Формирование инвестиционного портфеля

     Рассчитаем  лимит. Сумма лимита рассчитывается как разность между общим суммарным  объемом необходимых ресурсов по всем проектам и суммой инвестиций по наиболее дорогостоящему инвестиционному  проекту.

     Лимит = 6 517 128 – 2 920 000 = 3 597 128 руб.

     На  основе индекса потерь сформируем приоритетный ряд. Проекты берем в порядке  убывания индекса потерь.

     Таблица 46 – Формирование приоритетного ряда

     Суммарный эффект за 2 года составил:

98 811 692,72 + 10 293 897,80 = 109 105 590,52 руб.

      Минимальные потери за программу составили:

112 357 966 – 109 105 590,52 = 3 252 375,43 руб.

     Проведя временную оптимизацию мы минимизировали риск потерь. Сумма лимита по инвестиционному проекту составляет 3 597 128 рублей. Исходя из этого, в первый год возможно стопроцентно реализовать два проекта – это ООО «Lady» и ООО «Паркет +», частично (71,74%) проект ООО «ЭкоLife». На второй год переносится оставшаяся часть проекта ООО «ЭкоLife» (28,26%), а также оставшиеся проекты: ООО «Меркурий», ООО «InSa», ООО «Kreativ».

     Суммарный эффект за 2 года составит 109 105 590,52 рубля, а минимальные потери обойдутся в 3 252 375,43 рублей.

     4.2 Пространственная оптимизация

     При пространственной оптимизации также  существует ограничение в ресурсах в виде лимита. Сумма лимита та же, что и во временной оптимизации.

     Для формирования пространственной оптимизации  составим следующую таблицу.

     Таблица 47 – Характеристика портфеля реальных инвестиционных проектов, принимаемых к реализации

 

     Таблица 48 - Расчет общего уровня риска по портфелю

     Лимит денежных ресурсов составляет 3 597 128 руб. Проекты считаются не делимыми.

     Таблица 49 – Пространственная оптимизация

     В пределах ограничения денежных ресурсов в пространственной оптимизации  можно реализовать 5 проектов: ООО  «Lady», ООО «Паркет+», ООО «Меркурий», ООО «InSa», ООО «Kreativ». Суммарный эффект по данным инвестиционным проектам за 1 год составит 91 756 311,20 рублей. Суммарный эффект за 2 года – 108 759 414,33 рублей. 
 
 

Заключение

В данной курсовой работе был сформирован  инвестиционный портфель из следующих  инвестиционных проектов:

1. ООО «ЭкоLife»;
2. ОАО «Паркет+»
3. ООО «Меркурий»
4. ООО «Lady»
5. ООО «Insa»
6. ООО «Kreativ»

     На  первом этапе оценки инвестиционных проектов была проведена первичная  экспертиза на основе описательно-оценочных  методов. В ходе этой экспертизы были получены следующие результаты: наиболее привлекательным по рассмотренным  критериям является предприятия  «ЭкоLife», сумма его баллов выше, чем у остальных проектов, сумма его баллов составила 81, что относится к высокоэффективным проектам, т.е. по первичной экспертизе именно этот проект является предпочтительнее остальных. Все остальные инвестиционные проекты относятся к проектам с уровнем инвестиционных качеств выше среднего, их сумма баллов колеблется между 61 и 80 баллами.

     Описательно-оценочные  методы являются субъективными, так  как зависят от мнения экспертов  и аналитиков, и не достаточно оправданными, поэтому их необходимо использовать в совокупности с другими методами.

     На  втором этапе была проведена оценка эффективности инвестиционных проектов на основе динамических (дисконтированных) методов.

     Были  рассчитаны такие показатели как  чистая текущая стоимость (чистый приведенный эффект) – NPV, дисконтированный срок окупаемости инвестиций – DPP, индекс рентабельности инвестиций – PI, внутренняя норма доходности – IRR, модифицированная внутренняя норма прибыли – MIRR.

     На  основе рассчитанных показателей был  сделан вывод о том, что все  инвестиционные проекты могут быть одобрены, поскольку они удовлетворяют  всем критериям.

     Для дальнейшей оценки эффективности и  выбора наиболее привлекательного проекта  был рассчитан общий показатель эффективности. На его основе все  проекты были проранжированы и был выявлен наиболее привлекательный проект – ООО «Lady». Количественное значение критериального показателя эффективности по данному проекту составило 0,9560 при невысоких первоначальных финансовых вложений в размере 477 258 руб. при этом дисконтированный срок окупаемости этого проекта составил 0,05 года или примерно около месяца, что существенно мало для проекта данного типа. Также эффективность вложений по данному проекту велика и уровень дохода на единицу затрат составляет 64 рубля. Показатель IRR достаточно выше цены капитала и составляет 2704 %, что говорит о высоком резерве безопасности проекта.

     Оценивая  инвестиционную привлекательность  и эффективность проектов отметим, как было сказано выше, наиболее привлекательным является ООО «Lady», далее идет проект ООО «InSa», ООО «Паркет+», ООО «ЭкоLife»,  «Меркурий», и самым последним в составленном инвестиционном  портфеле рекомендуется рассматривать проект ООО «Kreativ».

     После проведения экспертизы по критерию риска, в качестве которого выступил коэффициент  вариации, можно сказать следующее.

     Наименее  рискованным проектом является ООО  «Паркет+», т.к. его коэффициент вариации наименьший (10,7%) т.е. слабая колеблемость, риск невелик.

     Самый рискованный проект - ООО «InSa», степень его риска потерь оценивается в 70,86 %.

     Остальные проекты можно отнести в группу со средним риском потерь.

     Средний уровень ликвидность портфеля составил 0,668 года, т.е. за этот промежуток времени  вложенные инвестиции окупят себя.

     Последним этапом формирования портфеля инвестиционных проектов послужило временная и  пространственная оптимизация.

     По  результатам временной оптимизации, в условиях ограничения денежных ресурсов в размере 3 597 128 рублей, в первый год следует реализовать проекты ООО «Lady» и ООО «Паркет+» стопроцентно, а проект ООО «ЭкоLife» частично (71,74%). А все остальные проекты в следующем году. В результате такой временной оптимизации мы получим суммарный эффект за 1 год в размере 98 811 692,72 рублей, а в целом за 2 года он составит – 109 105 590,52 рубля. Это в случае, если проекты являются делимыми.

     В обратном случае, если проекты не делимы, была проведена пространственная оптимизация. В результате которой был подсчитан общий уровень риска по портфелю, который равен 48,29%.

     По  результатам пространственной оптимизации, в условиях рассчитанного лимита денежных ресурсов, к реализации в 1 год допущены 5 проектов ООО «Lady», ООО «Паркет+», ООО «Меркурий», ООО «InSa», ООО «Kreativ». Именно такая структура портфеля принесет наибольший суммарный эффект, который составит 91 756 311,2 рублей в первый год, а за 2 года – 108 759 414,33 рублей.

     Но  сравнивая пространственную и временную  оптимизации видно, что больший  суммарный эффект принесет временная оптимизация. 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы