Основы расчёта экономической эффективности инвестиционного проекта

Реферат 

Студентки: Джамиловой Тамиллы 

Предмет: Оценка инвестиционных проектов. 

Тема: Основы расчёта экономической эффективности инвестиционного проекта. 
 
 
 

Эффективность инвестиционного проекта – категория, отражающая соответствие проекта целям  и интересам его участников.

Оценивают эффективность проекта в целом  и эффективность участия в  проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается  с целью определения потенциальной  привлекательности проекта для  возможных участников и поисков  источников финансирования.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости  инвестиционного проекта и заинтересованности всех его участников.

Эффективность инвестиционного проекта оценивается  в течение расчетного периода, охватывающего  временной интервал от начала проекта до его прекращения.

Расчетный период разбивается на шаги – отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показателей. Время измеряется в годах или  долях года и отсчитывается от фиксированного момента tо=0, принимаемого за базовый. В нашем примере временной интервал составляет 8 лет.

Проект, как и любая финансовая операция, порождает денежные потоки. Денежный поток инвестиционного проекта  – это разность между чистыми  притоками и оттоками денежных средств на данном расчетном периоде.

Денежный  поток состоит из потоков от отдельных  видов деятельности:

─ денежного  потока от инвестиционной деятельности;

─ денежного  потока от операционной деятельности;

─ денежного  потока от финансовой деятельности;

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется  притоком, оттоком денежных средств  и сальдо (разность между притоком и оттоком).

Показатели  эффективности проекта в целом  определяются по результатам инвестиционной и операционной деятельности. Показатели эффективности для участников проекта включают все фактические притоки и оттоки денежных средств, в том числе и от финансовой деятельности.

В качестве основных показателей, используемых для  расчетов эффективности инвестиционных проектов, выступают следующие:

─ чистый доход;

─ чистый дисконтированный доход;

─ внутренняя норма доходности;

─ индексы  доходности затрат и инвестиций;

─ срок окупаемости.

Чистый  доход (NV) – это накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период. Он определяется по формуле: 

NV=∑  NСF n          (1) 

Чистый  дисконтированный доход ( NPV ) – это  накопленный дисконтированный эффект за расчетный период: 

NPV=NСF(0)+ NСF(1)*DF(1)+……… NСF(n)*DF(n)    (2) 

Дисконтирование денежного потока осуществляется путем умножения денежного потока на коэффициент дисконтирования: 

DF=1/(1+Е)n          (3) 

где Е  – норма дисконта.

Положительное значение чистого дисконтированного  дохода считается подтверждением целесообразности инвестирования денежных средств в проект.

Внутренняя  норма доходности (IRR) представляет собой такое положительное число  Е, при котором чистый дисконтированный доход проекта обращается в «0».

Для оценки эффективности инвестиционных проектов значение IRR необходимо сопоставить с нормой дисконта Е. Проекты, у которых IRR>Е, имеют положительный NPV - эффективны. Проекты, у которых IRR<Е, имеют отрицательный NPV – неэффективны

Индекс  доходности инвестиций (ИД) – отношение  суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций: 

ИД=1+ЧД / Σ In 

При расчете  ИД и ИДД могут учитываться  либо все капитальные вложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капитальные вложения, осуществляемые до ввода в эксплуатацию.

Индекс  доходности дисконтированных затрат –  отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков (по абсолютной величине): 

ИДДЗ= NСF(приток) / NСF (отток) 

Индекс  доходности дисконтированных инвестиций равен увеличенному на единицу отношению  ЧДД к накопленному дисконтированному  объему инвестиций: 

ИДД=1+ЧДД / РVI                                                                                 

Сроком  окупаемости называется период времени, в течение которого текущий чистый доход становится неотрицательным.