Сущность, виды и назначение профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Особенности профессиональной деятельности

Осуществление профессиональной деятельности купли-продажи ценных бумаг на фондовом рынке предусматривает работу по следующим направлениям:

- осуществление торговли финансовыми инструментами на организованных и неорганизованных торговых площадках;

- участие в инвестиционном процессе, реализуемом в пользу и в интересах эмитентов;

- управление активами клиентов, переданными в доверительное управление;

- распределение   инвестиционного   капитала,   представляющее собой работу с инвесторами по наиболее выгодному вложению принадлежащих им денежных средств.

Торговля финансовыми инструментами представляет собой сбор информации о заявках на куплю-продажу, их анализ и принятие решения о совершении сделки или выполнение приказа на совершение сделки. Этот вид деятельности на рынке ценных бумаг осуществляют брокеры и дилеры, преследующие цель получения прибыли. При этом они обеспечивают ликвидность вторичного рынка ценных бумаг. Под ликвидностью понимается свойство рынка, обеспечивающее возможность совершать крупные операции купли-продажи ценных бумаг без существенного изменения цен на них.

Наличие ликвидного вторичного фондового рынка является важным фактором стабильности его функционирования и выполнения рынком ценных бумаг основной функции, связанной с кредитованием экономики. На ликвидном вторичном фондовом рынке инвесторы имеют возможность в любой момент времени продать ценные бумаги. Тем самым снижается риск невозврата денежных средств и повышается доверие инвесторов к фондовому рынку как направлению вложения временно свободных денежных средств.

Инвестиционный  процесс предполагает участие торговых агентов в консультировании эмитентов относительно структуры их капитала и способов улучшения этой структуры. Эту работу могут проводить брокеры, дилеры и организации, осуществляющие трастовую деятельность. Она заключается в сборе информации о финансово-экономическом состоянии эмитента, выборе способов привлечения инвестиционных средств, подготовке к выпуску выбранного финансового инструмента, реализации необходимых мероприятий по осуществлению выпуска, размещения ценных бумаг, регистрации итогов выпуска ценных бумаг.

Управление  активами клиентов осуществляют организации, занимающиеся деятельностью по доверительному управлению пакетами ценных бумаг. Для выполнения операций этого вида деятельности необходимо, чтобы инвестор предоставил на определенных условиях профессиональному участнику пакет ценных бумаг. Осуществляя свою профессиональную деятельность, доверительный управляющий совершает операции купли-продажи, используя переданные ему в управление ценные бумаги и денежные средства, полученные в результате своей деятельности. В итоге финансовые средства, представленные в виде ценных бумаг, продолжают работать, принося их владельцам прибыль.

Распределение инвестиционного капитала представляет собой направление профессиональной деятельности, которая предполагает обеспечение наиболее выгодного вложения денежных средств, принадлежащих инвестору, диверсификацию инвестиционного портфеля с целью снижения рисков, присущих фондовому рынку, реализацию приказов по перераспределению инвестиционных средств между различными финансовыми инструментами. Этот вид деятельности осуществляют брокеры, дилеры и доверительные управляющие.

 

2. Брокерская деятельность

 

Брокерская  деятельность – это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счёт клиента или от своего имени и за счёт клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Брокерская деятельность представляет собой:

- вид коммерческой деятельности на рынке;

- вид посреднической деятельности;

- вид деятельности в сфере обращения, но не в сфере производства.

При получении лицензии на брокерскую деятельность предъявляется  содержательное требование, которое  состоит в необходимости наличия  у юридического лица правил по ведению системы учёта и отчётности по операциям с ценными бумагами.

Брокерская деятельность может осуществляться на основании  следующих договоров: договор поручения; договор комиссии; договор агентирования.

Договор поручения - его характеристиками являются:

- юридические наименования сторон договора – по данному договору брокер называется проверенным, клиент – доверителем. Клиент выдаёт брокеру доверенность на совершение действий, предусмотренных договором;

- содержание договора – брокер обязуется совершить от имени клиента и за его счёт определённые юридические действия, прежде всего, куплю-продажу ценных бумаг;

- права и обязанности клиента – права и обязанности по сделке, совершённой брокером, возникают непосредственно у самого клиента;

- обязанности брокера – исполнить поручение клиента; информировать клиента о ходе исполнения его поручения; передавать без задержек ценные бумаги или деньги по совершённым сделкам; после выполнения поручения или при прекращении действия договора брокер должен вернуть доверенность клиенту;

- оплата услуг брокера – клиент уплачивает брокеру вознаграждение и понесённые издержки.

В соответствии  договором  поручения брокер является лишь посредником  в заключении договора купли-продажи ценной бумаги (рис. 1), но не посредником в движении денег и ценных бумаг.

Рисунок 1 - Схема сделки с ценными бумагами в соответствии с договором поручения

Договор комиссии – его основными характеристиками являются:

- юридические наименования сторон договора – по данному договору брокер называется комиссионером, клиент – комитентом;

- содержание договора – брокер обязуется по поручению клиента совершить от своего имени и за счёт клиента определённые юридические действия, прежде всего, куплю-продажу ценных бумаг;

- главное отличие от договора поручения – права и обязанности по сделке, совершённой брокером как комиссионером, возникают непосредственно у самого брокера, даже если клиент назван в сделке и вступил в отношении с третьим лицом по исполнению сделки;

- обязанности брокера – исполнить поручение клиента на наиболее выгодных условиях для клиента; информировать клиента о ходе исполнения его поручения; передавать без задержек ценные бумаги или деньги по совершённым сделкам; не вправе отказываться от исполнения договора комиссии, если срок договора ещё не истёк;

- оплата услуг брокера – клиент уплачивает брокеру вознаграждение и понесённые убытки в соответствии с условиями договора.

В соответствии с договором  комиссии брокер является «функционирующим»  посредником, так как непосредственно через него осуществляется движение денег и ценных бумаг (рис. 2).

Рисунок 2 - Схема сделки с ценными бумагами

в соответствии с договором  комиссии

Договор агентирования – его особенными характеристиками являются:

- юридические наименования сторон договора: по данному договору брокер называется агентом, клиент – принципалом. Клиент выдаёт брокеру  доверенность на совершение действий, предусмотренных договором;

- содержание договора – брокер обязуется за вознаграждения совершить по поручению клиента юридические действия от своего имени, но за счёт клиента, или от имени клиента и за счёт клиента;

- суть договора – если брокер осуществляет куплю продажу ценных бумаг от имени и за счёт клиента, а сам договор агентирования уподобляется договору поручения; если брокер осуществляет куплю-продажу ценных бумаг от имени и за счёт клиента, то обязанным становится сам брокер.

Брокер – это самый  главный посредник на рынке ценных бумаг. Он осуществляет связь или обеспечивает большую часть всех отношений многочисленных частных клиентов (инвесторов) с рынком и другими его профессиональными участниками.

Характер и вид услуг, которые брокер может предоставить своим клиентам, зависят от трёх моментов: 1) ограничений, которые накладывают на него имеющаяся у него лицензия или лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг; 2) содержания договора на брокерское обслуживание с конкретным клиентом, в котором может оговариваться перечень предоставляемых брокером услуг; 3) размера самой компании-брокера и её места на рынке.

Наиболее важными функциями, или предоставляемыми услугами, брокера  являются:

- совершение сделок с ценными бумагами;

- инфраструктурное сопровождение операций с ценными бумагами;

- информационное и консультационное обслуживание клиентов, в том числе особенно относительно возможных рисков клиента на рынке ценных бумаг;

- оказание услуг по размещению эмиссионных ценных бумаг;

- страхование операций клиентов и др.

Договор на брокерское обслуживание, или брокерский договор, есть юридическая основа взаимоотношений между клиентом и брокером. Данный договор заключается в одной из указанных ранее юридических форм, и его содержание является с одной стороны, специфичным именно для данной брокерской комиссии, а с другой – в значительной мере типичным для брокерской деятельности вообще.

Брокерский договор  может иметь существенные различия в зависимости от вида клиента, вида операций с ценными бумагами, ради которых он заключается, и сроков. Заключение брокерского договора на существенный период обычно подразумевает предоставление клиентом обязательной информации о себе: адрес, данные о финансовом положении, инвестиционные цели на рынке, предоставляемые гарантии и т.д.

Заключение брокерского  договора обязательно сопровождается открытием необходимых для совершения операций на рынке ценных бумаг счетов клиента.

Виды брокерских счетов: 1) собственные – это счета, на которых хранятся средства, принадлежащие самому брокеру; 2) клиентские – это счета, открываемые брокером для хранения денежных средств его клиентов. В свою очередь, клиентские счета в зависимости от вида операций, которые совершает клиент на рынке ценных бумаг, могут быть трёх типов: кассовые – это счета, на которых хранятся денежные средства клиентов, предназначенные для оплаты ценных бумаг, приобретаемых клиентом с помощью брокера; маржинальные – это счета, предназначенные для оплаты сделок клиента, совершаемых с привлечением ссуды со стороны брокера в виде ценных бумаг или денежных средств; доверительные – это счета, где сосредоточиваются денежные средства клиента, которыми брокер может распоряжаться совершенно самостоятельно в соответствии с договором доверительного управления.

Основные этапы  взаимодействия брокера с клиентом на рынке. Они включают:

- установление контакта брокера с клиентом и заключение брокерского договора между ними;

- оказание клиенту брокерских услуг, прежде всего, по купле-продаже ценных бумаг в интересах клиента;

- прекращение отношений между клиентом и брокером по тем или иным основаниям.

Наиболее типичные и часто повторяющиеся отношения между брокером и его клиентом в процессе осуществления сделок с ценными бумагами представлены на рис.3.

 

Рисунок 3 - Отношение между брокером и клиентом

при купле-продаже ценной бумаги

Виды клиентских приказов. Клиентский приказ – это поручение клиента брокеру о том, что он должен сделать с ценными бумагами или денежными средствами клиента на рынке ценных бумаг в течение определённого времени и на основании заключённого между ними договора на брокерское обслуживание.

Обязательные реквизиты  клиентского приказа: вид ценной бумаги; вид сделки; объём сделки; тип счёта; вид регистрации.

Классификация клиентских приказов брокеру. По уровню цены приказы  принято разделять на: рыночный; лимитный; стоп-приказ; стоп-лимитный приказ.

По сроку действия приказы подразделяются на: срочные; открытые.

Рыночный приказ – это приказ клиента на покупку или продажу ценной бумаги по текущей рыночной цене

Ключевые принципы рыночного  приказа:

- исполняется брокером по наилучшей из предлагаемых на момент реализации приказа цен. Это означает, что брокер должен купить ценную бумагу по наименьшей из имеющихся рыночных котировок на продажу или должен продать ценную бумагу клиента по наибольшей из имеющихся на рынке котировок на покупку ее;

- обладает наивысшим по сравнению с другими типами приказов приоритетом в исполнении. Если на рынке одновременно имеется рыночный приказ и какой-то иной тип приказа на одну и ту же ценную бумагу, то в первую очередь должен быть исполнен рыночный приказ, а уже затем другой;

- отдавая рыночный приказ, клиент не знает, по какой конкретной цене он будет исполнен, но он уверен, что приказ будет обязательно исполнен.

Клиентские приказы, отданные до начала торговли, должны быть исполнены  при открытии торговли, а приказы, отданные в ходе торговли, исполняются  незамедлительно по мере поступления.

Лимитный приказ – это приказ, в котором клиентом устанавливается предельная цена его исполнения.

Лимитный приказ на покупку – это приказ, в котором клиент устанавливает наибольшую сумму, которую он готов заплатить за покупку ценной бумаги. Это приказ, который может быть исполнен по рыночной цене, но не превышающей лимитную цену.

Лимитный приказ на продажу – это приказ, в котором клиент указывает наименьшую сумму, по которой он готов продать свою ценную бумагу. Это приказ, который может быть выполнен по рыночной цене, но не ниже, чем лимитная цена.