Сутність, структура та роль оборотного капіталу підприємства

                  власний капітал + довгострокові позики

       > 1      

             необоротні активи + довгострокові оборотні активи  

     Розрахувавши даний показник на 2001 та 2002 роки , він відповідно складає 1,5  та 1,5 як і попередній показник, тобто на підприємстві відсутні

     довгострокові   оборотні   активи   ;   що   свідчить   про   дотримання   його поставленим вимогам «золотого правила» балансу.

     Провівши  перевірку рівня забезпечення фінансової рівноваги на підприємстві шляхом визначення відповідності окремих позицій вимогам «золотого правила» балансу, можна зробити висновок, що дане підприємство має достатній рівень фінансової рівноваги.

     На   другій   стадії   аналізу   розрахуємо   систему   коефіцієнтів,   що визначається структурою його капіталу, і наведемо їх в таблиці 2.1.4. 

                    Таблиця 2.1.4

Основні, фінансово-економічні показники ВАТ «Полтавський турбомеханічний завод» 

 

     Після проведених розрахунків та аналізу  таблиці можна зробити такі висновки:

• дещо      знизились      коефіцієнт      автономії      та      коефіцієнт довгострокової фінансової незалежності, що свідчить про поступову оптимізацію структури капіталу, але їх значення залишились вище норми.
• коефіцієнт співвідношення довгострокової та короткострокової 
  заборгованостей неможливо розрахувати через відсутність довгострокової заборгованості.
• протягом     досліджуваного     періоду     знизились     показники ліквідності     підприємства,     але     все    одно     вони     відповідають нормативному значенню.
• на 31 день зріс період оборотності дебіторської заборгованості, що не є позитивним моментом і свідчить про затримки в розрахунках з 
  дебіторами.
• і     навпаки    зменшився    період    оборотності    кредиторської заборгованості.
• знизилися    показники   рентабельності підприємства, що свідчить про низьку інвестиційну привабливість ВАТ «Полтавський турбомеханічний завод», дещо зросла прибутковість акцій.

 

     2.2 Визначення вартості складових елементів власного, залученого і позикового капіталу підприємства

     Для проведення розрахунків недостатньо даних у звітності досліджуваного підприємства, тому ми будемо користуватися умовними даними за варіантом № 16.

     Вартість  функціонуючого власного капіталу підприємства у звітному періоді визначається за формулою: 

ЧПв

ВКФз =  х100,         (2.5)

ВК

     де  ВКФз - вартість функціонуючого власного капіталу підприємства у звітному періоді, %;

     ЧПв - сума чистого прибутку, виплачена власникам підприємства в процесі його розподілу за звітний період;

     ВК - середня сума власного капіталу підприємства у звітному періоді.

     Розрахуємо  даний показник для ВАТ « Полтавський  турбомеханічний  завод» за 2002 рік: 

          % 

     Вартість  нерозподіленого прибутку прирівнюється  до вартості функціонуючого власного капіталу підприємства в плановому періоді і розраховується за формулою :

     ВКФп = ВКФз х ПВт,

     де  ВКФп - вартість функціонуючого власного капіталу в плановому періоді,

     ПВт   -   темп   зростання   виплат   прибутку   власникам   на   одиницю вкладеного капіталу, що планується, виражений десятковим дробом. Розрахуємо даний показник для ВАТ «Полтавський турбомеханічний завод» за 2002 рік:

     ВКФп = 0,0165 • 0,05 = 0,08 % 

    Вартість капіталу, який додатково залучається за рахунок емісії, розраховується наступним чином.

Вартість  капіталу від звичайних акцій, або  ставка дисконту, визначається так:

, 

де Цаз - ціна звичайної акції;

   Ді - дивіденд, який очікує виплатити підприємство в наступному періоді;

- темп  приросту дивідендів.

   Розрахуємо даний показник для  ВАТ «Полтавський турбомеханічний завод» за 2002 рік:

= 0,011 = 1,1% 

Тоді  ставка дисконту дорівнює: 
 

де Ве - витрати на емісію та розміщення акцій.

 Розрахуємо даний показник для ВАТ "Полтавський турбомеханічний завод" за 2002 рік:

        
 

Ціна  облігацій приблизно дорівнює величині відсотка, що сплачується по них, при  цьому враховується різниця між  номінальною вартістю облігації  ціною її реалізації. При розрахунку слід оцінити облігації, емітентом яких є досліджуване підприємство (умовно), користуючись наведеними в додатку даними. Ціна реалізації облігації або поточна її вартість розраховується  за формулою:

 
,

де  INT — відсоткові виплати, що здійснюються по облігації;

m - періодичність виплат по відсотках;

М - номінальна вартість облігації;

ів - ринкова відсоткова ставка по аналогічних фінансових позиках;

N — термін до погашення облігації.

Розрахуємо  даний показник для ЗВАТ «Полтавський турбомеханічний завод» за 2002 рік: 
 
 

  Розрахуємо  вартість позикового капіталу(банківського  кредиту) для ВАТ « Полтавський  турбомеханічний завод» : 

                   ,

де  ВПКб – вартість банківського кредиту;

    ВКб – відсоткова ставка за банківський кредит;

    Спп – ставка податку на прибуток.

    ВПб – рівень витрат по залученню банківської позики. 
 

            , 

Визначаємо рівень витрат на емісію: 

             ЕВО= 

Визначаємо  ставку купонного відсотка:

 СК= ,

 

ВОПк =  

   Основними формами позикового  капіталу є фінансовий кредит  (банківський і лізинговий), емітовані підприємством облігації, товарний (комерційний) кредит у формі довгострокової або короткострокової відстрочки платежу й поточні зобов'язання по розрахунках.