Управление прибылью

Содержание 

Введение 3

1. Теоретические аспекты управления формированием и реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций 5
1. Понятие, типы и цели формирования портфеля финансовых инвестиций   5

1.2 Принципы и этапы формирования инвестиционного портфеля 9

1.3 Оперативное управление реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций 13

2. Расчетная  часть 19

Заключение 28

Список литературы 29

 

     Ведение

     Формирование инвестиционного портфеля предприятия связано с подбором определенной совокупности объектов инвестирования для осуществления инвестиционной деятельности. Современная портфельная теория исходит из того, что при осуществлении инвестиционной деятельности инвесторы могут вкладывать средства не в один, а несколько объектов, формируя тем самым некую совокупность объектов инвестирования. Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов.

     Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Любая фирма в  результате своего функционирования сталкивается с необходимостью вложения средств  в свое развитие. Иначе говоря, чтобы  фирма эффективно развивалась, ей необходимо наличие четкой политики своей инвестиционной деятельности. В любой эффективно действующей фирме вопросы управления инвестиционным процессом занимают одно из самых главных мест. Проблема формирования инвестиционного портфеля с точки зрения оптимального сочетания рисковых ценных бумаг и ценных бумаг, не подверженных риску в инвестиционном портфеле и стратегия управления им является актуальной для развивающейся экономики.

     Целью курсовой работы является управление формированием и реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций.

     Для полного освящения выбранной  темы были поставлены следующие задачи:

- рассмотреть  понятие, типы, цели формирования инвестиционного портфеля;

- изучить принципы и этапы формирования инвестиционного портфеля

- описать  оперативное управление реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций

     Для достижения поставленной цели и раскрытия  наиболее важных вопросов были использованы работы следующих авторов: Бланк И.А., Корчагин Ю.А., Кузнецов Б.Т., Попов А.В. и другие. Также была использована периодическая печать.

     Курсовая  работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы. В первой главе раскрываются теоретические аспекты управления формированием и реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций. Во второй главе проводим расчетную работу.

     Таким образом, по мере формирования фондового  рынка, реальная ситуация на рынке ценных бумаг выдвигает ряд вопросов, требующих рассмотрения и глубокого  изучения. Их актуальность, практическая и теоретическая значимость определили выбор темы, цель и основные направления  исследований  

 

2. Теоретические аспекты управления формированием и реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций
1. Понятие, типы и цели формирования портфеля финансовых инвестиций

     Современное финансовое инвестирование непосредственно  связано с формированием «инвестиционного портфеля». Под инвестиционным портфелем понимается целенаправленно сформированная в соответствии с определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты. Исходя из этого, основная цель формирования инвестиционного портфеля может быть сформулирована как обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений[2].

     В зависимости от направленности избранной  инвестиционной политики и особенностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система специфических  целей, в качестве которых могут  выступать:

     • обеспечение высокого уровня формирования инвестиционного дохода в текущем периоде;

     • обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе;

     • обеспечение минимизации уровня инвестиционных рисков, связанных с финансовым инвестированием;

     • обеспечение требуемой ликвидности  инвестиционного портфеля.

     Данные  цели формирования инвестиционного  портфеля в существенной степени  являются альтернативными. Так, рост рыночной стоимости капитала связан с определенным снижением текущего дохода инвестиционного  портфеля. Приращение капитальной стоимости  и увеличение дохода ведут к повышению  уровня инвестиционных рисков. Задача достижения требуемой ликвидности  может препятствовать включению  в инвестиционный портфель объектов, обеспечивающих рост капитальной стоимости или получение высокого дохода, но характеризующихся, как правило, весьма низкой ликвидностью. В связи с альтернативностью рассмотренных целей инвестор при формировании инвестиционного портфеля определяет их приоритеты или предусматривает сбалансированность отдельных целей исходя из направленности разработанной инвестиционной политики [2].

     Учет  приоритетных целей при формировании инвестиционного портфеля лежит  в основе определения соответствующих  нормативных показателей, служащих критерием при отборе вложений для  инвестиционного портфеля и его  оценке. В зависимости от принятых приоритетов инвестор может установить в качестве такого критерия предельные значения прироста капитальной стоимости, дохода, уровня допустимых инвестиционных рисков, ликвидности. Вместе с тем  в составе инвестиционного портфеля могут сочетаться объекты с различными инвестиционными качествами, что  позволяет получить достаточный  совокупный доход при консолидации риска по отдельным объектам вложений.

     Кроме того, инвестиционный портфель необходимо диверсифицировать, то есть формировать  его таким образом, чтобы он содержал ценные бумаги различных видов, классов  и эмитентов. Сложно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Сущность портфельного инвестирования как раз и заключается в  распределении инвестиционных ресурсов между различными группами активов  для достижения требуемых параметров. В зависимости от того, какие цели и задачи стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное соотношение между  различными типами активов, составляющими  портфель инвестора.

     Для составления инвестиционного портфеля необходимо:

     - формулирование основной цели, определение  приоритетов (максимизация доходности, минимизация риска, рост капитала, сохранение капитала и т.д.);

     - отбор инвестиционно-привлекательных ценных бумаг, обеспечивающий требуемый уровень доходности;

     - поиск адекватного соотношения  видов и типов ценных бумаг  в портфеле для достижения  поставленных целей; 

     - мониторинг инвестиционного портфеля  по мере изменения основных  параметров инвестиционного портфеля.

     Инвестиционные  портфели бывают различных видов. Критерием  их классификации может служить  источник дохода от ценных бумаг, образующих портфель, и степень риска [4].

     Обычно  ценные бумаги обеспечивают получение  дохода двумя способами:

     • за счет роста их курсовой стоимости;

     • за счет получения дополнительных доходов (в виде дивиденда по акциям или  купонного дохода по облигациям).

     Если  основным источником доходов по ценным бумагам портфеля служит рост их курсовой стоимости, то такие портфели принято  относить к портфелям роста. Эти  портфели можно подразделить на следующие  виды:

     - портфели простого роста формируются  из ценных бумаг, курсовая стоимость  которых растет. Цель данного  типа портфеля рост стоимости  портфеля;

     - портфель высокого роста нацелен на максимальный приростка питала. В состав портфеля входят ценные бумаги быстрорастущих компаний. Инвестиции являются достаточно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход;

     - портфель умеренного роста является наименее рискованным. Он состоит в основном из ценных бумаг хорошо известных компаний, характеризующихся, хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени и нацелен на сохранение капитала;

     - портфель среднего роста сочетание инвестиционных свойств портфелей умеренного и высокого роста. При этом гарантируется средний прирост капитала и умеренная степень риска. Является наиболее распространенной моделью портфеля.

     Если  источником дохода по ценным бумагам  портфеля служат дополнительные суммы  денег, то такие портфели принято  относить к портфелям дохода.

     Портфель  дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода процентов по облигациям и дивидендов по акциям. В него должны включаться акции, характеризующиеся умеренным ростом кур совой стоимости и высокими дивидендами, а также облигации и другие ценные бумаги, обеспечивающие высокие текущие выплаты. Цель создания этого портфеля получение определенного уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска. Поэтому объектами портфельного инвестирования в таком случае являются высоконадежные финансовые активы.

     Данные  портфели также можно подразделить на :

     - портфель постоянного дохода это портфель, который состоит из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска;

     - портфель высокого дохода включает высокодоходные ценные бумаги, приносящие высокий доход при среднем уровне риска[2].

     На  практике инвесторы предпочитают оба  способа получения дохода по ценным бумагам портфеля, в силу чего вкладывают средства в так называемые комбинированные  портфели. Они формируется для  того, что избежать возможные потери на фондовом рынке, как от падения  курсовой стоимости, так и низких дивидендных и процентных выплат. Одна часть финансовых активов приносит владельцу увеличение его капитала в связи с ростом курсовой стоимости, а другая благодаря получению дивидендов и процентов. Падение прироста капитала из-за уменьшения одной части может компенсироваться возрастанием другой [3].

     Если  рассматривать типы инвестиционных портфелей в зависимости от степени  риска, приемлемого для инвестора, то надо учитывать тип инвестора.

     Консервативный тип инвестора характеризуется склонностью к минимизации риска, к надежности вложений.

     Умеренно  агрессивному типу инвестора присущи такие черты, как склонность к риску, но не очень высокому, предпочтение высокой доходности вложений, но с определенным уровнем защищенности.

     Агрессивный инвестор готов идти на риск ради получения высокой доходности.

     Предложенная  типизация инвестиционных портфелей может быть дополнена и другими признаками, связанными с особенностями осуществления финансового инвестирования конкретными предприятиями. Далее рассмотрим основные принципы и этапы формирования инвестиционного портфеля. 

     1.2 Принципы и этапы формирования инвестиционного портфеля

     При формировании инвестиционного портфеля следует руководствоваться следующими соображениями:

• безопасность вложений (уязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала);
• стабильность получения дохода;
• ликвидность вложений, то есть их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги [1].