Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 4.2. Схема алгоритма  идентификации типа финансовой ситуации

 

S = (0,0,0) – кризисное финансовое состояние, предприятие на грани банкротства, баланс неликвиден. Это значит, что на предприятии недостаточно средств для формирования запасов. Они формируются за счёт кредиторской задолженности, что ставит предприятие в большую зависимость от сторонних организаций, которые могут вынудить предприятие реализовать запасы, потребовав немедленного погашения задолженности.

В качестве мер по улучшению  финансового состояния можно  назвать следующие:

- отказ от выплаты  дивидендов и использование прибыли, направленной на эти цели, в качестве собственных средств;

- сокращение фонда  потребления или отказ от его  формирования;

- конвертация краткосрочных  кредитов в долгосрочные;

- реализация краткосрочных  финансовых вложений;

- продажа дебиторской  задолженности;

- продажа лишнего оборудования;

- внедрение новых форм  управления;

- более эффективный  маркетинг.

Все эти мера призваны в конечном счёте привести к увеличению собственных средств предприятия.

На конец года система  имеет аналогичный с началом года вид:

 ∆СОС>0

∆СД>0

∆ОИ>0

Данная система  идентифицируется   таким   значением      трехкомпонентного показателя как:

S = (1,1,1) 

Это говорит о том, что предприятию удалось исправить своего кризисного финансового состояния.

 

4.3. Анализ платежеспособности предприятия

 

 

Одним из показателей, характеризующих  устойчивость финансового 
состояния предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность 
наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные 
обязательства. 

Фундаментом платежеспособности предприятия служит ликвидность баланса. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия.

Ликвидность баланса - это  возможность субъекта хозяйствования обратить активы в денежные средства и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы предприятия  в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на  следующие группы:

1. Наиболее ликвидные  активы (А1) - суммы по всем статьям  денежных 
средств, финансовые вложения, которые могут быть использованы для 
выполнения текущих расчетов немедленно;

2. Быстрореализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в 
денежные  средства,  требуется  определенное  время.  В  эту  группу 
можно включать: дебиторскую задолженность, товары отгруженные, 
прочие оборотные активы;

3. Медленно реализуемые  активы (A3) -   это запасы и затраты, готовая продукция, налоги по приобретенным ценностям;

4. Трудно     реализуемые     активы     (А4),     предназначенные     для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. В эту группу включаются статьи I раздела актива баланса (Внеоборотные активы).

Пассивы баланса по степени  возрастания сроков погашения обязательств 
группируются следующим образом:

1. Наиболее срочные  обязательства (П1) - кредиторская  задолженность;

2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные заемные кредиты банков и 
прочие займы, подлежащие погашению в течение   12  месяцев после отчетной даты, прочие виды обязательств;

3. Долгосрочные пассивы  (ПЗ) - долгосрочные заемные кредиты  и прочие долгосрочные займы;

4. Постоянные   пассивы   (П4)   -   статьи   раздела   баланса   «Источники собственных средств» и статьи раздела баланса «Доходы и расходы».

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги по каждой группе активов и пассивов.

На начало года:

А1=43                      П1=615

А2=11+18+0=29                П2=25

А3=7+167+64=238                П3=0

А4=732      П4=401

На конец года:

А1=33         П1=216

А2=263+17=280               П2=10

А3=10+154+65=229               П3=0

А4=714       П4=1018+12=1030

Сопоставление на начало года:   на конец года:

 А1<П1                                                                                   А1<П1     

А2>П2                                                                                   А2>П2                                                          

А3>П3                                                                                    А3>П3

 А4>П4        А4<П4

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если выполняются условия

                                                                   (4.23)

Невыполнение первого  неравенства свидетельствует о  том, что у предприятия недостаточно наиболее ликвидных активов (денежных средств, финансовых вложений) для погашения кредиторской задолженности, то есть нельзя говорить о мгновенной платёжеспособности. Но выполнение остальных неравенств говорит о том, что все кредиты могут быть погашены за счёт соответствующих активов. Таким образом, можно говорить о текущей и перспективной платёжеспособности. То, что постоянные пассивы превышают внеоборотные активы, свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Наряду с абсолютными  показателями для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных  показателя, которые различаются набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновенную платежеспособность     предприятия      характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств. Краткосрочные обязательства предприятия включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

К_ал = (ФВ + ДС)/ КО,                                 (4.24)

где ФВ - финансовые вложения,

ДС -денежные средства,

КО - краткосрочные обязательства

К а.л.н.г. = (0+43)/(25+615)=0,0671

К а.л.к.г. = (0+33)/(10+216)=0,14601

 

Оптимальный уровень данного коэффициента считается равным 0,2 -0,25.У нас на начало и на конец ниже нормы .

Коэффициент промежуточной  ликвидности определяет возможность  организации рассчитаться с краткосрочными обязательствами денежными средствами,      финансовыми     вложениями     и     средствами     в     расчетах.

 Ориентировочное нижнее  значение показателя - 0,5, однако  эта оценка носит условный характер. Показатель рассчитывается по формуле:

К_п.л = (ДС + ФВ + ДЗ +ТОВР)/КО,                                    (4.25.)

где ТОВР - товары отгруженные, выполненные  работы, оказанные услуги;

ДЗ - дебиторская задолженность.

К п.л.н.г. = (43+0+11+18)/(25+615)=0,1125

К п.л.н.г. = (33+0+263+17)/(10+216)=1,025

 

Итак, коэффициент промежуточной  платёжеспособности выше нижней границы, поэтому можно говорить о том, что предприятие обладает текущей платёжеспособностью. Но, на начало и конец года предприятие не полностью может рассчитаться с краткосрочными обязательствами денежными средствами,  финансовыми     вложениями     и     средствами     в     расчетах.

Классификации финансовых ситуаций, описанных ранее (рис.4.2.) соответствует динамика значений именно коэффициента промежуточной ликвидности, наиболее точно отражающего тип финансовой устойчивости предприятия.

Между     показателем     обеспеченности     запасов     собственными     и долгосрочными    источниками    и    коэффициентом    промежуточной ликвидности существует взаимнооднозначное соответствие:

В нашем случае на начало года СД<0 и К^пл<1, и на конец года СД>0 и   К^пл >1, что подтверждает тот факт, что финансовое состояние предприятия улучшилось.

Платежеспособность предприятия  с учетом предстоящих поступлений  характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочных    обязательств    могут    покрыть    наиболее    ликвидные    и быстрореализуемые активы.

К^т.л= ОА/КО = ОА / (ККЗ + КЗ)                                        (4.27.)

где ОА - оборотные активы.

К т.л.н.г. =310/(25+615)=0,484

К т.л.к.г. =542/(10+216)=2,398

 

Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности  определено по отраслям производственной деятельности и представлено в таблице 4.1.

Для повышения  уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличить собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.

 

 

 

 

 

Таблица 4.1. Нормативные значения коэффициента текущей ликвидности

№п/п	Отрасль народного хозяйства	Коэффициент текущей ликвидности
1	Промышленность	1,5
2	Сельское хозяйство	1,8
3	Лесное хозяйство	1,7
4	Транспорт	1,3
5	Связь	1,2
6	Строительство	1,2
7	Торговля и общественное питание	1,0
8	Материально-техническое  снабжение	1,1
9	Бытовое обслуживание населения	1,1
10	Жилищно-комунальное хозяйство	1,1

 

Из приведённых  расчётов можно сделать вывод,  что предприятие обладает достаточной  платёжеспособностью. Промежуточная платёжеспособность также достаточна, хотя она и не увеличилась по сравнению с началом года.  Текущая ликвидность также не увеличилась к концу года, но превышает нормативный уровень (1,0) для торговли и общественного питания.

4.4. Анализ соотношения финансовых и нефинансовых активов

 

 

 

Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, в основе которой лежит деление активов предприятия на финансовые и нефинансовые.

Финансовые  активы в свою очередь делятся  на мобильные и немобильные. Мобильные финансовые активы — это высоколиквидные активы (денежные     средства).     Немобильные     финансовые     активы     включают дебиторскую задолженность, финансовые вложения.

Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые, куда входят основные средства, нематериальные активы, доходные вложения в материальные ценности, вложения во внеоборотные активы; и оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты, налоги по приобретенным ценностям, готовую продукцию и товары, товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги.

Нефинансовые  активы и немобильные финансовые активы вместе составляют немобильные активы.

Сумма всех финансовых и  нефинансовых активов составляют ликвидные активы.

 

Таблица 4.2. Структура  ликвидных активов

Вид активов	На начало года	На конец года
Мобильные финансовые активы	43	33
Немобильные финансовые активы	11	263
Итого Финансовые активы	54	296
Долгосрочные нефинансовые активы	732	714
Оборотные нефинансовые активы	256	246
Итого Нефинансовые активы	988	960
Немобильные активы	999	1223
Ликвидные активы	1042	1256
Источники собственных средств	401	1018
Источники заёмных средств	641	226

 

Согласно этой концепции, финансовое равновесие и устойчивость финансового состояния предприятия достигаются, если нефинансовые активы покрываются источниками собственных средств, а финансовые - источниками заемных средств.

На данном предприятии нефинансовые активы не покрываются источниками собственных средств, финансовые источниками заёмных средств не покрываются.

Запас устойчивости увеличивается по мере превышения источников собственных средств над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над источниками заемных средств. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над источниками собственных средств свидетельствует о потере устойчивости.

В соответствии с этими отклонениями от параметров равновесия выделяют несколько вариантов устойчивости (таблица 4.3.).

 

 

 

Таблица 4.3. Варианты устойчивости финансового состояния предприятия

№ п/п	Признак варианта	Наименование варианта
1	2	3
1.	Мобильные финансовые активы больше всех источников заемных средств	Суперустойчивость (абсолютная платежеспособность)
2.	Мобильные финансовые активы меньше всех источников заемных средств, но сумма всех финансовых активов больше их	Достаточная устойчивость
3.	Источники собственных средств  равны нефинансовым активам, а финансовые активы равны всем источникам заемных средств	Финансовое   равновесие (гарантированная платежеспособность)
4.	Источники собственных средств  больше долгосрочных финансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов	Допустимая  финансовая напряженность (потенциальная платежеспособность)
5.	Источники собственных средств  меньше долгосрочных нефинансовых активов	Зона      риска      (потеря платежеспособности)