Автор: Пользователь скрыл имя, 21 Октября 2011 в 23:37, курсовая работа
Оборотный капитал — это капитал организации, вложенный в оборотные активы (оборотные средства), возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности предприятия. Оборотный капитал может неоднократно оборачиваться в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает год (период обращения зависит от сферы деятельности организации). Под оборачиваемостью капитала в данном случае подразумевается преобразование финансовых ресурсов в готовую продукцию и дебиторскую задолженность, происходящее в организации циклически.
1.Управление оборотным капиталом……………………………..……..2 стр
1.1 Классификация оборотного капитала…………………..…….2 стр
1.2 Управление оборотным капиталом………………………….… .6 стр
2. Методы оценки степени риска…………………………………………11 стр
2.1 Классификация рисков………………………………………………11 стр
2.2 Оценка степени риска…………………………………………..…....15 стр
Список литературы……………………………………………………….…19 стр
Разберем вышеперечисленные этапы более подробно:
Для этого требуется:
1.1.
Определить динамику изменения
среднего объема оборотных
1.2. Далее, требуется провести анализ более детально и, разложив оборотные активы компании на составляющие, определить степень влияния темпов изменения объемов каждого вида с динамикой изменения объемов реализации. Данный вид анализа позволит определить степень ликвидности каждого вида оборотных активов.
1.3. На следующем этапе изучается оборачиваемость каждого вида активов и общей суммы всех активов. Для этого нужно применить коэффициент оборачиваемости активов, а также определить период их оборота. Таким образом, можно определить продолжительность всего цикла и его составляющих: операционного, производственного и финансового циклов. Очень важно также рассмотреть факторы, оказывающие наибольшее, среднее и наименьшее влияние на продолжительность этих циклов.
1.4.
Далее, требуется определить
Рентабельность
оборотных активов (RCA) – демонстрирует
возможности предприятия в обеспечении
достаточного объема прибыли по отношению
к используемым оборотным средствам компании.
Чем выше значение этого коэффициента,
тем более эффективно используются оборотные
средства.
Коэффициент
рассчитывается по формуле:
RCA = Чистая прибыль/Оборотные средства
Рентабельность оборотных активов можно рассчитать, применив модель Дюпона:
РОА = РРП + ООА, где
РОА – рентабельность оборотных активов, РРП – рентабельность реализации продукции, ООА – оборачиваемость оборотных активов.
1.5.
На завершающей стадии
Столь детальный анализ дает возможность
оценить качество управления оборотными
активами в прошедшем периоде и обозначить
цели и методы их достижения на предстоящий
период.
2.
Политика формирования
Основная задача в управлении оборотным капиталом – определение его оптимальной величины и оптимальной структуры по стадиям круговорота уровня ликвидности и источникам формирования для непрерывного и целенаправленного выполнения своих функций.2
Оборотный капитал формируется за счет собственных источников финансирования и заемных средств.
При формировании оборотного капитала целесообразно руководствоваться следующим правилом - постоянную составляющую оборотного капитала компании следует обеспечивать за счет собственных средств, временную часть активов – за счет средств заемных.
В теории финансового менеджмента можно найти три основных стратегии формирования оборотных активов:
1. Консервативный подход
Он предполагает не только полную обеспеченность оборотными активами в любой момент времени, но и создание значительных резервов на случай непредвиденных ситуаций. Данный подход обеспечивает максимальную защиту предприятия.
При консервативном варианте постоянная часть оборотного капитала и часть временная покрывается за счет собственных источников, а временная часть – на заемные средства.
Данный вариант имеет как плюсы, так и минусы.
Таблица 1
Плюсы | Минусы |
Простота привлечения средств. | Ограниченные возможности экономического роста. |
Предприятие
имеет высокий уровень |
Предприятие имеет меньшие возможности для реагирования на изменение рыночной конъюнктуры. |
Предприятие получает относительно большую величину частой прибыли |
2. Умеренный подход
Выражается в полном обеспечении всех потребностей в оборотных активах и создании нормального уровня страховых резервов.
3. Агрессивный подход
В
условиях стабильного бизнеса и, что очень
важно, предсказуемого ближайшего будущего,
агрессивный подход предполагает минимизацию
всех резервов оборотных активов. В отсутствии
сбоев, такой подход дает максимальную
эффективность их использования, но и
риски очень высоки.
Таблица 2
Плюсы | Минусы |
При хорошем кредитном состоянии предприятие не ограничено в возможностях для развития | Предприятие зависит от кредиторов |
Более гибко может реагировать на изменения рынка | Низкий уровень финансовой устойчивости и высокий уровень потенциального банкротства |
Однако необходимо контролировать уровень достаточности собственных средств.
Существует коэффициент обеспеченности собственными средствами:
L = СК – ВК / ОА, где
СК – собственный капитал, ВА – внеоборотные активы, ОА – оборотные активы.
Значение этого коэффициента не может быть ниже 0,1, то есть не менее 10% должно быть собственных средств в оборотных активах, в противном случае орагнизации может грозить банкротство.
3.Оптимизация объема оборотных активов
Выполняется в три шага.
На данном этапе нашей схемы процесса управления оборотным капиталом работает формула:
ВОА = ЗСп + ЗГп + ДЗп + ДАп + Пп, где
ВОА – валовой объем оборотных активов предприятия на конец периода; ЗСп – сумма запасов сырья и материалов на конец периода; ЗГп – сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства); ДЗп – сумма дебиторской задолженности на конец периода; ДАп – сумма денежных активов на конец периода; Пп – сумма прочих видов оборотных активов на конец периода.
4.
Оптимизация соотношения
Практически в любом производстве существуют сезонные колебания, то есть подъемы и спады в реализации продукции. Естественно, при прогнозировании объема требуется учитывать подобные циклические колебания.
Оптимизация выполняется в несколько этапов:
I
этап. На основании данных прошлых лет
за каждый исследуемый период (точность
анализа прямо пропорциональна детализации
выборки) рассчитываем коэффициенты неравномерности
распределения.
В простом варианте это можно сделать по следующим формулам:
Кmin
= xmin/(∑in=oxi/n)
II этап. Определяем размер постоянной части в общем объеме оборотных активов по формуле:
ВОАпост = ВОАn * Kmin, где
ВОАпост - сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;
ВОАn – средняя сумма оборотных активов предприятия в предстоящем периоде;
Kmin – коэффициент минимального уровня оборотных активов.
III этап. Определяем средний и максимальный объем переменной части оборотных активов в предстоящем периоде:
ВОАп/макс = ВОАп * (Кmax - Kmin)
ВОАп/сред = ВОАп*(Кmax - Kmin)/2 = ВОАп/макс – ВОАпост/2, где
ВОАп/макс - максимальная сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде; ВОАп/сред – средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде; ВОАпост - сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;
Кmax – коэффициент максимального уровня оборотных активов.
5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов
В этих целях, согласно платежному графику, требуется ранжировать оборотные активы по категориям денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов и определить доли соответствующих групп в общем объеме оборотных активов.
6. Обеспечение необходимой рентабельности оборотных активов.
Любые активы должны концентрировать в себе прибыль предприятия. Это же утверждение относится и к оборотным активам при их использовании в операционном цикле.
Временный излишек денежных средств следует направить на формирование портфеля краткосрочных финансовых инвестиций
7. Формы и источники финансирования оборотных активов
Методы формирования финансирования оборотных активов также подлежат управлению. Структура источников финансирования также требует оптимизации.
В
процессе управления оборотными активами
на предприятии разрабатываются отдельные
финансовые нормативы, которые используются
для контроля эффективности их формирования
и функционирования.
2.1 Классификация рисков
Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств).
Под
финансовыми рисками понимается
вероятность возникновения