Разработка инновационной программы деятельности Компания ''Белупо, Лекарство и Косметика д.д.''

	Расчетный период
Категория инвестиций	Закупка оборудования			ИТОГО
Номер периода	1	2	3
Приток наличностей:	320000000	320000000	740000000	1480000000
Доход от продаж	320000000	320000000	740 000 000	1480000000
Отток наличностей:	230805000	230650000	461 265 000	15650000
Единовременные	200000	45000	55000	300000
Покупка нового оборудования	200000	0	0	10500000
Затраты на установку  оборудования	0	45000	0	45000
Затраты на обучение персонала	0	0	55000	55000
Текущие				922420000
Чистый денежный поток (NCF)	-8550000	-3550000	11750000	3500000
Кумулятивный NCF	-8550000	--12100000	-23850000	-44500000
Ставка сравнения	1	0.93	0,87
Чистый дисконтированный доход (NPV)	-17050000	-7517204	10005747	-14561457
NPV нарастаю- щим итогом	-17050000	-49134403	-59140155	-125324560

Для реализации инновации  используются исключительно средства самого предприятия, поэтому у организации нет задолженности ни перед банком, ни перед поставщиками, и, соответственно, начисленных процентов.

Для расчета NPV необходимо вначале рассчитать ставку сравнения. Ставка сравнения рассчитывается по формуле:

где ССК – средневзвешенная стоимость капитала;

t – периоды инвестирования, месяцы (0, 1, 2, …).

Средневзвешенная стоимость  капитала (СКК) – относительный показатель, характеризующий оптимальный уровень  общей суммы расходов на поддержание  этой оптимальной структуры, определяющий стоимость капитала, авансированного  в деятельность компании.

Для того чтобы рассчитать ССК, необходимо стоимость каждого  из элементов капитала, выраженную в %, умножить на его удельный вес  в общей сумме капитала.

Так как в нашем случае для реализации инновационного проекта  используются исключительно средства самой фирмы без привлечения  заемных средств, ССК будет равна 0.

Таким образом, формула ставки сравнения примет следующий вид:

Инфляция  составляет 7%. Для расчета ставки сравнения величина инфляции используется в долевом выражении.

Рассчитаем  ставку сравнения:

 

Чистый дисконтированный доход (NPV) – разность между суммой дисконтированных чистых потоков денежных средств и суммой инвестиций. При этом дисконтированная стоимость денежного потока по периодам определяется делением чистого денежного потока (NCF) на коэффициент дисконтирования (ставки сравнения) в каждом году.

Рассчитаем дисконтированную стоимость денежного потока:

 

Рассчитаем  NPV:

Для оценки целесообразности реализации инновационного проекта  будут рассчитаны следующие показатели: индекс доходности (ИД), среднегодовая рентабельность (СР), внутренняя норма доходности (ВНД), а также срок окупаемости проекта ( ).

Коэффициент дисконтирования (d) рассчитывается по формуле:

d = a + b + c,

где a – принимаемая цена капитала (очищенная от инфляции) или чистая доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств;

b – уровень премии за риск для проектов данного типа (в соответствии с классификацией инновации);

с – уровень инфляции.

с – уровень инфляции – равен 0,07

Премия за риск (b) рассчитывается исходя из среднего класса инновации ( ), определяемого на основе Приложения 3 по формуле:

где - класс сложности инновации по i-му классификационному признаку (i-й строке Приложения 3);

n – количество классификационных признаков (=17)

Освоение выпуска новой  продукции относится к следующим классам инноваций (в скобках указано значение соответствующего признака для последующего расчета премии за риск):

Признаки разделения на группы	Значения признаков, позволяющие  определить группу риска нововведения и инновационного процесса
1. По содержанию (виду) нововведения	(4) Новый регламент структура
2. Тип новатора (сфера создания  новшества)	(7) Производственные фирмы и  отделения
3. Тип новатора (область знаний  и функций)	(4) Организация  и управление
4. Тип инноватора (сфера нововведения: фирмы, службы)	(6) Промышленные звенья
5. Уровень инноватора	(7) Подразделение фирмы
6. Территориальный масштаб нововведения	(4) Район, город
7. Масштаб распространения нововведения	(5) Единичная реализация
8. По степени радикальности (новизны)	(2) Усовершенствующие (модернизация)
9. По глубине преобразований инноватора	4) Элементные, локальные
10. Причина появления нового (инициатива)	(5) Потребности производства
11 . Этап ЖЦ спроса на новый продукт	(5) Зрелость М
12. Характер кривой ЖЦ товара	(1)Типовая, классическая кривая
13. Этапы ЖЦ товара (по типовой  кривой)	(5) Зрелость
14. Уровень изменчивости технологии	(1) «Стабильная технология»
15. Этапы ЖЦ технологии	(6) Зрелость М
16. Этапы ЖЦ организации-инноватора	(2) Зрелость
17. Длительность инновационного процесса	(2) Оперативные (до 0,5 года)

 

Рассчитаем  средний класс инновации ( ):

Из таблицы2 методички  4,11 средний класс соответствует премия за риск 2%.

Таким образом, коэффициент  дисконтирования d в расчете на год равен:

d = 11+2 + 7 = 20%

Коэффициент дисконтирования  d в расчете на 1 месяц равен 0,016.

Рассчитаем ставку дисконтирования (СД) по месяцам:

Индекс доходности ИД –  это отношение суммарного дисконтированного  дохода к суммарным дисконтированным затратам.

Для начала рассчитаем дисконтированный доход.

где Д – доход;

ТИ – текущие издержки;

СД – ставка дисконтирования.

Дисконтированные единовременные затраты (ДЕЗ) рассчитываются по формуле:

где ЕЗ – единовременные затраты;

СД – ставка дисконтирования.

Так как  =1, то

.

ЧДД₁ =

- 200000 = -110605

ЧДД₂ = 90848577-45000 = 90803577

ЧДД₃ = 288006198-55000 = 287951198

∑ = 378644170

 

Индекс доходности (ИД) рассчитывается по формуле:

Следовательно экономический  проэкт экономически эффективен, так  как ИД>1.

Среднегодовая рентабельность (СР) показывает, какой доход приносит каждый вложенный в проект рубль  инвестиций. Она рассчитывается по формуле:

где ИД – индекс доходности;

n – количество лет реализации проекта.

Таким образом, каждый вложенный  в данную инвестицию рубль принесет 1262 рублей.

Внутренняя норма доходности (ВНД) – такое значение дисконта, при котором ЧДД принимает  значение, равное 0. Она рассчитывается по формуле:

где - максимальное значение дисконта (из ряда проведенных расчетов), при котором ЧДД принимал положительное значение;

- минимальное значение дисконта (из ряда проведенных расчетов), при котором ЧДД принимал отрицательное  значение;

ЧДД( ), ЧДД( ) – значения ЧДД при дисконтах, равных и соответственно.

Т.к. ВНД>d(0,23), то проект экономически эффективен.

Для расчета срока окупаемости  проекта необходимо вначале рассчитать чистое дисконтированное сальдо (ЧДС). Оно рассчитывается следующим образом:

А теперь рассчитаем срок окупаемости  проекта по формуле:

где t –первый период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает положительное значение;

ЧДС( ) – последняя отрицательная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат;

ЧДС(

) – первая положительная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат

 

Инновационный проект считается  эффективным, поскольку срок окупаемости  не превышает срок реализации инновационного проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Итоговая таблица

Показатель	Значение
Итоговая денежных потоков	378644170
ЧДД (итого)	-14561457
Дисконт	20%
Ставка сравнения	2,8
ВНД	0.696
Индекс доходности	0.64
Среднегодовая норма рентабельности	0.36
Срок окупаемости	9.21

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вывод

 подводя итог проделанной  курсовой работы, можно сказать,  что предложенную инновацию следует внедрить, если увеличить сумму инвестиций, поскольку не по всем показателям инновация будет экономически эффективной: итоговая денежных потоков положительная; ЧДД тоже находится в отрицательном значении, следовательно экономически не эффективный будет проект; значение ВНД превышает дисконт, что тоже говорит о эффективности проекта, индекс доходности больше 0.1, следовательно он отдается на рассмотрение, т.к. может быть получен доход; среднегодовая норма рентабельности = 0,36, а значит каждый рубль вложенный в эту инвестиции приносит 0,36 рублей; а срок окупаемости составляет 9,21 мес, он не превышает срок реализации проекта (10 месяцев).