Оценка фондового рынка Казахстана и определение путей его активизации

  МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН

АКТЮБИНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ им. К. ЖУБАНОВА

КАФЕДРА: Финансы и банковское дело

ФАКУЛЬТЕТ: Экономический

    Курсовая работа

               По дисциплине: Финансовый менеджмент

          На тему: Оценка фондового рынка Казахстана и

                     определение путей его активизации.

Выполнила: Ерназарова А.А.

                                                     Проверил:   Ювица Н.В.

                                Актобе 2009 год.

                               Содержание:

Введение…………………………………………………………………………3-4

Глава 1. Сущность фондового рынка……………………………………………5

1.1             Понятие фондового рынка, его виды и функции……………..5-9

1.2             Современные этапы развития фондового рынка……………9-11

Глава 2. Анализ состояния фондового рынка в условиях кризиса на примере казахстанской фондовой биржи «КАSE»…………………………………........12

              2.1     Характеристика фондовой биржи «KASE»…………….…..12-15

              2.2     Анализ состояния фондового рынка………………………..15-18

              2.3    Состояние фондового рынка в условиях кризиса………….18-24

Глава 3. Проблемы развития и эффективность развития фондового рынка РК…………………………………………………………………………………25

               3.1    Проблемы, связанные с АО и пути их решения……………….25

               3.2    Налоговая политика для активизации фондового рынка РК…26

               3.3 Стратегия развития АО «Казахстанская фондовая биржа» на 2007-2010 годы………………………………………………………26-28

Заключение……………………………………………………………………….29

Список использованной литературы………………………………………..30-31

Приложения.

                                    Введение.

Впервые фондовая биржа возникла в эпоху первоначального накопления капитала (17 век) в городе Амстердаме. Это было связано с развитием капиталистических отношений в Голландии. По мере превращения Англии в мировую капиталистическую державу фондовая биржа приобретает широкое распространение в этой стране. Изначально становлении биржи было связано с ростом государственного долга, так как вкладываемые капиталы в облигации могли быть в любое время превращены в деньги. С появлением первых акционерных обществ объектом биржевого оборота становились акции[1].

В период становления капитализма фондовая биржа была важным фактором в первоначальном накоплении капитала. Ее значение возросло во второй половине 19 века, с массовым созданием акционерных обществ и ростом выпуска ценных бумаг. Интенсивное накопление денежных капиталов существенно повысило спрос на ценные бумаги, что в свою очередь вызвало рост биржевых оборотов, а главное место на фондовой бирже заняли акции и облигации частных компаний и предприятий. Стали осуществляться долгосрочные вложения денежных капиталов в акции и облигации, в ценные бумаги государства.

Фондовая биржа в капиталистических странах организуется в виде частных акционерных обществ или публично-правовых институтов. Но в любом случае ее деятельность базируется на уставе, который регламентирует управление и функции ее органов, правило приема в ее члены и их состав. Возглавляет фондовую биржу биржевой комитет или совет управляющих. Членами биржи являются в основном брокеры (индивидуальные лица) либо брокерские компании, выполняющие посреднические функции от имени своих клиентов. Брокеры и маклеры за свое посредничество получают комиссионные, которые называют брокерскими, либо куртаж. На бирже действуют также дилеры и джобберы, которые проводят операции в основном за свой счет и работают с конкретным видом ценных бумаг, заключая сделки с брокерами и между собой. Обычно дилеры или джобберы представляют собой обычных биржевых спекулянтов, наживающихся на курсовой разнице ценных бумаг. Членом биржи может быть не каждое индивидуальное лицо или компания, а только те, которые в состоянии внести крупную сумму денег за место и получить рекомендации нескольких членов биржи.

Биржа представляет собой рынок, на котором продают свои ценные бумаги, главным образом акции, с одной стороны корпорации и кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, а с другой стороны индивидуальные лица, различные организации, стремящиеся выгодно вложить личные денежные сбережения.

Целью данной курсовой работы является изучение рынка ценных бумаг, его роли в экономике. Эта тема является довольно актуальной на сегодняшний день, потому что функционирование фондового рынка имеет огромное значение в саморегулировании экономики и осуществлении множества функций (таких как мобилизация и направление сбережений в инвестиции, перелив капитала из одной сферы экономики в другие). Также по степени развития фондового рынка можно судить о состоянии экономики страны. В развитой экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства. Фондовый рынок является неотъемлемой частью развитой инфраструктуры рынка и наиболее важным ее элементом.

Фондовый рынок нуждается в поддержке и эффективной системе регулирования, т.к. сбои в его работе ведут к нарушению равновесия всей экономической системы. В Казахстане же фондовый рынок находится еще в стадии формирования, но и он взаимосвязан с экономической системой страны. Поэтому с углублением реформирования все острее встает проблема анализа экономических показателей фондового рынка с целью получения более достаточной информации о его состоянии и перспективах развития, кроме того, эти показатели превосходно отражают состояние национальной экономики. Это одна из самых актуальных тем для современной экономики, что и стало основным критерием выбора данной темы. Но для того, чтобы анализировать экономические показатели фондового рынка, необходимо знать, как он функционирует, понимать какова его роль в экономике. Эти вопросы и рассматриваются в данной работе.

Основными задачами курсовой работы являются:

      рассмотрение теоретических основ функционирования фондового рынка;

      анализ формирования и развития инфраструктуры рынка, становления важнейших институтов и выделения подсистем казахстанского рынка ценных бумаг;

      анализ формирования и развития основных сегментов рынка;

      при написании курсовой работы широко использовались действующие законы и положения, регулирующие различные организационные аспекты рынка ценных бумаг и деятельность участников рынка; ряд учебных пособий по фондовому рынку; множество периодических изданий, предоставляющих аналитические материалы и данные.

                Глава 1. Сущность фондового рынка.

1.1      Понятие фондового рынка, его виды и функции.

        Фондовый рынок – это институт или механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг[2]. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно этих рынках представлено движение денежных ресурсов. На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года) накоплений, на рынке капиталов – средне – и долгосрочных накоплений (свыше 1 года). Фондовый рынок является сегментом, как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых и банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты.

       В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов и наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

Любой фондовый рынок состоит из следующих компонентов:

      Субъекты рынка;

      Собственный рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);

      Органы государственного регулирования и надзора (комиссия по ценным бумагам, Национальный банк, Минфин и т.д.);

      Саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции).

      Инфраструктура рынка:

- правовая;

- информационная (системы фондовых показателей);

- депозитная и расчетно-клиринговая сеть;

- регистрационная сеть.

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

1.                     эмитенты – государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

2.                     инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками РЦБ) – граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы – инвестиционные фонды, страховые компании и др.);

3.                     профессиональные участники РЦБ – юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности).

Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

1.                        Небанковская модель (США) – в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.

2.                        Банковская модель (Германия) – посредниками выступают банки.

3.                        Смешанная модель (Япония) – посредниками являются как банки, так и небанковские компании.

Любой фондовый рынок делится на первичный и вторичный. Первичный рынок объединяет фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение. Вторичный рынок – это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В свою очередь вторичный фондовый рынок подразделяется на организованный и неорганизованный рынок.

Согласно закону РК[3] у фондовых бирж есть перечень обязательных функций:

      Предоставляет своим членам торговые площадки (торговые системы) для заключения или регистрации сделок с финансовыми инструментами, представляющие собой специально оборудованные помещения и (или) специальные программно-технические комплексы;

      Организует торговлю финансовыми инструментами;

      Осуществляет котировку финансовых инструментов;

      Оказывает организационные, информационные, консультационные услуги своим членам;

      Проводит собственные аналитические исследования;

      Способствует взаиморасчетам между субъектами правоотношений на финансовом рынке (рынке финансовых услуг) в порядке и на условиях, предусмотренных законодательством РК.

В функциях биржи отражается деятельность, присущая только ей самой которой не занимаются обычно любые другие организации торговли. Основными функциями биржи являются следующие:

1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов, данная функция включает:

      Организацию биржевых торгов;

      Разработку правил биржевой торговли;

      Материально-техническое обеспечение торгов;

      Обучение персонала биржи;

      Разработку квалификационных требований для участников торгов.

Для организации торговли биржа прежде всего должна располагать хорошо оборудованным «рыночным местом» (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ведущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в одном месте, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли. Организация торговли требует от биржи разработки и строгого соблюдения правил торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в зале. Материально-техническое обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала, рабочих мест участников торгов, компьютерное обеспечение всех процессов на бирже и т.д. для ведения биржевых торгов биржа должна располагать высококвалифицированным штатом сотрудников. Члены биржи, принимающие в биржевых торгах, должны знать правила работы н7а бирже, иметь необходимые знания и практические навыки во всех сферах деятельности, связанных с биржевой торговлей.