Виды финансовых рынков

5

ОГЛАВЛЕНИЕ              

                                                                                                        Стр.

          Введение

Глава I.Ценная бумага              .3

1.1. Акция …………………………………………….…….7

1.2. Облигация…………………………………………..…12

1.3. Государственная облигация……………………….....14

1.4. Коммерческая ценная бумага ……………………..…17

1.5. Производные ценные бумаги………………….….….20

Глава II.Виды финансовых рынков………………………………....22

2.1. Валютный рынок……………………………………...22

2.2. Товарный рынок…………………………………….…24

2.3.Фондовый рынок……………………………………….25

2.4. Кредитный рынок………………………………………25

2.5. Страховой рынок……………………………………….25

Заключение……………………………………………………………..26

Источники………………………………………………………………27

Введение

«На самом деле все ценные бумаги, включая фьючерсные контракты, есть не что иное, как наборы условных обязательств. Покупая или продавая различные комбинации этих документов, экономический агент может попытаться обеспечить подходящий компромисс между стабильностью и ожидаемым доходом».*

Основная цель данной работы состоит в исследовании и анализе основных видов ценных бумаг, и финансовых рынков.

Финансовый рынок, является рынком, который опосредует распределение денежных средств между участниками экономических отношений. Образно говоря, его можно сравнить с сердцем экономики, так как с его помощью мобилизуются свободные финансовые ресурсы и направляются тем лицам, которые могут ими наиболее эффективно распорядиться.

Особенность привлечения ценных бумаг как финансового ресурса, заключается в том  что, как правило, они могут свободно обращаться на рынке, т.е. лицо, вложившее свои средства в какое либо производство путем приобретения ценных бумаг, может вернуть их (полностью или частично), продав бумаги. В то же время его действия не затрагивают и не нарушают сам процесс производства, так как деньги не изымаются из предприятия, которое продолжает функционировать. Возможность свободной купли – продажи ценных бумаг позволяет потенциальным инвесторам гибко определять время, на которое он желает разместить свои средства в те или иные финансовые инструменты, предоставляет широкие возможности для маневра.

* Кеннет Эрроу (1921 -  ) –американский экономист, его именем названа»теорема независимости Эрроу».

Ценная бумага

Объектом сделок на РЦБ (Рынок Ценных Бумаг) является ценная бумага.

Ценную бумагу можно определить как денежный документ, который удостоверяет отношения совладения или займа между её владельцем и эмитентом.

Ценная бумага, обладает следующими характеристиками:

1.    выражает связанные с ней имущественные и неимущественные права;

2.      может самостоятельно обращаться на рынке ценных бумаг (т.е. быть объектом купли-продажи);

3.      является источником разового или регулярного дохода.

Ценные бумаги могут выпускаться как в индивидуальном порядке (вексель), так и сериями (акции).

Эмитент - юридическое лицо, государственная организация и органы местного самоуправления, выпускающие ценные бумаги и несущие от своего имени обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг. В качестве эмитента ценных бумаг может выступать предприятие любой формы собственности – государственное, акционерное, частное. 

Инвестор- лицо, приобретающие ценные бумаги. Различают индивидуальных и институциональных инвесторов. Под индивидуальными инвесторами понимаются физические лица, а под институциональными – юридические лица, приобретающие ценные бумаги с различными целями.

Ценная бумага может выпускаться в документарной и бездокументарной формах. Документарная (наличная) форма предполагает, что ценная бумага напечатана на бланке, выполнена в соответствии с техническими требованиями, которые содержатся в нормативных документах.

Бездокументарная форма отсутствует как физический предмет, а права ее

владельца, фиксируются в регистрационном документе. Выпуск таких бумаг

оформляется документом, который называется глобальным сертификатом. 

В   сертификате указываются параметры выпуска бумаг. По соглашению с эмитентом глобальный сертификат  передается на хранение в депозитарий.

Депозитарий – юридическое лицо, которое оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг.

По экономической сущности ценные бумаги различают:

1.      долевые ценные бумаги (акции), выражающие  отношения имущественного права;

2.      долговые ценные бумаги (облигации), выражающие отношения займа;

3.      коммерческие ценные бумаги (векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, чек, коносамент).

Рынок ценных бумаг (РЦБ) является сегментом финансового рынка.

РЦБ, также  называют фондовым рынком - это рынок, который опосредует кредитные отношения совладения с помощью ценных бумаг.

Основные экономические характеристики ценных бумаг:

- ликвидность: возможность превращения ценных бумаг в деньги;

- доходность: отношение дохода, полученного от ценной бумаги, к инвестициям, вложенным в нее;

- надёжность: безопасность вложений в конкретную ценную бумагу;

-наличие самостоятельного оборота: определенные стадии в процессе обращения.

В составе РЦБ выделяют денежный рынок и рынок капитала.

Денежный рынок- это рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги. Временным критерием обычно считается один год. Если бумага будет обращаться на рынке не более года, то она рассматривается как инструмент денежного рынка. В то же время такие бумаги, как вексель или банковский сертификат, также относят к инструментам денежного рынка, хотя они могут обращаться и больше одного года. Денежный рынок служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в финансировании.

Рынок капитала - это рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения которых остается более года. В качестве примера можно назвать акцию. Рынок капитала служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в долгосрочном финансировании.

По организационной структуре РЦБ делится:

- Первичный рынок: рынок, на котором происходит первичное размещение ценной бумаги, основная функция первичного рынка состоит в мобилизации новых капиталов. В последние годы российские компании уделяют особое внимание такому перспективному способу привлечения долгосрочного капитала на первичном рынке, как IPO (Initial Public Offering) в процессе которого, закрытое акционерное общество превращается в акционерное общество открытого типа, его акции продаются публике, т.е. всем желающим их приобрести инвесторам. Проведение IPO сопровождается рекламной компанией, организацией презентаций и публикацией проспекта эмиссии.

Проспект эмиссии - официальный документ раскрытия информации, ознакомление с которым позволяет покупателям принять решение относительно приобретения данных ценных бумаг.   

- Вторичный рынок: рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. На нем не аккумулируются новые финансовые средства для эмитента, а только перераспределяются ресурсы среди последующих инвесторов. Являясь механизмом перепродажи, он  позволяет инвесторам свободно покупать и продавать бумаги, которые становятся ликвидными и получают объективную рыночную оценку.

    В соответствии с Законом « О рынке ценных бумаг» на рынке ценных бумаг в РФ профессиональными участниками являются:

- брокеры – физические или юридические лица, действующие за счет клиента на основе договоров поручения или комиссии;

- дилеры - юридические лица, совершающие сделки купли - продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления котировок;

- инвестиционные фонды – акционерные общества, являющиеся финансовыми посредниками, которые аккумулируют финансовые ресурсы за счет продажи своих акций и размещают их в другие ценные бумаги или на депозитах в банках. Паевой инвестиционный фонд является разновидностью инвестиционного фонда.

ПИФ, является юридическим лицом, а его инвесторы получают прибыль за счет прироста курсовой стоимости принадлежащих им инвестиционных паев;

- депозитарии юр. л., услуги по хранению сертификатов ценных бумаг;

- регистраторы - юридические лица, занимающиеся деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

- управляющие - юр.л. или индивидуальные предприниматели, осуществляющие за вознаграждение деятельность по доверительному управлению ЦБ в интересах владельца;

-клиринговые организации - юр.л., осуществляющие деятельность по определению взаимных обязательств и взаиморасчетам по сделкам с ЦБ;

-организаторы торговли – юр.л., предоставляющие услуги, способствующие заключению сделок на РЦБ.

Все ценные бумаги делятся на 2 класса:

-Основные: это документы, в основе которых лежат имущественные права на реальный актив: товар, деньги, имущество, ресурсы. К ним относят: акции, облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты;

-Производные: ценные бумаги, механизм выпуска и обращения которых связан с правом на приобретение или продажу на протяжении срока, установленного договором, ценных бумаг, других финансовых и/или товарных ресурсов. К ним относят: опционы, варранты, фьючерсные и форвардные контракты.

Акция

Акция- это эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов (процентный доход, распределяемый между акционерами в соответствии с количеством имеющихся у них акций) на участие в управлении акционерным обществом и на  часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акционер имеет право присутствовать на собрании и принимать участие в тайном голосовании. Акция, является бессрочной бумагой, т.е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество. Собрание акционеров является высшим органом управления корпорации. Выплата дивидендов может осуществлять различными способами: наличными деньгами, продукцией корпорации, в форме дополнительных акций корпорации; по периодам - поквартально, каждые полгода или раз в год.

Контрольный пакет акций - количество акций (или процент акций от их общего количества), которое дает возможность проводить их владельцам свои решения на собрании акционеров.

Современная экономика основана на производственной кооперации. Поэтому, если акционер, обладающий небольшим пакетом акций, способен оказывать на предприятие давление, например, по технологической цепочке, то его пакет также может превратиться контрольный. Таким образом, настоящими владельцами предприятия являются лица, обладающие контрольным пакетом. 

Методы определения курсовой стоимости и доходности ценных бумаг:

Цена, или курсовая стоимость акции определяется по формуле (1):

             Div1

       P = ————,   (1)

              r - g

где Div1 – дивиденд будущего года;

r – ставка дисконтирования (доходность), которая соответствует уровню риска инвестирования в акции данного акционерного общества.

g - темп прироста дивиденда.

Доходность операции с акцией, если покупка и продажа акции происходят в рамках одного года, то можно определять формуле (2):

         (Ps – Pp) + Div     365

r = ——————— ∙ ———,      (2)

                  Pp                   t

где t –число дней с момента покупки до продажи акции,

Ps – цена продажи акции,

Pp – цена покупки акции.

( Если за прошедший период времени дивиденд на акцию не выплачивался, то он исключается из формулы).

Акция должна иметь следующие необходимые реквизиты:

1)     фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;

2)     наименование ценной бумаги;

3)     ее порядковый номер;

4)     дату выпуска;

5)     вид акции (простая или привилегированная);

6)     ее номинальная стоимость;

7)     имя держателя;

8)     размер уставного фонда акционерного общества на день выпуска акций, а также количество выпускаемых акций;

9)     срок выплаты дивидендов;

10) подпись председателя правления акционерного общества.

    Акции имеют номинальную и курсовую стоимости.

Номинальная стоимость -  всегда указывается на лицевой стороне сертификата акции.

Курсовая стоимость - складывается ежедневно под влиянием спроса и предложения на рынке ценных бумаг.

Принципы классификации акций:

1.      По эмитенту различают:

- корпоративные акции, выпущенные акционерным обществом;

- акции предприятий, выпущенные предприятиями неакционерной формы собственности (например, государственными, кооперативными, арендными и т.д.).

2.      По способу начисления дохода различают:

- простые акции с нефиксированным доходом, зависящим от размера чистой прибыли предприятия;

- привилегированные  акции с фиксированным доходом, дивиденды выплачиваются до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на определенную долю активов общества при его ликвидации и, как правило, не имеют преимущественных прав на покупку акций нового выпуска и права голоса. Эти акции дают право голоса только в том случае, если дивиденды на них не объявлялись определенное число раз.

3. По обратимости в другие ценные бумаги различают:

- обратимые (конвертируемые) акции, которые обмениваются в соответствующих пропорциях на ценные бумаги другого вида (например, на облигации);

- необратимые (неконвертируемые) акции, которые не обмениваются на ценные бумаги другого вида.