Рынок ценных бумаг

     Чекодатель  не вправе отозвать чек до истечения  установленного срока для предъявления его к оплате. Акцепт чека — это отметка о согласии банка плательщика перечислить на счет получателя указанную в чеке сумму.

     Депозитные  и сберегательные сертификаты:

     депозитный  сертификат - это именная ценная бумага, удостоверяющая сумму депозита, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы депозита и обусловленных в сертификате процентов;

     сберегательный  сертификат — ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк физическим лицом, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале банка.

     Сертификат  выдается путем взноса наличных денег  или за счет средств, хранящихся во вкладе. Право выпуска данных ценных бумаг предоставлено только кредитным  организациям после регистрации  условий их выпуска и обращения  в Банке России. Сберегательные сертификаты  выпускаются в валюте Российской Федерации. Сертификаты могут быть именными или на предъявителя. Выплата  процентов по сертификатам осуществляется одновременно с погашением ценной бумаги. Вместе с тем, предусмотрена их досрочная  оплата. При этом выплачивается номинал  сертификата и проценты, установленные  по вкладам до востребования, действующие  на момент предъявления сертификата  к оплате (или иной порядок досрочной  оплаты, установленный банком при  выпуске сберегательных сертификатов).

     Банковская сберегательная книжка на предъявителя является одним из способов удостоверения прав вкладчика – гражданина по договору банковского вклада.

     Коносаменты — документ, выдаваемый перевозчиком груза грузовладельцу. Удостоверяет право собственности на отгруженный товар.

     Коносамент  выполняет одновременно несколько  функций:

расписка  перевозчика в получении груза  для перевозки, с одновременным  описанием видимого состояния груза; товарно-транспортная накладная; подтверждение  договора перевозки груза; товарораспорядительный документ, может служить обеспечением кредита под отгруженные товары.

     Первоначально коносамент применялся при транспортировке  грузов морским транспортом. Сейчас коносамент может охватывать перевозки  не только морским или речным транспортом, но и те случаи, когда перевозки  осуществляются разными видами транспорта. В этом случае коносамент называется сквозным.

     Акции — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

     Приватизационные  ценные бумаги служат для осуществления процесса приватизации государственной собственности среди граждан страны.

     Согласно  Гражданскому кодексу Российской Федерации  к ценным бумагам могут быть отнесены другие документы, отнесенные законодательно к ценным бумагам.

 

2. Основы биржевой деятельности: характеристика, форма                  

    аукционов, процедура листинга, котировка ценных бумаг

     2.1 Особенности Российских бирж

     Первая  биржа в России была учреждена  в Санкт-Петербурге в 1721г. Петром I. Вслед за биржей в Санкт-Петербурге появилась биржа в Одессе,  в 1816 г. (после присоединения Польши) была открыта биржа в Варшаве. В 1839 г. было построено здание Московской общей биржи.

     После революции 1917 г. последовало упразднение  фондовых бирж. Биржевые институты  появляются вновь с оживлением рыночной торговли в период НЭПа (с 1922 по 1929 г.).

     Проведение  рыночных реформ в России в конце 1990-х гг. потребовало создания новых  биржевых институтов. В настоящее  время основными торговыми площадками в нашей стране являются Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и Российская торговая система (РТС).

     Фондовая  биржа является основным организатором  торговли на рынке ценных бумаг. Юридическое  лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, не вправе совмещать указанную  деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой  деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными  бумагами и инвестиционными паями  паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества  в аренду.

     Классификация бирж.

     А. По виду обращающихся активов различают  биржи, торгующие:

     1) государственными;

     2) корпоративными;

     3) производными ценными бумагами.

     Б. По форме проведения торгов можно  выделить:

     1) голосовые;

     2) электронные биржевые системы.

     В. По значимости биржи могут быть:

     1) международными;

     2) национальными;

     3) региональными. 
 

     Согласно  третьей главе Закона РФ «О рынке  ценных бумаг» фондовая биржа имеет  ряд особенностей правового статуса (рис. 1). 

     В уставе или внутренних документах биржи  должны быть установлены обязательные положения (рис. 2).

 

     Фондовая  биржа вправе самостоятельно устанавливать  правила допуска ценных бумаг  к торговле на фондовой бирже на основе разового представления финансовой отчетности эмитента (листинга), а также  правила исключения ценных бумаг  из листингового списка (делистинга).

     В Российской Федерации существуют котировальные  листы А и Б. Общими требованиями для них являются, например:

• отсутствие у эмитента убытков за последние 2 года;
• рыночная стоимость акций должна быть свыше 300 млн. руб.

     Требования  для котировального листа «А»  уровень 1(2):

• срок деятельности компании свыше 3 лет (1 года);
• количество акционеров компании свыше 1000 (500);
• стоимость чистых активов более 500 (50) млн. руб.;
• среднемесячная сумма сделок с акциями за 6 мес. свыше 2 (1) млн. руб.;
• среднемесячная сумма сделок с облигациями за 6 мес. свыше 0,4 (0,2) млн. руб.

     Биржевые приказы и сделки

      Для того чтобы осуществит операцию с  ценными бумагами, инвестор должен дать своему брокеру биржевой приказ, который включает в себя:

• вид заказа (на покупку или продажу), вид ценной бумаги, ее наименование;
• количество ценных бумаг или сумму сделки;
• срок исполнения заявки (один день; до момента исполнения приказа или истечения срока; на момент открытия или закрытия биржи);
• уровень цены.

      В зависимости от уровня цен приказы  классифицируются:

• рыночный приказ – означает исполнение заявки на покупку или продажу по наилучшей испрашиваемой цене, существующей в настоящий момент;
• приказ, ограниченный условиями (лимит приказа) – исполняется при достижении определенных значений цен. Например, купить не дороже или продать не дешевле определенной в заявке стоимости;
• стоп-приказ - означает, что при достижении определенной цены приказ автоматически становится рыночным. Например, следует купить после того, как цена поднимется и достигнет определенного значения, или прожать после того, как цена упадет до определенного уровня;
• стоп-лимит приказ – означает, что необходимо купить, когда цена поднимется до определенного уровня, но не выше лимитного предела, или же продать, когда цена упадет до заданного предела, но ниже лимитного уровня.

      Под биржевыми сделками понимают сделки, заключенные на бирже в установленные часы работы и имеющие своим предметом заменимые фондовые ценности, допущенные к котировке и обращению на бирже. 
 
 
 
 

Биржевые  сделки в зависимости от срока  их выполнения делятся на кассовые, отсроченные и срочные (рис. 3).

 

      При кассовых сделках полный расчет производится в день заключения сделки. Технологический переход к заключению сделок по формуле Т + 0 приводит к значительному снижению рисков.

      Особенностью  срочных сделок является полный расчет по ним в оговоренное время в будущем (свыше 7 дней).

      В свою очередь, кассовые сделки бывают следующих видов:

1. простые сделки, предполагают полное наличие и ценных бумаг и денежных средств;
2. сделка с заемными ценными бумагами, представляет собой продажу ценных бумаг, взятых взаймы;
3. сделка с маржей, получившая распространение на развитых рынках, - это сделка по покупке ценных бумаг, при выполнении которой брокер дает взаймы своему клиенту денежные средства.

     Целью срочного рынка в условиях рыночной экономики является получение прибыли  от биржевой торговли, а также удовлетворение потребностей производителей в хеджировании возможных изменений цен на рынке  реального товара.

      Проведение  расчетов по срочным сделкам привязано  к дню ее заключения. В случае если объем работы по исполнению срочных  сделок невелик, то заниматься исполнением  срочных сделок ежедневно экономически нецелесообразно. В подобной ситуации клиринговая палата устанавливает  один или два дня для расчетов по срочным сделкам. В зависимости  от времени проведения расчетов срочные  сделки подразделяются на сделки с  оплатой в середине месяца – «пер медио» (сделка ликвидируется 15 числа  указанного месяца) и с оплатой  в конце месяца «пер ультимо» (сделка ликвидируется в конце месяца 30 или 31 числа).