Антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства компании

     4-я  фаза — восстановление финансового равновесия, оживление производства, восстановление производства и реализация продукции до предкризисного уровня;

     5-я фаза - рост производства, ускорение экономического развития организации, увеличение объемов продаж и реализация в краткосрочной перспективе;

     6-я  фаза - поддержание нового экономического уровня развития организации, его устойчивости, создание условий для самофинансирования.

     Результаты  кризиса в организации могут  быть различными. Кризис может привести к полной ее ликвидации или к смене собственника и перестройке процесса функционирования организации. А своевременно и правильно организованный менеджмент может ослабить влияние кризиса и добиться восстановления жизнеспособности организации для ее сохранения. Может произойти обновление организации при сохранении собственников и руководителей или реструктуризация организации (слияние, разделение, присоединение). Таким образом, кризис не всегда приводит к негативным последствиям.

     Условно факторы, оказывающие влияние на возможное возникновение кризисного состояния организации, можно разбить на две группы.

     I группа. Факторы внешней среды:

• общеэкономические, которые определяют влияние состояния экономики страны;
• государственные, определяющие влияние государства (налоговая, правовая и другие системы) на деятельность организации;
• рыночные, учитывающие влияние факторов рынка;
• прочие.

     II группа. Факторы внутренней среды:

• операционные - производственные и управленческие;
• финансовые - результат нерациональной финансовой политики;
• инвестиционные - результат неэффективной инвестиционной политики;
• прочие.

     Указанные факторы действуют на деятельность организации разнонаправлено. Их влияние необходимо учитывать при проведении финансового анализа и разработке мер по предупреждению наступления кризисного состояния организации, а в случае его возникновения - для выхода из него и восстановлению нормального функционирования организации.[10] 

     1.2. Банкротство организации,  его виды, цель  и последствия.  Стадии банкротства

     На  практике выделяют следующие виды банкротства.

     1. Реальное банкротство организации, которое характеризуется неспособностью предприятия восстановить свою платежеспособность в силу реальных потерь собственного и заемного капитала. Высокий уровень потерь капитала, наличие большого объема долгов не позволяют такой организации вести нормально производственно-хозяйственную деятельность, вследствие чего она объявляется банкротом юридически. В этом случае может проводиться конкурсное производство (ликвидация организации) или реорганизация юридического лица, исходя из анализа конкретного состояния активов и пассивов организации.

     2. Временное, условное банкротство. Это состояние неплатежеспособности организации, которое вызвано существенной просрочкой ее кредиторской задолженности, а также большим размером дебиторской задолженности, затовариванием готовой продукции, В то же время сумма активов организации превосходит объем ее долгов. Такой вид банкротства организации при антикризисном управлении финансами не приводит к ликвидации организации. В условиях проведения арбитражных процедур финансового оздоровления и внешнего управления появляется реальная возможность восстановить платежеспособность организации переориентировать производство, с учетом требований рынка, и обеспечить в последующем ее нормальное функционирование на рынке.

     3. Преднамеренное (умышленное) банкротство, которое характеризуется преднамеренным созданием руководителями и собственниками организации состояния ее неплатежеспособности, нанесением ей экономического вреда (хищение средств организации разными способами) в личных интересах и в интересах иных лиц. Выявленные арбитражными управляющими факты преднамеренного банкротства передаются в суд для привлечения виновных к уголовному преследованию,

     4. Фиктивное банкротство  - это ложное объявление организацией своей неплатежеспособности, с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки платежей по своим финансовым обязательствам, либо получения скидки с долгов, либо для передачи готовой продукции, не пользующейся спросом на рынке для погашения долгов. Виновные в ложном объявлении организации неплатежеспособной, в утаивании активов для погашения кредиторской задолженности преследуются в уголовном порядке по представлению арбитражных управляющих.[1]

     Осуществление процедуры банкротства организации  имеет целью, во-первых, отдать долги  юридическим и физическим лицам и, во-вторых, восстановить предпринимательскую деятельность организации в будущем. При этом первичным должно быть восстановление платежеспособности организации, вторичным - погашение кредиторской задолженности.

     Следует отметить, что банкротство организации  имеет как положительные, так и отрицательные стороны. Положительными сторонами проведения процедур банкротства являются возможности: закрытия организации должника (больной организации) и возвращения долгов кредиторам цивилизованным способом через суд; начала нового бизнеса; замены некомпетентных руководителей, временных собственников организации на профессиональных руководителей, передачи бизнеса в более надежные руки собственников; очищения активов организации, восстановления ее финансовой устойчивости и реструктуризации, с целью выхода на эффективный бизнес; передачи бизнеса организации от государства в частные руки и наоборот.

     В то же время банкротство организации (его ликвидация) имеет и негативные последствия, поскольку затрагивает  права и интересы большого круга юридических и физических лиц (работников организаций, партнеров организации, кредиторов и т. д.) и несет в себе другие социальные издержки. Поэтому в странах с развитой рыночной экономикой, как правило, предусматривается комплекс мер по восстановлению платежеспособности фирмы-должника, а ее банкротство (ликвидация) или сокращение бизнеса рассматривается как крайне нежелательная мера.

     К негативным сторонам банкротства относятся: потеря кредиторами части своего капитала; возможность вызвать последующие банкротства - так называемый эффект домино; ухудшение  материального положения работников предприятия из-за длительной задержки, причитающийся им заработной платы, пособий и т. д.; сокращение рабочих мест, возникновение социальной напряженности и, как результат, снижение платежеспособности населения; сужение потребительского рынка; возможность криминального передела собственности организации и разворовывания имущества, в том числе организаций со значительной долей государственной и муниципальной собственности.

     Признаки  банкротства могут проявляться  по отдельности или по совокупности. Выделяют следующие стадии банкротства  организаций:

     1-я  стадия. Зарождение финансовой неустойчивости, появление негативных явлений в хозяйственной деятельности предприятия. На этой стадии происходит снижение цены предприятия, уменьшаются доходы, растут убытки. Однако производственный процесс осуществляется в том же ритме без количественных и качественных решений. Но косметические мероприятия по утаиванию руководства перед кредиторами или другими заинтересованными лицами такой информации (например, дальнейшая выплата дивидендов, увеличение заемного капитала) зачастую приводят лишь к ухудшению дел на предприятии.

     2-я  стадия. Возникновение неустойчивости (начальная стадия финансовой неустойчивости). Появляются сбои в производственном процессе. Например, уменьшается сбыт продукции, возрастает задолженность.

     3-я  стадия. Устойчивая, или длительная, финансовая неустойчивость. Происходит дальнейшее ухудшение показателей работы организации, резкое изменение статей актива и пассива баланса, ухудшение финансовых результатов.

     4-я  стадия. Хроническая финансовая неустойчивость. Происходит частичная остановка производства. На этом этапе руководство может прибегнуть даже к мошенничеству, что называется «отыграться» для зарабатывания денег любым путем.

     5-я  стадия. Банкротство организации. Полная остановка производства, отсутствует платежеспособность, организация не может своевременно оплачивать долги как в полном объеме, так и частично. Банкротство становится очевидным.

     Банкротство проявляется как несогласованность  денежных потоков (притока и оттока денег). Во всех случаях причиной банкротства является неверная оценка ожидаемых темпов роста.[2]

     Банкротство организации - это результат негативного влияния разнообразных внешних и внутренних факторов развития организации в рыночных условиях. Оно зарождается в период финансового здоровья, если его не подкреплять постоянной аналитической работой, направленной на выявление и нейтрализацию скрытых негативных тенденций.[1]

     Причиной  банкротства российских предприятий  в период общего кризиса являются слишком неблагоприятные макроэкономические условия: нарушение традиционных хозяйственных связей, спад спроса, резкие труднопрогнозируемые изменения экономической политики.

     Глава 2.  Организационные  основы антикризисного   управления  финансами

     2.1.  Сущность и принципы  антикризисного управления  финансами организации

     С позиций финансового менеджмента, возможное наступление банкротства представляет собой кризисное состояние организации, при котором оно неспособно финансировать свою хозяйственную деятельность.

     Система антикризисного финансового управления базируется на определенных принципах.

     Постоянная  готовность к возможному нарушению финансового равновесия организации. Финансовое равновесие организации очень изменчиво в динамике. Его изменение на любом этапе экономического развития предприятия определяется реакцией на изменение внешних и внутренних условий ее хозяйственной деятельности. Ряд этих условий усиливает конкурентную позицию и рыночную стоимость организации. Другие, наоборот, вызывают кризисные явления в ее финансовом развитии. Объективность проявления этих условий в динамике определяет необходимость постоянной готовности финансовых менеджеров к возможному нарушению финансового равновесия организации на любом этапе ее экономического развития.

     Ранняя  диагностика, кризисных  явлений в финансовой деятельности организации с целью своевременного использования возможностей их нейтрализации.

     Дифференциация  индикаторов кризисных  явлений по степени их опасности для финансового развития предприятия. Финансовый менеджмент использует в процессе диагностики банкротства организации арсенал индикаторов ее кризисного развития. Эти индикаторы фиксируют различные аспекты финансовой деятельности организации, характер которых с позиции генерирования угрозы банкротства неоднозначен. В связи с этим в процессе антикризисного управления организацией необходимо, при разработке мероприятий для восстановления финансового равновесия, соответствующим образом учитывать индикаторы кризисных явлений по степени их опасности для финансового развития организации.[10]

     Срочность реагирования на отдельные кризисные явления в финансовом развитии организации. Каждое появившееся кризисное явление не только имеет тенденцию к расширению с каждым новым хозяйственным циклом организации, но и порождает новые, сопутствующие ему кризисные финансовые явления. Поэтому, чем раньше будут включены антикризисные механизмы по каждому диагностированному кризисному явлению, тем большими возможностями к восстановлению нарушенного финансового равновесия будет располагать организация. Менеджмент на данном этапе может быть направлен на реализацию трех принципиальных целей, адекватных масштабам кризисного состояния организации:

     * устранение неплатежеспособности  организации;

     * восстановление финансовой устойчивости  организации (обеспечение ее финансового равновесия в краткосрочной перспективе);

     * изменение финансовой стратегии,  с целью обеспечения устойчивого экономического роста организации (достижение ее финансового равновесия в долгосрочной перспективе), самофинансирование.

     Адекватность  реагирования организации  на степень реальной угрозы ее финансовому равновесию. Используемая система механизмов по нейтрализации угрозы банкротства, в подавляющей своей части, связана с финансовыми затратами или потерями, вызванными сокращением объемов операционной производственной деятельности, приостановлением реализации инвестиционных проектов и т. п, «Включение» отдельных механизмов нейтрализации угрозы банкротства должно исходить из реального уровня этой угрозы и быть адекватным этому уровню. В противном случае, или не будет достигнут ожидаемый эффект (если действие механизмов недостаточно), или организация будет нести неоправданно высокие расходы (если действие механизма избыточно для данного уровня угрозы банкротства).