Рынок ценных бумаг в России

      Со  второй половины 1994 г. начал складываться новый фондовый рынок, на котором  торговля ведётся уже акциями  существующих российских акционерных  обществ. Фондовый рынок крупных инвесторов и посредников (отечественных и зарубежных) имеет две основные цели:

      - борьба за собственность – покупка контрольных пакетов акций предприятий, которые либо представляют стратегические интересы для соответствующих зарубежных или отечественных компаний, либо являются высокодоходными, имеют крупную валютную выручку и т.п.;

      - получение спекулятивной прибыли от операций на фондовом рынке, используя колебания цен в зависимости от соотношения спроса и предложения, политических и экономических факторов, знания внутренней информации о компании, недоступной для других участников рынка, и т.п.

      Для этапа 3 развития российского рынка  корпоративных ценных бумаг характерны:

      - дальнейшее развитие законодательной базы рынка;

      - прекращение и преобразование деятельности чековых инвестиционных фондов;

      - увеличение числа участников фондового рынка;

      - быстрое развитие страховых и негосударственных пенсионных фондов;

      - образование крупного вексельного рынка в стране;

      - создание организаций инфраструктуры фондового рынка (регистраторов, депозитариев, расчётных палат);

      - создание рынка первых фьючерсных контрактов (валютных).

      В отличие от этапов 1 и 2, рынок которых  в значительной мере был биржевым, на 3-ем этапе рынок корпоративных  ценных бумаг практически полностью превратился во внебиржевой рынок. Биржевые торги акциями почти не ведутся.

      Российский  рынок корпоративных акций условно  делится на две части:

      - рынок наиболее ликвидных акций, насчитывающий акции порядка 20 – 30 компаний, относящихся к отраслям газодобычи, электроэнергетики, телекоммуникаций, металлургии, транспорта, которые постоянно продаются и покупаются по рыночным ценам;

      - рынок всех остальных акций, прежде всего региональных предприятий, которые практически отсутствуют в свободном обращении, а это акции порядка 40000 акционерных обществ открытого типа.

      Кроме последних, к числу участников фондового  рынка в настоящее время можно  отнести около 300 инвестиционных компаний, свыше 2000 коммерческих банков, порядка 1000 страховых организаций и столько же негосударственных пенсионных фондов, десятки фондовых бирж.

      Рынок российских акций в большой степени  функционирует за счёт ежегодного притока  иностранного капитала в размере 1,5 – 2 млрд. дол. в год. Всякий отток  этого капитала по причинам, например, политического характера, ввергает рынок акций в глубокий спад. В то же время внутренние финансовые ресурсы страны сосредоточены главным образом либо в виде наличных сбережений у населения, которое уже не рискует вкладывать их в акции любого вида, либо в виде вложений на рынке государственных ценных бумаг, который на протяжении 1995 г. давал гораздо большую доходность, чем рынок корпоративных акций.

      В 1995 г. начался выход российских корпоративных  ценных бумаг на внешние фондовые рынки через механизм депозитарных расписок (прежде всего американских депозитарных расписок, которые обращаются на фондовом рынке США).

      К основным проблемам российского  рынка акций, решение которых  будет происходить в ближайшие  годы, относятся:

      - развитие инфраструктуры фондового рынка — возрождение фондовых бирж и создание организованных внебиржевых систем торговли, укрупнение и объединение регистраторов и депозитариев, создание расчётно-клиринговых систем;

      - повышение информационной открытости рынка, увеличение его “прозрачности”, т.е. создание системы информации обо всех эмитентах, общедоступной для всех участников рынка;

      - создание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования фондового рынка, обеспечивающей защиту интересов инвесторов от мошенничества и недобросовестности отдельных участников рынка, при одновременном совершенствовании государственного управления фондовым рынком и контроле со стороны государств и уполномоченные им организаций за соблюдением этой нормативной базы;

      - дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран мира;

      - вовлечение в рыночный оборот всё большего числа акций (по объёму и по количеству эмитентов) российских акционерных обществ.  

      Тенденции развития современного рынка ценных бумаг

      Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем этапе являются:

      - концентрация и централизация капиталов;

      - интернационализация и глобализация рынка;

      - повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

      - компьютеризация рынка ценных бумаг;

      - нововведения на рынке;

      - секьюритизация;

      - взаимопроникновение с другими рынками капиталов.

      Тенденция к концентрации и централизации  капиталов имеет два аспекта  по отношению к рынку ценных бумаг. Речь идёт о процессах, которые свойственны данному рынку, как и любому другому рынку. С одной стороны, на рынок вовлекаются всё новые участники, для которых данная деятельность становится основной, профессиональной, а с другой — идёт процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путём их слияния в ещё более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы типа НАСДАК или других организаторов рынка, а также несколько наиболее известных фондовых компаний, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке.

      В то же время рынок ценных бумаг  сам по себе притягивает всё большие  капиталы общества.

      Надёжность  рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиления государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведёт к разрушению экономического процесса, процесса воспроизводства вообще. Государство в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, и массы людей, вложивших свои сбережения в ценные бумаги своей страны или любой другой, вдруг потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества. Все участники рынка поэтому имеют прямую заинтересованность в том, чтобы рынок был правильно организован и жестоко контролировался в первую очередь самым главным участником рынка — государством.

      Но  есть и другая причина данного  процесса — фискальная. Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет  каждому государству увеличивать  свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка. Одновременно всё более и более перекрываются возможности для “отмывания” денег, полученных от незаконных видов бизнеса — торговли наркотиками и др.

      Компьютеризация рынка — результат широчайшего  внедрения компьютеров во все  области человеческой жизни в  последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчётов для участников рынка и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

      Нововведения  на рынке ценных бумаг:

      - новые инструменты данного рынка – многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

      - новые системы торговли ценными бумагами — системы, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю в полностью автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями.

      - новая инфраструктура рынка — современные информационные системы, системы клиринга и расчётов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

      Секьюритизация  — это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму ценных бумаг; тенденция превращения всё большей массы капитала в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Заключение 

      Развитие  рынка ценных бумаг вовсе не ведёт  к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой — перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует и их развитию.

      Например, всё более широкое распространение  получает выпуск долговых ценных бумаг  под страховку страховых компаний. То есть инструментарий страхового рынка используется для страхования рисков на рынке ценных бумаг и выплаты доходов по ним ведут к резкому увеличению размеров мирового валютного рынка, что, в свою очередь, является фактором быстрого развития рынка валютных фьючерсных контрактов и опционов и т.п. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Список  использованной литературы 

1.    Рынок ценных бумаг: Учебник.// Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. — М.: Финансы и статистика, 2000.

2.   Закон РФ "О рынке ценных бумаг", ст. 2.

3.   Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. — М.: Перспектива, 1995.