Инвестиционный климат современной России

В экономической литературе существуют различные подходы к  оценке инвестиционного климата национальной экономики, различающиеся, в зависимости от целей исследования, по количеству анализируемых показателей и их качественным характеристикам, по выбору самих показателей [1,с.122-125].

1. Универсальная методика  оценки инвестиционного климата, охватывающая максимальное количество экономических характеристик, показателей торговли, характеристик политического климата, законодательной среды для инвестиций позволяет глубоко и всесторонне оценить ситуацию в стране на настоящий момент и судить о возможностях ее развития.

2. Для сравнительного  анализа инвестиционного климата  в государствах с переходной  экономикой используются специализированные  методики, делающие акцент на  темпах и перспективах реформ. Важность такой оценки определяется  тем, что новые возможности для иностранных компаний в этих странах прямо зависят от того, насколько решительно реформы будут проводиться в жизнь.

3. Методики балльной  оценки позволяют количественно  сопоставить основные характеристики  инвестиционного климата стран  и определить показатели, учитывающие величины всех составляющих и служащие критерием ранжирования стран по их инвестиционной привлекательности.

Эти методики универсальны и могут применяться для разных стран. Они эффективны при проведении исследований на макроэкономическом уровне, особенно при сопоставлении уровней экономического развития нескольких государств.

Основное внимание при  оценке инвестиционного климата  на макроуровне уделяется состоянию  экономики, положению в валютной и кредитной системах, таможенному  режиму, стоимости рабочей силы и ее соотношению со средним уровнем квалификации работников, производительности труда и др. Большое значение при оценке социальной среды для инвестиций имеет отношение к иностранным инвестициям в обществе, степень его расслоения, уровень безработицы, забастовочная активность и др.

На микроуровне на инвестиционный климат влияют отношения  фирм-инвесторов и конкретных государственных  органов, поставщиков, покупателей, банков, профсоюзов и трудовых коллективов  фирм принимающей страны. Макро - и микроэкономические уровни в этой методике анализируются кок целое, и результаты анализа используются для определения оценки инвестиционного риска.

Для оценки инвестиционной привлекательности страны с позиции  зарубежных инвесторов широкое распространение получила концепция ОМЛ разработанная Дж. Даннингом и носящая название "эклектической парадигмы".

Данная концепция включает анализ и оценку трех составляющих инвестиционной привлекательности:

1.Сравнительных преимуществ компаний страны;

2.Наличие преимуществ национальной экономики в целом (высокий потенциал внутреннего рынка, низкие издержки производства, высокий уровень квалификации персонала, высокая норма прибыли);

3.Преимущества интернализации - наличие аффилированных структур, конкуренция между независимыми инвесторами и компаниями, принимающими инвестиции.

Первая и третья составляющие инвестиционной привлекательности  характеризует особенности компаний, вторая - особенности страны в целом. Если страну, принимающую инвестиции, отличает от других стран преимущественно первая составляющая, то инвесторам рекомендуется избирать стратегию лицензирования и продажи патентов, чтобы попасть на ее внутренний рынок. Если же в результате анализа выявляется наличие преимуществ по первой и третьей составляющим инвестиционного климата, то зарубежным инвесторам рекомендуется осуществлять прямые инвестиции в экономику принимающей стороны.

В Российской Федерации  законодательством не определена конкретная методика оценки инвестиционной привлекательности  регионов, поэтому в последнее время стали все чаще появляться различные методики расчета показателей инвестиционной привлекательности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Анализ современного состояния инвестиционного климата в России

1. . Влияние экономического кризиса на экономику России

 

До лета-осени 2008 г. почти  всем казалось, что Россия находится  в идеальной готовности к кризису. Среднегодовой рост ВВП в 2005 -2008 гг. почти достиг 8%. Из крупных развивающихся  экономик быстрее в эти годы росли  лишь Китай и Индия. В моде была теория decoupling - она утверждала, что рост развивающихся экономик наконец эмансипирован от США и может продолжиться независимо от американских проблем.

В предкризисном 2007 г. Россия могла похвастаться мощным бюджетным  профицитом и положительным текущим  сальдо. Не казалась Россия уязвимой перед лицом кризиса и с точки зрения величины внешнего долга (18% ВВП), особенно на фоне стран Восточной Европы (Болгария - 35% ВВП, Латвия - 77% ВВП)[11].

Мировой финансовый кризис не должен был сильно повлиять на российскую экономику. Но случилось не так. Ни огромные резервы, доходившие до $600 млрд, ни бюджетный профицит в 6-8% ВВП, не защитили страну, не стали гарантией стабильности, а лишь амортизировали шок.

Кризис сильно ударил по России. Оказалось, что ее рост "не "отвязан" от мирового, а наоборот, "привязан" к нему крепко-накрепко ("more super-coupling than decoupling"), пошутил Бернар. Спрэд в доходности российских и американских гособлигаций вырос примерно на 270 п. п. Отток частного капитала в IV квартале достиг фантастических $130,6 млрд. Резко снизилось кредитование экономики: годовой индекс прироста банковских кредитов с начала 2009 г. вошел в отрицательную область, чего еще не случилось ни в охваченной кризисом Восточной Европе (Польша, Румыния, Венгрия, Эстония), ни в других крупных развивающихся странах. Примерно с 10% до 65% за считанные месяцы выросла доля предприятий, сетующих на низкую доступность кредитов. Замедление темпов роста ВВП уже в конце прошлого года было сопоставимо со скоростью спада в Германии и Японии, в I квартале спад усилился. Резкое падение России вызвано тем, что удар оказался двойным. Недоступность привычного иностранного финансирования еще можно было пережить, если бы одновременно не произошло резкого ухудшения условий торговли (динамика цен экспортируемых и импортируемых страной товаров). По расчетам ОЭСР, за III-IV кварталы условия торговли ухудшились примерно на 28%.

Чистый отток иностранного капитала из России в 2008 году составил, по предварительным оценкам Центробанка  РФ, $129,9 млрд - максимум за всю историю публикации статистики Банка России. Любопытно, что эта цифра превысила декабрьские прогнозы самого регулятора: тогда первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев прогнозировал, что отток капитала не должен превысить $100 млрд. Основная часть оттока капитала в 2008 году пришлась на последний квартал - $130,5 млрд. "Похоже, что финансовые власти недооценили масштаб покупки валюты корпоративным сектором (активы нефинансового сектора в наличной валюте увеличились за IV квартал на $30 млрд), - анализирует ситуацию директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов. - Очевидно, что субъекты экономики в конце года запасались валютой впрок - кто для погашения внешних долгов, кто в спекулятивных целях, кто просто размещал таким образом свободные средства".

1. Состояние инвестиционного климата современной России

 

Оценивая инвестиционный климат России в целом по международным  стандартам, используя такие критерии, как политическая и социальная стабильность, степень либерализации внешнеэкономической сферы, наличие развитой промышленной инфраструктуры, банковской системы и системы телекоммуникаций, чистый приток иностранных инвестиций (рис.1) и др., можно констатировать, что практически по всем этим параметрам Россия уступает большинству стран мира.

 

 

 

 

 

 

 Рис.1. Чистый приток иностранных инвестиций

Президент России Д.А. Медведев еще в своем предвыборном программном  выступлении на Красноярском экономическом  форуме 15 февраля 2008 г. высказался за переход  к инновационной модели экономики.

В своем выступлении 5 июня 2009 г. на XIII Петербургском экономическом форуме он подчеркнул, что Россия должна выйти из нынешнего глобального кризиса с обновленной, более сильной экономикой. Соответствующие поручения содержатся в Бюджетном послании Президента о бюджетной политике в 2010 -2012 гг. Особый акцент сделан на стимулировании прогрессивных структурных сдвигов в экономике.

В этой связи в своем послании Федеральному Собранию 12 ноября 2009 г. он подчеркнул заинтересованность нашей  страны в притоке новых технологий и передовых идей. Президент призвал к созданию в стране максимально комфортной конкурентной среды, в том числе и для привлечения инвестиций, прежде всего в высокотехнологичные отрасли.

Выступая 18 сентября 2009 г. на экономическом  форуме в Сочи, Председатель Правительства В.В.Путин подчеркнул нашу открытость для иностранных инвестиций и стремление предложить инвестору наиболее благоприятные условия и перспективы роста.

В этой связи для сохранения высоких  темпов роста экономики, и, в частности, инвестиций в основной капитал и притока иностранных инвестиций Правительством принимаются меры, направленные на улучшение инвестиционного климата и привлечение иностранных стратегических инвесторов, прежде всего в транспортную и энергетическую инфраструктуру, телекоммуникации, цифровое телевидение.

На предприятиях с участием иностранного капитала (14232 на 1 января 2009 г.) заняты 2,88 млн. человек. Выручка этих предприятий  в 2008 г. составила, по данным Росстата, около 16,6 трлн. руб. или почти 40% применительно к объему ВВП за отчетный период (41,7 трлн. руб.).

В последние годы были достигнуты позитивные результаты в реализации социально–экономической политики. Они способствовали закреплению  положительного инвестиционного имиджа России в мировом сообществе.

По темпам экономического роста  в 2000 – 2007 гг. Россия уверенно входила  в число мировых экономических  лидеров. Российский ВВП в реальном выражении увеличился почти на 72%. Среднегодовой темп прироста составлял  свыше 7%, что более чем вдвое  выше среднегодовых темпов прироста мировой экономики за тот же период.

Что касается результатов за 2008 г., то с учетом последствий глобального  кризиса и обострения экономической  ситуации в стране, рост реального  объема ВВП России оказался более  скромным (5,6%).По текущему курсу в долларовом исчислении российский ВВП составил 1535 млрд. долл. Причем за 2009 г. падение ВВП достигло 7,9% в сравнении с предыдущим годом.

При сложившейся структуре основного  капитала, его физическом и моральном  износе, нынешний объем инвестиций является недостаточным для осуществления эффективной структурной политики и обновления основных производственных фондов.

С учетом мирового опыта России необходимо повысить норму валового накопления до 26% ВВП (в I квартале 2009 г. она едва превысила 12,4%). Для сравнения: аналогичный показатель составляет в Китае - 42%, Вьетнаме – 35%, Таиланде – 31%, Южной Корее – 30%.

Динамика инвестиций в основной капитал являлась до конца 2008 г. позитивной. В 2008 г. они выросли, по предварительной  оценке, на 9,8% и составили 8,76 трлн. руб. (однако вследствие кризиса, за январь – ноябрь 2009 г. сокращение инвестиций составило 18,4% по сравнению с соответствующим периодом предшествующего года).

Доля иностранных инвестиций в  объеме инвестиций в основной капитал в I квартале 2009 г. достигла, по данным Росстата, 6,7% (62,9 млрд. руб.). По данным ЮНКТАД, в 2008г. эта доля составляла 19,5%.

Одной из приоритетных задач внешнеэкономической  дипломатии остается создание условий  для роста инвестиционной привлекательности, формирование благоприятного климата для иностранных инвестиций, прежде всего прямых и/или долгосрочных.

В своем послании Федеральному Собранию 12 ноября 2009 г. Президент России Д.А.Медведев подчеркнул, что результаты работы дипломатического ведомства должны выражаться не только в объемах привлеченных иностранных инвестиций, но и в притоке в страну новейших технологий.

МИД самым активным образом содействует  привлечению стратегических иностранных  инвесторов. В частности, его представители  регулярно выступают с разъяснениями внутриполитических событий, затрагивающих интересы иностранных инвесторов. Они также постоянно разъясняют меры российского руководства, направленные на интеграцию в мировую экономику и либерализацию экономической жизни.

Инвестиционный климат, несмотря на серьезное воздействие углубляющегося мирового экономического кризиса, остается в целом благоприятным. По оценкам ЮНКТАД, Россия входит в пятерку стран, наиболее привлекательных для прямых иностранных инвестиций, уступая лишь Китаю, Индии, США.

Вместе с тем, ситуация с привлечением иностранных стратегических инвестиций требует кардинального улучшения. Иностранных инвесторов по – прежнему, интересуют лишь узкий сегмент сырьевого  сектора, а также отдельные проекты  в черной и цветной металлургии, машиностроении, оптовой и розничной торговле (рис.2).

Рис.2. Накопленные иностранные инвестиции в России по ВЭД (в %, на конец сентября 2009 г.)

Три ведущих мировых рейтинговых  агентства повышали с 2005 г. суверенный инвестиционный рейтинг России при стабильном прогнозе. Близкие к России значения рейтинга имели Бахрейн, Бразилия, Венгрия, Казахстан, Китай, Латвия, Мексика, Таиланд, ЮАР. Правда, два агентства в декабре 2008 г. и феврале 2009 г. с учетом влияния мирового экономического кризиса снизили рейтинг на одну ступень (до ВВВ) при негативном прогнозе (в декабре 2009 г. одно из них изменило прогноз на стабильный). Понижение суверенного рейтинга России эти агентства объясняли значительным сокращением международных резервов и притока иностранных инвестиций.