Политика управления оборотным капиталом ОАО «Чишминский сахарный завод»

 

     По  данным таблиц 1 и 2 произведем анализ основных параметров, которые характеризуют эффективность решений, принятых в прошлые отчетные  периоды, и являются базой предстоящих управленческих решений.

     Анализ  АКТИВА баланса. Расчет аналитических показателей свидетельствует о следующих фактах:

     • величина актива баланса на конец периода существенно выросла, абсолютный прирост составил 360953 тыс.руб. или 56%. Рост актива баланса произошел за счет увеличения оборотных активов (абсолютный рост составил 431452 тыс.руб., относительный рост – 113%), и в тоже время мы наблюдаем спад внеоборотных активов (абсолютное изменение в сторону уменьшения – 70499 тыс.руб., относительное уменьшение – 27%);

     • рост оборотных активов произошел за счет увеличения его составляющих, а именно за счет увеличения денежных средств и их эквивалентов (абсолютный рост составил 692 тыс.руб., относительный рост – 554%), дебиторской задолженности (абсолютный рост – 322693 тыс.руб., относительный рост – 110%) и ТМЦ (абсолютный рост – 108068 тыс.руб., относительный рост – 114%), что может свидетельствовать о правильном использовании свободных денежных средств и о ритмичности выпуска и реализации продукции, при которой большая часть продукции реализуемой продукции приходится на конец года;

     • на начало года доля оборотных активов 59%, при этом наибольший удельный вес оборотных активов приходится на дебиторскую задолженность (до 12 месяцев) 46%, что говорит о неэффективной договорной политики ОАО «ЧСЗ», которая предусматривает отсрочку платежа. И в тоже время положительная динамика заключается в том, что продукция не лежит на складах, замораживая денежные средства, а реализуется и в большом количестве, что в течении не более 12 месяцев повлечет прирост денежных средств;

     • на конец года удельный вес оборотных активов увеличился на 22% и составил 81% за счет увеличения удельного веса дебиторской задолженности (до 12 месяцев) на 16%, увеличения удельного веса ТМЦ на 6%. Т.к. удельный вес денежных средств на конец года (также как и на начало) равен 0, это свидетельствует о том, что денежные средства не замораживаются и полностью вкладываются в основную деятельность ОАО «ЧСЗ» и предстают в виде готовой продукции, входящих в ТМЦ;

     • на конец года доля внеоборотных активов уменьшилась на 22% за счет снижения удельного веса незавершенного строительства на 11%, что говорит о вводе в эксплуатацию новых основных средств, что повысило производительность и стало заменой для выбывших из эксплуатации, что повлекло уменьшение доли основных средств на 4%, но, целом, положительным фактором является непрерывность производственного процесса.

     Анализ  ПАССИВА баланса. Расчет аналитических показателей свидетельствует о следующих фактах:

     • величина пассива баланса на конец периода существенно выросла, абсолютный прирост составил 360953 тыс.руб. или 56%;

     • рост пассива баланса произошел за счет увеличения краткосрочных обязательств (абсолютный рост – 749066 тыс.руб., относительный – 1148%), этот рост является положительным, так как весь этот рост идет за счет ожидаемых платежей по дебиторской задолженности в течение 12 месяцев;

     • краткосрочных кредитов и займов у ОАО «ЧСЗ» ни на начало, ни на коней года нет, что свидетельствует о том, что предприятие для обеспечения необходимого для производства объема оборотных средств эффективно использует свои денежные средства;

     • кредиторская задолженность выросла на 749066 тыс.руб. (1148%), что с точки зрения текущей финансовой потребности можно рассматривать, как позитивное явление в виду ожидаемых доходов будущих периодов, но т.к. рост довольно большой, следует задуматься о перерассмотрении договорной политики по отношению к покупателям и заказчикам откуда и начинается цепочка по задолженности;

     • значительно снизился удельный вес долгосрочных обязательств на 61%, что положительно влияет на финансовую независимость ОАО «ЧСЗ».

     ОАО «ЧСЗ» осуществляет свою деятельность за счет собственных чистых активов, величина которых на конец 2008г. по отношению к началу года увеличилась всего на 9%, в состав которых входят собственные оборотные активы, величина которых даже снизилась на 1%.

    Рассмотрим  текущие финансовые потребности  предприятия и пути их удовлетворения:

    Текущие финансовые потребности определяются по формуле:

    ТФП = З + ДЗ – КрЗ,

    где З – запасы сырья, материалов, незаконченной и готовой продукции;

    ДЗ  – дебиторская задолженность;

    КрЗ – кредиторская задолженность.

    Для финансового состояния организации благоприятно получение отсрочек по различным видам платежей: поставщикам, работникам, бюджету (это дает источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом), поэтому необходимо увеличивать кредиторскую задолженность в составе ТФП. Для финансового состояния ОАО «ЧСД» неблагоприятно замораживание определенной части средств в представлении отсрочек платежа клиентам, что приводит к росту дебиторской задолженности и является основной причиной вызывающей дополнительные потребности в финансировании, поэтому запасы и дебиторскую задолженность в составе ТФП надо уменьшать. Таким образом, произведем расчет:

    ТФП начало года = 66862 + 293321 - 65237 = 294946 тыс.руб.;

    ТФП конец года = 184360 + 616014 - 814303 = - 13929 тыс.руб.

    Текущие финансовые потребности уменьшились к концу периода. Это означает, что действие неблагоприятного фактора для финансового состояния предприятия не значительно, предоставление отсрочки до 12 месяцев в оплате продукции покупателям и заказчикам возможно в связи со значительными ожидаемыми платежами по дебиторской задолженности с покупателями и заказчиками в течение 12 месяцев, а запасы в основном в виде готовой продукции необходимо сократить, т.к. она не успевает реализовываться, а денежные затраты на производство являются не целесообразными. 

     1.3. Расчет и анализ финансовых коэффициентов

     С целью оценки финансовой эффективности  действующей стратегии организации  рассчитывается система финансовых коэффициентов, характеризующих ликвидность, финансовую устойчивость, деловую активность и рентабельность деятельности организации. Рассчитанные коэффициенты сравниваются  в динамике, со среднеотраслевыми или с нормативными (рекомендуемыми) значениями. Расчеты  проводятся на основе информации, содержащейся  в таблицах 1 и 2.

     1. Оценка ликвидности  (текущей платежеспособности организации, возможности расплачиваться по краткосрочным обязательствам текущими активами):

     

     Этот  коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2 (иногда до 3);

      380465 / 65238 = 5,83;

      811917 / 814304 = 1.

     

     Оптимальное значение коэффициента: 0,7 - 0,8;

       (380465 - 87019) / 65238 = 4,5;

      (811917 - 195087) / 814304 = 0,76.

     

     Оптимальный уровень этого коэффициента 0,05 - 0,1;

      125 / 65238 = 0,002;

       817 / 814304 = 0,001. 

     2. Оценка финансовой устойчивости (степени защищенности интересов кредиторов и инвесторов или структуры капитала):

     

     Рекомендуемое значение коэффициента - не ниже 0,5;

      134143 / 639915 = 0,21;

       134628 / 1000868 = 0,14.

     

     Коэффициент должен иметь значение не менее 0,1;

      315227 / 380465 = 0,83;

      -2387 / 811917 = - 0,003.

     

       Рекомендуемое значение коэффициента ниже 0,67 (40% : 60%);

     Рост  коэффициента свидетельствует о  снижении финансовой устойчивости.

      (65238 + 440534) / 134143 = 3,77;

       (814304 + 51936) / 134628 = 6,43.

     

     Коэффициент должен иметь значение не менее 0,5;

      315227 / 134143 =

     = 2,35;

      -2387 / 134628 = 0,02. 

     3. Оценка рентабельности  (результативности деятельности организации):

     

      33178 / 1049081 х  100% = 3,16%;

      11012 / 607346 х  100% = 1,81%.

     

     Если  рентабельность продаж от 1 до 5 %, организация  считается низкорентабельной, при 5 - 20 % - среднерентабельной, при 20 - 30 % - высокорентабельной.

      816 / 1049081 х 100% = 0,08%;

      5124 / 607346 х  100% = 0,84%.

     

      816 / 820391,5 х  100% = 0,1%;

      5124 / 820391,5 х  100% = 0,63%.

     

      816 / 134385,5 х 100% = 0,61%;

      5124 / 134385,5 х  100% = 3,81%.

     

      360 / (134385,5 / 816) = 360 / 164,69 = 2;

      360 / (134385,5 / 5124) = 360 / 26,23 = 14. 

     4. Оценка деловой  активности (оборачиваемости ресурсов организации):

     

      1049081 / 820391,5 = 1,28;

      607346 / 820391,5 = 0,74.

     

      1049081 / 134385,5 = 7,81;

      607346 / 134385,5 = 4,52.

     

      1049081 / 80034,5 = 13,11;

      607346 / 80034,5 = 7,59.

     

      1049081 / 596191 = 1,76;

      607346 / 596191 = 1,02.

     

      952943 / 125611 = 7,59;

      551648 / 125611 = 4,39.

     

      1049081 / 454667,5 = 2,31;

      607346 / 454667,5 = 1,34.

     

      1049081 / 439770,5 = 2,39;

      607346 / 439770,5 = 1,38. 

     Период  оборачиваемости каждого вида ресурсов рассчитывается как отношение длительности отчетного периода (360 дней ) к соответствующему коэффициенту оборачиваемости.

     

      360 / 7,59 + 360 / 2,31 = 203;

      360 / 4,39 + 360 / 1,34 = 351.

     

     Чем выше  длительность финансового  цикла, тем выше потребность в оборотных средствах.

      360 / 7,59 + 360 / 2,31 – 360 / 2,39 = 47 + 156 – 151 = 52;

<