История введения евро

     Другим  положительным результатом внедрения  евро для компаний из стран, не входящих в число ЕС, станет и снижение предпринимательских издержек –  компаниям придется искать возможности  проникнуть не на 12 рынков, а всего  на один. 

3.2 Последствия введения  единой европейской  валюты для России

     Европейский союз является крупнейшим экономическим  партнером  России  -  на него приходится более 1/3 объема  внешней  торговли  нашей  страны.  Поэтому было  бы  логично  ожидать  увеличения   денежных   потоков,   обслуживающих внешнеэкономические  операции,  в  общей  для  Европы  валютной  единице.  В настоящее время около 80% российских внешнеторговых  контрактов  заключается в долларах США. В этой связи не стоит рассчитывать  на  быстрое  утверждение евро в  системе  экономического  хозяйства  России.  Скорее  наоборот,  евро предстоит упорное противостояние доллару, который имеет  прочные  позиции  в самых разных сегментах рынка.  С точки зрения торговли валютное объединение большинства стран ЕС должно привести к усилению их экономической  интеграции и, как следствие, к  большим  возможностям  для  партнеров  ЕС  пользоваться преимуществами, предоставляемыми  единым  экономическим  пространством.  При широком использовании евро в торговых операциях со  странами  ЕС  российские экспортеры не будут более нести курсовые  риски  или  сами  страховаться  от них.  Партнерство  со  странами,  имеющими  крепкую   денежную   единицу   и перспективы экономического роста, может оказать стабилизирующее  влияние  на экономику России и способствовать увеличению объемов  российского  экспорта.

     С практической точки зрения ожидается, что для  российских  компаний  и  для компаний из других стран - партнеров ЕС доступ на  рынок  должен  улучшиться за счет снижения издержек и исчезновения риска по  обменным  курсам.  Помимо того,  сам  факт  дальнейшего  экономического  объединения   Европы   должен привести  к  улучшению  экономической   конъюнктуры   и   к   дополнительным возможностям  для  российских  предприятий  развивать  деловые  контакты   в странах ЕС. Естественно, необходимо, чтобы российские компании готовились  к введению евро.

     С  образованием  экономического  и  валютного  союза  создается  второй   по величине в мире финансовый рынок. При  этом  любая  эмиссия  государственных облигаций стран-участниц будет осуществляться в евро. Поскольку в ближайшие годы  будет  постепенно  возвращаться  активность  Российской  Федерации  на международных финансовых рынках, придется осуществлять балансирование  между евро, долларом и другими валютами в новых эмиссиях долговых обязательств.

     Дальнейший  рост привлекательности евро  в  качестве  инвестиционного  актива будет зависеть от емкости и ликвидности нового  рынка  евро  в  сочетании  с проведением Европейским центральным банком  денежно-кредитной  и  фискальной политики, ориентированной на поддержание стабильности. Задачей  для  системы коммерческих  банков   России   станет   принятие   решений,   связанных   с относительной привлекательностью  евро  как  инвестиционной  валюты,  а  для населения - решений, связанных с выбором предпочтительной валюты, в  которой оно будет держать свои сбережения. В России процессы, связанные с  введением евро, будут происходить медленнее, чем в рамках ЕС. При этом  сыграет свою роль и  традиционная  для  России,  ее  коммерческих  структур  и  населения приверженность к доллару.

     Евро  получит  развитие  и  в  качестве  резервной  валюты.   Диверсификация резервов в иностранных валютах и переход на евро будут  связаны  с  растущим использованием его как инструмента интервенции на рынках  иностранных  валют и расчетной валюты в мировой торговле. В  основном  это  будет  зависеть  от присущих евро характеристик и его использования в  международных  финансовых операциях.

     Вместе  с  тем  в  связи  с  переходом  к  евро  могут  возникнуть  вопросы, затрагивающие  интересы  Российской  Федерации  и  стран  -   участниц   ЕС.

     Отсутствие  во внешнеэкономических операциях  России и ЕС правил  перехода  на новую валюту  может  осложнить  не  только  положение  российских  банков  и предприятий,  но  и  деятельность  европейских  компаний  и  инвесторов   на российском рынке. Возможные резкие  перепады спроса  на  евро  в России  в условиях наличия значительных объемов валютных средств,  включая  население, могут создать дополнительные сложности для Европейского центрального  банка,

который обязан поддерживать курс евро и  в  случае  необходимости  проводить соответствующие интервенции.

     Следует отметить  важность  сотрудничества  России  и  ЕС  в  решении  таких проблем,   как    пересчет    внешнего    долга    и    урегулирование    на

недискриминационной  основе  юридических  и  технических  вопросов   ведения российскими хозяйствующими субъектами операций с  евро.  В  ближайшее  время необходимо  провести  официальные  консультации  с   Комиссией европейских сообществ   и   Европейским   центральным   банком   о   порядке   пересчета государственного внешнего долга, проблематике юридического  статуса евро  и практических аспектах расчетов в евро на территории России.

3.3.Возможные  недостатки введения  ЕВРО.

• Спекулятивная атака на ЕВРО. Так как введение ЕВРО будет сопровождаться определенными трудностями, в частности необходимостью четкой координации действий ЕЦБ и национальных центральных банков, что в условиях перехода на одну валюту подвергается сомнению западными специалистами, то вероятна попытка проведения спекулятивных операций с ЕВРО. Кроме этого спекуляции возможны и по следующим причинам :
• Возможное проведение спекулятивных атак для снижения курса ЕВРО, с последующей скупкой ЕВРО, это может быть связано с тем, что ЕВРО потенциально считают одной из сильнейших валют мира.
• Возможное проведение спекулятивных атак, с последующей скупкой государственных бумаг стран, входящих в ЕВС.
• Возможна массовая безработица и экономический спад общеевропейского масштаба. Главным фактором конкурентной борьбы станет стоимость труда. Единая валюта, приведет к тому, что ставки зарплаты в разных странах зоны ЕВРО будут легко сравнимы. Рабочие и их профсоюзы будут инстинктивно давить на работодателей с целью повысить зарплаты до высшего уровня. И единственный выход для работодателей, пытающихся сохранить свои цены конкурентоспособными на мировых рынках, - дальнейшее сокращение рабочей силы. (Уровень безработицы в ЕС уже превысил 10,6%, достигая в новых землях ФРГ 25%.)
• Недееспособность ЕЦБ, вследствие противоречивых интересов представителей разных стран в его руководстве. Подтверждением этого может служить процедура выбора президента ЕЦБ. По результатам голосования на этот пост был выбран представитель Голландии В.Дуйзенберг, который сложит свои полномочия, отработав только половину положенного по уставу срока, т.е. только 4 года.
• Недовольство той или иной страны-нарушителя по поводу установленных критериев штрафных санкций. Несмотря на необыкновенно низкий уровень процентных ставок в течении последних лет, ключевые страны не могут удержать бюджетный дефицит стабильно ниже 3-% планки. Более того, средний государственный долг государств-членов не уменьшался, начиная с 1991 г., а наоборот, вырос на 15 пунктов и сейчас превышает 60-% уровень, установленный Маастрихтским договором. Для обеспечения стабильности был принят "Пакт стабильности и развития" (Дублинский саммит 1996 г.), но он не гарантирует бюджетную дисциплину. Угроза санкций вероятна лишь в отношении одной страны или очень незначительного числа стран. Санкции налагаются не автоматически, и маловероятно квалифицированное большинство при голосовании о применении пакта, когда большинство стран нарушают лимиты, - ведь сами себя они не высекут. Пакт в принципе не гарантирует и не обеспечивает стабильность ЕВРО. Это может подтолкнуть страны к выходу из ЕВС. Кроме того, Маастрихтский договор, подробно обозначив условия для вступления в ЕВС,в то же время не предусматривает какой-нибудь возможности для выхода из нее одной или нескольких стран.
• Возможное взаимное соглашение о роспуске ЕЭС.
• Если евро будет введено слишком рано, да еще с участием недостаточно подготовленных государств, они получат плохую валюту - или слишком мягкую, которая не стоит всех этих забот, или твердую валюту со слабыми участниками. И чем слабее они будут, тем сильнее будет давление рынка на ЕЦБ с целью вызвать девальвацию. И то и другое равно опасно.

3.4.Преимущества  введения ЕВРО.

• Достижение большей степени интеграции в рамках Европейского Союза.
• Повышение эффективности валютной системы и монетарной политики ЕС. При наличии одного Центрального банка вместо пятнадцати сегодня, будет намного проще проводить общую политику в области организации кредитования, расчетов, ценообразования, налогов и др. Ожидается, что это позволит эффективно бороться с инфляцией, снизить процентные ставки и уровень налогов. Имея полный контроль над национальной валютой, отдельные европейские страны сегодня склонны к проведению ее девальвации с целью повышения конкурентоспособности национальной продукции, оказывая негативное влияние на единый рынок товаров и услуг.
• Достижение большей эффективности торговых сделок между странами Европейского Союза. Во-первых, это произойдет, как упоминалось выше, за счет устранения издержек по конвертации средств и сокращения сроков их перевода в другие страны ЕС. Это даст возможность сокращения размеров оборотного капитала или ускорения его оборачиваемости в рамках отдельных компаний. Во-вторых, устраняется возможность потерь, связанных с колебаниями курсов валют за время осуществления сделок. Т.о., заключая долгосрочный контракт, предприниматель может быть уверен, что его прибыль по сделке не будет "съедена" за счет изменения обменного курса.
• Возможен более быстрый экономический рост. Устранение неопределенности при осуществлении сделок, упрощение межстрановой торговли в рамках ЕС, повышение предпринимательских ожиданий, более эффективная денежная и экономическая политика должны привести к более высоким темпам роста экономики ЕС в долгосрочной перспективе.
• Ежегодно на конвертацию национальных валют хозяйствующие субъекты ЕЭС тратят около 20 млрд $. С введением ЕВРО эти издержки значительно сократятся.

3.5. Влияние изменения курса евро на экономику России

     Тесные экономические и культурные связи, существующие между Россией и Европой, дают основание предположить, что изменение курса европейской валюты может иметь достаточно ощутимые последствия для нашей страны.

        В первую очередь нас интересует  влияние динамики европейской валюты на состояние платежного баланса. Основным каналом воздействия здесь служит импорт (около 40 % российского импорта приходится на Европейский союз).1 Укрепление евро по отношению к доллару увеличивает цены европейских товаров в долларовом выражении. Как следствие, спрос россиян на эти товары и, соответственно, физические объемы российского импорта снижаются. Таким образом, эффект оказывается двояким. С одной стороны, стоимостные объемы импорта растут за счет повышения цен, с другой стороны, снижаются за счет сокращения физических объемов.

        Теоретически укрепление евро  может как сокращать, так и увеличивать стоимость импорта в долларовом выражении и, соответственно, торговое сальдо. Оценки  экономической экспертной группы показывают, что «в России эффект физических объемов превалирует над эффектом цен. Укрепление евро на 1% (при фиксированных реальном обменном курсе по отношению к доллару США и реальном ВВП) сокращает объемы импорта на 1%, а их стоимость — на 0,4%».2

     Снижение  объемов импорта может быть выгодно  российским производителям, поскольку  ведет к развитию процесса импортозамещения. Вместе с тем не следует забывать о значительной доле импортных составляющих, используемых в производстве отечественной продукции. С этой точки зрения укрепление евро может негативно сказаться как на объемах производства, так и на стоимости конечной продукции и вызвать рост инфляции. Кроме того, на долю Европы приходится большая часть инвестиционного импорта, и его сокращение никак не может рассматриваться как позитивный факт.

     Влияние изменения курса евро на стоимость  российского экспорта вероятнее  всего, окажется незначительным. Дело в том, что в структуре российского  экспорта преобладают сырьевые товары, которые традиционно котируются на мировых рынках в долларах США. Соответственно, рост или рост или падение курса евро к доллару практически не влияет на средние цены российского экспорта и не меняет его объемов.

     Укрепление  евро по отношению к рублю повышает конкурентоспособность российских товаров на европейской ринке. Однако следует признать, что доля несырьевого экспорта пока не столь значительна, чтобы вызвать заметный рост показателя в целом. Хотя наверняка отдельные предприятия смогут воспользоваться ситуацией и нарастить объемы экспорта.

     С учетом вышесказанного можно сделать  вывод, что укрепление евро будет; способствовать росту положительного сальдо торгового баланса, несмотря на увеличение цен импорта в долларах. Однако, по нашим оценкам, это не приведет к росту ВВП в силу негативных эффектов, упомянутых выше.

     Второй канал, через который укрепление евро влияет на экономику России, это обслуживание внешнего долга (речь идет о кредитах европейских стран, привлеченных бывшим СССР и Россией и деноминированных в евро).

       Согласно оценкам повышение курса евро к доллару на 1 цент ведет к увеличению долговых выплат России на 100 млн. долл. Отметим, что в бюджете на 2003 г. курс евро установлен на уровне 0,96 долл. Учитывая то, что доходы федерального бюджета сильно зависят от финансового положения экспортных отраслей суммарный эффект укрепления евро на состояние федерального бюджета получился отрицательный.