Леверидж, понятия, виды, сущность

Финансовый риск опирается на структуру капитала и связан с неустойчивостью финансовых условий кредитования, колебаниями  экономической рентабельности, возникающими желаниями владельцев предприятия  на использование (выплату) всей ЧП на дивиденды, а также зачастую финансовый риск обусловлен условиями налогообложения  предприятия. 

Предпринимательский и финансовый риск взаимосвязаны  между собой, и в результате каждый из них воздействует на прибыль предприятия, то есть прибыль формируется как  под воздействием структуры затрат производственного характера, так  и под воздействием структуры  затрат, возникающих в связи с  финансированием деятельности. Поэтому  производственный и финансовый риски  мультиплицируются и формируют  совокупный риск предприятия. 

Совокупный риск - риск, связанный с возможным  недостатком средств, необходимых  для покрытия текущих расходов и  расходов по обслуживанию внешних источников финансирования[9 c.220]. 

Уровень совокупного  риска показывает, на сколько % изменится  ЧП предприятия на 1 акцию при  изменении объема продаж на 1%. 

То есть уровень  совокупного риска может быть определен как произведение эффекта  финансового левериджа, рассчитанного  по второй концепции, и эффекта операционного  левериджа[10 c.310]:  

, 

, 

Уровень совокупного  риска отражает одновременное влияние  делового и финансового риска, и  поэтому при разработке финансовой стратегии необходимо учитывать  следующие исходные моменты[6 c.401]: 

¦ сочетание высокого производственного риска с мощным финансовым левериджем будет губительно для предприятия, так как мультиплицируются  одновременно неблагоприятные эффекты; 

¦ задача снижения суммарного воздействия этих двух левериджей или  снижение совокупного риска сводится к выбору одного из трех вариантов  поведения; 

¦ высокий уровень  эффекта производственного левериджа  может сочетаться со средним и  слабым уровнем ЭФЛ; 

¦ низкий уровень  ЭПЛ позволяет проводить агрессивную  политику заимствований и генерировать высокий уровень ЭФЛ; 

¦ умеренный ЭОЛ  и умеренный ЭФЛ. 

Оптимизация рисков может быть достигнута с помощью  увеличения деловой активности предприятия, то есть увеличения скорости оборота  всех активов предприятия[10 c.331]: 

, 

Заключение 

При написании данной курсовой работы были описаны основные понятия левериджа, его задачи, функции, а так же обосновано его применение на предприятиях в рыночной экономике. Кратко опишем главное: 

Леверидж - это сложная  система управления активами и пассивами  предприятия. Любое предприятия  стремятся к достижению двух основных целей своей деятельности, т.е.: 

¦ увеличению прибыли; 

¦ увеличению стоимости  самого предприятия.  

В этих условиях леверидж становиться тем самым инструментом, который позволяет достичь данные цели, посредством влияний на изменения  соотношений и рентабельности собственного и заемного капитала.  

Леверидж делиться на три основных вида: 

¦ финансовый; 

¦ оперативный; 

¦ финансово-оперативный. 

В зависимости от поставленных на предприятии задач, направленных на улучшение финансового  положения предприятии, используется тот или иной вид рычага. 

При выполнении данной курсовой работы были сделаны следующие  выводы, выявлены определенные недостатки и предложены следующие рекомендации. 

Предприятие может  частично привлечь заемный капитал  при фиксированной рентабельности активов и тем самым повысить рентабельность собственного капитала, путем наибольшей рациональности использования  собственных средств (капитала). Но у финансового левериджа есть и существенные недостатки, так как  существуют финансовые (левериджные) риски, которые могут поставить предприятие  в зависимость от заемных средств (кредитов, ссуд, займов) в случае недостатка средств для расчетов по кредитам.  

В таком случае у  предприятия происходит потеря ликвидности  или финансовой устойчивости, что  постепенно может привести к банкротству  предприятия, но это бывает достаточно редко, и чаще всего из-за не правильной структуры управления предприятием и финансами в целом. 

Список используемой литературы  
 

Александер Г.Д., Бейли  Д.В., Шарп У.Ф. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2004, с. 1028; 

Аркина Н.А., Аркин  В.Г. Финансовый менеджмент. Учебник  издание 2, М.: Юнити-Дана, 2004, с. 416; 

Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. М.: ИНФРА-М., 2005, с.240; 

Бизнес-словарь: www.businessvoc.ru; 

Бригхем Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. // Под ред. Пенькова Б.Е. М.: РАГС, 2000, с.341; 

Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы  и статистика, 2005, с.768; 

Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: ИКЦ «ФИС». 1997. - с. 224; 

Семенов Н.К. Финансовый менеджмент. Теория и практика. Учебник  издание 5, М.: Перспектива, 2002, с.656; 

Уилсон П. Финансовый менеджмент в малом бизнесе. Перевод  с английского. Под редакцией  Микрюкова В.А., М.: Аудит, 1995 (не переиздавалось); 

Царев В.В. Оценка экономической  эффективности инвестиций. Спб.: Питер, 2004, с. 464.