Политика менеджмента заемными источниками финансирования Открытое Акционерное Общество(а) "СиТЗ"

Министерство  образования и науки Российской Федерации 
 
Федеральное агентство по образованию ГОУ ВПО 
 
«Уральский государственный технический университет - УПИ" 
 
Факультет ускоренного обучения 
 
Кафедра "Экономика и организация производства" 
 
Оценка _________________ 
 
Члены комиссии _________ 
 
________________________ 
 
Курсовой проект 
 
По дисциплине: Финансовый менеджмент 
 
На тему: Политика менеджмента заемными источниками финансирования Открытое Акционерное Общество(а) "СиТЗ" 
 
Руководитель 
 
доцент, к. э. н. Н.В. Гузанова 
 
Студент группы СПВ -45041ук О.А.Шушарина 
 
Екатеринбург 2008 
 
 
Содержание 
 
 
ВВЕДЕНИЕ 
1. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ДЛЯ РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ Открытое Акционерное Общество(а) "СИТЗ" 
1.1. Расчет финансовых коэффициентов и их интерпретация. 
1.2. Основные проблемы по исходной информации и оценке. 
2 РАЗРАБОТКА ЗАЕМНОЙ ПОЛИТИКИ 
2.1. Содержание политики менеджмента источниками. 
2.2. Анализ структуры источников финансирования предприятия и эффективности использования заемных средств. 
2.3. Анализ факторов, влияющих на структуру источников финансирования. 
2.4. Организационные аспекты реализации политики. 
3. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ 
3.1. Определение потребностей предприятия во внешних источниках финансирования (метод процента от продаж) 
3.2. Составление БДДС (косвенным методом) 
3.3. Расчет возможного роста объема продаж (модель устойчивого экономического роста). 
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 
 

 

Введение

В настоящее  час в условиях рыночной экономики  важное важность имеет эффективная  политика менеджмента заемными средствами. Ушло в прошлое государственное  планирование работы предприятий. В  новых условиях выживание может  быть только при увеличении эффективности  работы предприятия, минимизации издержек, максимизации прибыли, оптимальном  соотношении заемных и собственных  средств. В этой связи тема курсового  проекта представляется актуальной.

Тема курсового  проекта исследована на основании  отчётных данных Открытое Акционерное  Общество(а) "СиТЗ" за 2005-2006 гг. с  поправками, приведенными в Методических указаниях к написанию курсового  проекта.

Цель данного  курсового проекта является выявление  путей и резервов повышения эффективности  использования заёмных средств  на Открытое Акционерное Общество(а) "СиТЗ", а также изучение влияние  изменения структуры источников финансирования на благосостояние предприятия.

Для достижения цели нужно решить следующие задачи:

- изучить  сущность и важность заёмных  средств и их источников финансирования;

- провести  комплексный финансовый анализ  деятельности организации.

- изучить  состав и структуру кредиторской  задолженности;

- изучить  состав и структуру источников  финансирования;

- определить  показатели эффективности заёмных  средств;

- определить  потребность в заёмных средствах;

- определить  рациональную политику привлечения  заёмных средств;

- выработать  эффективную политику менеджмента  заемными средствами.

Информационной  базой для курсовой работы послужили  отчетные бухгалтерские балансы  за 2005-2006 годов, отчеты о прибылях и  убытках, о движении капитала, о движении финансовых средств и другие формы  отчетности, данные бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса, калькуляции  финансового состояния предприятия, а также различные методические источники и периодические издания.

 

1. Анализ  финансового состояния для разработки  финансовой политики Открытое  Акционерное Общество(а) "СиТЗ"

 
1.1. Расчет финансовых коэффициентов и их интерпретация

Методика  анализа финансового состояния  организаций по методическим указаниям  ФСФО (Приказ ФСФО РФ №16) применяется  с поставленной задачей получения  объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и  инвестиционной активности, эффективности  деятельности следующими пользователями:

· Коммерческими  предприятиями;

· Банками;

· Аудиторскими компаниями;

· Государственными предприятиями;

· Сотрудниками ФСФО РФ - для анализа финансового  состояния организаций при выполнении экспертизы и составлении заключений по соответствующим вопросам, проведении мониторинга финансового состояния  организаций, осуществлении иных функций  ФСФО РФ.

Суть методики

Для проведения анализа финансового состояния  организаций используются ряд показателей, характеризующих различные аспекты  деятельности организации, а именно:

· Общие показатели;

· Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости;

· Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности);

· Показатели эффективности использования внеоборотного  капитала и инвестиционной активности организации;

· Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными  фондами.

В качестве исходных данных используется информация из бухгалтерского баланса (Форма №1), отчета о прибылях и убытках (Форма №2), а также  ряд показателей, вводимых в исходной таблице дополнительные данные. Применение методики в Audit Expert содержится в проведении анализа на основании аналитической таблицы Анализ по методике ФСФО (Приказ ФСФО РФ №16). Используются стандартные приемы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ.

Таблица 1 - Основные финансовые коэффициенты

 
1.2. Основные проблемы по исходной информации и оценке

В ходе анализа  финансового состояния были рассмотрении основные финансовые коэффициенты: показатели ликвидности, показатели финансовой устойчивости, показатели интенсивности использования  ресурсов и показатели деловой активности.

Показатели  ликвидности в целом проявили динамику на ухудшение.

Общий коэффициент  покрытия на начало отчетного периода  составил 1,02, что соответствует нормативному значению этого показателя, а на конец периода показатель увеличился до 2,05 и превысил верхний уровень  нормативного значения за счет увеличения активов к концу года, и снижения почти в два раза краткосрочных  обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности на начало периода  составил 0,30, а на конец периода 0,93. Рост показателя произошел вследствие снижения к концу года суммы налога на добавленную цена(у) по приобретенным ценностям, и снижения краткосрочных обязательств. Динамика показателя положительная, но норматива не достигнуто.

Коэффициент ликвидности при мобилизации  средств на начало отчетного периода  составил 0,72, а это немного выше верхнего уровня нормативного значения, но на конец периода тот самый  показатель составил 1,12, что существенно  больше превышает норматив. Это случилось  по причине увеличения в два раза к концу отчетного периода  суммы нераспределенной прибыли (непокрытого  убытка).

Что касается показателей финансовой устойчивости, то они, напротив, показали положительную  динамику, т.к. к концу отчетного  периода достигали нормативных  значений. Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  на начало 2006 года составил 1,31, что намного  выше норматива, но к концу периода  тот самый показатель добился  оптимального значения 0,46. Положительную  динамику показателя обеспечило снижение краткосрочных обязательств к концу  отчетного периода.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами в начале отчетного периода составил -0,01, не достигнув и нижней границы  нормативного значения, но к концу  периода показатель увеличился за счет отсутствия дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются  более, чем через 12 месяцев после  отчетной даты) на конец периода  до 0,47 и добился оптимального значения коэффициента, что показывает значительное улучшение финансового положения  предприятия.

Коэффициент маневренности собственных оборотных  средств на начало года составил 0,29, на конец - 0,45. Оба значения соответствуют  нормативу, но к концу периода  коэффициент достигает оптимальных  значений (за счет увеличения резервов и ликвидации дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после  отчетной даты), что дает больше возможности  финансового маневра для предприятия.

Показатели  интенсивности использования ресурсов также не показали отрицательной  динамики по сравнению с прошлым  годом. Рентабельность чистых активов по чистой прибыли оказалась практически неизменной: в 2005 году показатель составил 0,42, а в 2006 - 0,48. это показывает, что окупаемость вложенных в предприятие средств акционеров составляет приблизительно 50%, но тенденция показателя - на прирост. Это происходит за счет увеличения прибыли в 2006 году в сравнении с 2005 в два раза.

Рентабельность  реализуемой продукции в 2006 году составила 0,34, что выше показателя 2005 года - тогда он составлял 0,19. Динамика этого показателя свидетельствует  о пересмотре цен или усилении контроля над себестоимостью.

Показатели  деловой активности (коэффициенты оборачиваемости) в 2006 году снизились по сравнению  с 2005 годом. Так, коэффициент оборачиваемости  оборотного капитала в 2005 году составлял 4,19, а в 2006 году - 3,97. Нормативного значения у показателя нет, но его снижение говорит о замедлении оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала также снизился в 2006 году и составил 4,05, при том как в 2005 году тот  самый показатель составлял 6,63. Показатель не обеспечивает окупаемости собственных  средств, это значит, что их структура  не рациональна. При снижении рентабельности собственного капитала нужно прирост  оборачиваемости.

 

2 Разработка  заемной политики

 
2.1. Содержание политики менеджмента источниками

Структура капитала, используемого предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но и операционной и инвестиционной его деятельности, оказывает активное влияние на конечные результаты этой деятельности. Она влияет на коэффициент  рентабельности активов и собственного капитала (т.е. на уровень экономической  и финансовой рентабельности предприятия), определяет систему коэффициентов  финансовой устойчивости и платежеспособности (т.е. уровень финансовых рисков) и, в  конечном счете, формирует соотношение  степени прибыльности и опасности  в процессе развития предприятия.

Формирование  структуры капитала неразрывно связано  с учетом особенностей каждой из его  составных частей.

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен  единице), но лимитирует темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной  конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли  на вложенный капитал.