Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

 

Из таблицы видно, что чистая прибыль предприятия в 2005 г. по сравнению с 2004 г.снизилась на 75806 тыс. грн., что говорит о превышении расходов предприятия над доходами . Повышение расходов предприятия в 2005 г. по сравнению с 2004 г. на 191861 тыс. грн. превысило уровень роста доходов.

Рентабельность - это относительный показатель интенсивности производства, характеризующий уровень прибыльности (окупаемости) соответствующих слагаемых процесса производства или совокупных затрат предприятия. В практике хозяйствования исчисляются следующие показатели рентабельности:

• Рентабельность инвестиций (капитала);
• Рентабельность продаж;
• Рентабельность производства.

1. Рентабельность инвестиций (капитала) – в этой группе коэффициентов рассчитывается два основных коэффициента: рентабельность совокупного капитала и рентабельность собственного капитала.

1.1. Рентабельность совокупного капитала (R_ROA):

 

         (4.1.1.)

 

1.2. Рентабельность собственного капитала представляет интерес, прежде всего, для инвесторов и рассчитывается по формуле:

 

                       (4.1.2.)

 

Рентабельность собственного капитала показывает, какую прибыль  приносит каждая инвестированная собственниками капитала денежная единица.

2. Рентабельность продаж. При оценке рентабельности продаж рассчитываются три показателя рентабельности продаж.

2.1. Валовая рентабельность реализованной продукции:

 

                  (4.1.3.)

 

Данный коэффициент  показывает эффективность производственной деятельности предприятия, а также эффективность политики ценообразования.

2.2. Операционная рентабельность реализованной продукции:

 

                    (4.1.4.)

 

Этот коэффициент показывает рентабельность предприятия после  вычета затрат на производство и сбыт товаров.

2.3. Чистая рентабельность реализованной продукции:

 

                          (4.1.5.)

 

В отечественной практике чаще всего используется именно показатель чистой рентабельности реализованной продукции. Этот коэффициент показывает полное влияние структуры капитала и финансирования компании на ее рентабельность.

3. Рентабельность производственной деятельности. Здесь можно выделить два основных показателя – чистая рентабельность производства и валовая рентабельность производства. Данные показатели показывают, сколько предприятие имеет прибыли с каждой гривны, затраченной на производство продукции. Они рассчитываются следующим образом.

3.1. Валовая рентабельность производства:

 

                    (4.1.6.)

 

Валовая рентабельность производства показывает, сколько гривен валовой прибыли приходится на гривну затрат, формирующих себестоимость реализованной продукции.

3.2. Чистая рентабельность производства:

 

                    (4.1.7.)

 

Показатель чистой рентабельности производства показывает, сколько гривен чистой прибыли приходится на гривну реализованной продукции.

На основании данных формы №1 и формы №2 за 2004 и 2005 гг. мы можем рассчитать все показатели рентабельности, кроме операционной рентабельности реализованной продукции.

 

Табл. 4.1.3

 

Расчёт  показателей рентабельности предприятия

Показатели	2005 г.		Изменение
	На нач. г.	На кон.г.	На нач. г.	На кон.г
1. Рентабельность совокупного капитала	0,344	0,502	+0,069	+0,158
2. Рентабельность собственного  капитала.	0,887	0,562	+0,229	-0,325
3. Валовая рентабельность реализованной продукции	0,834	0,834	-	-

 

4. Чистая рентабельность реализованной продукции	0,030	0,05	+0,018	+0,02
5. Валовая рентабельность производства	1,047	1,118	+0,017	+0,071
6. Чистая рентабельность производства	0,038	0,067	+0,023	+0,029

 

Как видно из таблицы, показатели рентабельности предприятия в 2005 году увеличиваются  по сравнению с 2004 г., кроме показателя рентабельности собственного капитала. Однако снижение рентабельности собственного капитала не перекрывает увеличения рентабельности совокупного капитала.

Увеличение показателей  рентабельности в динамике является положительной тенденцией.

 

 

4.2 Диагностика платежеспособности предприятия

 

финансовое состояние предприятия оценивают показателями ликвидности и платежеспособности, которые характеризуют возможность своевременного полного осуществления расчетов по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Под платежеспособностью  предприятия понимается наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов в количестве, достаточном для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

От степени ликвидности  баланса зависит платежеспособность предприятия. В тоже время ликвидность характеризует не только текущее состояние активов, но и перспективное. 

Ликвидность баланса  определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения  обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства без потери стоимости.

Ликвидность предприятия  наиболее полно характеризуется  сопоставлением активов того или иного уровня ликвидности с обязательствами той или иной степени срочности.

Активы баланса, сгруппированные  по степени ликвидности, располагаются  в порядке убывания ликвидности. Существуют следующие группы активов:

А1 – наиболее ликвидные активы – денежные и приравненные к ним средства:

 

А1 = стр. 220+ стр. 230+ стр. 240                      

 

А2 – быстрореализуемые  активы, включая дебиторскую задолженность (без безнадежной):

 

А2 = стр.130 + … + стр.210                                           

 

А3 – медленно реализуемые  активы – запасы и затраты:

 

А3 =

           

 

А4 – труднореализуемые  активы – основной капитал, нематериальные активы.

 

А4 = I П = стр. 080                                           

 

Пассивы баланса группируются по степени срочности погашения обязательств, то есть по срокам наступления оплаты. Из данных баланса полную информацию для проведения такой группировки получить невозможно. Для проведения такой процедуры можно пользоваться данными, имеющимися в примечаниях к отчетам. При проведении внутреннего анализа, если имеется доступ к данным аналитического учета, такую группировку можно сделать более точной. При этом в первую группу пассивов попадут обязательства, срок оплаты которых уже наступил. Четвертая группа будет представлена долгосрочными пассивами (срок погашения которых более одного года). Отнесение оставшихся обязательств ко второй или третей группе пассивов индивидуален для каждого предприятия. При этом необходимо ориентироваться на степень ликвидности второй и третьей групп активов. То есть срок погашения пассивов, относимых ко второй группе, должен соответствовать сроку превращения в денежные средства второй группы активов. А срок погашения третьей группы пассивов – третьей группе активов.

Если же в распоряжении аналитика имеются лишь данные, приведенные  в балансе, используется более стандартный  подход: обязательства предприятия  группируются в соответствии с предполагаемыми  сроками погашения.

Используя этот критерий, обязательства предприятия можно сгруппировать следующим образом:

П1– наиболее срочные  обязательства:

 

П1 = стр. 530                                             

 

П2– срочные обязательства (краткосрочные пассивы) – к этой группе относят краткосрочные заемные  средства, текущие обязательства по расчетам и прочие текущие обязательства. Кроме того, сюда следует отнести часть пассивов, представленных во втором разделе пассива баланса, в части сумм, планируемых к выплате в течение 12 месяцев, начиная с даты составления баланса, или в течение одного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев. Такое же ограничение относится к разделу пятому пассива баланса. Иными словами, к этой группе относятся статьи четвертого раздела пассива баланса за вычетом кредиторской задолженности за товары, работы, услуги, и статьи второго и пятого разделов пассива баланса с учетом оговоренных выше ограничений:

 

П2 = IV П – стр. 530 + II П + V П                             

 

П3 – средне- и долгосрочные обязательства – эта группа пассивов представлена долгосрочными обязательствами, отраженными в третьем разделе пассива баланса, а также статьями второго и пятого разделов пассива баланса, не отнесенными ко второй группе:

 

П3 = III П + II П + V П                                       

 

П4 – собственный капитал (постоянные устойчивые пассивы):

П4 = І П = стр. 380                                       

 

Для определения ликвидности  баланса необходимо сопоставить  сгруппированные активы и обязательства  между собой. Условия абсолютной ликвидности баланса записываются в следующем виде:

 

А1  ³   П1

А2  ³  П2

А3  ³  П3

А4  ≤  П4                                                    

 

Четвертое неравенство  выполняется автоматически, если выполняются  первые три, то есть у предприятия  соблюдается минимальный уровень финансовой устойчивости – имеются собственные оборотные средства (П₄ -А₄ ³ 0).

Если одно или несколько  соотношений активов и обязательств не соответствует идеальному (абсолютной ликвидности), ликвидность недостаточна. Как правило, недостаток высоколиквидных средств восполняется менее ликвидными. Но эта компенсация носит лишь расчетный характер, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Баланс абсолютно неликвиден, предприятие не платежеспособно, если имеет место соотношение, противоположное абсолютной ликвидности:

 

А1   ≤   П1

А2   ≤ П2

А3  ≤  П3

                А4   ³  П4                                                                                                         

 

Это состояние характеризуется отсутствием собственных оборотных средств и отсутствием возможности погасить текущие обязательства без продажи необоротных активов.

 

Табл. Анализ ликвидности  баланса

Актив	На начало 2006года	На конец 2006 года	Пассив	На начало 2006 года	На конец 2006 года	Платежный излишек или  недостаток
Наиболее ликвидные  активы (А1)	4340	2431	Наиболее срочные обязательства (П1)	113155	42098	108815	39667
Быстро реализуемые  активы (А2)	177951	137796	Краткосрочные пассивы (П2)	160938	186648	-17013	48852
Медленно реализуемые активы (А3)	215185	276748	Долгосрочные пассивы (П3)	509405	654813	294220	378065
Трудно реализуемые  активы (А4)	394084	475755	Постоянные пассивы (П4)	426391	401450	32307	-74305

 

Результаты расчетов по анализируемому предприятию показывают, что в данной организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеют следующий вид:

 

 

На начало 2005 года: А1<П1; А2>П2; А3<П3; А4<П4.

На конец  2005 года: А1<П1; А2<П2; А3<П3; А4>П4.

Как можно увидеть  в течение всего анализируемого периода    наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. Такая ситуация не благоприятна для предприятия. Предприятие за анализированный период (2005год) в начале периода конце близко к показателю абсолютной неликвидности, тогда как в конце периода ОАО «ЗАлК» является абсолютно не ликвидным предприятием. Негативная тенденция объясняется тем, что сумма  наиболее ликвидных активов  в несколько раз меньше, чем  сумма наиболее срочных обязательств. Это означает то, что предприятие не может погашать свои обязательства за свои средства.