Автор: Пользователь скрыл имя, 20 Марта 2013 в 01:30, контрольная работа
В зарубежной экономической литературе под инвестициями, как правило, понимаются вложения финансовых и материально-технических средств с целью получения социального, экологического и экономического эффекта. При этом инвестиции могут трактоваться и как обмен удовлетворения сегодняшних потребностей на удовлетворение этих потребностей в будущем с помощью инвестированных благ, иными словами, инвестировать - это значит согласиться лишить себя в настоящее время отдельных благ на надежду получить в будущем доходы и услуги, которые превосходят стоимость этих благ в настоящее время. Реализуется этот обмен во времени благодаря функционированию экономической системы в целом, а сущность инвестирования заключается в образовании материальной основы экономической системы.
1 Инвестиционный процесс и инвестиционный рынок.................................
3
1.1 Определение инвестиций............................................................................
3
1.2 Инвестиционный процесс...........................................................................
5
1.3 Структура инвестиционного рынка...........................................................
6
1.4 Инвестиционные рынки..............................................................................
8
2 Практическая часть.........................................................................................
13
Список использованных источников
Проект Б и Д не возможно реализовать совместно, т. к. необходимо инвестировать 11,3 млн. руб., а максимально возможный объем инвестиций на 1 год – 10,8 млн. руб.
3. Рассмотрим возможность совместной реализации проекта В и Д (табл. 4).
Таблица 4- Основные характеристики проектов В и Д
Проект |
Параметры |
Год | |||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 | ||
В |
Инвестиции, млн. р. |
4,5 |
5,4 |
6,5 |
7,2 |
7,3 |
7,7 |
7,8 |
8,6 |
9,0 |
10,8 |
Прибыль |
12,6 |
15,6 |
16,8 |
18,5 |
23,9 |
28,8 |
32,0 |
31,1 |
30,3 | ||
Д |
Инвестиции, млн. р. |
2,3 |
1,8 |
2,1 |
2,4 |
3,1 |
3,5 |
3,6 |
4,1 |
4,7 |
5,8 |
Прибыль |
2,3 |
2,3 |
2,4 |
6,8 |
7,0 |
7,6 |
8,3 |
9,5 |
10,6 | ||
Итого |
Инвестиции, млн. р. |
6,8 |
7,2 |
8,6 |
9,6 |
10,4 |
11,2 |
11,4 |
12,7 |
13,7 |
16,6 |
Прибыль |
14,9 |
17,9 |
19,2 |
25,3 |
30,9 |
36,4 |
40,3 |
40,6 |
40,9 | ||
Проект В и Д возможно реализовать совместно.
4. Рассмотрим целесообразность реализации проекта Б (назовем его вариантом инвестирования 1).
Для этого рассчитаем основные показатели: интегральный эффект, рентабельность, внутреннюю норму доходности.
Для реализации первого проекта предприятию придется воспользоваться банковским кредитом:
- в 1-ый год 8 млн. р;
- во 2-й 5 млн. р.
С 3-го по 10-й год предприятие сможет финансировать проест самостоятельно (за счет полученной прибыли) (табл. 5, графа 3)
Таблица 5- основные платежи по первому варианту инвестирования
Период |
Собственные средства, инвестированные в проект, млн. р. |
Банковский кредит, млн. р. |
Прибыль по проекту, млн. р. |
Погашение долга по кредиту, млн. руб. |
Оставшаяся часть кредита |
Проценты по кредиту (22% годовых) |
Чистая прибыль предприятия, млн. р. |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
0 |
1,00 |
8,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
1 |
1,80 |
5,00 |
0,00 |
0,00 |
8,00 |
1,76 |
-1,76 |
2 |
5,00 |
0,00 |
9,50 |
0,00 |
13,00 |
2,86 |
6,64 |
3 |
5,50 |
0,00 |
11,30 |
0,00 |
13,00 |
2,86 |
8,44 |
4 |
6,30 |
0,00 |
13,50 |
0,00 |
13,00 |
2,86 |
10,64 |
5 |
7,10 |
0,00 |
17,60 |
8,00 |
13,00 |
2,86 |
6,74 |
6 |
7,40 |
0,00 |
18,00 |
5,00 |
5,00 |
1,10 |
11,90 |
7 |
8,60 |
0,00 |
20,30 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
20,30 |
8 |
9,00 |
0,00 |
22,50 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
22,50 |
9 |
10,40 |
0,00 |
24,80 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
24,80 |
10 |
0,00 |
0,00 |
27,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
27,00 |
а) Рассчитаем общую сумму дисконтированных чистых денежных поступлений (Present Value) по формуле:
где, Дt – (доход) прибыль в прогнозном периоде (табл. 5, графа 8); t - продолжительность проекта; Е – ставка дисконтирования.
Общая сумма дисконтированных чистых денежных поступлений равна:
б) Рассчитаем сумму дисконтированных капиталовложений по формуле:
где, Kt – капиталовложения в t-м периоде (табл. 5, графа 2); n - продолжительность проекта; r- ставка дисконтирования.
Сумма дисконтированных капиталовложений равна:
K = 16,93 млн. р.
в) Чистый приведенный эффект NPV (Net Present Value), рассчитанный как разница между приведенными доходами и инвестициями, составит:
7,74 млн. р.
Проект Б является эффективным.
г) Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:
Так как Р 1, проект Б является рентабельным.
д) Рассчитываем внутреннюю норму прибыли инвестиций (IRR) (синонимы: внутренняя доходность (ВНД), внутренняя окупаемость). Под внутренней нормой прибыли понимается значение ставки дисконтирования (r), при котором NPV проекта равен нулю:
-1,76 / (1 + ВНД) + 6,64 / (1 + ВНД) + 8,44 / (1 + ВНД) + 10,64 / (1 + ВНД) + 6,74 / (1 + ВНД) + | |||||||
11,9 / (1 + ВНД) + 20,3 / (1 + ВНД) + 22,5 / (1 + ВНД) + 24,8 / (1 + ВНД) + 27 / (1 + ВНД) = | |||||||
1 / (1 + ВНД) + 1,8 / (1 + ВНД) + 5 / (1 + ВНД) + 5,5 / (1 + ВНД) + 6,3 / (1 + ВНД) + | |||||||
7,1 / (1 + ВНД) + 7,4 / (1 + ВНД) + 8,6 / (1 + ВНД) + 9 / (1 + ВНД) + 10,4 / (1 + ВНД) | |||||||
ВНД (IRR) =0,52
ВНД = 52%
Внутренняя норма доходности больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в первый вариант проекта оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии.
2) Рассмотрим целесообразность реализации проектов В и Д (назовем его вариантом инвестирования 2).
Для реализации данного проекта предприятию придется воспользоваться банковским кредитом:
- в 1-ый год 5,5 млн. руб.;
- во 2-ой 5,5 млн. руб.
С 3-й по 10-й год предприятие также сможет финансировать проект самостоятельно (за счет полученной прибыли) (табл. 6, графа 3)
Таблица 6 - Основные платежи по проекту 2
Период |
Собственные средства, инвестированные в проект, млн. р. |
Банковский кредит, млн. р. |
прибыль по проекту, млн. р. |
Погашение долга по кредиту, млн. руб. |
Оставшаяся часть кредита |
Проценты по кредиту (22% годовых) |
Чистая прибыль предприятия, млн. р. |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
0 |
1,80 |
5,50 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
1 |
1,70 |
5,50 |
0,00 |
0,00 |
5,50 |
1,21 |
-1,20 |
2 |
8,60 |
0,00 |
14,90 |
0,00 |
11,00 |
2,40 |
12,50 |
3 |
9,60 |
0,00 |
17,90 |
0,00 |
11,00 |
2,40 |
15,50 |
4 |
10,40 |
0,00 |
19,20 |
0,00 |
11,00 |
2,40 |
16,80 |
5 |
11,20 |
0,00 |
25,30 |
5,50 |
11,00 |
2,40 |
17,40 |
6 |
11,40 |
0,00 |
30,90 |
5,50 |
5,50 |
1,21 |
24,19 |
7 |
12,70 |
0,00 |
36,40 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
36,40 |
8 |
13,70 |
0,00 |
40,30 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
40,30 |
9 |
16,60 |
0,00 |
40,60 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
40,60 |
10 |
0,00 |
0,00 |
40,90 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
40,90 |
а) Рассчитаем общую сумму дисконтированных чистых денежных поступлений (Present Value) по формуле:
б) Рассчитаем сумму дисконтированных капиталовложений:
K = 26,82 млн. р.
в) Чистый приведенный эффект NPV (Net Present Value), рассчитанный как разница между приведенными доходами и инвестициями, составит:
19,76 млн. р.
То есть второй вариант инвестирования является эффективным.
г) Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:
Так как Р 1, проект является рентабельным.
д) Рассчитываем внутреннюю норму прибыли инвестиций IRR:
-1,2 / (1 + ВНД) + 12,5 / (1 + ВНД) + 15,5 / (1 + ВНД) + 16,8 / (1 + ВНД) + 17,4 / (1 + ВНД) + | |||||||
24,9 / (1 + ВНД) + 36,4 / (1 + ВНД) + 40,3 / (1 + ВНД) + 40,6 / (1 + ВНД) + 40,9 / (1 + ВНД) = | |||||||
1,8 / (1 + ВНД) + 1,7 / (1 + ВНД) + 8,6 / (1 + ВНД) + 9,6/ (1 + ВНД) + 10,4 / (1 + ВНД) + | |||||||
11,2 / (1 + ВНД) + 11,4 / (1 + ВНД) + 12,7 / (1 + ВНД) + 13,7 / (1 + ВНД) + 16,6 / (1 + ВНД) | |||||||
ВНД (IRR) = 0,86
ВНД = 86%
5. Сравним основные характеристики двух вариантов инвестирования (табл. 7).
Таблица 7 – Характеристики трех вариантов инвестирования
Вариант |
NPV |
Индекс рентабельности |
ВНД |
1 |
7,74 |
1,46 |
0,52 |
2 |
19,76 |
1,74 |
0,86 |
3 |
12,75 |
1,5 |
0,97 |
По всем параметрам эффективность второго варианта инвестирования выше.
6. Рассчитаем показатели эффективности проекта В, прошедшего отбор (назовем его вариантом инвестирования 3).
Для этого рассчитаем основные показатели: интегральный эффект, рентабельность, внутреннюю норму доходности.
Информация о работе Инвестиционный процесс и инвестиционный рынок