Контрольная работа по дисциплине "Финансовый менеджмент"

Рентабельность собственного капитала за период с 2008 г по 2010 г. снизилась и составила 1,63%.

Финансовый рычаг – это отношение заёмного капитала к собственным средствам фирмы. Так же финансовым рычагом называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.

Взаимосвязь рентабельности собственного капитала и финансового рычага характеризует следующая схема:

Рис. – Рентабельность собственного капитала и финансовый рычаг

Таблица 10

Расчет финансового рычага

Оценим экономический рост компании за период деятельности организации, используя формулы:

ЭР = Rпр × RЧА × ФР = Крф × (P – I) × (1 – T) / P

Данные для расчета экономического роста

ЭР2008 г = 0,07 × 0,59 × 0,24 = 0,09%

ЭР2009 г = 0,07 × 0,59 × 0,24 = 0,09%

ЭР2010 г = 0,09 × 0,57 × 2,09 = 0,107%

Экономический рост компании – это показатель того максимума роста в продажах, которого может достичь компания, не изменяя прочие оперативные показатели.

Суть данного показателя отражается в количестве прибыли, которую реинвестирует предприятие в течение одного календарного года как процент к собственному капиталу, который был у предприятия на начало года.

ЭР =

Таблица 11

Расчет экономического роста компании

Данные таблицы свидетельствуют, что рост продаж в последние годы происходил в результате реинвестирования прибыли, но неэффективная финансовая работа не улучшила зависимость от заемных источников финансирования.

Проследим на схеме за 2010 г основные факторы, формирующие этот рост.

Рис. 14 – Схема экономического роста компании

Дадим оценку финансовой деятельности компании во взаимосвязи с показателями "Средневзвешенная стоимость капитала" и "Экономическая добавленная стоимость".

Средневзвешенная стоимость капитала (СКсв) =

где:   r – кредитная ставка банка – 11,4%;

Т – ставка налога на прибыль – 20%;

L – сумма кредитов банка;

Е – собственный капитал;

d – процент дивидендов.

Таблица 12

Расчет величины средневзвешенного капитала

56,86 ≥ 1/ 0,2 = 5

Это значит, что ОАО «Старт2ком» способно выплатить не только проценты по кредитам и обещанные дивиденды, но также реинвестировать часть чистой прибыли в производство. Именно поэтому отслеживание данного соотношения является одной из важнейших задач финансового менеджера.

где ЭДС – экономическая добавленная стоимость.

ЭДС2008 г = (7,3 – 1) × 33838 = 213179,4 тыс. руб.

ЭДС2009 г = (7,3 – 1) × 28921,5 = 182205,4 тыс. руб.

ЭДС2010 г = (5,3 – 1) × 27380 = 117734 тыс. руб.

Добавленная рыночная стоимость компании – это оценка способности компании генерировать чистую прибыль в будущем:

ДРС2008 г. = 213179,4 / 2 = 106589,7 тыс. руб.

ДРС2009 г. = 182205,4 / 2 = 91102,7 тыс. руб.

ДРС2010 г. = 117734 / 2 = 58867 тыс. руб.

Таким образом, мы имеем положительную добавленную стоимость, т.е. предприятие в состоянии генерировать чистую прибыль в будущем.

5. Потребность во внешнем финансировании предприятия на следующий год при условии увеличения объема продаж (доходов) на 20%

Потребность во внешнем финансировании предприятия на следующий год при условии увеличения объема продаж (доходов) на 20%

Рассчитаем прогнозную потребность во внешнем дополнительном финансировании по формуле:

ПДвф = ΔОА + (Афакт × ТΔВ) – (Пфакт × ТΔВ) – (Rч × Впрог) × (1 – Дфакт / ЧПфакт)

где ПДвф – потребность во внешнем дополнительном финансировании;

ΔОА – необходимый прирост основных активов – 20%

Афакт – изменяемые активы отчетного баланса – 87053 тыс. руб.

ТΔВ – темп прироста выручки – 20%

Пфакт  – изменяемые пассивы отчетного баланса – 58876 тыс. руб.

Rч – чистая рентабельность продаж – 9 %

Впрог – выручка прогнозная (объем продаж) – 16144 + 20% = 19372,8 тыс. руб.

Дфакт – дивиденды фактические – 25%

ЧПфакт – чистая прибыль фактическая – 1448 тыс. руб.

Таблица 13

Расчет потребности во внешнем финансировании