Привилегированная акция - ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дивиденда в качестве фиксированного процента, право на долю собственности при ликвидации общества и не дающая права голоса на участие в управлении обществом.

     «Поэтому акция это ценная бумага, которая фиксирует право собственности на капитал и является свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества» [6, c.48].

     Эмитент ценных бумаг - юридическое лицо, которое  от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить  обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг.

     Вторым  по значимости видом эмиссионных  корпоративных ценных бумаг является облигация – долговая ценная бумага, серийное долговое обязательство. Если компания заинтересована в привлечении  заемного капитала и достаточно уверена, что сможет обслуживать этот капитал – выплачивать доход владельцам ценных бумаг и по истечении установленного срока погасить долг, то будут выпущены корпоративные облигации с их последующим погашением. Выпуск облигаций привлекателен тем, что не происходит размывания капитала компании. В то же время ресурсы приобретаются в необходимый объеме и на необходимый срок.

     Облигация - ценная бумага, подтверждающая обязательство  эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

       Облигации являются способом  привлечения крупных объемов   долгосрочного заемного финансирования. «Эмитентами  корпоративных облигаций являются крупные предприятия, имеющие стабильный бизнес. Облигации  никогда  не  служат  инструментом   финансирования   малого бизнеса» [9, c.187].

     Привлечение денежных средств посредством выпуска  облигаций имеет для эмитентов  ряд преимуществ и недостатков.

     Преимуществом эмиссии облигаций для эмитентов является:

1. Облигации можно рассматривать как дешевую альтернативу банковским кредитам;
2.    Привлечение финансирования через корпоративные облигации не несет угрозы вмешательства в капитал;
3. Ресурсы, в отличие от банковских кредитов привлекаются на более длительный срок;

     Недостатками  являются:

     - Обязательства по возврату капитала  и выплате процентов;

     -Строго  фиксированные сроки погашения  и выплаты доходов;

     -Увеличение  удельного веса заемных средств  в структуре капитала;

     Издержки, связанные с размещением и обслуживанием облигационного займа.

             Преимущества облигаций для инвесторов (владельцев) состоят в следующем:

     1. Низкий риск. Держатели надежных  облигаций могут с большой  долей вероятности быть уверенными  в получении определенных сумм в будущем. Чего не скажешь о владельцах акций. Хотя падение курсов акций в 10–20 раз не  является типичным, периоды падения курсов акций, иногда достаточно затяжные;

            2. Удобство вложений. В случае, если  процентные ставки по депозитам ниже, чем по облигациям, облигации обеспечивают стабильный и больший доход;

           3.  Ликвидность;

           4.  Возврат вложенного капитала.

           Недостатки:

     -Наличие  риска по корпоративным облигациям;

     -Отсутствие  возможности участия в управлении  компанией эмитента;

     -Ограничение  прав владельца облигации условиями  займа.

     Облигация – формальный документ, содержащий установленный набор реквизитов.  Обязательными реквизитами облигации  являются:

     наименование  ценной бумаги - "облигация";

     полное  наименование и юридический адрес эмитента облигаций;

     полное  наименование или имя покупателя либо указание, что облигация на предъявителя;

     номинальная стоимость;

     размер  процентов, если это предусмотрено;

     порядок, сроки погашения и выплаты  процентов;

     дата  выпуска;

     номер государственной регистрации, серия и порядковый номер облигации;

     образцы подписей (факсимиле) уполномоченных лиц  эмитента и права, вытекающие из облигации.

               Поскольку  облигации  характеризуются   достаточно   большим       набором параметров,  неудивительно,  что  существует  большое  количество   различных видов облигаций, применяемых  в  мировой  практике.    При  этом  трудно  дать некоторую  исчерпывающую  и  вместе  с  тем  логичную   классификацию   всех возможных видов. «В соответствии с выделенными выше основными  характеристиками  облигаций  мы классифицируем их по следующим признакам:  степени  обеспеченности,  формы получаемого дохода, способу погашения, сроку  обращения, виду валюты» [7, c.41].  Кроме того,  есть  ряд видов   облигаций,   не попадающих  в  данную  схему.   Отдельно   можно   выделить   конвертируемые облигации.

     Еще одна ценная бумага-вексель – безусловное обязательство векселедателя (простой вексель) или иного плательщика (переводной вексель) уплатить определенную сумму денег по истечение определенного срока держателю векселя. Переводной вексель (тратта) – это письменный приказ кредитора(трассанта) должнику (трассату) уплатить указанную сумму третьему лицу(ремитенту).

     Также существуют такие ценные бумаги как:

     Чек – это безусловное распоряжение чекодателя банку уплатить указанную сумму третьему лицу. Например, расплачиваясь чеком в магазине, покупатель дает приказ своему банку перевести деньги со своего счета на счет магазина.

     Сберегательный (депозитный) сертификат – это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и право вкладчика на получение в установленный срок суммы вклада и процента по нему.

     Производная ценная бумага – это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно продаваемых на бирже), на цены основных ценных бумаг, на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.д. Существуют следующие основные виды производных ценных бумаг: форварды, фьючерсы, опционы.

     Таким образом, можно сделать вывод: ценная бумага – это большое разнообразие документов для использования в хозяйственной деятельности. Вместе с тем они объединяются одним общим для них признаком – необходимостью их предъявления для реализации выраженного в них имущественного права. Рынок ценных бумаг входит в структуру финансового рынка как составная часть, объединяя сегменты денежного рынка и рынка капиталов. Он, являясь одной из составляющих рыночной экономики, имеет возможности через свои механизмы мобилизовать инвестиционные ресурсы в целях экономического роста, инновационной деятельности, освоения новых производств. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между различными слоями населения. 

 

     

     2.ИССЛЕДОВАНИЕ  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ  РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

     2.1.Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь

     В своем становление и развитии рынок ценных бумаг Республики Беларусь ориентируется на общемировые принципы и стандарты функционирования рынка  ценных бумаг. Участниками рынка  ценных бумаг Беларуси являются:

     -эмитенты  ценных бумаг – юридические  лица, которые от своего имени  выпускают ценные бумаги и  обязуются выполнять обязанности,  вытекающие из условий из выпуска.  Ценные бумаги выпускаются в  целях привлечения финансовых  ресурсов. Эмитентом ценных бумаг  могут быть также государство в лице своих органов и органы местного самоуправления, которые могут выпускать ценные бумаги для удовлетворения потребностей в финансировании расходов соответствующих бюджетов и отдельных проектов;

     -инвесторы  – физические и юридические лица, в том числе институциональные инвесторы (инвестиционные фонды, банки, пенсионные фонды, страховые компании и др.), которые имеют свободные средства и желают вложить их в ценные бумаги в целях получения от вложенных средств дохода (дивидендов, процентов и за счет увеличения рыночной стоимости ценных бумаг);

     -посредники  – юридические лица и, в  случаях, предусмотренных законодательством,  – физические лица, деятельность  которых связана с представлением  профессиональных услуг по опосредованию  деятельности на рынке ценных бумаг эмитентов и инвесторов;

     -государство,  которое путем принятия законодательных  актов и создания соответствующих  государственных органов определяет  условия регулирования деятельности  рынка ценных бумаг в целях  поддержания его эффективного функционирования и защиты его участников.

     Обеспечение обращения финансовых ресурсов на рынке  ценных бумаг РБ осуществляется посредством  ценных бумаг, которые подразделяются на следующие группы:

     Долевые ценные бумаги, по которым эмитент  не несет обязательства возврата средств, но которые удостоверяют участие  их собственников в уставном фонде, предоставляют им права на участие  в управлении делами эмитента и получение  части прибыли в виде дивидендов и части имущества при ликвидации общества эмитента.

     Долговые  ценные бумаги, по которым эмитент  несет обязательство возвратить в определенный срок средства, инвестированные  в его деятельность, но которые  не предоставляют их собственникам  права на участие в управлении делами эмитента.

     Производные ценные бумаги, механизм обращения  которых связан с долевыми, долговыми  ценными бумагами, иными финансовыми  инструментами или правами относительно их.

     Ценные  бумаги могут быть именными или на предъявителя, со свободным или ограниченным кругом обращения, в бумажной и иной материализованной или нематериализованной форме (в форме записей на счетах в системе электронного обращения ценных бумаг). «Преимущественное большинство ценных бумаг должно выпускаться в нематериализованной форме, что позволит уменьшить затраты эмитентов, защитить ценные бумаги от подделки и т. д.» [14, c.303] 

     Чрезвычайно важной для динамичного развития рынка ценных бумаг является профессиональная деятельность по ценным бумагам с  целью получения прибыли. Профессиональными участниками на рынке ценных бумаг в Беларуси являются:

     -предприятия,  специализирующиеся в работе  с ценными бумагами, осуществляющие  посредническую деятельность по  выпуску и обращению ценных  бумаг, выполняя операции на  рынке ценных бумаг по поручению и за счет своих клиентов (брокерская деятельность), за свой счет (дилерская деятельность), по поручению эмитента в процессе начального размещения ценных бумаг и предоставляющие иные услуги по ценным бумагам (инвестиционное консультирование, управление портфелями ценных бумаг, проводя доверительные операции с ценными бумагами, регистрационные функции и т. д.).

     Эти предприятия обязаны иметь достаточный  собственный капитал, адекватный их виду деятельности и объему операций на рынке ценных бумаг;

     -банковские  учреждения, которые вместе с  иными финансово-кредитными функциями  могут осуществлять посредническую  деятельность по выпуску и  обращению ценных бумаг, выполняя  операции на рынке ценных бумаг  за свой счет, по поручению  и за счет своих клиентов, осуществляя регистрационные функции, доверительные операции с ценными бумагами и предоставляя займы, связанные с ценными бумагами. Должны быть расширены возможности банков по инвестированию в ценные бумаги с одновременным обеспечением защиты вкладчиков банков через экономические нормативы, установленные для коммерческих банков;