Лизинговое финансирование

ФГОБУ ВПО «Финансовый  Университет при  Правительстве РФ» 

Кафедра «Инвестиционный  менеджмент» 
 
 
 
 

Курсовая  работа

«Лизинговое финансирование» 
 
 
 
 
 

Выполнил:

студент группы ФМ 4-2

Глазунов  Артур

Научный руководитель:

К.э.н., ст. преп,

Харлашкина  М. Р. 
 

Москва, 2011

План

Введение…………………………………………………………………………..2

Глава 1.Сущность лизинга как источника финансирования инвестиционных затрат……………………………………………………………………………....3

1.1. Сущность  и роль лизинга……………………………………………………3

1.2.Нормативно-правовое  регулирование лизинга в РФ…………………….…7

Глава 2. Проблемы использования лизинга в РФ……………………………..10

2.1. Использование  лизинга в РФ……………………………………………….10

2.2. Основные  проблемы при реализации лизинговых  проектов…………….13

Глава 3.Совершенствование  лизинговой деятельности……………………....15

3.1.Опыт использования  лизинга в зарубежных странах………………….….15

3.2. Пути решения  проблем использования лизинга  в РФ…………………...17

Заключение………………………………………………………………………18

Список использованной литературы…………………………………………...19 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

В условиях рыночной экономики каждая организация  сталкивается с проблемой нахождения источника финансирования инвестиционных затрат. Существует множество путей решения данной проблемы. В первую очередь, руководство организации должно принять решение использовать собственные или заемные источники. Среди основных собственных источников выделяют: амортизационные отчисления, нераспределенную прибыль и др. Среди заемных источников – кредиты, займы, ценные бумаги, лизинг и т.д. Целью данной курсовой работы является изучение лизингового финансирования как источника финансирования инвестиционных затрат. Для российской экономики такая форма финансирования является достаточно новой. Она охватывает все больше и больше сфер деятельности, однако, в период Мирового экономического кризиса, использование лизинга заметно снизилось. С английского языка «leasing» переводится как «аренда». Эта формулировка и обуславливает взаимоотношения между контрагентами. Лизинг - это форма кредитования организаций, по которой лизинговая организация приобретает имущество, выбранное лизингополучателем, и передает его в долгосрочную аренду лизингополучателю. За этот период лизингополучатель регулярно выплачивает лизинговые платежи и становится собственником имущества после их полного погашения. Лизинг является одним из самых эффективных финансовых инструментов, призванный своевременно обновлять производственную базу и оптимизировать собственные средства.

Целью данной курсовой работы является исследование лизинга в качестве источника  финансирования затрат, также работа посвящена изучению проблем лизинговой деятельности в РФ, проблему противоречий лизингового законодательства.

Задачами, которые поставлены в данной работе, являются:

1. Изучить сущность лизингового финансирования, его формы и виды
2. Исследовать использование лизинга, а также преимущества лизинга и его недостатки
3. Разобрать проблематику лизингового законодательства
4. Изучить зарубежный опыт лизинга
5. Предложить пути решения проблем использования лизинга

Актуальность данной темы обусловлена, прежде всего, появлением на российском рынке одного из самых доступных источников финансирования затрат – лизинга. Основная проблема для российских производственных организаций – использование морально и физически устаревшего оборудования. Для его замены необходимы средства (капитальные вложения), которых зачастую ощущается острая нехватка, поэтому как одно из «лекарств» для решения этой проблемы является лизинг. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1.Сущность лизинга  как источника  финансирования инвестиционных затрат

1. Сущность и роль лизинга

Существуют  различные трактовки лизинга, однако остановимся на данном определении. Лизинг - это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору лизинга арендодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

Исследуем общепринятую классификацию лизинга:

-По  срокам использования (оперативный  и финансовый лизинг)

-По  объектам сделок (движимого и  недвижимого имущества)

-По  отношению к арендуемому имуществу  (чистый лизинг и полный лизинг)

-По  форме организации между заемщиком  и кредитором (прямой и косвенный)

Оперативный лизинг предполагает передачу в пользование имущества на срок по времени короче его экономического срока службы. Он характеризуется небольшой продолжительностью контракта (до 3 - 5 лет) и неполной амортизацией имущества за время договора. По истечении срока имущество может стать объектом нового лизингового контракта или возвращается арендодателю. Примерами оперативного лизинга являются: строительная техника, транспорт, оргтехника и др.

Финансовый  лизинг характеризуется длительным сроком контракта (от 5 до 10 лет) и амортизацией всей или большей части стоимости оборудования. Финансовый лизинг представляет собой форму долгосрочного кредитования покупки. По истечении срока действия финансового лизингового контракта арендатор может вернуть объект аренды, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект лизинга по остаточной стоимости.

При лизинге недвижимости арендодатель строит или покупает недвижимость по поручению арендатора и предоставляет ему использование в коммерческих и производственных целях. Так же, как и в сделках с движимым имуществом, контракт заключается обычно на срок меньший или равный амортизационному периоду объекта; арендатор несет все риски, расходы и налоги во время действия контракта.

По отношению  к арендуемому имуществу можно выделить договор чистого лизинга, когда дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества берет на себя арендатор, и договор полного лизинга, по которому арендодатель берет на себя техническое обслуживание и другие расходы, связанные с использованием объекта сделки.¹

Из других видов лизинга можно также  отметить:

- возвратный лизинг ("лиз-бэк") - сделка, в которой владелец имущества продает его арендодателю и затем арендует это имущество у последнего. Этот вид лизинга применяется, когда собственник испытывает нужду в средствах и тем самым улучшает свое финансовое положение;

- лизинг "поставщику", по которому продавец оборудования также становится арендатором, как и при лизинге "лиз-бэк", однако арендованное оборудование используется не им, а другими арендаторами, которых он обязан подыскать и сдать им оборудование в субаренду;

- лизинг со специальными  услугами - сделка, в которой арендодатель берет на себя безусловную ответственность за ремонт и обслуживание оборудования;

- лизинг с полным  набором услуг включает услуги арендодателя по ремонту, обслуживанию, страхованию имущества, выплату налогов на собственность;

- генеральный лизинг предусматривает право арендатора дополнять список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов;

- контрактный наем - специальный вид аренды, по которому пользователям могут предоставляться комплектные парки машин, сельскохозяйственной, дорожно-строительной техники, автотранспортных средств;

- компенсационный  лизинг - форма аренды, при которой арендная плата производится поставками продукции, выработанной на арендуемом оборудовании;

- международный лизинг, который характеризуется тем, что его участники (лизинговая компания, арендатор, поставщик) могут находиться в разных странах. 
 
 
 

Важное отличие лизинга от имущественного договора аренды заключается в том, что в пользование сдается имущество, специально приобретенное лизинговой фирмой для арендатора и по его поручению.

В качестве преимуществ лизинга, по сравнению с другими источниками финансирования инвестиционной деятельности, выступают:

1. Лизинг предполагает полное кредитование и не требует немедленного начала платежей. При использовании обычного кредита для покупки имущества организация должна внести первоначальный взнос в размере 15% стоимости покупки. При лизинге контракт заключается на полную стоимость имущества. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору, либо позже, оговариваются в договоре.
2. Простота получения имущества по договору лизинга по сравнению с получением кредита. Многие лизинговые организации не требуют дополнительных гарантий от лизингополучателя. Предполагается, что обеспечением сделки является само имущество.
3. Договор лизинга является более гибким инструментом, нежели кредит. Кредит всегда налагает строгие сроки и размеры погашения. При лизинге арендатор может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с арендодателем соответствующую, удобную для него схему финансирования. Платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными и т. д., суммы платежей могут отличаться друг от друга. Иногда погашение может осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на имуществе, взятом в лизинг. Ставка может быть фиксированной и плавающей.
4. Риск морального износа полностью переносится на лизингодателя. Лизингополучатель имеет возможность полностью обновлять материально-техническую базу.
5. Поскольку лизинг долгое время был призван обеспечивать реализацию продукции и развитие производства, то государственная политика была направлена на поощрение подобных сделок.

Недостатки  лизинга:

1. Если оборудование взято в финансовый лизинг и оно с течением времени устарело до окончания действия лизингового договора, то лизингополучатель продолжает платить арендные платежи до конца контракта.
2. При оперативном лизинге риск устаревшего имущества ложится на арендодателя, который вынужден брать за это большую плату с лизингополучателя.
3. Еще одним недостатком финансового лизинга является то, что в случае выхода имущества из строя, платежи производятся в установленные сроки, независимо от состояния имущества.
4. Если объектом лизингового договора является крупный и уникальный объект, то в связи с большим разнообразием условий арендных сделок подготовка договоров об их лизинге требует значительного времени и средств.

Многие  эксперты расходятся во мнении, является ли лизинг инвестициями или обычным  финансовым инструментом. Инвестиции - это вложения в активы организации. В большинстве бизнес-решениях потребность в инвестициях существует объективно. В тоже время, отдельные представители лизинговых организаций содействуют распространению информации о том, что лизинг - инвестиции, чтобы оправдать льготный налоговый режим для лизинговой деятельности, однако, ни один ученый экономист до сих пор не доказал, что аренда - это инвестиции.

Получение имущества в пользование - это не инвестиции потому, что вложений в активы у лизингополучателя не происходит, а появляется только арендуемое имущество и задолженность по аренде. Таким образом, для лизингополучателя лизинг не может считаться инвестициями, но факт инвестирования присутствует у лизингодателя, который приобретает имущество с целью последующей передачи его в аренду. Поэтому лизинг – это финансовый инструмент, призванный обеспечить льготное налогообложение, следующее из факта инвестирования. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.2.Нормативно-правовое  регулирование лизинга  в РФ

Основным  нормативно-правовым актом (НПА), регламентирующим лизинговую деятельность, является Федеральный Закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 11.09.1998 г. (в ред. 26.07.2006 г.). В соответствии с законом:

«лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга;