Управление капиталом организации

   Кроме того, снижение финансовой устойчивости предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к увеличению риска его банкротства, что вынуждает кредиторов увеличивать уровень ставки процента за кредит с учетом включения в нее премии за дополнительный финансовый риск.

    При определенном уровне этого риска (а соответственно и уровне общей ставки процента за кредит) дифференциал финансового левериджа может быть сведен к нулю (при котором использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметь отрицательную величину (при которой рентабельность собственного капитала снизится, так как часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на обслуживание используемого заемного капитала по высоким ставкам процента).

    Наконец, в период ухудшения конъюнктуры товарного рынка сокращается объем реализации продукции, а соответственно и размер валовой прибыли предприятия от операционной деятельности. В этих условиях отрицательная величина дифференциала финансового левериджа может формироваться даже при неизменных ставках процента за кредит за счет снижения коэффициента валовой рентабельности активов. [2;22]

    Формирование отрицательного значения дифференциала финансового левериджа по любой из вышеперечисленных причин Всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.

   Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом (1еverage в дословном переводе — рычаг), который мультиплицирует (пропорционально мультипликатору или коэффициенту изменяет) положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала.

   Иными словами, прирост коэффициента финансового левериджа мультиплицирует еще больший прирост его эффекта (положительного или отрицательного в зависимости от положительной или отрицательной величины дифференциала финансовго левериджа}.

    Аналогично снижение коэффициента финансового левериджа будет приводить к обратному результату, снижая в еще большей степени его положительный или отрицательный эффект.

    Таким образом, при неизменном дифференциале коэффициент финансового левериджа является главным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли. Аналогичным образом, при неизменном коэффициенте финансового левериджа положительная или отрицательная динамика его дифференциала генерирует как возрастание суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансовый риск ее потери. [3;187]

    Знание механизма воздействия финансового левериджа на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия.

 

1.3. Методики анализа эффективности использования капитала

      Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) – отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала. В процессе анализа необходимо изучить динамику показателей рентабельности капитала, установить тенденции их изменения, провести межхозяйственный сравнительный анализ их уровня с целью более полной оценки эффективности работы предприятия и поиска резервов ее повышения.

     После этого можно провести факторный анализ изменения уровня данных показателей, который поможет выявить сильные и слабые стороны предприятия. Анализ рентабельности позволяет отразить качество финансового состояния компании и увидеть ее перспективы на будущее.

 

(3)

    Прибыль, фигурирующая в расчете уровня общей рентабельности, исчисляется до вычета из нее налога на прибыль. Налог на прибыль является показателем получения обществом доли от прибыли предприятия и может изменяться. Активы, применяемые в формуле, исчисляются как средняя величина за период.

     Если предприятие выпускает не  один вид продукции, то для  анализа и планирования прибыли  необходимо вычислять рентабельность (прибыльность) отдельных видов продукции.

     (4)

     Решение об изменении структуры  производства или структуры продаж  принимается на основе анализа  показателя рентабельности и  показателя объема продаж.

    Активы предприятия финансируются в большинстве случаев за счет собственного и заемного капитала. Владельцев фирмы или акционеров будет интересовать рентабельность (прибыльность) собственного капитала.

    (5)

    Снижение рентабельности  предприятия является следствием  уменьшения прибыли от реализации  по сравнению с издержками, а  также уменьшения отношения валовой  выручки к вложенному капиталу, т. е. числа оборотов капитала.

ГЛАВА 2.  АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА НА МЕТЕРИАЛАХ СПК «53-Й ОКТЯБРЬ»

 

2.1. Финансово – экономическая  характеристика организации

    Сельскохозяйственный производственный кооператив «53-й Октябрь» находиться в райцентре Романовского района, в село Романово.

    Сначала это  был Совхоз «53-й Октябрь», образованный в 1970 году. Но в 1992 году, в соответствии постановлением правительства РФ №708 от 04.09.1992 года Совхоз «53-й Октябрь» реорганизован в ТОО «Романовское». Затем на основании постановления №22 от 14.02.2000 года администрации Романовского района ТОО «Романовское» реорганизовано в ЗАО «Романовское». В 2005 году на основании протокола №1 от 21.01.2005 года общим собранием акционеров ЗАО «Романовское» реорганизовано в сельскохозяйственный производственный кооператив «Романовский». И уже в 2009 году, вследствие еще одной реорганизации, СПК «Романовский» преобразовался в СПК «53-й Октябрь».

     Полное название: Сельскохозяйственный производственный кооператив «53-й Октябрь» (СПК «53-й Октябрь»). Частная форма собственности. Вид деятельности сельскохозяйственное производство.

     Кооператив осуществляет свою деятельность с использованием собственного имущества, которое образуется за счет:

1. доходов от реализации продукции;
2. кредитов банков.

    Основные экономические показатели, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность СПК «53-й Октябрь» представлены в таблице 1.

 

 

 

 

 

Таблица 1

Основные экономические  показатели СПК «53-й Октябрь» в 2009 – 20011 гг.

Показатели	2009 г.	2010 г.	Отклонение 2010 г. от 2009г.	2011 г.	Отклонение 2011 г. от 2010г.
А	1	2	3	4	5
1.Выручка от реализации, тыс.руб.	63 680	108 576	44 896	83 540	-25 036
2.Себестоимость, тыс. руб.	59 701	91 847	32 146	75 696	-16 151
3.Оборотные активы, тыс. руб.	80 710	71 262	-9 448	84 002	12 740
4.Основные средства, тыс. руб.	71 982	74 362	2 380	82 010	7 648
5.Чистая прибыль, тыс. руб.	1 151	3 632	2 481	3 281	-351

 

    Данные таблицы  1 свидетельствуют о неблагоприятном состоянии финансово – хозяйственной деятельности организации. Выручка от продажи продукции упала в 2011 году по сравнению с 2010 годом с 108 576 тыс. руб. до 83 540 тыс. руб. Вместе с выручкой наблюдается упадок и себестоимости продукции с 91 847 тыс. руб. в 2010 году до 75 696 тыс. руб. в 2011 году. В 2011 году прибыль от продаж составила 7 844 тыс. руб. против 16 729 тыс. руб. в 2010 году.

     Организационная структура СПК «53-й Октябрь»  представляет собой совокупность подразделений, осуществляющих свою деятельность на основе разделения труда внутри предприятия.

     Руководитель  СПК организует всю работу организации и несет полную ответственность перед государством и трудовым коллективом.

     Бухгалтерский учет осуществляется под руководством главного бухгалтера. Требования главного бухгалтера при осуществлении избранной учетной политики являются обязательными для всех работников организации. Бухгалтерский учет имущества и хозяйственных операций ведется в соответствии с Положением о бухгалтерском учете и отчетности в РФ и Планом счетов бухгалтерского учета по журнально-ордерной системе, с ведением главной книги. Учет и отчетность ведутся в соответствии с нормативными документами Российской Федерации.

      В подчинении главного бухгалтера находятся бухгалтер и старший кассир.

      В СПК «53-й Октябрь» осуществляется автоматизированная форма учета, созданная на базе использования программы  «1С:Бухгалтерия»,  «1С:Кадры», и «Банк-клиент».

      Учетная политика СПК «53-й Октябрь» призвана, в соответствии с действующим законодательством раскрывать способы ведения бухгалтерского учета – первичного наблюдения, стоимостного измерения, текущей группировки и итогового обобщения фактов хозяйственной деятельности предприятия.

      Бухгалтерский учет осуществляется по журнально-ордерной форме.

       Рабочий план счетов бухгалтерского учета разработан на основе типового плана счетов в соответствии с п.9 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации.

      Учет имущества, обязательств и хозяйственных операций ведется способом двойной записи в соответствии с принятым рабочим планом счетов бухгалтерского учета.

      Основанием для записей в регистры бухгалтерского учета являются первичные документы, фиксирующие факт совершения хозяйственной операции, а также расчеты бухгалтерии.

     Учетная политика СПК «53-й Октябрь» разрабатывается и составляется главным бухгалтером.

 

2.2. Анализ и  оценка источников формирования капитала

     Управление капиталом предприятия связано не только с обеспечением его наиболее эффективного использования, но и грамотным определением источников его привлечения. Капитал предприятия по источникам финансирования ресурсов подразделяется на собственный – III раздел баланса, и заемный – IV и V разделы баланса.

     Собственный капитал предприятия формируется:

- за счет собственного  капитала необходимого объема  внеоборотных активов. Сумма собственного капитала предприятия, авансированная в разнообразные виды его необоротных активов (основные средства; нематериальные активы; незавершенные строительство; долгосрочные финансовые инвестиции и др.), характеризуется термином собственный основной капитал. Основные средства СПК «53-й Октябрь» на конец 2009 год равны 71 982 тыс. руб. В 2010 году они увеличились до 74 362 тыс. руб., и на конец 2011 года сумма основных средств предприятия составила 82 010 тыс. руб., что говорит о положительной динамике изменения основных средств предприятия.

- за счет собственного  капитала определенного объема  оборотных активов. Сумма собственного  капитала, авансированная в разнообразные  виды его оборотных активов  (запасы сырья, материалов и  полуфабрикатов; объем незавершенного  производства; запасы готовой продукции;  текущую дебиторскую задолженность;  денежные активы и др.), характеризуется  термином собственный оборотный  капитал. В 2009 году на балансе СПК «53-й Октябрь» имеются запасы сырья в размере 73 704 тыс. руб. К 2011 году они увеличились до 82 205 тыс. руб., что положительно характеризует финансовое состояние предприятия. Также в балансе отражена дебиторская задолженность, которая в 2009 году составляла 3 775 тыс. руб., но к 2011 году она снизилась до 1 652 тыс. руб. Наличие дебиторской задолженности, разумеется, не очень хорошо сказывается на финансово-хозяйственной деятельности компании и особенно неприятно в случае невозможности ее взыскания. Но с другой стороны ее наличие говорит о привлекательности и конкурентоспособности продукции, позволяет привлечь покупателей, в том числе испытывающих финансовые затруднения. Денежные средства к 2011 году снизились до 145 тыс. руб., в 2009 году они составляли  3 231 тыс. руб.

     Управление  собственным капиталом связано  не только с обеспечением эффективного  использования уже накопленной  его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования.