Анализ экономической эффективности проекта

Федеральное агентство по образованию

ГОУ ВПО

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ 
 
 

                 
 
 
 
 

Контрольная работа

По  дисциплине «ИНВЕСТИЦИИ»                            Вариант    № 1 
 
 
 

                                         Выполнила: студентка 5 курса

                                                    Винковатова Ирина Александровна

                                                  Факультет: финансово-кредитный

                                               Специальность: банковское дело

                                                  Номер личного дела: 05ФФБ03175

                                  Руководитель: Губейдулина  Ольга Николаевна 
 

          

Калуга 2010 

    Задача 2

     Предприятие «В» рассматривает инвестиционный проект по выпуску нового продукта в течение 5 лет. Предполагается, что ежегодная выручка от его реализации составит 40 000,00. При этом выручка от реализации других продуктов сократится на 1 100,00. Переменные и постоянные затраты для каждого года определены равными 13 000,00 и 3500,00 соответственно. Все прочие затраты приняты в размере 2000,00.

     Стоимость необходимого оборудования составляет 50 000,00, его нормальный срок службы равен 5 годам, остаточная стоимость 6000,00. Необходимый начальный объем оборотного капитала равен 7000,00. Предполагается, что по завершению проекта его уровень составит половину исходного. Имеется возможность привлечения краткосрочного кредита в сумме 3000,00 под 10% годовых.

     Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка налога на прибыль - 20%. Используется линейный метод начисления амортизации.

1. Разработайте план движения денежных потоков по проекту и осуществите оценку его экономической эффективности.
2. Как изменится экономическая эффективность проекта, если действующие инвестиционные льготы на вновь вводимое оборудование составляют 20%, а процентная ставка по краткосрочному кредиту возрастет до 15%? Подкрепите свой ответ необходимыми расчетами.

     Решение.

     1. Определим сумму инвестиций в  проект (FCF):

     FCF = NFA + WCR, где

     NFA – инвестиции в основной капитал;

     WCR – инвестиции в оборотный капитал.

     FCF = 50 000 +7 000 = 57 000 руб.

     2. Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений (DA):

     DA = (50 000 - 6 000)*1/5 = 8800 руб.

     3. Сумма кредита: 3000*10% + 3000 = 3300 руб.

 

  

 

  

  Таблица 2

Анализ экономической эффективности проекта

 

     Ставка  дисконта r = 0,1.

     Ставка  реинвестирования r1 = 0,1.

     Расчеты осуществлены с помощью MS Excel:

             IRR с помощью функции – ВСД;

              MIRR с помощью функции – МВСД;

           PI = 17436,18/54000+1=1,32 руб.

     Критерий  NPV позволяет судить об изменении стоимости предприятия в результате осуществления проекта. Положительное значение NPV означает, что данные инвестиционные затраты порождают чистый денежный поток с доходностью больше, чем требуемая доходность владельцев капитала. Если NPV > 0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

     Индекс  рентабельности (PI) показывает, сколько единиц приведенной величины денежных поступлений проекта приходится на единицу предполагаемых выплат. Если величина критерия PI > 1, то денежные поступления от проекта превышают необходимые затраты. Если PI > 1, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

     Под внутренней нормой доходности (IRR) понимают процентную ставку в коэффициенте дисконтирования, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю. Чем выше величина IRR, тем больше экономическая эффективность инвестиций. В процессе принятия решения величина IRR сравнивается с выбранной ставкой дисконтирования r. Если IRR > r, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

     Оценим  экономическую эффективность данного  проекта: NPV > 0, IRR = 20,87%, что больше ставки дисконтирования (r =10%), PI > 1, следовательно, проект является эффективным. 

     2. Рассмотрим экономическую эффективность  данного проекта проект при  условии предоставления льгот  на вновь вводимое оборудование в размере 20% и с увеличением процентной ставка по краткосрочному кредиту  до 15%.

     1. Сумма льготы: 50000*20% = 10000 руб.

     2. Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений (DA):

     DA = (50 000 - 6 000 - 10000)*1/5 = 6800 руб.

     3. Сумма кредита: 3000*15% + 3000 = 3450 руб. 
 
 
 
 
 

 

  

  Таблица 3

 

 

  

Таблица 4

  Анализ  экономической эффективности  проекта

    
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Ставка  дисконта r = 0,1.

     Ставка  реинвестирования r1 = 0,1.

     Расчеты осуществлены с помощью MS Excel:

             IRR с помощью функции – ВСД;

              MIRR с помощью функции – МВСД;

           PI = 15783,50/54000+1=1,29 руб.

     По  данным табл. 4 видно, что критерии оценки свидетельствуют о меньшей экономической  эффективности данного проекта  по сравнению с первым вариантом  проекта. При наличии у предприятия  более привлекательных альтернатив такой проект следует отклонить. 
 
 

 

Задача 3

     Предприятие «А» ежегодно выпускает и продает 10 000 ед. продукта «Х» по 25,00 за штуку. Проведенные в прошлом году маркетинговые исследования стоимостью в 50 000,00 показали, что емкость рынка для данного продукта составляет 17 000 ед. в год. Прогнозируется, что такая тенденция сохранится около 5 лет.

     Балансовая  стоимость имеющегося оборудования составляет 70 000,00. В настоящие время его можно продать по балансовой стоимости. Предполагается, что при прежних объемах выпуска оно проработает еще 5 лет, после чего будет списано. Переменные затраты на единицу выпуска продукта равны 10,00.