Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

     - для обслуживающих коммерческих  банков - своевременное и полное выполнение обязательств согласно условиям кредитного договора. Невыполнение его условий, неплатежи по выданным ссудам могут привести к сбоям в функционировании банков;

     - для собственников - доходность, величина прибыли, направляемой  на выплату дивидендов. Для владельцев  предприятия значение финансовой устойчивости проявляется как фактор, определяющий его прибыльность и стабильность в будущем;

     - для инвесторов (в том числе  и потенциальных) - выгодность и  степень риска вложений в предприятие. Чем оно устойчивее в финансовом отношении, тем менее рискованны и более выгодны инвестиции в него.

     Высшей  формой устойчивости предприятия является его способность развиваться. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным [10.С.192].

     Анализ  российской практики хозяйствования показывает, что неустойчивое финансовое положение наблюдается как у предприятий, переживающих спад производства и имеющих признаки неплатежеспособности, так и у предприятий, которые, наоборот, отличаются высоким ростом и оборачиваемостью капитала, но имеют высокий уровень условно-постоянных затрат и постепенно теряют прибыль [11.С.67].

     Рассмотрев  сущность и значение финансовой устойчивости в деятельности предприятия, перейдем к изучению основных подходов к оценке финансовой устойчивости предприятия. 

     1.2. Подходы к оценке финансовой устойчивости предприятия

     Важной  составной частью механизма управления финансовой деятельностью предприятия являются системы и методы оценки финансовой устойчивости, позволяющих получить количественную оценку результатов финансовой деятельности в разрезе отдельных ее аспектов как в статистике, так и в динамике [26.С.118].

     В настоящее время разработано  и используется множество методик  оценки финансовой устойчивости. Среди  них можно выделить методику Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко В.Г., Белендира М.В. и других. Выделим следующие подходы к оценке финансовой устойчивости организации:

     - традиционный;

     - ресурсный;

     - ресурсно-управленческий;

     - основанный на использовании стохастического анализа;

     - основанный на использовании теории нечетких множеств;

     - основанный на использовании других специальных методов и моделей расчета.

     Классификация подходов к оценке финансовой устойчивости представлена в Приложение 1[14.С.4].

     Традиционный, ресурсный и ресурсно-управленческий подходы реализуются в рамках коэффициентного метода. К традиционному отнесем подход, который использует показатели, характеризующие активы организации, источники их формирования и другие стороны финансово-хозяйственной деятельности без группировки по определенному признаку. Д.А. Ендовицкий считает, что система комплексного анализа финансовой устойчивости организации должна состоять из четырнадцати блоков, наглядно представлены в Приложение 2 [9.С.68].

     Первый  блок - это предварительный анализ имущественного и финансового положения, результатов деятельности и денежного потока организации. Далее следует укрупненный модуль из восьми блоков - факторный анализ финансовой устойчивости. Это следующие блоки:

     - анализ ликвидности активов и  платежеспособности;

     - анализ капитала и обязательств  и оценка финансового рычага;

     - анализ влияния инфляции;

     - анализ влияния изменения валютных  курсов;

     -  анализ влияния уровня налогообложения;

     - анализ денежного потока и  качества прибыли;

     - анализ распределения прибыли  и оценки финансовых резервов;

     - анализ устойчивости сегментов  рынка.

     Сущность  ресурсного подхода заключается  в том, что ресурсы рассматриваются как факторы производства, привлекаемые для достижения результата. Различают трудовые, материальные, финансовые, информационные, интеллектуальные ресурсы и прочие. Их наличие, состав и эффективность использования определяют объем продаж, прибыль, себестоимость [14.С.7].

     Как правило, при оценке и прогнозировании  развития организации не имеет смысла использовать большое число показателей. Показатели могут быть из различных по экономическому содержанию и назначению групп, но их назначение - характеристика типа «экономическое развитие производства» в соответствии со структурой и динамикой показателей, характеризующих использование ресурсов. Различные сочетания динамики объема продаж (производства), потребляемых ресурсов и величины их отдачи определяют тип экономического развития производства и идентифицируют показатели, характеризующие финансовую устойчивость организации.

     Долю  экстенсивных и интенсивных факторов можно рассчитать с использованием детерминированного факторного анализа (индексный анализ). В соответствии с индексным методом сначала рассчитывается влияние количественного фактора, рассмотрены в Приложение 3. При оценке финансовой устойчивости организации актуальным является вопрос о времени ухудшения финансового состояния предприятия. В рамках рассматриваемого подхода таким моментом будет наличие экстенсивных факторов в развитии производства[16.С.96].

     Анализ  существующих и исследование новых  систем показывает, что для обеспечения  системной и структурной устойчивости сложных систем производства, экономики, живописи, и других областей необходимо установить между основными показателями системы соотношения, соответствующие принципу «золотой пропорции», представим в таблице 1.3.1.

     Таблица 1.3.1

     Классификация финансовой устойчивости с учетом принципа «золотой пропорции» в зависимости  от типа экономического развития производства[14]

 

     Согласно  теории, подтвержденной строгими математическими  расчетами, системы устойчивы только внутри диапазона от 33,3 % до 66,6 %. Иначе резко возрастает их неустойчивость и теряется управление.

     Эффективность используемых ресурсов зависит от качества управления организацией, что не учитывается в приведенных способах оценки устойчивости. Плохой менеджмент в организации может привести к кризисной ситуации. В связи с этим наращивание экономического потенциала следует дополнить следующим условием: темп роста управленческих расходов на объем выпуска продукции не должен превышать темп роста удельного расхода ресурсов для выпуска этого же объема продукции. Проведенные исследования методов и моделей финансовой устойчивости организации, основанных на коэффициентном методе, позволяют выделить условия и показатели, характеризующие финансовою устойчивость организации [19.С.180].

     Значимость  показателей может изменяться под  воздействием внешних условий функционирования организации. Полученная в результате финансового анализа система показателей позволяет выявить недостатки в финансово-хозяйственной деятельности организации. Надежность выводов о возможности потери финансовой устойчивости существенно повышается, если дополнить финансовый анализ прогнозированием вероятности потери финансовой устойчивости организации с использованием методов многофакторного стохастического анализа [14.С.9].

     Методические  подходы к построению многофакторных моделей прогнозирования банкротства могут использоваться при прогнозировании финансовой устойчивости российских организаций. Для достижения более высокой точности результатов необходимо постоянно корректировать набор показателей и значения коэффициентов весового влияния каждого показателя с учетом вида экономической деятельности и других перечисленных условий. Методы и модели, основанные на теории нечетких множеств. Нечеткая логика является одной из наиболее успешных современных технологий для разработки и оценки сложных систем управления организацией. Она заполняет важный промежуток в методах проектирования незатронутыми математическими подходами (например, проект линейного управления) и логическими подходами (например, экспертными системами) в проектировании и оценке эффективности систем [12.С.84].

     Нечеткая  логика является одной из наиболее успешных технологий для разработки и оценки сложных систем управления организацией. Она заполняет важный промежуток в методах проектирования незатронутыми математическими  подходами, и логическими подходами  в проектирование и оценке эффективности  систем. Теория нечетких множеств позволяет  для набора отдельных показателей  определить степень вероятности определенного уровня финансовой устойчивости организации. Использование теории нечетких множеств, а также других специальных методов требует специальных математических знаний. Исследования в этом направление активно проводятся в настоящее время [16.С.37].

     Изучив  основные подходы к оценке финансовой устойчивости предприятия, целесообразно перейти к рассмотрению методики ее анализа.

     1.3 Методика анализа  финансовой устойчивости  предприятия

     Проведение  анализа финансовой устойчивости, ее оценка и прогнозирование в рамках действующей организации опирается на многочисленные источники финансовой, экономической, технологической, технической, социальной информации, формируемой как внутри хозяйствующего субъекта, так и во внешней среде. Основной информационной базой финансового анализа в целом и оценки его финансовой устойчивости, в частности, является бухгалтерская отчетность:

     - бухгалтерский баланс (форма №1);

     - отчет о прибылях и убытках (форма №2) [24.С.346].

     Кроме того, ряд организаций, независимо от отраслевой принадлежности, включают в состав годового отчета пояснительную записку, в которой отражены основные результаты финансово-хозяйственной деятельности и причины их обусловившие, а также принятую хозяйствующим субъектом учетную политику [5.С.80].

     С помощью абсолютных коэффициентов  определяем тип  финансовой устойчивости по обеспеченности источниками процесса формирования запасов и затрат за отчетный период. К абсолютным показателям при оценке финансовой устойчивости предприятия относятся:

     - общая величина запасов и затрат.

     Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

     1. Наличие собственных оборотного капитала (СОК), определяется по формуле:

     СОК = СК - ВОА                                     (1.3.1)

     СОК - собственный оборотный капитал;

     СК - собственный капитал;

     ВОА - внеоборотные активы.

     2. Наличие собственных и долгосрочных  заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (СДИ), устанавливается по формуле:

      СДИ =СК - ВОА + ДКЗ 

     или                                                  (1.3.2)

     СДИ = СОК + ДКЗ

     СДИ - собственные и долгосрочные заёмные  источники;

     ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы.

     3. Общая величина основных источников  формирования запасов и затрат (ОИ), определяется по формуле:

       ОИ = СДИ + ККЗ                                   (1.3.3)

     ОИ - основные источники формирования запасов;

     ККЗ - краткосрочные кредиты и займы.

     Трём  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования: