Правовые аспекты договора страхования

Содержание

Введение

1. Теоретические основы страхования на рынке ценных бумаг

2. Страхование финансовых рисков по ценным бумагам

2.1 Общие понятия страхования  финансовых рисков по ценным бумагам

2.2 Риски эмитента ценных бумаг

2.3 Страхование выпусков муниципальных облигаций.

2.4 Риски инвестора и их страхование

3. Имущественное страхование

3.1 Страхование ценных бумаг от огня и других опасностей

3.2 Страхование ценных бумаг от кражи

4. Правовые аспекты договора страхования

Заключение

Литература

Введение

В условиях развитой рыночной экономики финансовые активы корпора­ций и частных лиц достигают колоссальных размеров. В США, напри­мер, их общая сумма в настоящее время значительно превосходит сто­имость всего реального производимого богатства. Поэтому финансовые активы являются одним из важнейших объектов страхования.

Как показывает практика обращения с ценными бумагами, они могут быть для своих владельцев не только источником дохода, но и причинять ущерб как в случае полного или частичного их обесценения, так и в слу­чае их утраты, уничтожения или порчи.

Владение портфелем ценных бумаг всегда связано с определенным финансовым риском.

В современном мире широко распространенным способом защиты владельцев ценных бумаг от финансового риска является передача ответ­ственности по риску (или по его некоторой части) другим лицам. Фак­тически это означает осознанную готовность идти на риск обесценения портфеля ценных бумаг, но при этом нести некоторые затраты на гарантию того, что возможное обесценение в будущем будет возмещено. Такая форма защиты риска называется его страховой защитой, или страхованием (владелец ценных бумаг передает другому лицу часть свое­го «страха»).

1. Теоретические основы страхования
на рынке ценных бумаг

Страхование ценных бумаг — одна из составных частей их риск-менеджмента. Оно представляет собой отрасль страхового бизнеса и в качестве таковой зафиксировано в законодательных актах многих стран мира.

Страховая защита финансового риска основывается на договорных, т. е. правовых отношениях. Владелец подвергающегося опасности объекта (портфеля ценных бумаг), передающий свой риск другому лицу (страховой компа­нии), называется страхователем. Лицо, принимающее на себя защиту от опасности, называется страховщиком. Отношения между ними оформля­ются в виде страхового договора. При подписании договора страхова­тель уплачивает страховщику некоторую сумму, называемую премией, а страховщик, принимающий на себя риск, обязуется в случае, если опасность будет реализована, выплатить страховое возмещение.

Мотивы для страхования ценных бумаг достаточно многочисленны и разнообразны. Так, если эмитент обеспечит себе гарантию по опреде­ленному обязательству, это будет означать, что рейтинг компании-пору­чителя будет прибавляться по этому обязательству к рейтингу самого эмитента. Соответственно последний получает большую надежду на реализацию эмиссии и на более выгодных условиях. Если инвестор вкладывает средства в застрахованный портфель ценных бумаг, то он получает большую уверенность в сохранении ценности этого пакета, будет меньше беспокоиться о финансовых резервах в случае ущерба, легче и на более выгодных условиях может получить ссуду и т.д. В страховании ценных бумаг заинтересованы и брокеры, осуществля­ющие посреднические услуги в этом виде бизнеса, и также фондовые биржи, поскольку застрахованные ценные бумаги имеют большую фина­нсовую устойчивость.

Под страховым случаем обычно подразумевается фактически произо­шедшее, документально подтвержденное событие, которое сопровожда­ется оговоренными в договоре негативными последствиями и на основа­нии которого страховщик обязан выплатить соответствующую страхо­вую компенсацию. Не все убытки страхователей оплачиваются страховыми компаниями.

Случаи, когда не подтверждаются иски страхователей о возмещении ущерба, понесенного в связи с падением биржевого курса ценных бумаг, сводятся, как правило, к следующему:

       компания, одним из акционеров которой выступает страхователь и акции которой страхуются, не осуществляла ни инвестирования капи­тала, необходимого для совершенствования технологии производства, ни других мероприятий по повышению его эффективности, следствием чего явилось снижение ее конкурентоспособности и уменьшение рентабель­ности;

       по вине руководства компании произошло повышение издержек производства выпускаемой продукции или сокращение объема реализо­ванной продукции;

       в результате неправомерных действий руководства компании были выплачены штрафы, пени, неустойки и другие подобные санкции, и по решению суда компания оказалась обязанной возместить потери своим клиентам или партнерам, понесшим убытки по ее вине.

Таким образом, падение курса акций и других ценных бумаг компа­нии последовало в результате ее преднамеренных и активных действий, она сама (ее руководство) виновна в сокращении размера распределя­емой прибыли. В итоге страхователь, являющийся фактическим совладе­льцем портфеля ценных бумаг этой компании, должен нести свою долю ответственности за ее действия. Страховая же компания вправе в этих случаях отказаться от выплаты компенсации.

Страховой договор обязательно предусматривает выяснение этих об­стоятельств.

Что касается падения биржевого курса ценных бумаг, отвечающего понятию «страхового случая», то существует обширный перечень таких ситуаций, который может быть разделен на несколько основных групп, фиксирующих снижение курса в результате следующих экономических и политических событий:

       стихийного бедствия — пожара, взрыва, аварии, наводнения, зем­летрясения и т. п. Во всех видах страхования стихийное бедствие квали­фицируется как «страховой случай», и страховщик возмещает его потери;

       изменения в экономической политике правительства, центрального банка, МВФ, МБРР и других межгосударственных финансовых учрежде­ний. Ранее отмечалось, что если правительство и центральный  банк повышают учетную ставку, а вслед за ними на такой же путь вступают коммерческие и иные банки, то следствием может явиться большее или меньшее снижение биржевых курсов ценных бумаг. Компания-страхова­тель не может нести ответственность за изменение дисконтной политики правительства и центрального банка, а поэтому страховая компания компенсирует потери, которые в этом случае понес страхователь. Стра­ховщик выплачивает также страховое возмещение, если из-за изменений в налоговом законодательстве рост валовой прибыли оказывается пере­крытым увеличением налоговых платежей и по этой причине происходит сокращение чистой прибыли, уменьшение дивидендов и в конечном результате — падение курса акций;

       биржевого кризиса, следствием которого становится экстраорди­нарное снижение курсов всех или большей части котирующихся на бирже ценных бумаг;

       банкротства компании, выпустившей застрахованные ценные бу­маги, а также банкротства потребителя ее продукции (клиента, заказ­чика), следствием чего явились трудности с реализацией производимых товаров, услуг или работ;

       изменения политической обстановки в стране, в других странах, с которыми связана внешнеэкономическая деятельность компании, выпу­стившей страхуемые ценные бумаги. Что касается политических конфлик­тов внутри страны, то в договор о страховании ценных бумаг обычно включается пункт о потерях, понесенных в результате забастовок. Речь может идти как о забастовках на предприятиях, которые принадлежат компании-страхователю, так и о забастовках на предприятиях-поставщиках средств производства или производящих работы и оказывающих ей услуги.

Перечисленные события не исчерпывают все возможные основания страховой ответственности. По желанию страхователя она может быть расширена путем включения в договор ряда других условий, способных прямо или косвенно влиять на биржевой курс ценных бумаг, подлежащих страхованию.

Биржевой курс ценных бумаг, помимо перечисленных событий, всегда подвергается более или менее значительным колебаниям. Краткосрочные или относительно незначительные падения биржевых курсов не могут рассматри­ваться как страховые случаи.

Поэтому при определении страхового случая учитываются,

       во-первых, фактор длительности падения биржевого курса страхуемых ценных бумаг,

       во-вторых, глубина этого падения.

Следовательно, при заключении договора о страховании ценных бумаг должна быть определена франшиза, т. е. неоплачиваемая часть ущерба.

Определение франшизы составляет одну из основных проблем стра­хования. Решение ее заключается в следующем.

Формально акт страхования риска X (X — знак, обозначающий риск страхователя) заключается в том, что страхователь делит этот риск на две части:

X = Х1 + Х2

Долю Х1 страхователь берет на себя (эта доля и называется франшизой), а долю Х2 передает на ответственность стра­ховщика, которому за это уплачивает некоторую премию.

В связи с этим возникает два важных вопроса: как разделить име­ющийся риск X на собственное участие страхователя Х1 и на переда­ваемый риск X2? Какую премию при выбранном разделении риска X сле­дует считать обоснованной? Отметим, что первый из этих вопросов касается технологии предоставления страховой услуги, второй — ценооб­разования на эту услугу.

На страховом рынке, помимо его двух главных фигур — страховщика и страхователя, действует еще множество посредников. Не будучи пред­ставителями сторон страхового договора, они активно влияют на его разработку и принятие. К числу таких посредников относятся брокеры, и на них также распространяется деятельность страховых компаний.

Биржевой брокер является центральной посреднической фигурой в биржевых операциях. Это штатный работник биржи.

Являясь посредником в биржевых операциях, брокер прила­гает все возможные усилия для того, чтобы сделка, с которой он непо­средственно связан, состоялась и была бы взаимовыгодна.

Как и любой другой вид коммерческой деятельности, деятельность брокеров связана с определенным риском.

В связи с этим возникает необходимость особого вида страховой деятельности — страхование брокеров, оперирующих на рынке ценных бумаг, в первую очередь биржевых брокеров. Широкое развитие фон­довых бирж и их операций создает предпосылки для формирования и развития этого вида страхования.

Страховая компания, как правило, не занимается страхованием выпо­лнения заключенной страховой сделки. Если эта сделка заключена в со­ответствии с законами страны и уставом биржи, то все споры сторон, связанные с невыполнением условий по платежам, поставкам, срокам и пр., разрешаются через арбитраж или суд. В этих ситуациях отсутствует важное условие страхования — случайность события, его вероятностный характер. К сфере биржевого страхования и страхования брокеров от­носится прежде всего сохранность наличных фондовых ценностей и до­ходов от них.

Объектом страхования могут выступать:

1) Ценные бумаги, хранящиеся в сейфах самой биржи. Их могут хранить как отдельные собственники ценных бумаг, так и брокерские компании.

2) Объектом страхования могут быть ценные бумаги, временно поступи­вшие на биржу для совершения с ними торговых операций.

При наступ­лении страхового случая, например физического уничтожения этих бумаг в результате стихийных бедствий, всякого рода форс-мажорных обсто­ятельств, страховая компания принимает на себя ответственность и воз­мещает страхователю понесенный ущерб.

Условиями страхового договора предусматривается немедленное пи­сьмен-ное уведомление страховщика, в котором сообщается о факте обнаружения страхователем понесенного убытка. При определении убыт­ка страхователя оценка стоимости утраченных ценных бумаг произво­дится, как правило, исходя из их средней рыночной цены или по курсу на следующий день после обнаружения страхователем понесенного убытка.

Убыток может быть также определен по согласованию сторон или с помощью арбитража. Но в любом случае пострадавший получает лишь сумму фактического ущерба.

Один из важных принципов страхования гласит, что при осуществлении страховой операции ни страховщик, ни страхователь не должны получить прибыли от наступления страхового случая.

В деятельности брокеров могут быть и другие обстоятельства, требу­ющие страховой защиты. Так, биржевой брокер может стать жертвой обмана и мошенничества. В этой ситуации убытки, понесенные страхова­телем, становятся объектом страхования. К их числу относятся, напри­мер, убытки, связанные с подделкой ценных бумаг, когда этот факт становится известным уже после заключения сделки биржевым броке­ром. Подобная сделка признается незаконной. При этом страховщику должна быть предоставлена полная и достоверная информация о страхо­вом событии.

2. Страхование финансовых рисков по ценным бумагам

2.1 Общие понятия страхования
финансовых рисков по ценным бумагам