Управление денежными потоками предприятия (на примере ОАО «Аэрофлот – российские авиалинии»

       Диаграмма 1. «Общее движение денежных средств ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" (2006-2009гг) (млн долл США)». 

       В сложившихся условиях текущая платежеспособность будет полностью зависеть от надежности дебиторов.

       В процессе анализа и оценки движения денежных средств необходимо определение величины и знака чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой видам деятельности. Эти данные можно получить из «Отчета о движении денежных средств» (Форма №4). Структура и динамика чистого денежного потока ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" за 2006-2009гг представлена следующей диаграммой. 

       

       Диаграмма 2. «Динамика чистых денежных потоков ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" за 2006-2009гг (млн долл США)». 

       Как видно из диаграммы динамика чистого денежного потока по операционной деятельности положительная и характеризует масштабы роста финансового потенциала организации.

       Чистый поток от инвестиционной деятельности имеет отрицательный знак в течение рассматриваемого периода. Причина – ежегодные вложения денежных средств в покупку основных средств и нематериальных активов, а также приобретение финансовых инвестиций.

       Чистый  денежный поток по финансовой деятельности имеет положительные значения в 2007-2009гг. (поскольку эта деятельность связана с изменением собственного инвестированного капитала и заемных средств), это свидетельствует о том, что организация финансирует свою расширяющуюся деятельность за счет внешних источников (а не только за счет нераспределенной прибыли и кредиторской задолженности). А в 2006 году чистый денежный поток отрицателен, т.к. имело место превышение сумм выплат дивидендов и долга по финансовой аренде над суммой заемных средств.

     Для определения соотношения потоков денежных средств на практике большее распространение получил прямой метод, поскольку представленная в отчетности прибыль носит весьма условный характер, а процесс корректировки слишком трудоемок и требует информации из внутренних документов организации.

     По  данным отчетов о движении денежных средств за 2008-2009гг составляется следующая таблица (табл. 3).

     Табл. 3 «Анализ движения денежных средств по видам деятельности

       ОАО «Аэрофлот – российские  авиалинии» за 2008-2009гг (млн долл  США)»

Наименование  показателя	Сумма денежных средств, тыс. руб.			Темп  прироста суммы денежных средств, %	Удельный  вес, %
	преды-дущий  год	базо  вый     год	отклонение  (+, –)		преды дущий  год	базо  вый  год	откло нение (+, –)
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Остаток денежных средств на  начало года	90,6	146,8	56,2	62,0
2. Поступление денежных средств — всего	1819,8	1270,7	-549,1	-30,2
В том числе по видам деятельности:
— текущей	710,7	496,3	-214,4	-30,2	39,1	39,1	0,0
— инвести-ционной	140,8	108,6	-32,2	-22,9	7,7	8,5	0,8
—финансовой	968,3	665,8	-302,5	-31,2	53,2	52,4	-0,8
3. Расходо- вание денежных средств — всего	-1742	-1293,2	448,8	-25,8
В том числе по видам деятельности:
— текущей	-238,2	-267,8	29,6	12,4	13,7	20,7	7,0
— инвести-ционной	-580,1	-407,9	-172,2	-29,7	33,3	31,5	-1,8
—финансовой	-923,7	-617,5	-306,2	-33,1	53,0	47,7	-5,3
4.Влияние  изменения курса валют	-3,2	-21,6	18,4	575,0
4. Остаток денежных средств на  конец года	146,8	121,1	-25,7	-17,5

 

     Расчет остатка денежных средств ведется на основе выражения: 

     ДСнп + ДПп – Дпо = ДСкп                                                                          (7) 

     где ДСнп; ДСкп – остаток денежных средств  на начало и конец периода соответственно; ДПп – поступление денежных средств  за период; ДПо – выбытие денежных средств за период.

     Анализируя  результаты расчетов, приведенных в  таблице, и данные «Отчета о движении денежных средств» можно сделать следующие выводы:

1. основные источники поступления денежных средств заключены в финансовой деятельности - более 50% от общего поступления денежных средств (основная статья – заемные средства), а инвестиционная политика приносит наименьшее количество денежных средств – 7,7% от общего поступления денежных средств (основная статья – продажа инвестиций).
2. Основное направление расходования денежных средств - финансовая деятельность – в среднем 50% от общего расходования денежных средств (основная статья – погашение займов). Немаловажно отметить, что на инвестиционную деятельность выделяется треть общего расходования, которая идет в основном на приобретение ОС и нематериальных активов.
3. Отмечается равномерность в распределении управления денежными потоками – каждому из видов деятельность предусмотрено и выполняется свое значение процентов от общего притока и оттока денежных средств, что говорит о рациональной организации управлении денежными потоками.
4. Также о рациональном управлении говорит и тот факт, что на операционную деятельность приходится наименьшая доля от общего денежного потока.

 
 
 
 
 
 
 
 

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ 
 

     На  основе проведенного исследования управления денежными потоками были получены следующие выводы:

     1. Денежные потоки - один из центральных  элементов жизнедеятельности любого  предприятия. Управление ими является  неотъемлемой частью управления  всеми финансовыми ресурсами  предприятия для обеспечения цели предприятия - получения прибыли.

     2. В рыночных условиях управление  денежными потоками становится  наиболее актуальной проблемой  управления всем предприятием, потому  что именно здесь сосредоточены  основные пути получения положительных  финансовых результатов. 

     3. В данной работе на примере  ОАО «Аэрофлот – российские  авиалинии »было рассмотрено  понятие денежных потоков, проанализирована  их роль в функционировании  предприятия, дано теоретическое  описание методов исследования  денежных потоков. 

    Подводя итог, можно сказать, что успех предприятия зависит от его способности генерировать денежные средства для обеспечения его деятельности. Самая важная задача руководителя (финансового менеджера) – это планирование положительных потоков денежных средств от основной деятельности и поиск наиболее выгодных источников финансирования. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ. 
 

1. Бланк И.А. Управление денежными потоками: Учеб пособие. К.: Ника-Центр, Эльга, 2009. - 736с.
2. Бондарчук Н.В. Антикризисное управление: Курс лекций. – М.: МГУПИ, 2007. – с. 154.
3. Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учебник. - СПб: Питер, 2008. - 219с.
4. Васильева Л.С., Петровская М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: Экзамен, 2008. – 320 с.
5. Глазов М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: Андреевский Издательский Дом, 2006. – 448 с.
6. Губина О.В., Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Практикум. – М.: Инфра-М, 2007. – 192 с.
7. Ефимова О.В. Финансовый анализ: Учебник. – М.: Бухгалтерский учет, 2007. – 423 с.
8. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2008. – 288 с.
9. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2009. - 560с.
10. Кожарский В.В. Анализ движения денежных средств // Планово-экономичес кий отдел. - 2004. - №5. - С.42-46.
11. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М,2001
12. Кукукина И.Г. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – М.:Юристъ,2000
13. Негашев Е.В. Методика финансового анализа М.:ИНФРА-М, 2008. - 208с.
14. Парушина Н.В. Анализ движения денежных средств // Бухгалтерский учет. - 2004. - №5. - С. 58-62.
15. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2002
16. Чечевицына Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие. – Ростов н/Д.: Феникс, 2008. – 384 с.
17. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 2009. – 416 с.
18. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент/М.: КНОРУС, 2010 – с 92-94

 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ РЕСУРСОВ ГЛОБАЛЬНОЙ СЕТИ ENTERNET. 

1. www.e-college.ru
2. www.aeroflot.ru

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ПРИЛОЖЕНИЕ