Моделирование показателей роста предприятия

* Сумма долгосрочных  обязательств и текущих пассивов.

** Рассчитывается  делением собственного капитала  на общее количество обыкновенных  акций.

                                                                                                     Таблица 2.6  
Финансовые коэффициенты (2-ой год)

Таблица 2.7

Коэффициенты  финансового состояния  предприятия

     Коэффициент долгосрочной зависимости немного превышает средний показатель отрасли. Это говорит о том, что предприятие старается расширять свою деятельность за счет привлеченных средств, не имея активной политики формирования собственного капитала.

     Коэффициент общей зависимости составляет 0,44 в 1-м году и 0,45 во 2-м году, говорит о том, что активы предприятие финансируются больше за счет заемных средств, чем за счет собственных.

     Коэффициент покрытия. Фактические показатели за первый и второй год превышают среднеотраслевой, что показывает высокую операционную прибыль, способную покрыть обязательства по выплате процентов за кредит. Данный показатель показывает, что предприятие за текущее время зарабатывает средства для выплаты процентов по займам в 5,43 раза в первый год и в 4,7 во второй год, то есть допустимо снижение прибыли в 5,43 и 4,7 раза в первый и во второй год соответственно, которая будет позволять осуществлять платежи по уплате процентов.

     Таким образом, можно сказать, что предприятие зависимо от заемных средств, и данная зависимость увеличивается, а также зависимость по всем показателям превышает среднеотраслевой уровень. На данный момент обеспечивается защищенность интересов кредиторов и инвесторов, предприятие может погашать долги. Но показатели отражают повышение финансовой зависимости предприятия, что может привести к определенным трудностям, поэтому предприятию необходимо применить меры по формированию собственной базы капитала, поскольку данная тенденция роста может привести к финансовым трудностям.

   Коэффициент рентабельности продаж  показывает, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции. Уменьшение (5,32% на 1-й год и 5,03% на 2-й год) свидетельствует о снижении спроса на продукцию предприятия.

     Рентабельность активов показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. Показатель снизился за текущий период на 0,11 %, что говорит о снижении прибыльности каждого доллара имущества предприятия. Общеотраслевой показатель находится на уровне 7,8 %, соответственно можно увидеть, что предприятие имеет пониженную рентабельность активов.

     Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Прибыльность собственного капитала предприятия имеет тенденцию снижения (с 11,39 % до 11,19 %), что отрицательно характеризует деятельность. В среднем показатель отрасли равен 14,0 %. Динамика коэффициента оказывает влияние на уровень котировки акций предприятия. В данном случае он низкий.

        Коэффициент текущей ликвидности характеризует достаточность средств у предприятия, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода.

       Анализ ликвидности позволяет определить способность предприятия оплатить свои обязательства в установленный срок. Показатель текущей ликвидности как в 1-м, так и во 2-м году больше чем 2,1, соответственно это говорит о достаточности текущих активов для покрытия текущих обязательств. А также это охарактеризовано тем, что данный показатель за эти годы превышает среднеотраслевой показатель на 0,7 в первый год и 0,62 – во второй. Данный показатель имеет тенденцию упадка (на 0,08), что могло бы в будущем оказаться следствием финансовых затруднений, но поскольку данный показатель как в первом, так и во втором году превышает 2,1, можно сказать наоборот, что данная ситуация финансовых затруднений вряд ли возникнет, а вот превышение текущих активов над текущими пассивами более чем в два раза свидетельствует о нерациональной структуре капитала. Поэтому снижение данного коэффициента говорит о принятии решения по формированию более рациональной структуры.

     Анализ качества управления активами позволяет дать оценку, насколько эффективно предприятие использует свои средства. А также данный анализ позволяет характеризовать платежеспособность предприятия, поскольку определяемые коэффициенты показывают скорость превращения оборотных активов предприятия в денежные средства.

     Период инкассации – это тот промежуток времени, за который проходит возвращение предприятию дебиторской задолженности. В рассматриваемом случае видно, что этот показатель выше среднеотраслевого, что может свидетельствовать о не совсем оптимально выстроенных отношениях с торговыми партнерами, а может быть и о не совсем верной кредитной политике предприятия.

     Коэффициент оборачиваемости запасов отражает скорость реализации этих запасов, то есть сколько раз в среднем запасы превращаются в денежную форму. Оборачиваемость запасов, составляющая в первый год 3,01, а во второй – 3,0, показывает, что запасы осуществляют 3,01 и 3,0 оборота за год в первый и второй год соответственно. Как в первый, так и во второй год данный показатель ниже общеотраслевого, что показывает замедленную оборачиваемость запасов.

      Коэффициент оборачиваемости активов характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, не зависимо от источников их привлечения, то есть показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.

Оборачиваемость активов также возросла с 1,18 до 1,23, что показывает ускорение оборачиваемости активов, что характеризует увеличение изношенности основных средств предприятия. Тем не менее, в среднем показатель отрасли составляет 1,2 оборота за год, соответственно показатели за данные года ниже общеотраслевого уровня, то есть оборачиваемость активов предприятия не достаточно для данной отрасли.

     Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию показывает, сколько денежных единиц средств акционеров приходится на одну денежную единицу чистой прибыли в расчете на одну акцию. Видно, что этот показатель за рассматриваемое время изменился незначительно (за 2-й год стал немного меньше за счёт увеличения суммы чистой прибыли). Соотношение рыночной и балансовой стоимости одной акции показывает рыночную стоимость одной акции в сравнении с ее балансовой стоимостью. Здесь наблюдается уменьшение значения этого коэффициента за 2-й год вследствие увеличения собственного капитала (рост акционерного капитала и нераспределенной прибыли). Рыночные коэффициенты можно проанализировать и оценить в сравнении с динамикой аналогичных показателей конкурирующих компаний, поэтому говорить о каких-либо оценках или средних значениях по отрасли в данном случае неуместно. Однако можно сказать о том, что во 2-м отчетном периоде в глазах потенциальных акционеров акции данного предприятия стали менее привлекательными с точки зрения инвестирования  
средств.

     Взаимосвязь между различными коэффициентами можно охарактеризовать с использованием формулы DuPont:  

     Левая часть формулы представляет собой комбинацию коэффициентов (рентабельности продаж, оборачиваемости активов и мультипликатора собственного капитала), а правая часть – результат этой комбинации, то есть

рентабельность  собственного капитала (ROE). С помощью этой формулы можно определить фактор, который оказывает наибольшее влияние на величину чистой прибыли, полученной на каждую единицу собственного капитала. Расчеты приведены в Таблице 2.8.  
 
                                                                                                          Таблица 2.8