Инвестиционный проект: этапы реализации и оценка эффективности

Министeрствo oбрaзoвaния и нaуки Рoссийскoй Фeдeрaции

Гoсудaрствeннoe oбрaзoвaтeльнoe учрeждeниe 

высшeгo прoфeссиoнaльнoгo oбрaзoвaния

«Вoлгoгрaдский гoсудaрствeнный унивeрситeт»

Институт  мирoвoй экoнoмики и финaнсoв

Кафeдра государствeнного и муниципального управлeния 
 
 
 
 

"Инвестиционный  проект: этапы реализации и оценка  эффективности"

Рeфeрат. 
 
 
 

     Выпoлнилa:

студeнткa группы ЭБ-101

Гaлкинa Свeтлaнa Сeргeeвнa

Прoвeрила:

                                                                  Пожилова И.В. 
 
 
 
 
 
 

Вoлгoгрaд,

2011

                                         СОДЕРЖАНИЕ

Введение

     Глава 1. Оценка инвестиционных проектов

     1.1. Виды инвестиционных проектов

     1.2. Рекомендации по разработке инвестиционных проектов, принятые в отечественной практике

     1.3. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

     1.4. Методы учета риска при оценке инвестиций за рубежом

     Глава 2. Инвeстиционныe проeкты : этапы рeализации и учет риска при оценке эффективности

     2.1. Этапы развития инвестиционных проектов

     2.2. Анализ чувствительности инвестиционного проекта

     2.3. Общие вопросы учета риска и неопределенности

Заключение

Список  литературы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

Инвестиции- совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов с целью увеличения накоплений и получения прибыли .

Инвестиционная  деятельность в той или иной степени  присуща любому предприятию. Она  представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой  коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

     Основным  условием выхода российской экономики  из экономического кризиса и создания предпосылок для устойчивого  развития народного хозяйства является выработка инвестиционной политики, способной вывести страну из кризиса и обеспечить достойное существование России в ХХI веке.

Одним из наиболее ответственных и значимых этапов прединвестиционных исследований является обоснование экономической  эффективности инвестиционного  проекта, включающее анализ и оценку всей имеющейся технико-экономической  и финансовой информации. Оценка эффективности  инвестиций занимает центральное место  в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения капитала в операции с реальными активами: от замены оборудования на действующем  предприятии до создания новых промышленных комплексов или сферы услуг многоцелевого  назначения.

Используемые  ранее способы оценки эффективности  капитальных вложений и новой  техники оказались невостребованными  в новых рыночных условиях хозяйствования. Стало очевидным, что в основе расчетов экономической эффективности  инвестиционных проектов должны лежать иные критерии и методы.

Особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Для того чтобы сделать правильный анализ эффективности намечаемых капиталовложений, необходимо учесть множество факторов, и это наиболее важная вещь, которую должен делать финансовый менеджер. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов.

 Принятие  решений инвестиционного характера,  как и любой другой вид управленческой  деятельности, основывается на использовании  различных формализованных и  неформализованных методов. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой.

     Теоретические проблемы оценки эффективности и  отбора инвестиционных проектов для  финансирования в нашей стране достаточно глубоко разработаны и методически  отработаны¹ . Однако решение проблем реализации капиталообразующих инвестиционных проектов на практике сопряжено со значительными трудностями.

Осуществление реальных инвестиционных проектов связано  обычно с выполнением нестандартных  комплексов работ, планирование которых  сопряжено с определенными трудностями, а, в свою очередь, потоки денежных средств  в инвестиционный период в значительной мере влияют на эффективность реальных инвестиционных проектов. 
 

     Глава 1. Оценка инвестиционных проектов

     1.1. Виды инвестиционных  проектов

     Инвестиционный  проект — план или программа вложения инвестиций с целью получения  прибыли.

     Различают следующие виды инвестиционных проектов по масштабу их реализации: глобальные, крупномасштабные, региональные, отраслевые, местные и локальные.

     К глобальным относят инвестиционные проекты, реализация которых может  существенно повлиять на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на планете.

     Крупномасштабными называются инвестиционные проекты, осуществление  которых может повлиять на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране.

     Региональные, отраслевые и местные инвестиционные проекты могут существенно повлиять на экономическую, социальную или экологическую  ситуацию в данном регионе, отрасли, городе (районе) и не могут оказать  существенного влияния на ситуацию в других регионах, отраслях, городах  и районах.

     Инвестиционные  проекты, реализация которых не может  оказать существенного влияния  на экономическую, социальную или экологическую  ситуацию в данном регионе, отрасли  или городе (районе), а также на уровень и структуру цен на товарных рынках, относят к локальным.

     По  направленности различают инвестиционные проекты: коммерческие, экологические, социальные, затрагивающие государственные  интересы.

     В зависимости от продолжительности  инвестиционного периода проекты  подразделяют на краткосрочные (инвестиционный период не превышает одного года) и  долгосрочные, имеющие более продолжительный  инвестиционный период.

     1.2. Рекомендации по разработке инвестиционных проектов, принятые в отечественной практике

     В настоящее время основным документом, регламентирующим способы формирования и оценки целесообразности инвестиций в России, являются утвержденные в 1994 г. Минэкономики РФ, Минфином РФ и ГК РФ но строительной, архитектурной  и жилищной политике "Методические рекомендации по оценке эффективности  инвестиционных проектов и их отбору для финансирования"  и их вторая редакция .

     В этих методических рекомендациях выделяют следующие этапы формирования инвестиционных проектов:

     •  определение инвестиционного замысла (идеи);

     •  исследование инвестиционных возможностей;

     •  ТЭО проекта, в котором, в отличие  от ТЭО строительства, расчеты и  контроль над их выполнением завершаются  не только утверждением проекта и  окончанием сооружения объекта, но и  достижением заданной нормы доходности с выводом на проектный режим  эксплуатации;

     •  формирование контрактной документации;

     •  подготовка проектно-сметной документации;

     •  строительно-монтажные и пуско-наладочные работы;

     •  эксплуатация объекта, мониторинг экономических  показателей.

     В общем случае определение инвестиционного  замысла включает следующие работы: отбор и предварительную оценку замысла; инновационный, патентный  и экологический анализ нового технического решения; анализ сертификационных требований; предварительное согласование замысла  с федеральными, региональными и  отраслевыми ведущими организациями; выбор организации, способной осуществить  проект.

     Исследование  инвестиционных возможностей в указанных  методических указаниях почти целиком  заимствовано из упоминаемого Руководства по подготовке промышленных технико-экономических исследований и заключается в следующем: первоначальном изучении спроса и прогнозировании цен на продукцию (услуги); предварительном решении организационно-правовых вопросов реализации проекта; определении предполагаемого объема инвестиций и первоначальной оценки их эффективности; подготовке исходно-разрешительной и контрактной документации для проектно-изыскательских работ; разработке инвестиционного предложения для потенциального инвестора и подготовке решения о финансировании работ по составлению ТЭО проекта.

     Субъектами  инвестиций являются предприятия или  организации, которые в упоминаемых  официальных рекомендациях Госстроя России, Министерства экономики и  Министерства финансов РФ называются реципиентами (от recipient — получатель).

     В качестве возможных источников финансирования капитальных вложений можно рассматривать:

     •  собственные финансовые ресурсы  и внутрихозяйственные резервы  инвестора (прибыль, накопления, амортизационные  отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми компаниями в виде возмещения за ущерб), различного вида активы (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность  и т. п.);

     •  привлеченные ресурсы (средства от продажи  акций, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями на безвозмездной основе);

     •  инвестиционные ассигнования из государственных  бюджетов РФ и республик в составе  РФ, фондов поддержки предпринимательства  на безвозмездной основе;

     •  иностранные инвестиции в форме  финансового или другого участия  в уставном капитале совместных предприятий  или в форме прямых вложений международных  организаций и финансовых институтов, предприятий и организаций различных видов собственности;

     •  заемные финансовые средства, в том  числе кредиты банков, кредиты, предоставляемые  государством на возвратной основе, кредиты  иностранных инвесторов, облигационные  займы, займы инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, векселя  и другие средства.

     Как видно из перечисленного, первые четыре группы источников представляют собственный  капитал реципиента (не возвращается). Расчеты с другими участниками  проекта производятся на правах долевого участия. Средства, полученные по пятой  группе источников, подлежат возврату на определенных условиях в установленные  сроки. Но зато в этом случае кредиторы  не участвуют в распределении  прибыли.

     На  всех этапах предынвестиционной фазы, начиная с самых первых шагов  формулирования целей и поиска направлений  их реализации, необходимо проводить  оценку эффективности проекта. Эффективность  следует рассчитывать параллельно  с технологическими разработками, а  не под "занавес", как наблюдалось  многие годы в отечественной практике. При этом в расчетах основные приоритеты следует отдавать потребителю, т. е. необходимо исходить из того, что нужно  потребителю, а не из того, что может  производитель. Можно отметить, что  Минстрой России установил обязательный порядок расчета показателей  эффективности проектов и исходных данных для этих показателей согласно действующим методическим рекомендациям  с включением их в состав проектной  документации (технико-экономических  обоснований и проектов на строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение предприятий, зданий и  сооружений) по стройкам и объектам производственного назначения, осуществляемым с использованием инвестиционных ресурсов федерального бюджета Российской Федерации, и на потенциально опасные и технически особо сложные объекты независимо от источников финансирования, видов  собственности и принадлежности этих объектов. Указанным постановлением рекомендовано органам государственного управления субъектов Российской Федерации установить аналогичные требования к проектной документации по стройкам и объектам, осуществляемым с использованием инвестиционных ресурсов бюджетов республик в составе Федерации, краев, областей, автономных образований, городов Москвы и Санкт-Петербурга. А министерствам и ведомствам Российской Федерации предложено привести в соответствие с этими требованиями отраслевые положения по вопросам разработки проектной документации.