Банкротство предприятий

Третий  показатель — коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности предприятия в установленные сроки. Он позволяет определить наличие или отсутствие у предприятия реальной возможности утратить или восстановить платежеспособность в отчетный период, равный 3 или 6 месяцам.

Основное  значение системы данных критериев  заключается в осуществлении  от лица собственника первоначальной оценки неплатежеспособности государственных предприятий и предприятий с государственной долей собственности не менее 25 процентов с целью определения необходимости принятия государственными органами мер по выведению их из кризиса.

В случае, если хотя бы один из указанных  коэффициентов не отвечает установленным  выше требованиям, рассчитывается коэффициент  восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициент текущей ликвидности  больше или равен 2, а коэффициент  обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, то рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности за предстоящий период (3 месяца). Таким  образом, наличие реальной возможности  у предприятия восстановить (или  утратить) свою платежеспособность в  течение определенного, заранее  назначенного периода выясняется с  помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его  установленному значению. Расчетный  коэффициент текущей ликвидности  определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в период восстановления платежеспособности (6 месяцев). Формула для расчета коэффициента восстановления платежеспособности имеет вид:

 

 К3 = К тл 1 + 6 /Т (Ктл1 – Ктл0) / 2,  (6)

 

где К тл1 – фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности К₁; К_тл0 – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода; 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах; Т – отчетный период в месяцах [17].

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий  значения больше 1, рассчитанный на нормативный  период, равный 6 месяцам, свидетельствует  о наличии реальной возможности  у предприятия восстановить платежеспособность. Если коэффициент меньше 1, то у предприятия  в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его  установленному значению. Расчетный  коэффициент текущей ликвидности  определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности  на конец периода и изменения  значения этого коэффициента между  окончанием и началом отчетного  периода в пересчете на период утраты платежеспособности (3 месяца).

Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается по формуле:

 

 

К3 = К тл 1 + 3 /Т (Ктл1 – Ктл0) / 2,  (6)

 

где К_1ф – фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности К₁; К_1н – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода; 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 3 – нормативный период утраты платежеспособности предприятия в месяцах; Т – отчетный период в месяцах [17].

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий  значения больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о  наличии реальной возможности у  предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие  в ближайшее время может утратить платежеспособность.

При наличии  оснований для признания структуры  баланса предприятия неудовлетворительной, но в случае выявления реальной возможности  у предприятия восстановить свою платежеспособность в установленные  сроки, принимается решение отложить признание структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятия  – неплатежеспособным на срок до 6 месяцев. При отсутствии оснований для  признания структуры баланса  предприятия неудовлетворительной с учетом конкретного значения коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности принимается одно из двух следующих  решений:

1) при значении  коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности больше 1 решение  о признании структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятия  – неплатежеспособным не может  быть принято;

2) при значении  коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности меньше 1 решение  о признании структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятия  – неплатежеспособным не принимается;  однако ввиду реальной угрозы  утраты данным предприятием платежеспособности  оно ставится на соответствующий  учет органами ФУДН [16].

Отмеченные  выше решения принимаются ФУДН в  отношении федеральных государственных  предприятий, а также предприятий, в капитале которых доля государства  (федеральной собственности) составляет более 25%. По поручениям (запросам) арбитражных судов при рассмотрении дел о несостоятельности (банкротстве) предприятий ФУДН подготавливает заключение об оценке финансового состояния и структуры баланса предприятий всех форм собственности на основе значений указанных выше коэффициентов. Данная функция возложена на ФУДН в соответствии с постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 до создания органов независимой экспертизы.

Ряд предприятий оказываются неплатежеспособными  в связи с задолженностью государства предприятиям. Под задолженностью государства перед предприятием понимаются не исполненные в срок обязательства полномочного органа государственной исполнительной власти РФ или субъекта Федерации по оплате заказа, размещенного на предприятии и являющегося обязательным для исполнения. В этом случае производится анализ зависимости установленной неплатежеспособности от задолженности государства предприятию. Для анализа у руководства предприятия запрашиваются дополнительно следующие документы:

1) справка о структуре государственной  задолженности перед предприятием, где по каждому государственному  заказу указывается объем задолженности  (в тыс. руб.), дата возникновения  задолженности, дата погашения  задолженности (если задолженность  не погашена, то указывается дата  признания предприятия неплатежеспособным), период задолженности в днях, учетная ставка Центрального  банка России на момент возникновения  задолженности, документ, подтверждающий  факт государственной задолженности  предприятию;

2) документы, подтверждающие наличие  данной задолженности (договоры, распоряжения полномочных органов  государственной исполнительной  власти РФ или субъекта Федерации).

Если  такие документы в установленный  срок, то есть не позднее двух недель со дня поступления запроса, не представлены, то зависимость неплатежеспособности от задолженности государства предприятию  считается не установленной.

С учетом данных о задолженности государства  перед предпри­ятием производится расчет коэффициента текущей ликвидности предложения своевременного погашения государственной задолженности предприятию. При расчете значения указанного коэффициента суммарный объем кредиторской задолженности предприятия корректируется на величину, равную платежам по обслуживанию задолженности государства перед предприятием, а сумма государственной задолженности вычитается из суммарной дебиторской и кредиторской задолженностей предприятия. Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием рассчитывается исходя из объемов и продолжительности периода задолженности по каждому из не исполненных в срок государственных обязательств, дисконтированной по ставке Центрального банка России на момент возникновения задолженности:

    i

Z = å Pi * ti * Si / 100/ 360, (7)

                                                              n

где Z – сумма  платежей по обслуживанию задолженности  государства перед предприятием; P_i – объем государственной задолженности по i-му не исполненному в срок обязательству государства; t_i – период задолженности по i-му не исполненному в срок обязательству государства; Si – годовая учетная ставка Центрального банка России на момент возникновения задолженности в процентах; n – количество обязательств государства перед предприятием.

Значение  коэффициента текущей ликвидности  предприятия, рассчитываемое из предположения  своевременного погашения государственной  задолженности, определяется по формуле:

 

  K1 = II a   -  åPi  / VI п – (стр. 640 + 650 + 660) – Z  -  åPi, (8)

 

Где åPi  – суммарный объем государственной задолженности по всем не исполненным в срок обязательствам государства. 

На основании  рассчитанного по формуле (8) значения скорректированного коэффициента текущей  ликвидности определяется зависимость  платежеспособности предприятия от задолженности государства перед  ним. Установленная на основе описанных  выше трех критериев неплатежеспособность предприятия считается непосредственно  связанной с задолженностью государства  перед ним, если значение коэффициента текущей ликвидности, рассчитанное по формуле (8) , равно   или превышает 2.

Определенная  ранее по трем критериям неплатежеспособность предприятия считается не связанной  непосредственно с задолженностью государства перед ним в следующих  случаях:

1) если скорректированный коэффициент  текущей ликвидности, рассчитанный  по формуле (8), меньше 2;

2) если вследствие непредставления  обоснованных документов наличие  задолженности государства предприятию  не установлено. 

Если  в соответствии с изложенными  выше правилами констатируется, что  неплатежеспособность предприятия  не связана непосредственно с  задолженностью государства перед  ним, указанное обстоятельство является достаточным основанием для применения в отношении директора предприятия, находящегося в государственной  собственности, мер ответственности, предусмотренных пунктом 4 Указа  президента РФ от 2 июня 1994 г. № 1114, то есть ФУДН решает вопрос об освобождении от работы директора пред­приятия-должника как не соответствующего занимаемой должнос­ти. Если установлено, что неплатежеспособность предприятия непосредственно связана  с задолженностью государства перед  ним, указанное обстоятельство свидетельствует  об отсутствии оснований для постановки вопроса об освобождении директора  предприятия от занимаемой должности.

Установлением неплатежеспособности предприятия  по описанной выше методике, опирающейся  на систему трех критериев, не исчерпывается  задача анализа финансового положения  предприятия. Для того чтобы выработать правильные решения по выходу предприятия  из кризисного состояния, необходимо проведение углубленного финансового анализа. При этом должны учитываться отраслевые и региональные особенности [19].

 

 

2.2."Качественные" кризис-прогнозные методики

 

_О

риентация на какой-то один критерий, даже весьма привлекательный  с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные  аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в  этом есть и свои минусы: гораздо  легче принять решение в условиях однокритериальной, чем многокритериальной задачи. Вместе с тем, любое прогнозное решение подобного рода, независимо от числа критериев, является субъективным, а рассчитанные значения критериев  носят скорее характер информации к  размышлению, нежели побудительных  стимулов для принятия немедленных  решений.

В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. В.В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил следующую двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения  которых свидетельствуют о возможных  в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе  и банкротстве. К ним относятся:

• повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;
• превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;
• чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
• устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;
• хроническая нехватка оборотных средств;
• устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;
• неправильная реинвестиционная политика;
• превышение размеров заемных средств над установленными лимитами;
• хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);
• высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;
• наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;
• ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;
• использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;
• применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;
• потенциальные потери долгосрочных контрактов;
• неблагоприятные изменения в портфеле заказов.