Политика менеджмента заемными источниками финансирования Открытое Акционерное Общество(а) "СиТЗ"

Предприятие, использующее заемный капитал, имеет  более большой финансовый потенциал  своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и  возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако, в большей  мере генерирует финансовый опасность  и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме  использованного капитала).

Эффективная финансовая дело предприятия невозможна без постоянного привлечения  заемных средств. Использование  заемного капитала позволяет существенно  расширить объем хозяйственной  деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование  собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном счете - повысить рыночную цена(у) предприятия.

Хотя основу любого бизнеса составляет собственный  капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных  средств существенно превосходит  объем собственного капитала. В связи  с этим менеджмент привлечением и  эффективным использованием заемных  средств является одной из важнейших  функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение движения высоких конечных результатов хозяйственной  деятельности предприятия.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует  в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в  современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом:

 
1. Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых ещё не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

 
2. Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Основными формами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в установленный срок), различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства.

В процессе развития предприятия по мере погашения его  финансовых обязательств возникает  потребность в привлечении новых  заемных средств. Источники и  формы привлечения заемных средств  предприятием весьма многообразны. Классификация  привлекаемых предприятием заемных  средств приведена на рисунке 1.

Рисунок 1 - Формы  финансовых обязательств предприятия, отображаемых в его балансе.

С учетом изложенной классификации организуется менеджмент привлечением заемных средств, которое  представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных  источников и в разных формах в  соответствии с потребностями предприятия  в заемном капитале на различных  этапах его развития. Многообразие задач, решаемых в процессе этого  менеджмента, определяет необходимость  разработки специальной финансовой политики в этой области на предприятиях, использующих важный объем заемного капитала.

Политика  привлечения заемных средств  представляет собой часть общей  финансовой стратегии, заключающейся  в обеспечении наиболее эффективных  форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в  соответствии с потребностями развития предприятия.

Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств предприятием включает следующие основные этапы:

 
1. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде;

 
2. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде;

 
3. Определение предельного объема привлечения заемных средств;

 
4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников;

 
5. Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе;

 
6. Определение форм привлечения заемных средств;

 
7. Определение состава основных кредиторов;

 
8. Формирование эффективных условий привлечения кредитов;

 
9. Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов;

 
10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам.

На предприятиях, привлекающих большой объем заемных  средств в форме финансового  и товарного (коммерческого) кредита, общая политика привлечения заемных  средств может быть детализирована далее в разрезе указанных  форм кредита.

2.2. Анализ  структуры источников финансирования  предприятия и эффективности  использования заемных средств

Таблица 4 - Управленческая форма Отчета о прибылях и убытках

Показатель  СВОР показывает оценку предпринимательского опасности. В 2006 году (отчетном), по сравнению  с 2005 годом, показатель снизился с отметки 5,99 до 3,21, а это значит, что при  изменении выручки на 1% ПВПН изменится  на 3,21%.

Снижение  СВОР говорит о возможности увеличения доли заемных средств.

Таблица 5 - Исходные данные для анализа инвестиционной и инновационной деятельности за отчетный год, тыс. руб. (Форма №5)