Інноваційна діяльність на підприємстві, проблеми на Україні

Четверта група джерел утворить позиковий капітал реципієнта. Ці засоби необхідно повернути на визначених заздалегідь умовах (терміни, відсоток). Суб'єкти, що надали засоби реципієнту по цих каналах, у доходах від реалізації проекту не приймають участі [21].

У даному випадку використовується варіант, коли підприємство фінансує проект частково за рахунок власних коштів і частково за рахунок банківського кредиту, у відповідності зі структурою, зазначеної у вихідних даних. Для приведених вище даних розрахована таблиця джерел фінансування.

 

Таблиця 3.4

Джерелла фінансування

Спосіб фінансування	Частка	Сума	Вартість капіталу
Власний капітал	45%	0,72	28%
Позиковий капітал	55%	0,88	20%
Усього	100%	1,6	23,60%

 

Розрахунок графіка  обслуговування боргу. В пропонованому інноваційному проекті кредит обслуговується за амортизаційною схемою при річній виплаті. Це означає, що підприємство щороку зобов'язане виплачувати ту саму суму грошей, що складається зі сплати відсотків і погашення основної частини боргу.

Для складання графіка обслуговування боргу насамперед необхідно обчислити величини річної виплати. При розрахунку цієї суми використовується прийом дисконтування. Стосовно до даної задачі він полягає в тому, що приведена до дійсного моменту сума всіх платежів повинна дорівнювати сумі кредиту.

Якщо PMT - невідома величина річної виплати, а S - величина кредиту, то при процентній ставці кредиту і і кількості періодичних платежів n величина PMT може бути обчислена за допомогою рівняння:

 

    (3.1)

 

Рішити це рівняння можна за допомогою електронного процесора EXCEL. Сума річного платежу дорівнює 0,42 млн. грн.

 

Таблиця 3.5

Обслуговування боргу фінансування інноваційного проекту

Рік	1	2	3
Початковий баланс	0,88	0,64	0,35
Річна виплата	-0,42	-0,42	-0,42
Відсотки	0,18	0,13	0,07
Основна частина	-0,24	-0,29	-0,35
Кінцевий баланс	0,64	0,35	0,00

 

Відсотки нараховуються  виходячи з величини початкового  на поточний рік балансу боргу  на підставі процентної ставки (вартості кредиту).

Прогноз прибутку. Тут використовується метод власного капіталу, що припускає оцінку ефективності тільки власних вкладень підприємства. Облік кредитного компонента інвестицій здійснюється прямим способом, тобто процентні платежі враховуються у складі валових витрат при прогнозуванні прибутку, а погашення основної частини боргу враховується при прогнозуванні грошових потоків. У результаті прогноз прибутку наведений у таблиці 3.6.

Прогноз балансу інвестиційного проекту.

Баланс підприємства прогнозується  по роках реалізації інвестиційного проекту і рішення цієї задачі є необхідним атрибутом будь-якого  бізнес-плану інвестиційного проекту. Для прогнозування балансу вибирається  наступна укрупнена схема його представлення.

Таблиця 3.6

Прогноз прибутку від реалізації інноваційного проекту

Рік	1	2	3
Виторг	5,22	5,43	5,64
Перемінні витрати	3,65	3,80	3,95
Постійні витрати без  амортизації	0,88	0,88	0,88
EBDIT	0,69	0,75	0,82
Амортизація	0,38	0,38	0,38
EBIT	0,31	0,38	0,44
Процентні платежі	0,18	0,13	0,07
EBT	0,14	0,25	0,37
Податок на прибуток	0,04	0,07	0,11
Чистий прибуток	0,10	0,17	0,26
Виплата дивідендів	0,03	0,05	0,08
Прибутковість продажів	0,06	0,07	0,08

 

Таблиця 3.7

Прогноз балансу інвестиційного проекту

РІК	1	2	3
АКТИВИ
Оборотні кошти
Кошти	0,04	0,23	0,42
Дебіторська заборгованість	0,46	0,48	0,49
Товарно-матеріальні  запаси	0,67	0,69	0,71
Оборотні кошти усього	1,17	1,39	1,63
Основні засоби	1,28	1,28	1,28
Акумульована амортизація	0,38	0,75	1,13
Основні засоби, нетто	0,90	0,53	0,15
АКТИВИ УСЬОГО	2,07	1,92	1,78
ЗОБОВ’ЯЗННЯ І КАПІТАЛ
Кредиторська заборгованість	0,65	0,66	0,68
Довгостроковий борг	0,64	0,35	0,00
Звичайні акції	0,72	0,72	0,72
Нерозподілений прибуток	0,07	0,19	0,38
ПАСИВИ УСЬОГО	2,07	1,92	1,78

 

Прогноз грошових потоків. Відповідно до схеми власного капіталу розрахунок показників ефективності інвестиційного проекту виробляється при наступних допущеннях:

• як показник дисконту при оцінці NPV проекту використовується вартість власного капіталу проекту, причому як розрахунковий обсяг інвестицій приймаються тільки власні інвестиції,
• у процесі ухвалення рішення на основі IRR-методу значення внутрішньої норми прибутковості проекту порівнюється з вартістю власного капіталу,
• при прогнозі грошових потоків враховуються процентні платежі і погашення основної частини кредитної інвестиції.

При цьому величина чистого прибутку визначається на четвертому кроці даної  процедури [22].

 

Таблиця 3.8

Прогноз грошових потоків

РІК	1	2	3
Чистий прибуток	0,10	0,17	0,26
Амортизація	0,38	0,38	0,38
Оборотні кошти	0	0	0,52
Залишкова вартість ОФ	0	0	0,15
Виплата основної частини  боргу	-0,24	-0,29	-0,35
Зміна дебіт заб-ті	0	-0,02	-0,02
Зміна ТМЗ	0	-0,02	-0,02
зміна кредит заборгованності	0	0,02	0,02
Чистий грошовий потік	0,23	0,24	0,94

 

Оцінка ефективності інноваційного проекту ПАТ «Спектр»

Критерії, використовувані в аналізі  інвестиційної діяльності, можна  розділити на двох груп у залежності від того, чи враховується ні часовий  параметр:

1. Засновані на дисконтированих оцінках ("динамічні" методи):
1. Чиста приведена вартість - NPV (Net Present Value);
2. Індекс рентабельності інвестицій - PI (Profitability Index);
3. Внутрішня норма прибутку - IRR (Internal Rate of Return);
4. Модифікована внутрішня норма прибутку- MIRR (Modified Internal Rate of Return);
5. Дисконтирований строк окупності інвестицій - DPP (Discounted Payback Period).
2. Засновані на облікових оцінках ("статистичні" методи):
1. Строк окупності інвестицій - PP (Payback Period);
2. Коефіцієнт ефективності інвестицій - ARR (Accounted Rate of Return).

Застосування дисконтування дозволяє відбити основний принцип "завтрашні гроші дешевше сьогоднішніх" і врахувати тим самим можливість альтернативних вкладень по ставці дисконту. Загальна схема всіх динамічних методів оцінки ефективності в принципі однакова і ґрунтується на прогнозуванні позитивних і негативних грошових потоків (грубо говорячи, витрат і доходів, зв'язаних з реалізацією проекту) на плановий період і зіставленні отриманого сальдо грошових потоків, дисконтованого по відповідній ставці, з інвестиційними витратами.

 

Таблиця 3.9

Показники ефективності інноваційного проекту

РІК	0	1	2	3
Чистий грошовий потік	-0,72	0,23	0,24	0,94
Дисконтований грошовий потік	-0,72	0,18	0,15	0,45
Акумульований дисконтований грошовий потік	-0,72	-0,54	-0,39	0,06

 

Результати розрахунків показників ефективності інноваційного проекту  ПАТ «Спектр» представлені у табл. 3.10

 

Таблиця 3.10

Економічні показники ефективності проекту

Показники	Проект впрвадження нової технологічної лінії
	до	після
NPV, млн. грн.	0,12	0,20
IRR, %	35,91%	38,22%
DPP, роки	2,17	2,14
IP	1,09	1,29

 

Таким чином, представлені розрахунки свідчать про те, що дисконтований період окупності дорівнює 2,14 року. Це менше, ніж тривалість реалізації проекту. Тому проект можна прийняти. Чиста теперішня вартість має позитивний результат (0,20 млн. грн.), тому проект також ефективний.

Внутрішня норма  прибутковості також більше, ніж  вартість власного капіталу. Індекс прибутковості дорівнює 1,29.

Усі розраховані  показники припускають високу ефективність проекту і доцільність упровадження технологічної лінії для випуску  нового виду продукції. Єфективність від  оптимізації дорівнює 0,08 млн. грн.

 

висновки

 

Таким чином, у результаті написання  даної курсової роботи було вирішено всі поставлені задачі, що дає змогу  зробити такі висновки.

Важливість інноваційної діяльності підкреслюється вченими-економістами, які займаються проблемами науково-технічного прогресу. Дослідження у цій сфері є досить актуальними, спираючись на те, що успішна інноваційна діяльність є основою для ефективного підприємництва [6, c.252].