3. Разработка  индикаторов для  анализа эффективности  инвестиций в финансовые  инструменты

3.1. Индикаторы финансового  рынка

      Игроки  делят индикаторы на три группы: указатели трендов (Trend Following), осцилляторы (Oscillator - маятник, колеблющийся вокруг точки равновесия) и прочие¹.

      Указатели трендов MA, EMA и другие MA, Bollinger Bands, хорошо работают, когда рынок в движении, но дают опасные сигналы, если рынок стоит.

      Осцилляторы показывают точки поворота на неподвижном рынке, но дают преждевременные и опасные сигналы, когда рынок начинает движение.

      Прочие  индикаторы дают лучшее представление  о психологии масс. Секрет успешной игры в объединении нескольких индикаторов  из разных групп так, чтобы их отрицательные качества взаимно компенсировались, а положительные оставались нетронутыми.

      Указатели трендов включают в себя показатель среднего движения курса (Moving Average), MACD (принципы сближения/расхождения среднего движения курса - mooving average convergence divergence), MACD-гистограмму. Систему Направлений (Directional System), Балансовый Объем (On Balance Volume), Показатель Аккумуляции/Распределения (Accumulation/Distribution) и прочие. Эти указатели трендов - отстающие индикаторы, они двигаются, когда тренд изменился.

      Осцилляторы помогают определить точки поворота. К ним относятся стохастика (Stochastic), скорость изменения (Rate of Change), сглаженная скорость изменения (Smoothed Rate of Change), моментум (Momentum), индекс относительной силы (RSI), лучи Элдера (Elder-Ray), индекс силы (Force Index), %R Вильямса (Wm%R), индекс диапазона сырьевого рынка (CCI) и прочие. Осцилляторы - синхронные или опережающие индикаторы, они часто меняются раньше цен.

      Прочие  индикаторы позволяют оценить мнение рынка и его близость к "быкам" или "медведям". Среди них индекс новых максимумов и минимумов (New High-New Low), отношение спроса и предложения (Put-Call Ratio), консенсус быков (Bullish Consensus), направление игры, индекс подъема /спада (Advance/Decline), индекс игроков (Traders Index) и так далее. Они могут быть синхронными или опережающими индикаторами.²

Экспоненциальный  показатель среднего движения курса (ЕМА)

      Лучше отслеживает тренд, чем линейно-акцентированное  МА. Он придает больше значения свежим данным и быстрее реагирует на изменения. В то же время ЕМА не вздрагивает в ответ на изменение старых данных.

      У ЕМА два основных преимущества перед  МА.³

      Во-первых, оно уделяет больше внимания последнему периоду торгов. Самое свежее настроение толпы более важно. В 10-периодном ЕМА цена закрытия последнего периода составляет 18 процентов ЕМА, а в простом МА все периоды равноправны.

      Во-вторых, ЕМА не отбрасывает старые данные, как МА, а дает им медленно раствориться.  

      Относительно  более короткое ЕМА чувствительнее к изменению цен и вы можете заметить новый тренд раньше. Оно так лее чаще меняет направление и дает больше зазубрин. Зазубрина (Whipsaws) - это кратковременное изменение сигнала. Относительно более длинное ЕМА дает меньше зазубрин, но дольше запаздывает с определением начала тренда.

      В конце концов, трейдер может руководствоваться  следующим эмпирическим правилом: чем  более длинный тренд вы ищите, тем длиннее должен быть период усреднения. Чтобы поймать более крупную  рыбу, нужно взять удочку побольше. Для крупных инвесторов в акции, стремящихся использовать основные тренды, подходят 200-периодные EМА. Большинство трейдеров могут пользоваться ЕМА от 10 до 20 периодов. EМА не должно браться меньше, чем за 8 периодов, потому что иначе оно утратит свойства инструмента для выявления тренда.⁴

      Правила торговли.

      1. Когда ЕМА растет, открывайте  позиции на покупку, Покупайте,  когда цены падают до уровня  показателя среднего движения  курса или немного ниже его.  Если вы в игре, поместите меры  предосторожности ниже последнего локального минимума и перенесите их в точку пересечения как только цены перейдут через их линию ЕМА.

      2. Когда ЕМА падает, открывайте  позиции на продажу. Продавайте, когда цены поднимутся до ЕМА  или немного выше, установив меры  предосторожности выше ближайшего локального максиму мл. Опустите их до точки пересечения, как только цены опустятся ниже их ЕМА.

      3. Когда ЕМА идет ровно и только  немного колеблется, это говорит  о рынке без движения (Flat). Не  торгуйте при помощи указателей  тренда.

      Игрок должен принять, что ЕМА, как и любой другой инструмент, имеет как сильные, так и слабые стороны. Показатель среднего движения курса позволяет вам обнаружить и отслеживать тренд, но в пределах коридора цен он ведет себя хаотически.

      Показатель  среднего движения курса служит уровнем поддержки и сопротивления. Растущее МА обычно служит как нижняя граница цен, а падающее МА как верхняя граница. Вот почему стоит покупать около растущего МА и продавать около падающего.

      Экспоненциальный  показатель среднего движения курса приписывает максимальный вес последнему дню торгов, а взвешенное среднее (WMA) позволяет вам приписать любой вес любому дню, в зависимости от того, что вам кажется важным. WMA настолько сложны, что игроку лучше ограничиться ЕМА. 

MACD и MACD-гистограмма.

      Метод сближения/расхождения показателя среднего движения курса определяет тренд, сглаживая дневные колебания  цен. Джеральд Аппель, аналитик и финансист  из Нью-Йорка, построил более сложный  индикатор. Метод сближения/ расхождения  показателя среднего движения курса, или коротко MACD (Moving Average Convergence-Divergence), состоит не из одной, а из трех экспоненциальных МА. На графике индикатор выглядит как две линии, пересечение которых дает торговые сигналы.⁵

      Оригинальный  индикатор MACD состоит из двух линий: сплошной, называемой линией MACD, и пунктирной, называемой сигнальной. Линия MACD образуется двумя экспоненциальными показателями среднего движения курса. Она реагирует на изменение цен относительно быстро. Сигнальная линия представляет собой линию MACD, сглаженную еще одним ЕМА. Она реагирует на изменения цен более медленно.

      Сигнал  о покупке или продаже подается тогда, когда быстрая линия MACD пересекает медленную сигнальную линию. Индикатор MACD включен в большинство программ для технического анализа. Редкий игрок рассчитывает его вручную: компьютер делает это быстрее и точнее.

      Психология  рынка:

      Каждая  цена отражает консенсус по поводу стоимости между всеми участниками  рынка на момент совершения сделки. Показатель среднего движения курса  отражает средний консенсус за заданный период - совмещенный фотоснимок консенсуса масс. Длительное усреднение отслеживает долговременный консенсус, краткосрочное усреднение - краткосрочный.

      Пересечения линии МАСD с сигнальной указывают  на сдвиг в балансе сил между "быками" и "медведями". Быстрая линия MACD отражает консенсус масс за короткий период. Медленная сигнальная линия отражает консенсус за более длительный период. Когда быстрая линия MACD поднимается над медленной сигнальной линией, это говорит о том, что "быки" доминируют на рынке, и лучше играть на повышение. Когда быстрая линия проходит под сигнальной, это говорит о том, что "медведи" доминируют на рынке и стоит играть на понижение.

Рисунок 1 - MACD⁶

      Правила торговли:

      Пересечение линии MACD и сигнальной показывает изменение рыночных течений. Играть в направлении пересечения, значит идти в ногу с массой рынка. Такая система дает меньше сигналов к игре и меньше всплесков, чем механическая система, построенная на одном показателе среднего движения курса.

      1. Когда быстрая линия MACD пересекает сигнальную линию снизу вверх, это дает сигнал о покупке. Покупайте и поместите страховочные меры ниже последнего локального минимума.

      2. Когда быстрая линия пересекает  сигнальную сверху вниз, это дает  сигнал о продаже. Продавайте и поместите страховочные меры выше последнего локального максимума.

      Когда быстрая линия MACD пересекает медленную  сигнальную линию снизу вверх, это  дает сигнал к покупке. Сигнал к продаже  подается тогда, когда быстрая линия  пересекает медленную двигаясь вниз. Этот метод позволяет обнаружить все важные тренды и дает всплески реже, чем пересечения цен и одного показателя среднего движения.

      Многие  игроки пытаются оптимизировать MACD за счет использования других МА вместо стандартных 12, 26 и 9-дневных ЕМА.

      Популярен выбор 5-34-7. Некоторые игроки пытаются связать MACD с рыночным циклом.

      MACD-гистограмма: 
   MACD-гистограмма дает более глубокое понимание баланса сил между "быками" и "медведями", чем первоначальный MACD. Она показывает не только то, кто, "быки" или "медведи", контролируют ситуацию, но и то, становятся они сильнее или слабее. Это один из лучших инструментов, доступных при техническом анализе рынка.

      MACD-гистограмма  = MACD линия - Сигнальная линия

      MACD-гистограмма  измеряет расстояние между линией MACD и сигнальной линией. Она рисует эту разницу в виде гистограммы - последовательности вертикальных столбиков. Если быстрая линия выше сигнальной, значение MACD-гистограммы положительно и откладывается вверх от горизонтальной оси. Если быстрая линия идет ниже медленной, то MACD-гистограмма дает отрицательное значение и изображается ниже горизонтальной оси. Когда обе линии пересекаются, MACD-гистограмма дает 0. Когда разрыв между линией MACD и сигнальной линией увеличивается, MACD-гистограмма становится шире. Когда две линии сближаются, MACD-гистограмма становится уже.

      Психология  рынка:

      MACD-гистограмма  показывает разницу между долгосрочным  и краткосрочным консенсусом  по поводу стоимости на рынке.  Быстрая линия MACD отражает консенсус  за более короткий период. Медленная сигнальная линия отражает консенсус за более длительный период. MACD-гистограмма отслеживает разницу между двумя линиями.

      Наклон MACD-гистограммы описывает доминирующую на рынке группу. Поднимающаяся MACD-гистограмма  говорит о том, что "быки" становятся сильнее. Падающая MACD-гистограмма говорит о том, что сильнее становятся "медведи".

      Когда быстрая линия MACD поднимается быстрее, чем медленная сигнальная линия, MACD-гистограмма поднимается. Она  показывает, что "быки" сильнее, чем  были раньше, и разумно покупать. Когда быстрая MACD линия падает быстрее, чем медленная линия, MACD-гистограмма падает. Это показывает, что "медведи" становятся сильнее и лучше продавать.

      Когда наклон MACD-гистограммы совпадает  с движением цен, тренд в безопасности. Когда MACD-гистограмма идет в противоположном ценам направлении, состояние тренда под вопросом. Лучше играть в направлении наклона MACD-гистограммы, поскольку он показывает, кто, "быки" или "медведи", доминируют на рынке.⁷

      Наклон MACD-гистограммы более важен, чем ее положение выше или ниже оси. Лучший сигнал к продаже подается тогда, когда MACD-гистограмма выше нуля, но наклонена вниз, показывая, что "быки" выбились из сил. Лучший сигнал к покупке подается, когда MACD-гистограмма ниже оси, но наклонена вверх, показывая, что "медведи" выдыхаются.

      Правила торговли:

      MACD-гистограмма  дает игроку два типа сигналов. Один обычный, возникающий при  каждой новой черте на графике  цен. Другой редкий, возникающий  только несколько раз в год  на любом рынке, но зато очень сильный.

      Обычный сигнал дается наклоном MACD-гистограммы. Если текущий столбец выше предыдущего, то наклон вверх. Это говорит о  том, что у руля "быки" и нужно  покупать. Когда текущий столбец  ниже предыдущего, то наклон вниз. Это  говорит о том, что командуют "медведи" и пора продавать. Если цены идут в одну сторону, а MACD-гистограмма идет в другую, значит доминирующая толпа теряет свой энтузиазм и тренд на самом деле слабее, чем кажется.

      MACD-гистограмма  подтверждает тренд, когда он  дает новые максимумы и минимумы одновременно с ценами. Новые минимумы этого индикатора говорят игроку о том, что нисходящий тренд, вероятно, снова достигнет минимальных значений. Новые максимумы MACD-гистограммы подтверждают восходящий тренд. Они говорят о том, что восходящий тренд, вероятно, снова достигнет или превзойдет максимумы.