Оценка финансового состояния предприятия

    Курс  акции ¾ рыночная цена, отнесенная к номиналу и выраженная в процентах.

    Рассчитать  возможную рыночную цену акции достаточно сложно, поскольку акции ¾ это ценные бумаги с изменяющимся доходом, величина которого зависит от многих факторов. Для расчета курсов акций используются различные модели. Наиболее известной из них является модель М. Гордона, имеющая ряд модификаций.

    Если  темп прироста дивидендов равен нулю, т. е. g = 0, рыночная цена акции прямо пропорциональна сумме дивидендов, выплачиваемых по акции и обратно пропорциональна требуемой норме доходности:

    где Ц_а ¾ текущая цена акции;

      Див ¾ предполагаемая к получению сумма дивидендов;

        r ¾ требуемая инвестором норма доходности, в долях ед. 

    Если  темп прироста дивидендов постоянный, т. е. g = const, для оценки курсовой цены акции используют следующую модель:

    где Див₀, Див₁ ¾ величины дивидендов соответственно отчетного и прогнозируемого периодов;

                g ¾ темп прироста дивидендов, в долях ед. 

    Для определения текущей стоимости  акций, используемых в течение определенного  срока, используется следующая модель:

    где Ц_t ¾ ожидаемая рыночная цена акции в конце периода ее реализации;

        п ¾ число периодов использования акции. 

    Анализ  рыночной активности не сводится только к расчету описанных коэффициентов. Выбор путей наиболее целесообразного  вложения капитала предполагает также  использование специальных аналитических  методов, разработанных в рамках финансовой математики и получающих все большее распространение при проведении финансовых и коммерческих расчетов. 

    Таблица 1.38.

    Основные  показатели оценки рыночной активности и методика их расчета