Меры по повышению инвестиционной привлекательности Германии

Одним из основных элементов  структурной политики германского  правительства, в т.ч. и его инвестиционной политики, остаётся приоритетное развитие новых федеральных земель. Основным пунктом здесь является улучшение  условий для предпринимательской  деятельности в этих регионах Германии. Концепция Правительства концентрируется  на стимулировании развития направлений, которые могут играть определяющую роль для будущего развития этих регионов. К таким направлениям сегодня  относятся инвестиции, инновации  и развитие инфраструктуры. 

В 2004 году истёк срок действия Пакта солидарности I и  с января 2005г. в силу вступил Пакт солидарности II, начав, таким образом, вторую стадию восстановления восточных  земель. В рамках Пакта солидарности II восточные германские земли получат  от Федерального правительства в  период с 2005 по 2019гг. средства в объёме около 156 млрд. евро. 

Все средства разбиваются  на две «корзины». Средства одной  из «корзин», объём которых составляет около 105 млрд. евро, будут использованы федеральными землями не только на уже имевшие место в Пакте  солидарности I цели, например, на улучшение  инфраструктуры, выравнивание финансовых возможностей муниципалитетов, но и  на дополнительные цели, такие как  стимулирование промышленных инвестиций и выплата долгов. Средства из второй «корзины» в общем объёме около 51,1 млрд. евро будут использоваться, в основном, в форме непропорциональных платежей для улучшения конкурентоспособности, занятости и инфраструктуры в  новых федеральных землях, причём они будут выделяться только в  том случае, если будут сопровождаться финансированием со стороны федеральных  земель из средств первой «корзины». 

Основными инструментами  стимулирования инвестиций в настоящее  время продолжают оставаться: программа  «Улучшение региональной структуры  экономики» и налоговые льготы за инвестирование капитала, которые дополняются  хорошо зарекомендовавшими себя низкопроцентными ссудами и программой поддержки  долевого участия нового банка для  среднего предпринимательства. Из средств  программы осуществляется поддержка  целевых инвестиций в промышленное хозяйство и в близкую к  экономике инфраструктуру. Для реализации программы в 2006 году были предусмотрены  федеральные средства в объёме 694 млн. евро, которые сопровождались финансированием  в таком же объёме со стороны федеральных  земель. 

Кроме средств федерального бюджета, для стимулирования развития новых федеральных земель используются средства ЕС, предназначенные для  реализации европейской структурной  политики. Всего за период 2000-2006гг. Германия получит на эти цели из ЕС около 31 млрд. евро. Важным направлением инвестиционной политики германского государства  является дальнейшее развитие инфраструктуры на всей территории Германии. Здесь  наибольшие объёмы инвестиций со стороны  государства предусмотрены в  развитие транспортной инфраструктуры. Правительством уделяется одинаковое внимание развитию дорожной и железнодорожной  инфраструктуры. Программой «Zukunftsprogramm Mobilität» до конца нынешнего десятилетия  предусмотрены инвестиции в эти  области в размере около 90 млрд. евро. Эта программа является составной  частью нового федерального плана развития транспортных путей на 2001-2015гг. и  предусматривает инвестиции как  по уже реализуемым в транспортной сфере программам, так и по программам, которые ещё могут быть реализованы  в соответствии с этим федеральным  планом. Одной из таких программ является  программа по уменьшению возможности заторов на железнодорожном, автомобильном и водном транспорте (Anti-Stau-Programm), которая предусматривает  инвестиции в общем объёме около 3,8 млрд. евро в период 2003-2007 г.г. 

Основу инфраструктурных инвестиций в новых федеральных  землях составляют 17 проектов по развитию транспортной инфраструктуры с общим  объёмом около 36 млрд. евро. Реализовано  полностью 6 крупных проектов в области  железнодорожного строительства и 2 крупных проекта в области  дорожного строительства, а также  частично ещё ряд проектов. 

По рамочному инвестиционному  плану Правительства, который может  быть выполнен только при достижении широкого консенсуса со всеми различными общественными группами Германии, до 2015 года расходы на транспортные пути сообщения страны достигнут объёма в 148,9 млрд. евро (85,5 млрд. евро инвестировано  в период 1991-2000гг.). Доля инвестиций на рельсовые пути железных дорог  составит 42,9% (42,3%), доля инвестиций на дальние  федеральные автомагистрали – 52,1% (51,6%), доля на федеральные водные пути – 5,0% (6,1%). В развитие и строительство  новых транспортных путей сообщения  Германии запланировано инвестировать  долю в 44,5% (53,5%) от всего объёма инвестиций. 

В развитие инфраструктуры германских железных дорог запланированы  ассигнования в размере около 69% инвестиций, а на подвижной состав – 26%. 

Инвестиционный план предусматривает увеличение числа  электровозов до 525 единиц к 2010 году, и  их доля в парке локомотивов достигнет 40%. Инвестиции в развитие парка локомотивов  и вагонов в 2006 году ожидаются  на уровне 2,2 млрд. евро. 

За последние десять лет общий объём инвестиций для  производителей автомобилей в Германии достиг суммы в 100,0 млрд. евро, что  составляет 23,0% всех инвестиций в промышленность Германии. В 2006 году уровень инвестиций остался на высоком уровне в 10,0 млрд. евро. 

За последние пять лет германская автомобильная промышленность инвестировала в исследования и  развитие около 77,0 млрд. евро. В 2006 году расходы на исследование и развитие отрасли составили 15,2 млрд. евро (16,5 млрд. евро в 2005 году). Одна треть народнохозяйственных затрат на исследования и развитие досталась этой экономической отрасли, в которой занято 84 тыс. человек. 

Как следствие этой исследовательской активности автомобильный  сектор с более чем 3.000 патентами  стоит во главе мировой патентной  статистики. 

В 2005 году прежнее  Федеральное правительство представило  новую программу научно-технического развития энергетической отрасли в  рамках уже принятого финансирования, при этом особое внимание уделено  поддержке научных исследований в сферах современных технологий в области строительства электростанций, а области использования возобновляемых видов энергии, водорода, воды, а  также технологий энергосберегающего строительства. 

Таким образом, особые надежды в стратегии устойчивого  развития и проведении инвестиционной политики Правительство связывает  с освоением энергетики на возобновляемых источниках. Ставится цель повысить долю регенеративной энергетики в общем  производстве электроэнергии до 22% в 2010 году, а долю регенеративной энергетики в общем потреблении первичных энергоносителей удвоить за период с 2000 по 2010 год. К 2050 году энергетика на возобновляемых источниках должна покрыть до 50% немецкого энергопотребления. 

Политика в области  привлечения инвестиций с международных  рынков капитала 

В 2006 году продолжали осуществляться мероприятия для  привлечения инвестиций с международных  рынков капитала. Так, например, в 2004 году была разработана, а в 2006 уже в  полном объёме функционировала программа  мероприятий, направленных на стимулирование вновь создаваемых технологических  предприятий с помощью привлечения  венчурного капитала, в том числе  и иностранного. 

Эти меры связаны  с тем обстоятельством, что международные  паевые инвестиционные фонды всё  чаще обходят Германию стороной. Инвесторы  стали более осмотрительными, до сих пор помня потери, которые  принёс им крах «новой экономики» несколько  лет назад. Из-за высокого риска и  больших сопроводительных затрат они  потеряли интерес к приобретению малых инвестиционных паев. В связи  с этим специалисты призывают  к созданию государственных программ для реализации схем привлечения  венчурного капитала. 

Одним из элементов  таких схем является начавший работать в феврале 2004г. специальный фонд, предназначенный для государственной  поддержки немецкого рынка рискованного паевого участия в предприятиях. Речь идёт о специальном инвестиционном фонде для размещения в других инвестиционных фондах паевого капитала с объёмом финансирования 500 млн. евро. Средства фонда мобилизованы на 50% за счёт особых федеральных средств  из европейской программы развития (ERP) и на 50% из Европейского инвестиционного  фонда (EIF), который является дочерней организацией Европейского инвестиционного  банка. Этот вновь созданный фонд может участвовать в объёмах  до 30% в фондах, работающих с капиталами, вложенными в рискованные предприятия. Предполагается в течение 5 лет привлечь около 1,7 млрд. евро для вновь создаваемых, инновационных фирм и предприятий. 

Вторым элементом  новой схемы является вступивший в действие с 01.11.2004г. и руководимый KfW Стартовый фонд с объёмом финансирования 250 млн. евро в течение 5 лет. Этот фонд может участвовать непосредственно  во вновь создаваемых технологических  предприятиях в качестве соинвестора. Этот фонд готов предоставлять паевой капитал при условии, если в финансировании предприятия участвуют также  и частные инвесторы, по крайней  мере, в таком же объёме и на таких  же коммерческих условиях. 

Третьим элементом  схемы должен стал инициированный в  рамках инициативы «Партнёрство для  инноваций» Фонд для поддержки основателей  технологических предприятий. Этот фонд предназначен для поддержки  финансирования вновь создаваемых  научно-исследовательских организаций  путём предоставления венчурного капитала в первые 2 года существования этих организаций. Фонду на 5 лет предоставляются  государственные средства в объёме 240 млн. евро, которые могут дополняться  частным капиталом из промышленности. 

Реализацией этих инициатив  Федеральное правительство надеется создать лучшие рамочные условия  для организации новых технологических  предприятий, особенно для организации  их финансирования на предварительной  и на начальной стадиях существования. 

По мнению экспертов, создание этих фондов сможет оживить  ситуацию в отрасли и устранит существующую в настоящее время  нехватку капитала, а также будет  способствовать дальнейшему разрешению существующего в течение трёх последних лет временного кризиса  в сфере венчурного капитала. 

Данный рынок в  Германии всё ещё менее развит по сравнению с аналогичными рынками  других стран, например Великобритании, и поэтому нуждается в государственной  поддержке. 

Летом 2004 года был  принят Закон о стимулировании рискового  капитала, который предусматривает  налоговые льготы для инициаторов  создания фондов рискового капитала. В частности, предусматривается  освобождение от налогов на 50%, т.н. «успешного участия» менеджеров фондов. Этот закон  создаёт более привлекательные  налоговые рамочные условия для  привлечения иностранного капитала. 

В последние годы в Германии были приняты изменения  к инвестиционному закону страны. С 2004 года частные инвесторы, в т.ч. иностранные, получили возможность  инвестировать в так называемые хедж-фонды. Закон значительно упрощает формы доступа к продуктам  хедж-фондов для  частных инвесторов. Как известно, продукты, предлагаемые хедж-фондами, относятся к тем  немногочисленным формам финансовых вложений, которые в последние годы смогли не только избежать убытков, но и частично достигать двузначных размеров доходов. Бесспорным является вклад, который  могут сделать хедж-фонды в  уменьшение общих рисков классически  структурированных портфелей акций, т.к. они, как правило, слабо коррелируются  с другими формами капвложений. 

В 2005 году был облегчён доступ иностранных участников на немецкий рынок продуктов хедж-фондов, т.к. теперь они уже не обязаны  определять промежуточную прибыль. 

Существуют различные  оценки потенциала продуктов хедж-фондов в Германии. Одна из них, которая  базируется на размерах существующей собственности немецких предприятий  и частных инвесторов и исходит  из  рекомендаций простейшей модели структурирования портфеля акций, согласно которой часть хедж-фондов может  составлять около 5% в общем портфеле акций, оценивает потенциал продуктов  хедж-фондов в Германии в 50 млрд. евро. 

По оценке Федерального союза альтернативных инвестиций – BAI, общий объём собственности, находящейся  в управлении хедж-фондов составляет уже более 10 млрд. евро. К наиболее крупным действующим хедж-фондам относятся: Xavex (Deutsche Bank) – около 610 млн. евро, Union Investment – около 417 млн. евро, Dit – около 380 млн. евро. 

Реализация государственной  инвестиционной политики 

Реализация экономической  и инвестиционной политики ФРГ осуществляется через посредство целой группы специальных  организаций, банков и финансовых институтов, полностью или частично принадлежащих  государству и осуществляющих свою деятельность за счёт средств госбюджета. 

Ведущую роль в этой системе играют банковская группа “Kreditanstalt für Wiederaufbau” (KfW) и страховое общество “Euler-Hermes Kreditversicherung AG”. С 1 января 2004г. в рамках идущей структурной перестройки  видов предоставляемых услуг  “Kreditanstalt für Wiederaufbau” (KfW) предлагает 5 банковских продуктов, которые уже оформила или собирается оформить в виде отдельных  структур. Это: 

KfW Förderbank – целью  которого является обеспечение  финансирования  программ в области  промышленного и жилищного строительства,  энергосбережения, защиты окружающей  среды, образования и создания  инфраструктуры на территории  ФРГ. 

KfW Mittelstandbank – будет  обеспечивать финансирование малого  и среднего бизнеса в ФРГ,  а также предоставлять стартовый  капитал для предпринимателей  и инновационных проектов и  консультационные услуги. 

KfW IPEX-Bank – предназначен  для финансирования германского  экспорта и проектов развития  деловой активности как в ФРГ,  так и  за рубежом. 

IPEX-Bank предлагает  не только покрытое “Ойлер-Гермесом”  экспортное финансирование, кредитные  линии, предпринимательские кредиты,  форфетирование, но и комплексное  структурированное финансирование  как в промышленности, транспорте  и в инфраструктуре, так и в  сферах телекоммуникаций, сырья,  энергетики и защиты окружающей  среды.