Оценка инвестиционных рисков в современных условиях

Под избежанием риска понимается простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для предпринимателя зачастую означает отказ от получения прибыли. Удержание риска подразумевает оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности. Организация, формируя инвестиционный портфель, заранее уверена, что она может за счет собственных средств покрыть возможные потери стоимости и непредвиденные убытки.

Передача риска означает, что инвестор передает ответственность  за финансовый риск кому-то другому, например страховому обществу. В данном случае передача риска происходит путем  страхования инвестиционного риска. Снижение степени риска - сокращение вероятности и объема потерь. При  выборе конкретного средства разрешения инвестиционного риска организация  должна исходить из следующих принципов:

1. нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

     2) надо думать о последствиях риска;

     3) нельзя рисковать многим ради малого.

При портфельных инвестициях, т.е. при формировании портфеля, состоящего из совокупности различных инвестиционных ценностей, которые можно реализовать  в будущем, объем возможных убытков, как правило, меньше суммы, затраченной  на формирование портфеля.

Соотношение максимально  возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов корпорации представляет собой степень риска, которую можно рассчитать с помощью  коэффициента риска:

, где

 

 

КР - коэффициент риска;

У - максимально возможная  сумма убытка от вложений в конкретную инвестиционную ценность;

С - объем собственных  ресурсов корпорации.

Реализация второго принципа требует, чтобы инвестор, зная максимально  возможную величину убытка, определил  бы, к чему она может привести, какова вероятность риска, и принял бы решение об отказе от риска (т.е. от мероприятия), о принятии риска на свою ответственность или о передаче риска на ответственность другому  лицу.

Действие третьего принципа особенно ярко проявляется при передаче финансового риска. В этом случае он означает, что инвестор должен определить приемлемое для него соотношение  между страховой премией и  страховой суммой.

Страховая премия, или страховой  взнос, - это плата за страховой  риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности (или гражданская ответственность, жизнь и здоровье страхователя).

Риск не должен быть удержан, т.е. инвестор не должен принимать на себя риск, если размер убытка относительно велик по сравнению с экономией  на страховой премии.

Для снижения степени риска  применяются различные способы, к основным из них относятся:

1) диверсификация;

2) приобретение дополнительной  информации о выборе и результатах;

3) лимитирование;

4) страхование;

5) хеджирование и др.

Диверсификация представляет собой процесс распределения  инвестируемых средств между  различными элементами инвестиционного  портфеля, которые должны быть не связаны  между собой.

На принципе диверсификации базируется деятельность инвестиционных фондов, которые продают клиентам свои акции, а полученные средства вкладывают в различные инвестиционные ценности, приносящие устойчивый средний доход.

Диверсификация позволяет  избежать части риска при распределении  инвестиционных ресурсов между разнообразными видами деятельности. Так, приобретение инвестором акций нескольких различных  акционерных обществ вместо только облигаций одного увеличивает вероятность  получения им заранее определенного  среднего дохода в несколько раз  и соответственно снижает степень  риска.

В условиях переходной экономики  организации зачастую вынуждены  принимать инвестиционные решения, когда результаты неопределенны и основаны на ограниченном объеме информации. Естественно, что если бы у инвестора была более полная информация, он мог бы сделать лучший прогноз и снизить риск.

Такой подход к информации, как к источнику увеличения прибыли  делает информацию товаром. Информация является очень ценным товаром, за получение  которого инвесторы платят большие  деньги, а раз так, то информационный бизнес развивается с увеличением  совокупного инвестиционного потенциала участников финансового рынка.

Стоимость информации оценивается  как разница между ожидаемой  стоимостью какого-нибудь приобретения, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда  информация неполная.

Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита.

Лимитирование является важным средством снижения степени риска и применяется организациями при формировании инвестиционных портфелей с различными инвестиционными стратегиями, например, для установления лимитов по включению в инвестиционный портфель инвестиционных ценностей одной рисковой группы.

Сущность страхования  выражается в том, что инвестор готов  отказаться от части доходов для  того, чтобы минимизировать риск, т.е. он готов заплатить определенную сумму (очевидно меньшую ожидаемого дохода) за снижение степени риска  до нуля.

Страхование рисков является одним из наиболее распространенных способов снижения его степени. Страхование - это особые экономические отношения. Для них обязательно наличие  двух сторон: страховщика и страхователя. Страховщик создает за счет платежей различных страхователей единый денежный фонд (страховой или резервный  фонд).

Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного  фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь (предоставление помощи) в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений, так как заранее неизвестно, когда  наступит соответствующее событие, какова будет его сила и кого из страхователей оно затронет; возвратность средств, так как данные средства предназначены для выплаты возмещения потерь по всем страхователям (а не для каждого в отдельности).

В процессе страхования происходит перераспределение средств между  участниками создания страховом  фонда, то есть возмещение ущерба одному или нескольким страхователям осуществляется путем распределения потерь на всех. Число страхователей, внесших платежи  в течение того или иного периода, больше числа получающих возмещение.

Хеджирование используется в инвестиционной практике для страхования  инвестиционных рисков. В общем смысле это страхование рисков от неблагоприятных  изменений цен на любые инвестиционные ценности с отдаленным сроком погашения.

Минимизация рисков необходима для увеличения прибыли организации  от инвестиционной деятельности. В  рамках инвестиционной стратегии может  быть разработана концепция борьбы с рисками, в соответствии с которой  определяются основные направления  анализа инвестиционных рисков организации  и методы минимизации рисков.

Таким образом, можно сделать  вывод, что методом снижения риска  серьезных потерь служит диверсификация портфеля, т.е. вложение средств в проекты и ценные бумаги с различными уровнями надежности и доходности. Риск снижается, когда вкладываемые средства распределяются между множеством разных видов вложений.

Диверсификация уменьшает  риск за счет того, что возможные  невысокие доходы по одному элементу портфеля будут компенсироваться высокими доходами по другому.

Минимизация риска достигается  за счет включения множества различных  элементов, не связанных тесно между  собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой  активности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Проведенная работа позволяет  сделать вывод, что оценка инвестиционных рисков состоит не только в анализе простых рисков и измерении общего риска инвестиций, но и в последующей разработке действенных мер по его компенсации и снижению.

Таким образом, можно рекомендовать предприятиям в практической деятельности по оценке рисков инвестиционных проектов использовать комплексный подход, включающий выделенные этапы:

1) собственно анализ рисков  и оценка риска инвестиционного проекта;

2) определение типа области риска инвестиций и возможных потерь от риска;

3) разработка организационных  мер по профилактике и нейтрализации  рисков инвестиционного проекта;

4) составление программы  страхования рисков со всеми  необходимыми приложениями к  ней. 

       Как итог, подчеркнем, что в хозяйственной практике, тем более в производственной сфере, наиболее эффективный результат от реализации инвестиций можно получить лишь при комплексном использовании различных методов снижения риска.

Комбинируя их друг с другом в самых различных сочетаниях, можно достичь еще на стадии инвестиционного проектирования оптимального соотношения между уровнем снижения рисков инвестиционного проекта и необходимым уровнем дополнительных инвестиционных затрат.