Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

     Уровень финансового левериджа возрастает при увеличении доли заемного капитала в структуре активов. Но, с другой стороны, большой финансовый «рычаг» означает высокий риск потери финансовой устойчивости:

     С ростом уровня финансового  левериджа возрастает леверажный риск. 

     Леверажный (финансовый риск) – это возможность попасть в зависимость от кредитов и займов в случае не достатка средств для расчетов по кредитам, это риск потери ликвидности/финансовой устойчивости.

     Предпринимательский и финансовый риск взаимосвязаны  между собой, и в результате каждый из них воздействует на прибыль предприятия, то есть прибыль формируется как под воздействием структуры затрат производственного характера, так и под воздействием структуры затрат, возникающих в связи с финансированием деятельности. Поэтому производственный и финансовый риски мультиплицируются и формируют совокупный риск предприятия.

     Совокупный  риск – риск, связанный с возможным недостатком средств, необходимых для покрытия текущих расходов и расходов по обслуживанию внешних источников финансирования.

     Уровень совокупного риска показывает, на сколько % изменится ЧП предприятия на 1 акцию при изменении объема продаж на 1%.

     То  есть уровень совокупного риска  может быть определен как произведение эффекта финансового левериджа, рассчитанного по второй концепции, и эффекта операционного левериджа:  

, 

, 

     Уровень совокупного риска отражает одновременное  влияние делового и финансового  риска, и поэтому при разработке финансовой стратегии необходимо учитывать следующие исходные моменты:

♦ сочетание  высокого производственного риска  с мощным финансовым левериджем будет  губительно для предприятия, так  как мультиплицируются одновременно неблагоприятные эффекты;

♦ задача снижения суммарного воздействия этих двух левериджей или снижение совокупного риска сводится к выбору одного из трех вариантов поведения;

♦ высокий  уровень эффекта производственного  левериджа может сочетаться со средним  и слабым уровнем ЭФЛ;

♦ низкий уровень ЭПЛ позволяет проводить агрессивную политику заимствований и генерировать высокий уровень ЭФЛ;

♦ умеренный  ЭОЛ и умеренный ЭФЛ.

     Оптимизация рисков может быть достигнута с помощью  увеличения деловой активности предприятия, то есть увеличения скорости оборота  всех активов предприятия: 

, 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы.

1. Александер Г.Д., Бейли Д.В., Шарп У.Ф.  Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2004, с. 1028;
2. Аркина Н.А., Аркин В.Г. Финансовый менеджмент. Учебник издание 2, М.: Юнити-Дана, 2004, с. 416;
3. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. М.: ИНФРА-М., 2005, с.240;
4. Бизнес-словарь: www.businessvoc.ru;
5. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2005, с.768;
6. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. Спб.: Питер, 2004, с. 464;
7. Гетьман В.Г. Финансовый учет. Учебник. 2005, 3-е изд., с. 816
8. Каталог рефератов: http://5ballov.qip.ru/referats/
9. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент. Учебник. 2006, с. 527
10. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. Учебник. 2002, с. 241
11. Дранко О.И. Финансовый менеджмент. Технология управления финансами предприятия. 2004, с.351
12. Бурмистрова Л.А., Ветрова Е.Ю., Жеволюкова О.А. и др.; Под ред. Самсонова Н.Ф. Финансовый менеджмент. Практикум. 2000, с. 269
13. Карасева И.М., Ревякина М.А. Под ред. Анискина Ю.П. Финансовый менеджмент. 2006, с. 335