Сравнение лизинга и кредита

     Одной из форм прямого лизинга является возвратный лизинг (sale and leaseback arrangement). Возвратный лизинг представляет собой систему взаимосвязанных соглашений, при которой фирма – собственник зданий, сооружений или оборудования продает эту собственность финансовому институту (банку, страховой компании, инвестиционному фонду, фирме, специально ориентированной на лизинговые операции) с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга. Возвратный лизинг выступает в данном случае как альтернатива залоговой операции, причем продавец собственности, который в результате сделки становится ее арендатором, немедленно получает в свое распоряжение от покупателя взаимно согласованную сумму сделки купли-продажи, а покупатель продолжает участвовать в этой операции, но уже в качестве арендодателя. Возвр

     атный лизинг необходим, прежде всего, для  тех хозяйствующих субъектов, которым  срочно требуются значительные объемы оборотных средств. Важным преимуществом  возвратного лизинга является использование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника финансирования строящихся новых объектов с вытекающей из этого возможностью использовать налоговые льготы, предоставляемые для участников лизинговых операций. Возвратный лизинг дает возможность рефинансировать капитальные вложения с меньшими затратами, чем при привлечении банковских ссуд, особенно если платежеспособность предприятия ставится кредитующими организациями под сомнение ввиду неблагоприятного соотношения между его уставным капиталом и заемными фондами. При возвратном лизинге арендная плата устанавливается по следующей схеме: сумма платежей должна быть достаточной для полного возмещения инвестору всей суммы, которая была выплачена им при покупке, и плюс к этому обеспечивать среднюю норму прибыли на инвестированный капитал.

  По степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на:

• Лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества.
• Лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть ее.

     В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный  лизинг.

• Финансовый  лизинг – financial, capital leases – представляет собой такой вид лизинга, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать лизингополучателю данное имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование. При этом срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его. Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга.

   Данный  вид лизинга характеризуется  следующими основными чертами:

1. лизингодатель закупает имущество для последующей передачи его в лизинг не на свой страх и риск, а по указанию лизингополучателя
2. кроме лизингодателя и лизингополучателя в сделке участвует третья сторона- продавец объекта сделки
3. продолжительным периодом лизингового договора, соизмеримым со сроком амортизации или превышающим его
4. невозможность завершения договора и перехода права собственности до выплаты лизингополучателем полной суммы
5. После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может купить объект сделки по остаточной (а не по рыночной) стоимости; заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компании. О своем выборе лизингополучатель должен сообщить лизингодателю. Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг

• Оперативный (сервисный) лизинг – service, operating leases – представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Заключается он, как правило, на 2 – 5 лет. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополучатель имеет право: продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудование лизингодателю; купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по рыночной стоимости.

     В зависимости от сектора рынка, где  проводятся лизинговые операции, различают:

• Внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну.

Внешний (международный) лизинг – к нему относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон принадлежит разным странам. К этому же виду лизинга относят и сделки, проводимые лизингодателем и лизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон ведет свою деятельность и имеет капитал совместно с зарубежной фирмой. Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется на импортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель, и экспортный, когда зарубежной стороной является лизингополучатель.

     В Федеральном законе «О финансовой аренде (лизинге)»   регулируются и отношения  сублизинга, возникающие в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу.  «При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга». В Законе особо оговорено, что «не допускается переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых платежей».Под третьим лицом может пониматься какой-либо контрагент лизингополучателя. И именно ему, этому контрагенту, запрещено передавать обязательства по выплате лизинговых платежей. В таком случае эта норма введена законодателем с целью предотвратить возможность ухода от налогообложения.

  В  Законе «О финансовой аренде (лизинге)»   прямо не сказано, кому должен  платить лизинговые платежи лизингополучатель.  Под адресатом можно понимать  и лизингодателя, и сублизингодателя. Не исключено, что  заинтересованные лица, и, прежде всего налоговые органы могут понять под третьим лицом в этой сделке сублизингодателя. Однако лизингополучатель даже при всем желании не может направить лизингодателю лизинговые платежи, поскольку не заключал с ним соответствующего договора. Закон не требует заключения такого договора. Сказано только, что « в том случае, если осуществляется передача предмета лизинга в сублизинг, обязательным является согласие лизингодателя в письменной форме».

       При международном сублизинге западные лизинговые компании на основе соответствующих соглашений сдают в лизинг оборудование российским лизинговым компаниям, которые в свою очередь передают его в сублизинг конечным потребителям - российским предприятиям. Отличительной особенностью международного сублизинга, согласно Закону, является перемещение предмета лизинга через таможенную границу РФ только на срок действия договора сублизинга. Отмечено, что международный сублизинг является разновидностью международного лизинга, регулируемого Законом. Заинтересованность российских предприятий в схемах сублизинга чаще всего объяснялась возможностью российской лизинговой компании выступить в качестве сублизингодателя, а не резидента – в качестве лизингодателя. В таком случае сублизингодатель проплачивает все налоги, которые при обычной схеме лизинга могут лечь на лизингодателя (например, таможенные платежи, НДС, налог на имущество, если оно на балансе сублизингодателя, налог на доход). 

     Суммируя  вышеизложенное приведем краткую классификацию  форм лизинга: 
 
 
 
 
 

1.2.  Анализ преимуществ  лизинга перед  иными способами  финансирования капитальных  вложений.

     В настоящее время перед многими  российскими предприятиями стоит  серьезная проблема поиска и привлечения  долгосрочных инвестиций для расширения производства, приобретения современного оборудования и внедрения новых технологий. Многие российские предприятия испытывают недостаток собственных оборотных средств для финансирования капитальных вложений. 

  После принятия организацией или предприятием решения о необходимости приобретения техники или оборудования, возникает вoпpoc за счет каких средств это можно сделать. Существует три основных способа:

• прямая покупка за счет собственных средств;
• приобретение за счет кредитных средств;
• приобретение в лизинг.

     При приобретении оборудования за счет собственных  средств технология реализации сделки представляется наиболее простой. В  данном случае покупатель оплачивает продавцу технику напрямую и в  течение оговоренного времени получает ее. Срок реализации сделки зависит в основном от наличия техники у продавца и наличия денег у покупателя. Однако предприятие не всегда имеет необходимый для покупки собственный капитал. Как правило, процесс накопления требует значительного времени.

Можно прилечь капитал путем выпуска и продажи ценных бумаг компании – акций, облигаций. Этот путь приемлем только для очень крупных компаний.

     При приобретении оборудования за счет кредитных  средств ситуация заметно осложняется. Во-первых, при обращении в банк необходимо подготовить внушительный комплект документов, во - вторых, деньги банк выдаст только при наличии твердого залогового обеспечения (составляющего до 200 % от испрашиваемого кредита), в - третьих, если банк и примет положительное решение о кредитовании, срок с даты обращения в банк до момента выдачи денег может составить 2 - 3 месяца. 

       В ситуации, когда возможности получения инвестиционных кредитов ограничены, лизинг является одним из наиболее доступных и эффективных способов финансирования развития производства. При лизинге процесс оформления техники или оборудования происходит немногим дольше, чем при прямой покупке и значительно быстрее, чем при кредите.

     Из  кредитной структуры проекта  и особенностей лизинговых отношений  вытекает ряд преимуществ перед  обычной ссудой или кредитом, благодаря  которым лизинг и получил такое  широкое распространение. Лизинговые операции, несмотря на сходство с другими средствами финансового вложения, имеют свои преимущества, которые их отличают.

     Лизинг  дает возможность предприятию   расширить или модернизировать  производство и наладить обслуживание оборудования без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения заемных средств.

     В случае лизингового договора лизингополучатель  может использовать гораздо больше производственных мощностей, чем при  покупке. Снижается проблема ограниченности ликвидных средств, затраты на приобретение оборудования распределяются на весь срок действия договора лизинга. Временно высвобожденные, благодаря лизингу, деньги он может пустить на какие-либо другие цели. Для лизинга не требуется единовременное отвлечение значительных сумм оборотных средств. Лизинговые платежи за пользование оборудованием распределены по времени на значительный срок, примерно соответствующий сроку окупаемости оборудования.