СОДЕРЖАНИЕ 
 
 

 

введение

 

     Важнейшими  задачами рынка ценных бумаг Беларуси являются обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, привлечение инвестиций на белорусские предприятия, создание условий для стимулирования накоплений и последующего их инвестирования.

     Мировой опыт стран с переходной экономикой показывает, что организация деятельности рынка ценных бумаг в различных странах исторически наряду с общими закономерностями и принципами приобретала специфические черты.

     Формирование  рынков ценных бумаг развитых стран происходило в течение длительного периода, испытывая на себе влияние различных факторов развития экономической и правовой системы государства. В экономически развитых странах выделяется два типа рынка ценных бумаг – банковский и биржевой, которые представляют собой две разные модели рынка ценных  бумаг

     Рынок ценных бумаг входит в структуру  финансового рынка как составная  часть, объединяя сегменты денежного  рынка и рынка капиталов. Он, являясь  одной из составляющих рыночной экономики, имеет возможности через свои механизмы мобилизовать инвестиционные ресурсы в целях экономического роста, инновационной деятельности, освоения новых производств. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между различными слоями населения.

     Актуальность  темы данной работы определяется, тем, что благодаря внедрению различных  видов ценных бумаг в экономико-финансовый оборот, увеличиваются возможности  распределения и перераспределения  финансовых ресурсов, появляются новые пути и направления движения инвестиций без существенного увеличения общей денежной массы.

     Целью работы является теоретическое обоснование специфики механизма  функционирования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

     Для достижения поставленной цели определены следующие задачи:

     - исследовать теоретические и  методологические основы функционирования  рынка ценных бумаг; 

     - рассмотреть виды ценных бумаг

     - изучить национальную модель  рынка ценных бумаг Беларуси;

     - провести анализ современного состояния рынка ценных бумаг Республики Беларусь и дать оценку его перспективного развития;

     Объектом  исследования является рынок ценных бумаг Республики Беларусь

     Предметом исследования процесс развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь

     Методы исследования. В исследовании реализованы общенаучные принципы: диалектический, конкретно-исторический, системный.

     Данная  работа состоит из введения, заключения, двух глав и списка использованной литературы. 

 

     

     1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

     1.1.Рынок  ценных бумаг:  понятие и сущность

     Ценные  бумаги продаются и покупаются на фондовых рынках. Первичный рынок – это рынок, на котором реализуются впервые выпущенные бумаги. Основными его участниками выступают эмитенты и инвесторы.

     Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах, выпускают ценные бумаги в обращение, т.е. определяют их предложение. Напротив, инвесторы, ищущие приложение своему финансовому капиталу, формируют спрос на ценные бумаги.

     Именно  на первичном рынке происходит мобилизация временно свободных денежных средств и их инвестирование в экономику. Благодаря первичному фондовому рынку денежные средства направляются в те предприятия и отрасли, которые обеспечивают наибольший доход инвесторам.

     Таким образом, «первичный рынок выступает регулятором рыночной экономики, обеспечивая наиболее эффективное распределение ресурсов между отраслями и предприятиями»[9, c.203].

     Размещение  ценных бумаг на первичном рынке  происходит либо посредством их прямой продажи инвесторам, либо через посредников. В качестве таковых обычно выступают инвестиционные банки.

     При этом банки могут действовать в качестве агентов, получая комиссионные за свои услуги. Чаще, однако, банки скупают весь выпуск ценных бумаг, а затем уже торгуют ими «от себя».

     Вторичный фондовый рынок – это рынок, на котором осуществляется перепродажа ценных бумаг, ранее выпущенных в обращение.

     В отличие от первичного, этот рынок прямо не влияет на размеры инвестиций в экономику, поскольку обеспечивает лишь перераспределение бумаг от одних хозяйствующих субъектов к другим.

     Не  следует, однако, думать, что вторичный  рынок является несущественным для экономики. Основными действующими лицами на этом рынке выступают спекулянты. Это инвесторы, зарабатывающие на колебаниях цен ценных бумаг. Они стремятся купить бумаги в тот момент, когда их цены падают до минимума, чтобы перепродать бумаги при повышении цен. Разница между ценами покупки и продажи образует доход спекулянтов.

       Таким образом, если предприятие работает неэффективно, спекулянты начинают избавляться от его бумаг, и цена на них падает. Напротив, спрос на бумаги высоко прибыльных предприятий, соответственно их цены, возрастают.

     Cитуация на вторичном рынке показывает, какие предприятия и отрасли переживают кризис, а какие, напротив, находятся на подъеме.

     Тем самым вторичный рынок подает сигналы инвесторам о перспективных  направлениях будущих капиталовложений, обеспечивает структурную перестройку  экономики.

     Вторичный рынок является также и индикатором  состояния экономики в целом: в преддверии спада ценные бумаги (прежде всего, акции) обычно дешевеют.

     Кроме того, возможность в любой момент продать бумаги на вторичном рынке  делает для инвесторов более оправданной  их покупку на первичном рынке.

     Полноценный первичный рынок ценных бумаг  не может, следовательно, существовать без вторичного рынка. При этом по объему совершаемых сделок вторичный рынок ценных бумаг во всех странах многократно превышает первичный рынок.

     Фондовый  рынок существует в двух основных организационных формах: в форме биржевого и внебиржевого рынков. В первом случае ценные бумаги продаются на фондовых биржах.

     Фондовая  биржа – это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг, торги на котором подчиняются строго установленным правилам. Фондовые биржи выполняют ряд основных функций.

     Первая  функция биржи состоит в предоставление места как для первичных, так и для вторичных торгов ценными бумагами. «При этом биржа должна обладать высококвалифицированным персоналом, способным не только грамотно провести торг, но и обеспечить эффективный надзор за исполнением сделок» [19, c.316].

     Вторая  функция биржи заключается в  установлении равновесных рыночных цен. Это возможно, поскольку биржа  собирает большое количество покупателей  и продавцов, согласующих приемлемые для них цены. При этом биржа добивается доверия к установленным ценам.

     Третья  функция биржи – аккумулировать временно свободные денежные средства инвесторов и способствовать передачи прав собственности на ценные бумаги.

     Четвертая функция биржи состоит в обеспечении гласности и открытости торгов. Биржа гарантирует, что участники торгов получают информацию, достаточную для выработки ими собственных суждений о целесообразности покупки (продажи) ценных бумаг.

     Пятая функция биржи заключается в  создании механизма для беспрепятственного разрешения споров. Этот механизм включает назначение круга лиц, выступающих беспристрастными арбитрами при спорах, а также определение компенсаций пострадавшей стороне.

     Шестая  функция биржи – гарантирование исполнения заключенных сделок. Это достигается регистрацией сделок, посредничеством биржи при их осуществлении, предъявлением жестких требований к профессионализму и финансовому состоянию участников торгов и т.д.

     Седьмая функция биржи – разработка кодекса  поведения участников торговли. Речь идет о соблюдении этических стандартов, которым участники должны следовать. Хотя фондовые биржи до сих пор играют заметную роль в организации торговли ценными бумагами, их значение постепенно снижается.

       С одной стороны, на биржах  обращаются только ценные бумаги наиболее высокого качества, прошедшие строгую процедуру допуска к торгам – т.н. листинг. С другой стороны, при наличии современных средств связи биржа, как место торговли, уже не столь необходима. Основными ее конкурентами становятся банки, постепенно превращающиеся в расчетные центры при торговли ценными бумагами. Возникают новые центры внебиржевого оборота с использованием компьютерной техники и специальных каналов связи.

     Торговыми посредниками между продавцами и покупателями обычно выступают на биржах брокеры и дилеры. Брокерами являются участники фондового рынка, осуществляющие свою деятельность в качестве поверенного или комиссионера. При этом брокер действует на бирже в интересах клиента и за его счет и получает доход от комиссионных, взимаемых с суммы сделки. Дилер – это участник фондового рынка, совершающий сделки от своего имени и за свой счет.

     Таким образом, доход дилера образуется за счет разницы между ценами продажи  и покупки ценных бумаг. 

 

     1.2.Ценные  бумаги и их  особенности

     В соответствии Гражданским кодексом Республики Беларусь (статья 143) ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы  и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Согласно закону Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 12 марта 1992 г. N 1512-XII простая акция - ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом.

     По  общепринятой классификации все  ценные бумаги в зависимости от статуса эмитента делятся на государственные, корпоративные и частные. Корпоративные ценные бумаги - это ценные  бумаги,  эмитентами  которых выступают   акционерные   общества,   предприятия   и   организации   других организационно-правовых форм собственности, а  также  банки,  инвестиционные компании и фонды.

     Корпоративные ценные  бумаги  представлены  различными  их видами: долговыми, долевыми. Долговые  ценные  бумаги,  опосредующие  кредитные  отношения,   когда  денежные  средства  предоставляются  в  пользование  на  определенный  срок, подлежат возврату с уплатой установленного заранее процента  за  пользование заемными средствами. В соответствии с указанной формой привлечения  средств, строящихся на отношениях займа, используется такой вид корпоративных  ценных бумаг, как облигации. Приобретя  долевые  ценные  бумаги,  их  владелец  становится  долевым собственником, совладельцем предприятия.

     Такие  ценные  бумаги удостоверяют право  держателя  акций  на  долю  в  конкретной  собственности  акционерного общества. Эмиссионные корпоративные ценные бумаги  - акции и облигации – составляют основу фондового рынка как по объему эмиссии, так и по количеству совершаемых сделок. Данный сегмент рынка создает возможности для реализации инвестиционного потенциала, а сами акции и облигация являются удобным способом привлечения и использования инвестиций.

     Одной из разновидностей ценных бумаг, является акция.

     Под акцией понимают ценную бумагу, которую  выпускает акционерное общество: при его создании (учреждении), при  преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала.