Задачи по финансовому менеджменту

     Т_тмц (2008) = 360/4,7987=75 дней

     Т_тмц (2009) = 360/4,6053=78 дней 

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности.

   Этот  коэффициент показывает, сколько  раз дебиторская задолженность  обернулась в выручке.

   Кдеб (2008) = 3432000/351200=9,77

   Кдеб (2009) = 3850000/402000=9,58

   Определим время оборачиваемости дебиторской  задолженности:

   

   Т_деб (2008)=360/9,77=36 дней

   Т_деб (2009)=360/9,58=37 дней

   Дебиторская задолженность обернулась в выручке 9,77 раз в 2008 г. и 9,58 раз в 2009 гг., что составило 36 и 37 дней производственного цикла.

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности.

   Этот  коэффициент показывает, сколько  раз кредиторская задолженность  обернулась в выручке.

   Ккред (2008) = 3432000/145600=23,57

   Ккред (2009) = 3850000/175200=21,97

   Определим время оборачиваемости кредиторской задолженности:

   

   Т_кред (2008)=360/23,57=15 дней

   Т_кред (2009)=360/21,97=16 дней

Кредиторская задолженность обернулась в выручке 23,57 раз в 2008 г. и 21,97 раз в 2009 гг., что составило 15 и 16 дней производственного цикла. 

3. Рассчитайте долю заёмных средств и коэффициенты финансовой устойчивости.

   Коэффициенты  финансовой устойчивости показывают обеспеченность предприятия собственными источниками формирования активов.

1. Коэффициент финансовой независимости.

     Коэффициент показывает, в какой степени собственный капитал сформировался из собственных источников, норма>0,5 или 50%

     К_фн (2008)=663768/1468800=0,45

     К_фн (2009)=685988/1650800=0,42

     По  полученным расчетам видно, что собственный  капитал предприятия за 2008г. сформирован из собственных источников лишь на 45%, а в 2009г. это значение уменьшилось до 42% и не достигает нормального значения 50% Таким образом, происходит  снижение  доли собственных источников при формировании собственного капитала и для его формирования привлекался заемный капитал в 2008г. в размере 55%, а в 2009г. – 58%, что говорит о нестабильном финансовом состоянии предприятия и что оно не может полностью покрыть свои обязательства своими собственными источниками.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками запасов и затрат.

     Коэффициент показывает насколько запасы и затраты  предприятия обеспечены из собственных  источников. Норма 0,1 или 10%.

   К_ис (2008)=(663768-344800) / 715200=0,45

   К_ис (2009)=(685988-360800) / 836000=0,39

     В 2008г.  и в 2009г. запасы и затраты предприятия были обеспечены собственными источниками на 45% и 39% соответственно, остальная их часть была обеспечена за счет привлечения  заемных источников. Показатели за оба года значительно превышают норму по данному показателю.

       Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансового рычага) (D/E) -  показывает, сколько руб. заемного капитала приходится на  1 руб. собственных средств. Чем ниже значение показателя, тем выше степень защиты кредиторов в случае неблагоприятных условий и результатов хозяйственной деятельности предприятия.

     

     D/E  = (П1+П2+П3)/П4

     D/E (2008)= (481600+323432)/663768=1,21

     D/E (2009)= (540200+424612)/6858988=1,41

     В 2008 году на 1 руб. собственного капитала приходилось  1,21 руб. заемного, в 2009г.  – 1,41 руб. Следовательно, доля заемного капитала увеличилась и у предприятия растет зависимость от заемного капитала.

4. Рассчитайте и прокомментируйте все коэффициенты рентабельности.

     Рентабельность  – способность зарабатывать прибыль ее активами.

     Рентабельность  продукции (основывается на показаниях прибыли до налогообложения):

     

     Р_изд (2008) = 146600/2864000=0,05

     Р_изд (2009) = 73700/3250000=0,023

     Вывод: эффективность производства снизилась  с 0,05 в 2008г. до 0,023 в 2008г.

     Рентабельность  общая:

     

     Р_общ (2008) = 146600/1468800*100%=9,9%

     Р_общ (2009) = 737000/1650800*100%=4,5%

     Показывает, какая часть балансовой прибыли  приходится на 1 руб. имущества предприятия, то есть насколько эффективно оно используется. Вывод: Эффективность снизилась до 4,5% в 2008г. с 9,9% в 2009г.

     Экономическая рентабельность (основана на использовании показателя доходов до уплаты процентов и налогов):

     

     Р_эк (2008) = 209100/1468800*100 = 14,24%

     Р_эк (2009) = 149700/1650800*100 = 9,07%

     Экономическая рентабельность - способность предприятия на имеющихся активах зарабатывать доходы и погашать проценты и налоги.

     Вывод: экономическая рентабельность снизилась  с 14% до 9%, что показывает снижение способности зарабатывать доходы для погашения своих  обязательств.

     Коэффициент обеспеченности процентами к уплате:

               

     TIE (2008) = 209100/62500=3,35

     TIE (2009) = 149700/76000=1,97

     Вывод: у предприятия снизилась возможность зарабатывать доход для уплаты процентов по внешним обязательствам. Норма TIE=2-3, в 2008г. TIE был 3.35, а в 2009г. снизился ниже уровня и составил 1,97.

     Коэффициенты  рентабельности основанные на чистой прибыли:

     Рентабельность  продаж:

     

     ROS (2008) = 87960/3432000*100=2,56%

     ROS (2009) = 44200/3850000*100=1,15%

     Вывод: рентабельность продаж показывает эффективность  использования текущих затрат предприятия. Данные расчетов говорят, что рентабельность продаж снизилась по сравнению с 2008г.

     Рентабельность активов:

     

     ROA (2008)= 87960/1468800*100=5,99%

     ROA (2008)= 44200/1650800*100=2,68%

     Вывод: рентабельность активов снизилась  с 5,99% в 2008г. до 2,68% в 2009г.

     Рентабельность  собственного капитала:

     

     ROE (2008) = 87960/663768*100=13,25%

     ROE (2009) = 44200/685988*100=6,44%

     Вывод: рентабельность собственного капитала показывает насколько эффективно менеджмент распоряжается собственным капиталом. Рентабельность собственного капитала снизилась с 13,25% в 2008г. до 6,44% в 2009г. Снижение показателя влечет за собой снижение инвестиционной привлекательности акций предприятия.

5. Примените формулу "Du Pont" к данным за 2008 и 2009 гг. для проведения факторного анализа изменения рентабельности собственного капитала. Проанализируйте положение фирмы на рынке ценных бумаг.

     Расширенная формула «Du Pont» - это трехфакторная модель изменения рентабельности собственного капитала.

     Формула особо полезна для итоговых заключений о финансовом положении фирмы, так как она расчленяет рентабельность на три важных компонента:  контроль за расходами, использование активов,  использование займов.

     Формула представляет собой факторный анализ влияния отдельных элементов  на рентабельность собственного капитала.

      , где:

      ,

     сколько активов приходится на рубль собственного капитала.

     Коэффициент оборачиваемости активов:

       показывает сколько раз за анализируемый период произошел полный цикл производства и продажи продукции, приносящий предприятию прибыль.

       Рентабельность продаж

     

     Показывает  долю чистой прибыли в рубле выручки, таким образом эффективное использование  текущих затрат предприятия.

     Таким образом, расширенная формула «Du Pont» выглядит как:

     

     

     

 

     Вывод: Рентабельность собственного капитала снизилась с 13,2% до 6,44%. Главным фактором для этого послужило снижение рентабельности продаж с 2,56% до 1,15%.

     Проанализируем положение фирмы на рынке ценных бумаг.

     Индикаторы  фондового рынка – определяют изменение положения предприятия  на фондовом рынке.

Коэффициент доходности акции - дает представление  о величине чистой прибыли, заработанной на одну акцию.

EPS(2008) = 87960/100000=0,88

EPS(2009) = 44200/100000=0,44

     Норма  прибыли на акцию в 2009 г сократилась в 2 раза, что уменьшает привлекательность акций компании.

6. Что такое вертикальный анализ? Как его можно применить к данной отчетности?

Вертикальный  анализ баланса показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям или разделам берутся в процентах к валюте баланса. Можно выделить две основные причины, обуславливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

— переход  к относительным показателям  позволяет проводить межхозяйственные сравнения результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям; 
— относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

     Для проведения этого вида анализа составляется сравнительно-аналитический баланс.