Диагностика вероятности банкротства ОАО "Ростелеком"

Таблица 2

Основные  экономические показатели ОАО «Ростелеком»

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение 2009 г. к 2007 г.
				Абсолютное (+;-)	Относительное, %
Выручка от реализации услуг, млн. рублей	62588	63202	61224	-1364	-2,18
Доходы от услуг связи, млн. рублей	62010	62499	59561	-2449	-3,95
Расходы, млн. рублей	54511	53067	53710	-801	-1,47
Прибыль от продаж, млн. рублей	8077	10135	7513	-564	-6,98
Прибыль до налогообложения, млн. рублей	12594	9559	6522	-6072	-48,21
Чистая прибыль, млн. рублей	9424	7072	5102	-4322	-45,86
Среднесписочная численность работающих, человек	21670	20979	19879	-1791	-8,26
Годовой фонд оплаты труда, млн. рублей	6569	7069	7470	901	13,72
Среднемесячная заработная плата, руб.	25261,5	28080	31314	6053	23,96
Производительность труда, млн. рублей на человека	2,89	3,01	3,08	0,1916	6,63
Уставный капитал, млн. рублей	2,429	2,429	2,429	0	0,00
Среднегодовая величина активов, млн. рублей	64280,5	69418	72554	8273	12,87
Среднегодовая величина собственного капитала, млн. рублей	47868	54075	57969	10101	21,10
Среднегодовая величина заемного капитала, млн. рублей	16412,5	15344	14585	-1828	-11,13

 

Анализируя представленные данные (табл. 2), мы видим, что на протяжении анализируемого периода (2007-2009 гг.) показатели деятельности ОАО «Ростелеком» изменились следующим образом:

- выручка снизилась на 1364 млн. рублей (2,18% от уровня 2007 года);

- при этом доходы от услуг связи (основная деятельность) снизились на 2449 млн. рублей (3,95%);

- расходы же снижаются меньшими темпами – на 801 млн. рублей (1,47%);

- в результате прибыль до налогообложения сократилась на 6072 (48,21%);

- соответственно сокращается объем чистой прибыли на 4322 млн. рублей (45,86%);

- на протяжении анализируемого периода численность персонала сократилась на 1791 человек (8,26% от уровня 2007 года);

- при этом увеличился годовой фонд оплаты труда на901 млн. рублей (13,72%), что при снижении численности персонала, привело к существенному увеличению среднемесячной заработной платы на 6053 рубля, составив в 2009 году 31314 рублей;

- увеличилась и производительность труда, теперь на одного работника приходится 3,08 млн. рублей выручки, что на 6,63% выше уровня 2007 года;

- уставный капитал остается неизменным на протяжении всего периода;

- среднегодовая величина активов увеличивается на 12,87% (8273 млн. руб.);

- собственный капитал компании увеличивается на 21,10% (10101 млн. рублей), а вот заемный – наоборот – снижается на 11,13% (1828 млн. рублей).

Таким образом, в целом мы можем  отметить, что финансовый кризис внес свой вклад в динамику основных показателей  компании, снизив прибыль в 2009 году, воздействие кризиса ощущается и на сокращении штата сотрудников.

Анализ  финансового состояния чаще всего  принято начинать с анализа финансовой устойчивости.

Финансовая  устойчивость предприятия – такое  состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.

Финансовая  устойчивость предприятия оценивается  с помощью абсолютных и относительных  показателей.

Расчет  абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО «Ростелеком» представлен в таблице 3.

Таблица 3

Динамика абсолютных показателей  финансовой устойчивости ОАО «Ростелеком», млн. руб.

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Абсолютное изменение (+,-) 2009 г. к 2007 г.
Запасы (включая НДС по приобретенным ценностям)	903,9	674,5	523,7	-380,2
Собственный капитал	51668,4	56380,8	59456,3	7787,9
Внеоборотные активы	47038,1	39183,6	44781,1	-2257
Наличие собственного оборотного капитала (п.2 -п.3)	4630,3	17197,2	14675,2	10044,9
Долгосрочные обязательства	6481,1	4437,6	6097	-384,1
Наличие собственных и  долгосрочных источников формирования запасов (п.4 + п.5)	11111,4	21634,8	20772,2	9660,8
Краткосрочные кредиты и  займы	515,9	564	549,1	33,2
Общая величина основных источников формирования запасов (п.6 + п.7)	11627,3	22198,8	21321,3	9694
Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (п.4 – п.1)	3726,4	16522,7	14151,5	10425,1
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (п.6 – п.1)	10207,5	20960,3	20248,5	10041
Излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов (п.8 – п.1)	10723,4	21524,3	20797,6	10074,2
Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости	(1;1;1)	(1;1;1)	(1;1;1)	Х

 

Проведенные расчетные данные показателей обеспеченности запасов источниками их формирований (табл.3) позволили установить, что ОАО «Ростелеком» на протяжении анализируемого периода обладает абсолютной финансовой устойчивостью.

Ликвидность Баланса – такое соотношение  активов и пассивов, которое обеспечивает своевременное покрытие краткосрочных  обязательств оборотными активами.

Ликвидность определяет способность предприятия  быстро и с минимальным уровнем  финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. Ее характеризуют также наличием у фирмы ликвидных средств  в форме остатка денег в  кассе, на счетах в банках и легко  реализуемых элементов оборотных  активов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполняются следующие условия: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4.

Анализ  ликвидности Баланса Компании ОАО «Ростелеком» представлен в таблицах 4 и 5.

Таблица 4

Оценка ликвидности баланса  ОАО «Ростелеком», млн. руб.

Активы			Пассивы
Группировка активов по степени  их ликвидности	На начало 2008 года	На конец 2008 года	Группировка пассивов по срочности  погашения	На начало 2008 года	На конец 2008 года
А1 –наиболее ликвидные  активы	9840,1	20333,2	П1- наиболее срочные обязательства	5885,5	7804,5
А2 – быстро реализуемые  активы	8794,2	10515,1	П2-кратко-срочные пассивы	515,9	564
А3 – медленно реализуемые  активы	932	700,9	П3 – долгосрочные пассивы	6481,1	4437,6
А4 –трудно реализуемые  активы	47038,2	39183,6	П4-постоянные пассивы	53722	57926,7
Баланс	66604,5	70732,8	Баланс	66604,5	70732,8

 

 

Таблица 5

Оценка ликвидности  баланса ОАО «Ростелеком», млн. руб.

Группировка активов по степени  их ликвидности	На начало 2009 года	На конец 2009 года	Группировка пассивов по срочности  погашения	На начало 2009 года	На конец 2009 года
А1 –наиболее ликвидные  активы	20333,2	21008,7	П1- наиболее срочные обязательства	7804,5	6500,8
А2 – быстро реализуемые  активы	10515,1	8039,6	П2-кратко-срочные пассивы	564	549,1
А3 – медленно реализуемые  активы	700,9	544,8	П3 – долгосрочные пассивы	4437,6	6097
А4 –трудно реализуемые  активы	39183,6	44781,1	П4-постоянные пассивы	57926,7	61227,3
Баланс	70732,8	74374,2	Баланс	70732,8	74374,2

 

Сопоставим  полученные данные. Результаты представим в виде таблицы 6.

Таблица 6

Сопоставление активов и пассивов ОАО «Ростелеком» по группам

Группа для сопоставления	2007 г.	2008 г.	2009 г.
А1-П1	3954,6	12528,7	14507,9
А1-П2	8278,3	9951,1	7490,5
А1-П3	-5549,1	-3736,7	-5552,2
А1-П4	-6683,8	-18743,1	-16446,2

 

Из полученных (данных табл. 6) следует, что Баланс Компании не является абсолютно ликвидным, т.к. соотношение активов и пассивов не выполняется третье условие (среднесрочной ликвидности), которое должно обеспечивать своевременное покрытие долгосрочных обязательств медленно реализуемыми активами (запасами и краткосрочной дебиторской задолженностью).

Сравнение четвертой группы активов и пассивов позволяет установить отсутствие у  ОАО «Ростелеком» необходимого количества собственного оборотного капитала, являющегося необходимым условием финансовой устойчивости организации (капитал и резервы – внеоборотные активы).

Текущую платежеспособность организации оценивают  также с помощью финансовых коэффициентов  ликвидности (табл. 7).

Таблица 7

Оценка платежеспособности ОАО «Ростелеком»

Показатель	Код строки Баланса	На начало 2009 года	На конец 2009 года	Абсолютное отклонение
	Оптимальное значение
1. Исходные данные для  анализа
. Денежные средства и  краткосрочные финансовые вложения, млн. руб.	260 + 250	20333,2	21008,7	675,5
Краткосрочная дебиторская  задолженность, млн. руб.	240	10515,1	8039,6	-2475,5
Общая величина оборотных  активов, млн. руб.	290	31549,2	29593,1	-1956,1
Краткосрочные обязательства, млн. руб.	610 + 620 + 630 + 660	8368,5	7049,9	-1318,6
2. Оценка текущей платежеспособности
Коэффициент абсолютной ликвидности (п.1 : п.4)	0,2-0,3	2,43	2,98	0,55
Коэффициент критической  ликвидности ((п.1 + п.2) : п.4)	0,8-1	3,69	4,12	0,43
Коэффициент текущей ликвидности (п.3 : п.4)	1,5-2	3,77	4,20	0,43

 

Из результатов  расчетов, представленных в таблице  7, следует, что на протяжении 2009 года предприятие не утратило своей платежеспособности, даже наоборот, перераспределение активов произошло в сторону увеличения платежеспособности компании.

Проанализируем  динамику показателей рентабельности обычных видов деятельности с помощью таблицы 8.

Таблица 8

Динамика  показателей рентабельности обычных  видов деятельности ОАО «Ростелеком»

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение
Выручка (нетто) от продаж товаров, продукции, работ, услуг, млн. руб.	62588,2	63201,7	61223,5	-1364,7
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, млн. руб.	54511	53066,8	53710,4	-800,6
Прибыль от продаж, млн. руб.	8007,2	10134,9	7513,1	-494,1
Рентабельность продаж, % (п.3 : п.1)х100	12,79	16,04	12,27	-0,52
Рентабельность расходов по обычным  видам деятельности (затрат на производство и продажу продукции), % (п.3 : п.2)х100	14,69	19,10	13,99	-0,70

 

Данные  таблицы 8 показывают, что в 2009 году по сравнению с 2007 годом прибыль от продаж сократилась на 494,1 млн. руб. Этому способствовало, прежде всего, снижение выручки на 1364,7 млн. руб.

Полученные  результаты позволяют увидеть, что  в 2009 году по сравнению с 2007 годом  произошло снижение рентабельности обычных видов деятельности. В частности, рентабельность продаж сократилась с 12,79% до 12,27%, рентабельность затрат на производство и продажу продукции – с 14,69% до 13,99%. Таким образом, мы видим, что на протяжении анализируемого периода нет явно выделенной тенденции роста или сокращения, т.к. в 2008 году, наблюдается рост, а в 2009 сокращение.

 

3. Оценка вероятности банкротства ОАО «Ростелеком»

3.1. Исходные данные для оценки вероятности банкротства ОАО «Ростелеком»

 

В условиях рынка любое предприятие  может оказаться банкротом или  стать жертвой «чужого» банкротства. Однако умелая экономическая стратегия, рациональная политика в области финансов, инвестиций, цен и маркетинга позволяют предприятию избежать этого и сохранять в течение многих лет деловую активность, прибыльность, и высокую репутацию надежного партнера и производителя качественной продукции или качественных услуг.