Расчет экономической эффективности проекта

      ОСНОВНЫЕ  ПОЛОЖЕНИЯ РАСЧЕТА  ЭФФЕКТИВНОСТИ.

Концепция проектного анализа.

      Проектный анализ представляет собой особый подход, позволяющий объективно оценить  финансовые и экономические и  другие достоинства и недостатки инвестиционных проектов. Основополагающим является понятие “project” – проект.

      Под проектом понимается комплекс взаимосвязанных  мероприятий, направленных на достижение в течение ограниченного периода  времени поставленных целей при  установленном бюджете.

      Инвестиционные  проекты (далее – проекты) рождаются для решения какой-либо крупномасштабной проблемы в макроэкономической системе, либо в масштабе отдельного предприятия или фирмы при их расширении, реконструкции, модернизации производства, обусловленными стратегическими планами.

      Поскольку одна и та же проблема может иметь несколько альтернативных решений, в практике существует, как правило, целый портфель проектных решений, из которых необходимо выбрать самые эффективные, имеющие наибольшую ценность в целом для страны или отдельной компании, фирмы, предприятия.

      Для решения этой задачи в мировой  практике используется система методов, объединенных общим названием  проектный анализ. Он является инструментом принятия разумных решений по рациональному распределению ресурсов для развития экономики страны.

      Проектный анализ основывается на предпосылке, что удачные проекты (т.е. те, которые отвечают конкретным экономическим критериям отбора) ведут к улучшению качества жизни и к экономическому росту. Таким образом, цель проектного анализа состоит в максимизации общественного или частного благосостояния с учетом ряда специальных целей или ограничений.

      Поскольку затраты и результаты могут иметь  различную природу, проекты рассматриваются  с различных точек зрения. В  процессе анализа необходимо дать ответы на многие вопросы:

      Является  ли проект технически обоснованным и  реализуемым?

      Является  ли он экономически оправданным?

      Какое влияние проект оказывает на окружающую среду?

      Учитывает ли проект местные социальные и культурные особенности?

      Имеются ли институциональные возможности для его осуществления?

      В соответствии с этим складывается определенная структура проекта как документа, которая предполагает наличие следующих  основных разделов:

• технический;
• коммерческий;
• институциональный;
• финансовый;
• экономический;
• социальный;
• экологический;
• оценка риска проекта.

      Технический раздел проекта рассматривает вопросы, связанные с инженерными решениями, техникой и технологией. Здесь должны быть указаны конкретные цели проекта, используемое оборудование, технологии и их характеристики, графики выполнения проекта, оценена вероятность своевременного строительства объектов и достижения предполагаемых результатов и т.д.

      Коммерческий  раздел имеет целью оценку инвестиций с точки зрения перспектив реализации на рынке продукции или услуг, предлагаемых проектом. Коммерческий анализ оценивает мероприятия по сбыту выпускаемой продукции и мероприятия по снабжению проекта ресурсами, необходимыми для его осуществления и эксплуатации.

      Задачей раздела, содержащего социальный анализ, является определение пригодности тех или иных предлагаемых вариантов проекта с точки зрения интересов населения. Он предлагает меры по улучшению соответствия между проектом и той социальной группой, на которую он влияет.

      В результате проведения социального  анализа в проекте намечается такая стратегия его осуществления, которая пользовалась бы поддержкой населения.

      Раздел, содержащий институциональный анализ.

      Изучение  организаций – исполнителей проектов позволяет оценить их управленческие возможности. Важна также готовность центральных и местных властей оказывать содействие организациям, реализующим проект. Институциональный анализ должен способствовать эффективной реализации и эксплуатации проектов, созданию или укреплению существующих организаций, укомплектованных местными сотрудниками и способных вносить вклад в развитие хозяйства территории. Институциональный анализ инвестиционных проектов имеет своей целью оценку организационной, правовой, политической и административной обстановки, в рамках которой проекты реализуются и эксплуатируются, и выработку рекомендаций в отношении мероприятий по укреплению возможностей вовлеченных организаций по следующим вопросам:

      а) методы и способы менеджмента, в  том числе мониторинг и оценка;

      б) организационная структура, изменения  в ней;

      в) планирование, в том числе планирование размещения инвестиций;

      г) комплектование и обучение персонала;

      д) финансовая деятельность, в том числе  управление финансовой деятельностью, составление сметы, бухгалтерский  учет и ревизия;

      е) материально-техническое обеспечение проектов;

      ж) системы эксплуатации и технического обслуживания;

      з) межорганизационная координация;

      и) политика в отношении отдельных  секторов.

      Эти задачи относятся не только к организациям, осуществляющим реализацию и эксплуатацию проекта, но и к правительственным отраслевым структурам, влияющим на успех проекта – к министерствам, банкам развития, исследовательским учреждениям и т.д. для институционального анализа инвестиционных проектов практически нет стандартных решений или моделей, легко приспосабливаемых к конкретным условиям.

      Экологический анализ.

      Окружающая  среда представляет собой «природный капитал». Выгоды от него и его услуги поддерживают и стимулируют экономическое  развитие. Задачей экологического управления в рамках концепции устойчивого  развития является установление баланса между потребностями людей в природных ресурсах (как в настоящем так и в будущем) и способностью окружающей среды удовлетворять эти потребности.

      Финансовый  анализ проводится с точки зрения отдельного предприятия или фирмы, которые будут осуществлять реализацию инвестиционного проекта.

      Финансовый  анализ включает следующие подразделы:

• анализ финансовой рентабельности проекта;
• анализ потребности в финансировании или оценке финансовой состоятельности проекта;
• анализ финансовой устойчивости реализующей проект организации.

      При оценке целесообразности проектов, эффективности  использования ресурсов, стимулов для  его участников, обоснованности финансового  плана, компетентности управления финансовыми  и уровня прибыли, ожидаемого в результате осуществления проекта используются различные приемы и методики финансового анализа.

      Экономический анализ. Анализ финансовой рентабельности и экономический анализ дополняют друг друга в том смысле, что первый проводится с позиции отдельных участников проекта, а второй – с позиций общества в целом. Экономический анализ проверяет разумность выделения ресурсов на осуществление данного проекта с общественной точки зрения, имея в виду, что в стране можно произвести больше той или иной продукции, но нельзя произвести больше всех видов продукции одновременно. Поэтому приходится выбирать между конкурирующими вариантами использования ресурсов. Страна, последовательно инвестирующая так, чтобы достигнуть максимальных результатов при разумных затратах, тем самым гарантирует рациональное использование своих ресурсов.

      Как в ходе экономического, так и в  ходе финансового анализа используют одни и те же аналитические методы и показатели ценности проектов, поскольку  они опираются на аналогичные  концепции, хотя и с разных точек зрения.

      В основе экономического анализа лежат  так называемые теневые цены для  определения выгод и затрат по проекту. Использование продукта или  услуги в качестве ресурса для  проекта будет означать либо отвлечение этого ресурса из других областей, либо увеличение производства или импорта этого ресурса, либо и то и другое. В зависимости от конкретной ситуации, теневая цена ресурса будет равна либо его ценности при альтернативном использовании (т.е. альтернативной стоимости), либо издержкам увеличения предложения (т.е. предельным издержкам производства или импорта).

      Учет  и оценка рисков при  инвестировании проектов. В условиях рыночной экономики государство не несет ответственности за обязательства предприятий. Поэтому все последствия неэффективного решения целиком ложатся на его собственников, администрацию и коллектив самого предприятия. Функционированию любого предприятия, в т.ч. и нефтегазодобывающего, в рыночной среде присущ набор определенных рисков. Некоторые из них являются общими для предприятий различных отраслей, некоторые учитывают специфические отраслевые особенности.

      Риск  – это вероятность недополучения  доходов (понесения убытков) по сравнению  с вариантом, предусмотренным проектом. Риск – категория вероятностная. Его измеряют как вероятность определенного уровня потерь. Существует несколько способов классификаций рисков. Так, по источнику возникновения принято различать риск хозяйственный, риск, связанный с личностью человека, риск, обусловленный природными факторами. По причине возникновения риски можно классифицировать, как следствие неопределенности будущего, непредсказуемости поведения партнеров, недостатка информации.

      В теории рисков выделяются наиболее важные виды рисков: политический, социальный, экологический, экономический и  т.д.

      В свою очередь экономический риск подразделяется на производственный, коммерческий, финансовый и кредитный.

      Наиболее  важными причинами производственного  риска являются возможное снижение предполагаемых объемов производства и реализации продукции, рост материальных или иных затрат, выплата повышенных отчислений и налогов и т.д.

      Для каждого раздела проектного анализа  существует своя методика, а объем  количественной и качественной информации претерпевает существенные изменения  в зависимости от характера рассматриваемых затрат, выгод и иных факторов. Даже финансовые прогнозы, явно относящиеся к количественным аспектам анализа, содержат существенный качественный элемент, вытекающий из существования факторов неопределенности. Следовательно, при анализе проекта должна учитываться его чувствительность к изменению параметров в будущем.

      В инвестиционных проектах важную роль играет временной фактор, для описания которого используется понятие «жизненный цикл проекта». Он включает три фазы:

• прединвестиционную;
• инвестиционную;
• эксплуатационную.

      В течение первой фазы происходит разработка проекта, готовится ТЭО, ведутся  переговоры с потенциальными инвесторами  и участниками проекта.

      Следующий отрезок времени отводится под  стадию инвестирования. На этой стадии формируются активы, необходимые реализации проекта.

      С момента ввода оборудования в  действие начинается третья фаза –  эксплуатационная. Продолжительность  эксплуатационной фазы оказывает значительное влияние на общую эффективность  проекта.

      Ключевым  разделом проекта является финансовый анализ. 

Финансовый  анализ.

     Финансовый  анализ является одним из главных  вопросов в разработке инвестиционного  проекта. Он рассматривает результаты проекта с точки зрения интересов  его непосредственных участников и  охватывает следующие основные аспекты:

• оценка финансовой рентабельности альтернативных вариантов проекта и определение среди них наилучшего;
• разработка финансового плана, охватывающего все фазы реализации проекта, надежно обеспечивающего его потребности в финансовых ресурсах и своевременное погашение всех обязательств, возникающих в результате осуществления;
• оценка финансовых последствий (результатов) проекта для инвесторов, которые вкладывают собственные средства, и для других его участников.

Анализ  финансовой рентабельности проекта

      Целью анализа финансовой рентабельности является оценка эффективности инвестиций за весь жизненный цикл проекта.

      В анализ финансовой рентабельности инвестиционных проектов входит выполнение следующих  задач:

• оценка размера необходимых инвестиций, потоков выгод и затрат на производство продукции;
• расчет прибыли;
• расчет потока реальных денег;
• определение показателей финансовой рентабельности: чистой текущей стоимости проекта с учетом фактора времени (дисконтирования); внутренней нормы рентабельности; коэффициента "выгоды/затраты"; срока окупаемости; индекса доходности и др.