Министерство  образования и науки Российской Федерации

 
 
 
 
 

БАРНАУЛ  2011 

Содержание 
 
 
 

 

      Введение

 

       Последние годы в России отмечены значительными изменениями в политической и экономической сферах. Процессы глобализации, интернационализации, а также развитие и внедрение современных информационных и телекоммуникационных технологий, обусловленных стремительным техническим прогрессом, приводят к интенсивному развитию российской экономики. Вместе с тем, функционирование бизнеса в России связано со значительными рисками, с которыми организации в странах с более развитым и стабильным рынком обычно не сталкиваются.

       Целью работы является рассмотрение теоретических и практических основ управления валютными рисками коммерческих банков на материалах ЗАО ВТБ 24.

       Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• рассмотреть сущность валютного риска;
• охарактеризовать методы управления валютным риском;
• дать краткую характеристику ЗАО ВТБ 24;
• провести анализ валютного риска коммерческого банка.

       Объектом  исследования является ЗАО ВТБ 24, предметом  – валютные риски этого банка.

       В ходе работы были использованы такие  методы как анализ, синтез, дедукция.

       Информационной  базой исследования явилась отчетность ЗАО ВТБ 24.

       Теоретической основой исследования послужили  труды отечественных и зарубежных авторов, касающиеся темы работы.

 

      1 Теоретические и методические  основы управления валютными  рисками

     1.1 Сущность валютного  риска

 

     Валютные  риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. По своей сути валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам. Такой риск связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов [5, с. 8].

     Валютный риск в российской экономике состоит в возможности ревальвации единицы аналитического учета - доллара, а значит, в возможности девальвации рубля. Предметом валютного риска служат собственные средства и прибыль экономического агента. В случае если привлечение и размещение средств происходит, например в долларах США, то прибыль, также выраженная в долларах, не подвергается валютному риску.

     Если  привлечение и размещение средств  осуществляется в рублях, то риску  подвержена прибыль, выраженная в рублях. Если привлечение осуществляется в рублях, а размещение - в долларах, то риску недостаточной девальвации рубля подвержена вся сумма размещения. Если привлечение осуществляется в долларах, а размещение - в рублях, то возникает риск девальвации рубля на всю сумму займа. Если же происходит рублевое размещение собственных средств, то риску оказываются подвержены как рублевые средства, так и прибыль, получаемая от этого размещения.

     Сложной проблемой является вычленение среди  всех денежных потоков именно потоков, связанных с движением собственных средств и прибыли. Из схемы денежных потоков можно сразу же исключить долларовые потоки, которые взаимно компенсируются и не представляют валютного риска. В отношении же рублевых потоков необходимо определиться, куда именно инвестированы собственные средства банка среди всей суммы его активов.

     Например, определяется доля собственных средств  банка в структуре его пассивов и принимается допущение, что  такая же доля принадлежит банку  в каждом из видов его активов. Такой подход имеет ряд недостатков:

• структура пассивов банка постоянно меняется, и потому невозможно достаточно быстро пересчитать долю собственных средств банка во всех активах;
• расчетная часть задачи по оценке этой доли существенно усложняется с точки зрения математических и программных средств;
• невозможно осуществить адекватное управление денежными потоками при постоянном пересчете этого показателя.

     Или же условно определяется актив, в  который инвестируются собственные  средства банка. Именно этот актив необходимо оценивать в долларах, приобретая позиции на срочном валютном рынке, - так формируется теоретический портфель, состоящий из актива этого вида и из срочных валютных контрактов [7, с. 22].

     Практика  показывает, что валютные курсы имеют тренды, которые трудно поддаются прогнозированию: в определении обменных соотношений значительную роль играют психологические факторы. Существуют соотношения валютных курсов по паритету покупательной способности (понимаемому как соотношение цен в странах по широкой корзине потребительских и промышленных товаров), однако это соотношение является действующим только в случае, если валютный обмен опосредует потоки реальных товаров, а также если для такого обмена нет таможенных и иных препятствий [4, с. 2-4].

     Валютные  риски можно разделить на два основных вида:

• риск простой (краткосрочный по экспортно-импортным операциям);
• риск комплексный, понимаемый как обобщающее значение для конкретной фирмы, в характере деятельности которой присутствуют международные операции.

     Под простым валютным риском следует  понимать малопредсказуемые изменения  обменного курса двух валют, приводящие одну из сторон обменной сделки к потерям, а другую - к выигрышу. Обменные сделки возникают при международной торговле в виде получения денег или платежей в инвалюте за экспортные и импортные операции с отсрочкой платежа. Следует подчеркнуть, что риск изменения валютных курсов присутствует только в том случае, если момент совершения сделки (например поставка товара) не совпадает по времени с ее оплатой.

     Моментом  возникновения валютного риска  является подписание контракта или  договоренность о сделке, при которых  цена определяется не в национальной валюте экспортера или импортера. Риском для экспортера является падение  курса иностранной валюты с момента получения (или подтверждения) заказа до получения платежа и во время переговоров о сделке [5, с. 10].

     Мерой простого валютного риска выступает  среднеквадратическое отклонение колебаний  валютного курса по дням за определенный период времени. Например, полагая, что обычно платеж по внешнеторговой сделке производится в период до 30 дней (то есть в период действия нормального векселя), наиболее характерным временным периодом для исчисления краткосрочного валютного риска является 1 месяц.

     Долгосрочный валютный риск должен использоваться для долгосрочных обменных операций (например для операций по движению капиталов). Если стоимость международных кредитов выражена в инвалюте, то приобретает особое значение проблема нахождения возможного риска от изменения стоимости кредита и размера процентных платежей, чтобы иметь возможность выбрать наиболее благоприятную валюту для заимствований [4, с. 2-4].

     Опять же, большую часть риска можно  избежать, имея полностью состыкованный  баланс, что в данном случае означает соответствие валютной композиции активов валютной композиции обязательств. Во многих случаях приближение к полному валютному соответствию баланса возможно, однако определенная степень валютного риска обычно остается.

     На  практике отношение к валютному риску значительно изменяется от банка к банку. Одни регулярно держат несбалансированные позиции с тем, чтобы получить прибыль от ожидаемых изменений валютных курсов, другие обращаются с валютным риском не так, как с процентным или риском ликвидности, а держат его в узких лимитах. Банк обычно имеет системы контроля, включающие различные лимиты: дневной лимит, овернайт-лимит (на ночь), лимиты на каждую валюту, лимиты для индивидуальных сделок и лимиты для расчетов в различных временных зонах.

     Комплексный риск обусловлен тем, что управление валютными позициями, как и другие аспекты управления активами и пассивами, имеет как краткосрочные, так и долгосрочные соображения. В краткосрочном плане банки могут оперировать на определенном круге рынков с целью изменения позиции активы/обязательства в какой-то данной валюте. В долгосрочном плане банки могут конкурировать более или менее агрессивно за бизнес в какой-то валюте, а также изменять свои долгосрочные заимствования в определенной валюте [3, с. 135].

     Если  это соотносится с другими долгосрочными планами, банк может стремиться расширить розничные банковские операции в других валютах с тем, чтобы увеличить свои ресурсы в данных валютах. Причиной для беспокойства по поводу несбалансированных валютных позиций является то, что вовлеченные риски часто не ограничиваются убытками от неожиданных изменений валютных курсов.

     Валютный  риск банка определяется состоянием открытой валютной позиции банка, т.е. разницей между стоимостью активов и пассивов в данной валюте с учетом забалансовых позиций. Если у банка нет открытой позиции, т.е. активы в данной валюте полностью покрыты пассивами, валютного риска нет, так как переоценка активов и пассивов производится на одну и ту же величину.

     Различают следующие виды открытых позиций [2, с. 94]:

• Длинная - суммарная величина балансовых и внебалансовых требований в определенной валюте превышает суммарную величину балансовых и внебалансовых обязательств.
• Короткая - суммарная величина балансовых и внебалансовых требований в определенной валюте меньше суммарной величины балансовых и внебалансовых обязательств.
• Закрытая позиция - суммарная величина балансовых и внебалансовых требований в определенной валюте равна суммарной величине балансовых и внебалансовых обязательств.
• Валютная позиция (совокупная) - сумма стоимости всех длинных и коротких позиций с учетом знаков, выраженная в одной (базовой) валюте.

     На  практике банки держат (длинные) открытые позиции в сильных валютах, особенно в тех случаях, когда их курс имеет повышающую тенденцию и короткие в слабых. Если движение курса угадано неверно, а банк стоит в длинной позиции, при продаже неожиданно ослабевшей валюты будут зафиксированы курсовые убытки.

     Аналогична  ситуация, при которой открыта  короткая позиция в слабеющей валюте, а она неожиданно подорожала. Есть другой вариант - дождаться, пока данная валюта вновь подорожает - в случае длиной позиции (подешевеет - при короткой позиции), получить прибыль и закрыть позицию. Практика проведения спекулятивных операций показывает, что в этом случае существует риск, что курс валюты изменится еще более неблагоприятно – упадет еще ниже (или возрастет выше) и убытки будут увеличены. Чтобы этого не произошло, используется метод лимитирования потерь.

     1.2 Методы управления  валютным риском