Риск-менеджмент как системы управления рисками

     Под рисками ликвидности понимаются два достаточно сильно отличающихся друг от друга вида рисков: риск ликвидности фондирования и риск ликвидности активов.

     Риск  ликвидности фондирования (привлечения  денежных средств) связан со снижением  способности финансировать принятые позиции по сделкам, когда наступают сроки их ликвидации, покрытие денежными ресурсами требований контрагентов, а также требования обеспечения - т.е. со снижением платежеспособности банка (организации).

     Риск  ликвидности фондирования тесно  связан с процентным риском, т.к. невозможность привлечения средств можно рассматривать, как резкий рост процентных ставок на привлекаемые ресурсы. Также показатели, характеризующие процентный риск, могут служить косвенной оценкой риска ликвидности фондирования.

     Риск  ликвидности фондирования оценивается  при помощи гэпов ликвидности. В  расчет также принимается объем средств, который банк может привлечь в кратчайшие сроки для фондирования своих обязательств.

     Гэп - разрыв между активами и пассивами  данного срока, чувствительными к изменению процентных ставок в данном периоде.

     Гэп-анализ предполагает оценку степени процентного  риска в несколько этапов:

     Первый  этап - определение периода, за который  рассчитывается гэп;

     Второй  этап - выявление активов и пассивов, чувствительных к изменению процентных ставок.

     Процентные ставки - эффективный метод регулирования ликвидности банковской системы.

     Повышая или понижая процентные ставки, Центральный банк оказывает воздействие на возможности коммерческих банков и их клиентов в получении кредита, что в свою очередь влияет на экономический рост, денежную массу, уровень рыночного процента, отражается на состоянии платежного баланса  и валютного курса.

     Повышение учетной ставки способствует привлечению  в страну иностранного краткосрочного капитала, а в итоге активизируется платежный баланс, увеличивается предложение иностранной валюты, соответственно снижается курс иностранной и повышается курс национальной валюты. Снижение ставки приводит к противоположным результатам.

     Третий этап - группировка отобранных активов и пассивов по принципу соответствия определенного вида активов источникам их формирования.

     Четвертый этап - определение величины и вида гэпа по каждой группе активов и пассивов за конкретный период. Расчет общего гэпа. Расчет структуры гэпа.

     Гэп-анализ позволяет сделать выводы о направлениях изменения чистого процентного дохода в предстоящий период времени при снижении или повышении уровня рыночных процентных ставок, дает возможность принимать решения о хеджировании процентной позиции и предупреждать образование отрицательной процентной маржи.

     Риск  ликвидности активов связан с  невозможностью ликвидировать активы на различных сегментах финансового рынка.

     Риск  ликвидности активов, связан с отдельными инструментами (отдельными активными статьями баланса) и, в принципе, может быть количественно оценен в терминах потерь. Риск ликвидности активов сильно зависит от отношения размера позиции к размеру всего рынка (ежедневному обороту на рынке).

     Инвестиционные  риски включают в себя следующие  подвиды рисков:

     1) риск упущенной выгоды;

     2) риск снижения доходности;

     3) риск прямых финансовых потерь.

     Риск  упущенной выгоды – это наступления  косвенного (побочного) финансового  ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).

     Риск  снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера  процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

     Портфельные инвестиции связаны с формированием  инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг ценных бумаг и других активов. Термин «портфельный» происходит от итальянского «Porte foglio» в значении совокупности ценных бумаг, которые имеются у инвестора.

     Риск  снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

     Процентные  риски - риски потерь, связанные с неблагоприятным изменением процентных ставок.

     В зависимости от характера изменения  процентных ставок можно выделить следующие подтипы процентных рисков:

     - риск общего изменения процентных  ставок - риск роста или падения  процентных ставок на все вложения  в одной или нескольких валютах,  вне зависимости от их срочности и кредитного рейтинга;

     - риск изменения структуры кривой  процентных ставок - риск изменения  ставок на более короткие вложения  по сравнению с более длинными (или наоборот), возможно не связанного  с изменением общего уровня процентных ставок;

     - риск изменения кредитных спрэдов  - риск изменения ставок на  вложения с определёнными кредитными рейтингами по сравнению со ставками на вложения с иными рейтингами, возможно не связанного с изменением общего уровня процентных ставок.

     К процентным рискам относится опасность  потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

     Рост  рыночной ставки процента ведет к  понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным  процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс  ценных бумаг, эмитированных под  более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированными процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

     Процентный  риск несет эмитент, выпускающий  в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднесрочного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он связан сделанным им выпуском ценных бумаг.

     Этот  вид риска при росте процентных ставок в условиях инфляции имеет  значение и для краткосрочных бумаг.

     Кредитный риск – опасность неуплаты заемщиком  основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

     Кредитный риск зависит от воздействия множества  факторов, что значительно осложняет  его оценку и прогнозирование.

     Существует  следующий перечень факторов кредитного риска:

     Макроэкономические:

     - экономический кризис, спад производства по отраслям;

     - региональный риск;

     - инфляция;

     - бюджетный и финансовый кризис;

     - риски неплатежей и замены безналичной формы расчетов;

     - риск отсутствия законодательной базы и механизмов реализации законодательных актов;

     - неустойчивость банковской системы;

     - политические риски;

     - неразвитость системы страхования рисков;

     - неразвитость информационного рынка;

     - сужение платежеспособного спроса, неблагоприятные изменения на отдельных рынках.

     Связанные с предприятиями заемщиками:

     - риск отсутствия правоспособности и дееспособности;

     - финансовая неустойчивость, неплатежеспособность, наличие значительной дебиторской и кредиторской задолженности, несоответствие сроков движения денежных потоков;

     -производственно-технологический риск;

     - имущественные риски;

     - коммерческие риски, риски изменения конъюнктуры рынка;

     - социальные риски;

     - риски искажения информации;

     - управленческий риск;

     - риск злоупотреблений, нецелевого использования кредита, бегства от ответственности;

     - плохое бюджетное и бизнес-планирование, невыполнение намеченных планов;

     - риск невыполнения обязательств дебиторами.

     Факторы, связанные с банком:

     - отсутствие проверенной методики и технологии кредитования;  

     - занижение требований к оценке кредитоспособности заемщиков, низкое качество гарантий, ошибки в оценке залога;

     - юридические риски;

     - риск управления банком;

     - риски концентрации и недостаточной диверсификации;

     - недостатки в постановке учета и отчетности;

     - риск адаптации к изменениям экономических условий деятельности;

     - недостаточность и низкое качество информации.

     Риск  кредитования заемщиков зависит  от вида предоставляемого кредита. В  зависимости от сроков предоставления кредиты бывают кратко-, средне- и долгосрочные; от видов обеспечения - обеспеченные и необеспеченные, которые в свою очередь могут быть персональными и банковскими; от специфики кредиторов - банковские, государственные, коммерческие (фирменные), кредиты страховых компаний и частных лиц, консорциональные (синдицированные), которые структурируются на клубные (где число кредиторов ограничено), открытые (участие в нем может принять любой банк или предприятие); от видов дебиторов - сельскохозяйственные, промышленные, коммунальные, персональные; от направления использования - потребительские, промышленные, на формирование оборотных средств, инвестиционные, сезонные, на устранение временных финансовых трудностей, промежуточные, на операции с ценными бумагами, импортные и экспортные; по размеру - мелкие, средние, крупные; по способу предоставления - вексельные, при помощи открытых счетов, сезонные, консигнации.

     Кредитный риск может быть также разновидностью прямых финансовых потерь.

     Риски прямых финансовых потерь включают в  себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

     Биржевые  риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

     Селективные риски (от лат. Selectio – выбор, отбор ) – это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.