Расчет наилучшей структуры капитала

Автор: Пользователь скрыл имя, 25 Февраля 2012 в 19:32, курсовая работа

Описание работы

В модели дисконтированного денежного потока коммерческого предприятия стоимость собственного капитала компании определяется как стоимость ее основной деятельности (стоимость предприятия, доступная всем инвесторам) за вычетом долговых обязательств и других законных притязаний инвесторов, обладающих приоритетом перед обыкновенными акциями (к таким притязаниям относятся, например, привилегированные акции).

Содержание

Задание №1.Схемы расчета цены фирмы……………………………………...............3
Задание №2. Расчет наилучшей структуры капитала………………………………..14
Литература………………………………………………………………………………26

Скачать полностью (159.01 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Работа содержит 1 файл

kyrsovaya_fm.doc

— 611.00 Кб (Скачать)

 

         Этап 3. В табл. 8 по данным табл. 2,4 производим расчет критериев оптимальности (F1 - F4), а затем на основе Fk выбирается рациональная структура капитала. Для расчета Fk используем табл.9.

 

 

 

Расчет критериев оптимальности

 

 

 

 

 

 

 

таблица 8

№ п/п

Показатели

В1

В2

В3

В4

В5

В6

1

Б=Ксоб+Кзаемн=d(Ксоб)Б+d(Кзаемн)Б

447 271

447 271

447 271

447 271

447 271

447 271

2

Кзаемн = Ктек.об+Кдолг.об

111 818

156 545

148 941

125 236

134 181

93 927

3

В

17 157

17 157

17 157

17 157

17 157

17 157

4

Зпост

356

356

356

356

356

356

5

Zпер

918

918

918

918

918

918

6

Пв +  НБ %= (В-Зпост-Zпер)= EBIT

15 883

15 883

15 883

15 883

15 883

15 883

7

НБ %=А1

11 092

15 162

13 315

11 396

13 311

9 097

8

Пв=( Пв+НБ %-НБ %)=( Пв+А1)- А1

4 791

721

2 568

4 487

2 572

6 786

9

Пч= Пвх (1-Нст)

3 641

548

1 951

3 410

1 955

5 157

10

НБ %=А2

1 208

1 610

1 288

1 127

1 449

966

11

Пч(1) = (Пч –А2)

2 433

-1 063

663

2 283

506

4 191

12

 

0,2090

0,1919

0,1923

0,2019

0,2009

0,2151

13

 

3,390

22,538

6,324

3,620

6,313

2,393

14

 

3,315

22,044

6,186

3,540

6,175

2,341

15

 

0,007

-0,004

0,002

0,007

0,002

0,012

16

 

2,941

0,904

1,942

2,870

1,727

3,892

 

7) А1=0,1*44271*0,05+0,15*444271*0,132=11092 тыс.руб.

8) Пв=( Пв+НБ %-НБ %)=( Пв+А1)- А1=15833-11092= 4791 тыс.руб.

9) Пч= Пвх (1-Нст) = 4791*(1-0,24) = 3641 тыс.руб.

10)НБ %=А2 =  0,15*444271*(0,15*0,132) = 1208 тыс.руб.

11) Пч(1) = (Пч –А2) = 3641-1208 = 2433 тыс.руб.

12)= 0,1*0,1(1-0,24)+0,15(1-0,24*0,132/0,15)+0,75*0,25=0,209

13)=(17 157-918) / 4791 =3,39

14)= (4791+11092) /4791= 3,315

15)= 2433/ 0,75*447271=0,007

 

 

16)                                                                                                                      =0,1919/0,209+0,2393/3,39+2,341/3,315+0,007/0,012=

 

                                                                                                                        =2,941             

 

 

Как  видно  из  таблицы  8  наиболее  предпочтительным  является  вариант  № 6  т.к.  компромиссный  критерий  по  данному  варианту  имеет  наибольшее  значение  среди  рассматриваемых  вариантов (3,892).  Следовательно  структура  капитала  данного  варианта  является  наиболее  предпочтительной. Баланс этой структуры показан в таб.10.

Значения цены капитала для различных источников приведены в табл.9.

 

Значения цены капитала для различных источников

 

 

 

таблица 9

№ п/п

Показатели

Ц j

I.

d(Ктек.об):

 

 

 

[ 0;0.2]

0,05

0,038

 

[ 0.21;0.4]

0,1

0,076

 

[ 0.41;0.6]

0,15

0,11832

 

[ 0.61;0.8]

0,2

0,16832

 

[ 0.81;1.0]

0,25

0,21832

II.

d(Кдолг.об):

 

 

 

[ 0;0.4]

0,15

0,11832

 

[ 0.41;0.8]

0,2

0,16832

 

[ 0.81;1.0]

0,35

0,31832

III.

d(Ксоб):

 

0

 

[ 0;0.2]

0,1

0,1

 

[ 0.21;0.4]

0,15

0,15

 

[ 0.41;0.6]

0,25

0,25

 

[ 0.61;0.8]

0,25

0,25

 

[ 0.81;1.0]

0,3

0,3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Баланс по выгодному варианту

 

 

 

таблица 10

АКТИВ

Сумма

ПАССИВ

Сумма

1. Капитал внеоборотный

178 908

1.Капитал собственный

353 344

2. Капитал оборотный

268 363

2.Капитал заёмный

93 927

2.1.Капитал денежных средств

4 473

2.1.Капитал текущих обезательств

40 254

2.2.Капитал краткосрочных финансовых вложений

4 473

2.2 Капитал долгосрочных обязательств

53 673

2.3.Капитал дебиторской задолженности

35 782

 

 

2.4.Капитал материально-производственных запасов

223 636

 

 

ИТОГО:

447 271

ИТОГО:

447 271

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЛИТЕРАТУРА

1).Стоимость компаний: оценка и управление. — Издание третье, переработанное и дополненное
Авторы: Коупленд Т., Коллер Т., МурринДж.
/ Пер с англ. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2005. — 576 с.: ил. ISBN 5-901029-98-8 (рус)

2) Васильев В.Д. Методические указания к курсовой работе «Финансовый менеджмент» 2004-14с.

2

 



Информация о работе Расчет наилучшей структуры капитала