Формирование инвестиционной политики предприятия

     Эффективность формирования инвестиционной политики в значительной степени зависит от организации управления инвестиционной деятельностью на предприятии. Принятие решений об инвестициях является наиболее сложной и важной задачей управления. Поэтому необходима интеграция деятельности всех участников процесса управления инвестиционной деятельностью - для выполнения комплекса работ, обеспечивающих достижение конечных результатов проектов. Представляет интерес создание единого эффективного структурного подразделения управления инвестициями в рамках существующей организационной структуры управления. В деятельность по управлению инвестициями в той или иной мере вовлечены следующие отделы (службы) предприятия - финансовый отдел, отдел капстроительства (или инвестиционного планирования), технический отдел, отдел договоров и маркетинга, бухгалтерия, планово-экономический отдел. Первые три отдела могут рассматриваться в качестве базы для организации службы управления инвестициями. Данное структурное подразделение занимается оценкой инвестиционных проектов, разработкой инвестиционных решений, здесь концентрируется и анализируется все поступающая информация по потенциальным или реальным проектам.

     Контроль за реализацией инвестиционной политики должен осуществляется постоянно, результаты сопоставляться с целями инвестиционной политики; при получении дополнительной информации об изменениях во внутренней и внешней среде инвестиционная политика корректируется. 

     1.3 Механизм реализации инвестиционной политики 

     В условиях широкого применения экономических методов управления, преодоления кризисных ситуаций и перехода к рыночным отношениям предстоит обеспечить научную обоснованность инвестиционной политики, увязать практику планирования и прогнозирования инвестиций с новым хозяйственным механизмом и обеспечить рациональное использование вложений, повышение их эффективности как одного из важных направлений социально-экономического развития страны. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли. Государственное регулирование инвестиционной деятельности должно осуществляться экономическими методами через механизм налогообложения, амортизационную политику, предоставление бюджетных ассигнований на финансирование инвестиций. Реализации намеченных направлений инвестиционной политики должны способствовать новые типы отечественных организаций, работающих в области экономической, информационной и управленческой поддержки проектов, включая и соответствующие министерства; формирование новых рыночных структур, строящих свою работу на проектной основе; активное привлечение к реализации отдельных проектов иностранных подрядчиков и инвесторов, широко использующих мировую практику; реорганизация планово-распределительной системы финансирования инвестиционных проектов. Инвестиционное проектирование - это разработка комплекса технической документации, содержащей технико-экономическое обоснование (чертежи, пояснительные записки, бизнес план инвестиционного проекта и другие материалы, необходимые для осуществления проекта). Его неотъемлемой частью является разработка сметы, определяющей стоимость инвестиционного проекта. Проект - это технические материалы (чертежи, расчеты, макеты вновь созданных зданий, сооружений, машин, приборов и т.п.), предварительный текст какого либо документа (плана, договора), план, замысел. Понятие "проект" может включать в себя замысел (проблему), средства его реализации (решение проблемы). Разработка и претворение в жизнь инвестиционного проекта, в первую очередь производственной направленности, осуществляется в течение длительного периода времени -- от идеи до ее материального воплощения. Любой проект малозначим без его реализации. При оценке эффективности инвестиционных проектов с помощью рыночных показателей необходимо точно знать начало и окончание работ. Для исследователя, ученого, проектировщика началом проекта может быть зарождение идеи, а для деловых людей (бизнесменов) -- первоначальное вложение денежных средств в его выполнение. Инвестора, финансирующего проект, интересует не сам процесс его выполнения, а прибыль, которую он будет получать от его реализации; для организаций, участвующих в проекте исполнителями отдельных работ, -- их окончание.

     Для отдельных проектов моментом их завершения могут быть прекращение финансирования, достижение заданных результатов, полное освоение проектной мощности, вывод объекта из эксплуатации и т.д. Начало и окончание работы над проектом должно подтверждаться документально. Период времени между началом осуществления проекта и его ликвидацией принято называть инвестиционным циклом. Он необходим для анализа проблем финансирования работ по проекту, принятия необходимых решений и подразделяется на стадии (фазы, этапы). На практике такое деление инвестиционных циклов может быть различным. Важно, чтобы оно позволяли наметить некоторые важные периоды в состоянии объекта проектирования, при прохождении которых он существенно изменялся бы, и представлялась бы возможность оценки наиболее вероятных направлений его развития. Осуществление проекта требует выполнения определенной совокупности мероприятий, связанных с его реализацией, разработкой технико-экономического обоснования и рабочего проекта, заключением контрактов, организацией финансирования, ресурсным обеспечением, строительством и сдачей объектов в эксплуатацию. Поэтому каждая выделенная стадия может в свою очередь делиться на стадии следующего уровня. Так, инвестиционный цикл принято делить на три стадии (фазы), каждая из которых имеет свои цели и задачи: - прединвестициопную -- от предварительного исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта. - инвестиционную -- проектирование, заключение договора или контракта, подряда на строительство; - производственную -- стадию хозяйственной деятельности предприятия (объекта). Каждая из них в свою очередь подразделяется на этапы, периоды, которые имеют свои цели, методы и механизмы реализации. Прединвестиционная и инвестиционная стадии относятся к области инвестиционного проектирования, а производственная -- к области изучения специальных организационно-управленческих дисциплин (организация производства и труда, планирование, финансирование, анализ, менеджмент и др.). На прединвестиционной стадии проекта изучаются возможности будущего объекта проектирования, предприятие (фирма-инвестор, организатор проекта) принимает предварительное решение об инвестициях и выбирает (назначает) руководителя (управляющего, директора строящегося объекта). Изучение различных вариантов осуществления проекта, его технико-экономическое обоснование и оценка эффективности могут выполняться как собственными силами предприятия, так и специализированными учреждениями, например проектными, архитектурными,строительно-консультационными и другое. На начальных стадиях проекта важно избежать неожиданностей и возможных рисков на последующих стадиях работы, найти самые экономичные пути достижения заданных результатов; оценить эффективность проекта и разработать его бизнес-план. При этом следует придерживаться принципа, заключающегося в том, чтобы вовремя остановиться, т.е. более целесообразно отказаться от неудачного проекта в начале работ, чем в конце, когда инвестиции израсходованы, а результат оказался не тем, каким ожидался. До принятия решения о целесообразности осуществления проекта следует рассмотреть все его аспекты, возникающие в течение жизненного цикла. Это позволит избежать проектов с быстрой отдачей вложенных средств, но неэффективных во времени и проектов, медленно окупаемых, но приносящих значительные долгосрочные выгоды. Вторая инвестиционная стадия проекта включает выбор проектной организации, подготовку проектных чертежей и моделей объекта, детализированный расчет стоимости, предварительные планы проектных и строительных работ, детальные чертежи и спецификации, схемы строительной площадки и т.д. На этой стадии определяются генеральный подрядчик и субподрядчики, утверждается план платежей, оформляются краткосрочные займы для оплаты субподрядчиков и поставщиков. Выполняемые на инвестиционной стадии многовариантные расчеты позволяют выбрать конкретный проект, его технологию и оборудование, организацию строительства (производство новой техники и т. д.). Принимаемые на этой стадии решения во многом предопределяют технический уровень, структуру и эффективность производственных фондов. В процессе детального проектирования, выбора оборудования, планирования сроков строительства создаются предпосылки для ускорения этапов осуществления проектов, оптимизации затрат с целью обеспечения необходимых конечных результатов. От принятых решений зависят не только затраты на осуществление проекта, но и расходы на его эксплуатацию. Процесс проектирования формально можно разбить еще на два этапа: предпроектный (осуществляются предварительная оценка сметы расходов с учетом потребностей и финансовых возможностей заказчика и выбор наиболее рациональных технологических и технических решений, способствующих экономии ресурсов и повышению эффективности объекта) и непосредственного проектирования.

     Непосредственное проектирование включает также две стадии: предварительную и окончательный проект. В процессе проектирования решаются основные вопросы будущего объекта, его соответствие своему назначению, прогрессивным эксплуатационным требованиям, выполнение в короткие сроки с наименьшими затратами труда, материальных и денежных средств. Отечественная практика разработки проектов предприятия обычно включает следующие разделы: общая пояснительная записка, технико-экономическая часть, генеральный план, технологическая часть с разделом по автоматизации технических процессов, организация труда и системы управления производством, строительная часть, организация строительства, сметная документация, жилищно-гражданское строительство и др. На каждой стадии (каждом этапе) работы над инвестиционным проектом выполняется его стоимостная оценка. В зарубежной практике их насчитывают, по меньшей мере, четыре вида и их степень точности возрастает в порядке разработки проекта. Так, на стадии (этапе) исследования инвестиционных возможностей реализации проекта осуществляется предварительная стоимостная оценка, ее допустимая погрешность считается равной 25 - 40 %. Таким образом, на каждой стадии разработки и реализации инвестиционного процесса обосновывается экономическая эффективность проекта, анализируется его доходность, иными словами, проводится проектный анализ, позволяющий сопоставлять затраты с полученными (прогнозируемыми) результатами (выгодами).

     инвестиционная политика планирование 

      Глава 2. Анализ инвестиционной политики ОАО “УАЗ” 

     2.1 Факторы влияющие на инвестиционную политику предприятия 

     Перед предприятием всегда стоит задача выбора наиболее эффективного проекта и формирование инвестиционного портфеля предприятия. Для этого необходима обоснованная инвестиционная политика. Инвестиционная политика предприятия формируется под воздействием различных факторов. Все факторы можно разделить на две большие группы - внешние и внутренние. Внешние факторы объективны, и предприятие может лишь учитывать и подстраиваться под них. Внутренние факторы являются субъективными, т.е. предприятие может активно воздействовать на них. Разделение всех факторов на две группы не означает их изолированности. Наоборот, факторы из разных групп тесно переплетаются и взаимодействуют друг с другом. Более важным является не столько текущее состояние факторов, сколько их перспективное развитие. Внешние факторы имеют наибольшую значимость, т.е. определяют ту среду, в которой будет осуществлять свою инвестиционную деятельность предприятие. Точный их прогноз дает возможность предприятию наиболее эффективно ориентировать свою стратегию. Отметим, что невозможно перечислить все факторы, т.е. реальность многообразна. Однако можно выделить основные факторы:

     Общая экономическая ситуация (процентная ставка, уровень инфляции, налоговое законодательство, амортизационная политика и т.д.). Общую экономическую ситуацию характеризуют макропоказатели, которые являются инструментами экономической сферы. Так, долгосрочная тенденция к росту процентных ставок может свидетельствовать о росте эффективности экономики, если одновременно не усиливается инфляция, и, наоборот - о снижении эффективности, если инфляция растет более высокими темпами. Общая экономическая ситуация в основном определяет степень благоприятности или не благоприятности инвестиций.

     2. . Политическая ситуация. Изменение в расстановке политических сил может привести к глобальным изменениям в законодательстве и экономике. Эти изменения могут быть благоприятными или нет в зависимости от конкретной ситуации.

     3. Альтернативные возможности инвестиций. Как правило, средние показатели по альтернативным вложениям определяют минимальные требования к вложениям. Так, если в среднем доходность альтернативных вложений составляет 25%, то в принципе не имеет смысла инвестировать средства в проект, обеспечивающий меньшую доходность вложений.

     С этой точки зрения многие внешние факторы являются часто конкретными значениями внутренних факторов, а именно: средний уровень доходности, уровень риска и т.д. В этом, например, прослеживается тесная связь внешних и внутренних факторов.

     Среди типичных внутренних факторов можно выделить следующие:

     1. Объем финансовых вложений, которые определяют инвестиционный потенциал предприятия. Эти средства, как правило, ограничены.

     Влияние принятия инвестиционных решений на само предприятие, т.е. на взаимоотношения в коллективе, уровне квалификации работника, реакция собственников предприятия и т.п.

     Склонность к риску. Различные фирмы имеют различную склонность к риску. Поэтому в одних и тех же условиях разные фирмы могут принять различные решения по одному и тому же инвестиционному проекту.

     Период возврата денежных средств. Так, у различных предприятий различные подходы к продолжительности жизненного цикла и сроку ожидаемых инвестиций.

     Среди всех инвестиций особое место занимает инновация - инвестиции, связанные с качественными улучшениями, дающие новый способ удовлетворения потребности, прирост полезного эффекта, основанный на достижениях науки и техники, т.е. в их основе лежит научно-техническая новизна и при этом учитываются возможности и необходимость удовлетворения спроса, и дающая прибыль или другой полезный результат (социальный, экологически, благотворительный).

     Проблема инвестиций является одной из центральных задач предприятия в условиях рыночных отношений. Это основа успеха и развития фирмы. Каждое предприятие должно разрабатывать инвестиционную политику, т.е. систему управленческих решений, определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри фирмы, так и за ее пределами с целью получения конечных результатов.

     На современном этапе в РФ складываются весьма неблагоприятные условия для инвестиций. Это связано, прежде всего, с непредсказуемостью событий во всех сферах жизни страны.

     Разработка и претворение в жизнь инвестиционного проекта осуществляется в течение длительного периода времени. Кроме того, для осуществления инвестиционной деятельности любому предприятию необходимы финансовые ресурсы. В связи с этим немаловажное значение имеют такие вопросы, как инвестиционный цикл проекта и источников финансирования. 

     2.2 Инвестиционная политика ОАО “УАЗ” 

     За 2001-2008 гг. на заводе проделан большой объем работ по разработке и внедрению мероприятий комплексного плана развития науки и техники. За эти годы в основных цехах действующего производства внедрено: 770 организационно технических мероприятий, внедрение которых обеспечило экономию в сумме 79,2 млн. руб. Внедрение высокопроизводительного оборудования позволило высвободить 307 единиц морально устаревшего и физически изношенного оборудования.

     В 2001 году у автозавода появился новый собственник и стратегический партнер - холдинг «Северсталь». С приходом нового владельца сменилась управленческая команда завода, которая смогла преодолеть критически опасные проблемы предприятия: реструктуризированы долги в местные бюджеты, в МНС подписан документ о реструктуризации федеральной задолженности завода. Текущие платежи завода выплачиваются в полном объеме. «Северсталь» инвестировала в производство более $1млн. В течение 2001г. отменены все схемы расчетов по бартеру; разработана и проводится программа сертификации региональных дилеров; внедрена программа оптимизации производства. С приходом новой команды менеджеров оптимизирована системы управления, установлен жесткий контроль за финансовыми потоками. Запущена и приносит плоды программа ТОП (тотальной оптимизации производства); она позволяет добиваться максимального использования материальных и людских ресурсов. Оптимизирована система закупок, что позволило снизить закупочные цены на все виды комплектующих почти на 20%. Продолжается реорганизация структуры ОАО «УАЗ», в стадии разработки программа выделения непрофильных производств в отдельные дочерние предприятия. Начата программа по сертификации производства по стандарту ISO 9001.