Валютный курс

    Валютные ограничения - меры и правила, которые установлены государством в законодательном или административном порядке. Условием применения является хронический и крупный дефицит платежных балансов для сбалансированности внешних платежей и поступлений. Разновидностей валютных ограничений существует много – валютная блокада, запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты; регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг; концентрация в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей [6, c. 168].

    Государство достаточно часто манипулирует величиной  валютного курса с целью изменения условий внешней торговли страны, используя такие методы валютного регулирования, как двойной валютный рынок, девальвация и ревальвация.

    Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Используется правительствами для уменьшения дефицита платежного баланса страны, повышения конкурентоспособности, товаров на мировом рынке, стимулирования внутреннего производства.

    Ревальвация – фактическое повышение курса  национальной валюты к иностранным  валютам.

    Двойной валютный рынок — форма валютной политики, заключающаяся в делении валютного рынка на две части: по коммерческим операциям и услугам применяется официальный валютный курс, по финансовым операциям (движение капиталов, кредитов и др.)  - рыночный валютный курс.

    Таким образом, рассмотрев вышеизложенные вопросы, можно прийти к выводу, что валютный курс - это цена денежной единицы одной стороны, выраженная в денежных единицах другой страны. Существует огромное количество факторов, влияющих на его величину: состояние экономики, уровень инфляции, состояние платежного баланса и т.д. Выделяют большое количество видов и режимов валютного курса. В зависимости от выбранного режима валютного курса, формируется валютная политика государства, а также инструменты по его регулированию.  
 
 
 
 
 
 

     ГЛАВА 2

     АНАЛИЗ  КУРСОВОЙ ПОЛИТИКИ НАЦИОНАЛЬНОГО  БАНКА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ 
 

    2.1 Особенности формирования  валютного курса  в Республике Беларусь 

    В условиях распада СССР и обретения  Республикой Беларусь суверенитета возник вопрос формирования независимой  валютной политики. К началу 1990-х  годов денежная единица Советского Союза значительно потеряла покупательную  способность и не в полной мере отвечала интересам внутренних торговых связей экономики Республики Беларусь. В 1991 году Республика Беларусь все еще находилась в жесткой зависимости от монетарной политики Российской Федерации.

    На  мой взгляд, процесс формирования валютного курса в Республике Беларусь исторически может быть определен в несколько этапов:

•    Этап первый. 1991–1993 гг. – Национальный Банк Республики Беларусь начал использовать режим свободно плавающий валютный курс.

    Это трансформационный период на валютном рынке Республики Беларусь. В это  время монетарными властями используются предпочтительно административные инструменты, также для этого  периода характерно обращение на территории республики денежной единицы  советского рубля (до лета 1994 года). Формируется пакет законодательных и нормативных актов, определяющих принципы валютного режима и механизмов регулирования.

•    Этап второй. 1994–1995 гг. – постепенный переход к принципам рыночного курсообразования.
•    Этап третий. 1996 – сентябрь 2000 года – административная система множественности валютных курсов.
•    Этап четвертый. 2000–2009 гг. – скользящая фиксация.

    С 2000 г. На основании закона Республики Беларусь «О стабилизации белорусского рубля и установлении фиксированного соотношения между денежной базой  и официальными золотовалютными  резервами Республики Беларусь»  введен режим скользящей или плавающей фиксации. Вначале предполагалась привязка только к доллару США, но в конечном итоге в качестве валюты привязки был выбран российский рубль и доллар США. Такой выбор был обусловлен: долей России в структуре внешней торговли страны; необходимостью создания предпосылок для ведения с 2005 г. Единой с Россией валюты (чего так и не произошло); необходимостью достижения плавной и предсказуемой динамики обменного курса белорусского рубля; высокой долларизацией экономики.

•    Пятый этап. С 2009 года по настоящее время - переход к плавающему валютному курсу.

    С 2009 года был введен новый механизм курсообразования, а именно: привязка к корзине иностранных валют, которая позволит более эффективно управлять курсом национальной валюты по отношению к иностранным валютам (доллар США, российский рубль, евро), имеющим основное значение для внешнеэкономической деятельности Республики Беларусь, что, в свою очередь, повысит устойчивость экономики к воздействию внешних факторов. Такой режим, характеризующийся средней степенью жесткости, позволяет с учетом особенностей экономики республики эффективно достигать целей курсовой политики одновременно с возможностью достаточно гибкого реагирования на ситуацию на валютном рынке. В рамках такого режима, белорусский рубль используется в качестве промежуточного монетарного ориентира, достижение которого при помощи методов и инструментов денежно-кредитной политики косвенно обеспечивает выполнение ее конечной цели по защите и обеспечению устойчивости белорусского рубля.

    Рассмотрим  подробнее механизм курсообразования в РБ. Процесс формирования валютного курса аналогичен классическому механизму установления цены на какой-либо товар в результате  взаимодействия спроса и предложения.

    В соответствии с постановлением Правления  Национального  банка Республики Беларусь от 20 августа 2001 г. № 208 с последующими изменениями и дополнениями (далее  – Постановление) в Республике Беларусь порядок установления официального курса белорусского рубля к иностранным  валютам определяется и утверждается Национальным банком Республики Беларусь.

    В соответствии с Постановлением выделены группы иностранных  валют,  по отношению  к которым Национальным банком Республики Беларусь осуществляется официальная  котировка курса белорусского рубля. В первую группу входят свободно  конвертируемые  иностранные (приложение А), во вторую – ограниченно конвертируемые иностранные валюты [7].

    Официальный  курс белорусского рубля к российскому  рублю и к доллару  США  устанавливается  по результатам фиксинга по российскому рублю и доллару США на  торгах,  проводимых ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

    Фиксинг – это состояние торгов, при котором объем заявок на продажу иностранной валюты становится равным объему заявок на ее покупку. С правовой точки зрения момент его достижения свидетельствует о завершении биржевых торгов. Фиксинг характеризуется определенным курсом иностранной валюты к национальной, который становится единым курсом заключения сделок и осуществления расчетов по ним на данных торгах [8].

    В случае отсутствия торгов по российскому  рублю и (или) доллару США официальные  курсы белорусского рубля по отношению  к данным валютам рассчитываются и устанавливаются на основании  информации об их котировках на международных  финансовых рынках.

    Отношение  белорусского  рубля  к  другим  иностранным валютам определяется на основании кросс-курса доллара  США к этим валютам, для расчета  которого используются сведения, представляемые центральными банками государств в  Национальный банк Республики Беларусь, или информация агентств «Рейтер» или "Блумберг".

    Официальный курс устанавливается без обязательства  Национального банка Республики Беларусь покупать или продавать  котируемые иностранные валюты по данным курсам.

    По  результатам торгов, проводимых открытым акционерным обществом "Белорусская  валютно-фондовая биржа", в день проведения торгов Национальный банк Республики Беларусь устанавливает официальный  курс белорусского рубля по отношению  к иностранным валютам, приведенным  в приложении Б.

    Указанная котировка вступает в силу со следующего календарного дня и действует  до вступления в силу следующего официального курса белорусского рубля по отношению  к данным иностранным валютам.

    Торги валютой в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» проводятся в соответствии с  общим законодательством о валютном регулировании и контроле и на основе устава биржи, Положения о  Секции валютного рынка ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (далее –  Секция) и других внутренних документов (правил).

    Право участвовать в торгах валютой  на бирже предоставляется только членам Секции – уполномоченным банкам Республики Беларусь, а также Национальному банку Республики Беларусь. Порядок и процедура приема в члены биржи, допуска к участию в торгах, требования и перечень необходимых для этого документов устанавливаются Правилами членства в Секции валютного рынка ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» от 29 июня 1999 г. № 699 [9].

    Проведем  сравнительный анализ итогов торгов, проведенных Белорусской валютно-фондовой биржей в период с 1 января 2010 года по 6 декабря 2011 года. В приложении В представлена информация об итогах торгов с таким финансовым инструментом как доллар США, евро, российский рубль.

    Проанализировав данные таблицы, можно прийти к выводу, что на протяжении 2010 года по итогам торгов на Белорусской валютно-фондовой бирже, курс белорусского рубля по отношению  к доллару США, евро и российскому рублю находился в относительно стабильном состоянии.

    На  конец 2010 года курс доллара вырос  на 136 бел. руб., по сравнению с началом 2010 года; курс евро снизился на 58 бел. руб. к концу года, что касается русского рубля, то он практически не изменился – вырос всего на 1,13 бел. руб.

    Проследив динамику курсов иностранных валют  за 2011 год можно прийти к неоднозначному выводу. Начало 2011 года характеризуется  относительной стабильностью курсов, однако ситуация к середине года меняется – начинается рост курсов всех иностранных  валют, причиной этому послужили  негативные явления в экономике  Республики Беларусь.

    По  мнению Президента Республики Беларусь, ситуацию в экономике Белоруссии осложнили две причины: накануне повышения ввозных таможенных пошлин на импортные автомобили, граждане ввезли более 250 тыс. иномарок на почти 3 млрд. долларов США. Второй причиной является повышение цен на энергоносители и другое сырье, поставляемое из России - около 2 млрд. долларов США в 2011 году потратит республика по этой статье расходов. "Итого свыше 5 млрд. долларов США только за один год. «Конечно, такой удар не выдержала бы даже уже устоявшаяся экономическая система. Поэтому валюты не хватило, и случилось то, что случилось», - заявил Лукашенко.

    В итоге ситуация на финансовом рынке  в середине 2011 года такова, что в  стране практически нет валюты. Полное ее отсутствие в свободной продаже. Необходимость в валюте для резидентов республики велика, особенно для предприятий и организаций, который рассчитываются с поставщиками в иностранной валюте.

    На  валютной бирже в сентябре была открыта  дополнительная  сессия  торгов, в ходе неё осуществляется  свободная  покупка и продажа американских долларов, евро, российских рублей и  других валют. Основная сессия торгов при этом была  сохранена, но на ней  иностранные валюты используется лишь по сделкам, которые предусматривают  оплату за поставляемый в государство  электроэнергию, природный газ «и другие неотложные платежи». Дополнительная же сессия торгов способствует выявлению  реального курса белорусского рубля. Продажа иностранной валюты осуществлялась по курсу, сложившемуся в соответствии со спросом и предложением, предельные значения обменных курсов, по которым могут осуществляться покупка-продажа и конверсия иностранной валюты на внутреннем рынке, были отменены. Все обменные пункты белорусских банков после открытия дополнительной сессии торгов обязаны проводить свободную продажу валюты по рыночному курсу.

    Начиная со второй середины сентября 2011 года на Белорусской валютно-фондовой бирже  на дополнительной сессии были установлены следующие курсы на дату 14 сентября: курс доллара США составлял 8600 бел. руб. (официальный курс на основной сессии 5355 бел. руб.); курс евро составил 12100 бел. руб. (официальный курс 7320 бел. руб.); курс российского рубля составил 305 бел. руб. (официальный курс 176.36 бел. руб.).

    С целью установления единого курса белорусского рубля, 20 октября на Белорусской валютно-фондовой бирже прошла единая торговая сессия вместо проводимых ранее основной и дополнительной сессий.