Рынок государственных ценных бумаг в зарубежных странах

     Содержание 

     Введение 

     1. Функции и структура рынка  ценных бумаг 4

     2. Виды ценных бумаг на Российском  рынке 7

     2.1 Емкость рынка государственных  ценных бумаг 14

     2.2 Емкость рынков муниципальных  ценных бумаг  18

     3. Рынок государственных ценных  бумаг в зарубежных странах 24

     Заключение 26

     Список  литературы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение

     Рынки ценных бумаг имеют богатую историю. Предшественниками современных рынков ценных бумаг были средневековые вексельные ярмарки и постоянные вексельные рынки, периодически возникавшие и исчезавшие в XIII—XIV в.в. С торговлей векселями связано появление первых профессиональных участников рынка ценных бумаг и первых бирж, на которых совершались сделки и с товарами, и с векселями.

     Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) в современном  понимании этого слова зародился  в XVI в. в связи с появлением и развитием акционерных компаний и усилением эмиссионной активности государства.

     Однако  вплоть до XIX в. акционерные общества оставались редкостью и их ценные бумаги обеспечивали незначительную долю фондового оборота. Большая часть  операций с ценными бумагами приходилась  на государственные ценные бумаги —  именно торговля государственными бумагами привела к возникновению фондовых бирж и других подобных институтов.

     В 60-х гг. XIX в. в Германии появились  универсальные инвестиционные банки, взявшие на себя весь комплекс посреднических операций с ценными бумагами в  интересах прежде всего тяжелой индустрии. Инвестиционные банки сыграли выдающуюся роль в индустриализации таких стран, как США, Германия, Швеция.

     Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) представляет собой часть финансового рынка. Рынок ценных бумаг дополняет  систему банковского кредита  и взаимодействует с ней. Выпуская ценные бумаги, предприятие может  получить финансовые средства на длительный период времени: на несколько десятилетий (облигации) или вообще в бессрочное пользование (акции).

     Рынок ценных бумаг обеспечивает механизм, с помощью которого в экономику  привлекаются инвестиции. Он связывает  тех, кто привлекает инвестиции, выпуская ценные бумаги (эмитентов), тех, кто  желает вложить свои средства в финансирование инвестиционных проектов (инвесторов, владельцев), и тех, кто осуществляет деятельность на рынке (профессиональных участников). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1. Функции и структура  рынка ценных бумаг

     Как любой другой рынок, рынок ценных бумаг обеспечивает механизм воздействия  спроса и предложения. Предложение  формируется частными компаниями и  государством, которые нуждаются  в дополнительных средствах для  финансирования своей деятельности. Они выступают на фондовом рынке  заемщиками, в то время как кредиторами, формирующими спрос на рынке ценных бумаг, как правило, является население, личный сектор, мелкий бизнес, инвестиционные институты, имеющие временно свободные  денежные средства.

     Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений, возникающих  между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска  и обращения ценных бумаг.

     Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, которые можно разделить на две  группы: 1) общерыночные функции, присущие любому рынку, и 2) специфические функции, которые отличают его от остальных рынков.

     К общерыночным относятся:

     коммерческая  функция, связанная с получением прибыли от операций на данном рынке;

     ценовая функция, при помощи которой обеспечивается процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

     информационная  функция, на основе которой рынок  производит и доводит до своих  участников информацию об объектах торговли;

     регулирующая  функция, связанная с созданием  правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между  участниками, установлением приоритетов  и образованием органов управления и контроля.

     К специфическим можно отнести:

     перераспределительную функцию, обеспечивающую перелив денежных средств между отраслями и сферами деятельности и финансирование дефицита бюджета;

     функцию страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирования, которое  осуществляется на основе нового класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

     Можно выделить следующие виды рынков ценных бумаг:

     первичный и вторичный;

     организованный  и неорганизованный;

     биржевой  и внебиржевой;

     кассовый  и срочный.

     1. Первичный рынок — это приобретение  ценных бумаг их первыми владельцами.  Эта первая стадия процесса  реализации ценной бумаги и  первое появление ценной бумаги  на рынке. Вторичный рынок —  это обращение ранее выпущенных  ценных бумаг, т.е. совокупность  всех актов купли-продажи или  других форм перехода ценных  бумаг от одного владельца  к другому в течение всего  срока обращения ценной бумаги.

     2. Организованный рынок ценных  бумаг представляет собой их  обращение на основе правил, установленных  органами управления между лицензированными  профессиональными посредниками  — участниками рынка по поручению  других участников. Неорганизованный  рынок — это обращение ценных  бумаг без соблюдения единых  для всех участников рынка  правил.

     3. Биржевой рынок основан на  торговле ценными бумагами на  фондовых биржах, поэтому это  всегда организованный рынок  ценных бумаг, так как торговля  на нем ведется строго по  правилам биржи и только между  биржевыми посредниками, которые  тщательно отбираются среди всех  других участников рынка. Внебиржевой  рынок — это торговля ценными  бумагами, минуя фондовую биржу.  Он может быть организованным  или неорганизованным. Организованный  биржевой рынок основывается  на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Неорганизованный внебиржевой рынок связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.

     4. Кассовый рынок ценных бумаг  представляет собой рынок с  немедленным исполнением сделок  в течение одного-двух рабочих  дней. Срочный — это рынок,  на котором заключаются сделки  со сроком исполнения, превышающим  два рабочих дня.

     Важнейшую роль в функционировании рынка ценных бумаг играет его инфраструктура, которая способствует заключению сделок и выполняет функции информационной поддержки эмитентов, инвесторов и  профессиональных посредников.

     К инфрастуктуре рынка ценных бумаг относятся:

     1) организаторы торговли — биржи  и торговые системы, организующие  проведение регулярных торгов  по ценным бумагам;

     2) системы расчетов и учета прав  на ценные бумаги — клиринговые  системы, регистраторы и депозитарии,  обеспечивающие расчеты по заключенным  сделкам, учет и перерегистрацию  прав на ценные бумаги;

     3) посредники на рынке ценных  бумаг — дилеры и брокеры,  оказывающие инвесторам услуги  по заключению сделок на рынке;

     4) информационно-аналитические системы  поддержки инвестиций информационные  и рейтинговые агентства, представляющие  инвесторам полную информацию  о состоянии эмитентов. 
 
 
 
 
 
 

     2. Виды ценных бумаг на Российском рынке

     2.1 Емкость рынка государственных ценных бумаг

     В настоящее время на рынке ценных бумаг большинства развитых стран  государственные ценные бумаги занимают ведущее место. Выпуск государством ценных бумаг рассматривается как  важнейшее средство кредитно-денежного  регулирования экономики. Размещая займы, государство привлекает временно свободные денежные средства населения, банков, страховых и промышленных предприятий и т.п., тем самым  уменьшая объем денежной массы в  обращении, и наоборот.

     Государствейные ценные бумаги — это ценные бумаги, эмитентом которых (заемщиком) является государство. Государственные ценные бумаги относятся к долговым и удостоверяют отношения займа, в котором должником выступает государственный орган власти или управления.

     Государство является самым крупным заемщиком  на рынке ценных бумаг. В зависимости  от характеристик эмитента государственные  ценные бумаги подразделяются на:

     ценные  бумаги центрального правительства (казначейские ценные бумаги), которые выпускаются  некоторыми ключевыми министерствами (Министерством финансов и т.п.) в  зависимости от особенностей структуры  правительственных органов страны. Эти ценные бумаги называются прямыми;

     ценные  бумаги местных органов власти (муниципальные  ценные бумаги), которые выпускаются  региональными и муниципальными органами власти;

     ценные  бумаги, выпускаемые правительственными учреждениями (отраслевыми министерствами) и государственными компаниями (например, в России — РАО «Газпром», РАО  «ЕЭС России» и т.п.). Эти ценные бумаги выпускаются под правительственную гарантию и называются гарантированными.

     В зависимости от свойства обращаемости на фондовых рынках государственные  ценные бумаги подразделяются на рыночные и нерыночные.

     Государственные рыночные ценные бумаги могут свободно продаваться и покупаться на биржевом и внебиржевом рынках. Среди них  наиболее распространены казначейские векселя, казначейские ноты и облигации. Нерыночные государственные ценные бумаги — это ценные бумаги, которые  не могут свободно обращаться на рынке. В отличие от рыночных бумаг они  не подлежат купле-продаже, не могут  быть проданы их владельцами третьим  лицам и не могут использоваться в качестве обеспечения по ссудам. Возмещение по ним производится только непосредственно покупателю. К нерыночным ценным бумагам относятся: сберегательные сертификаты, сберегательные облигации, государственные выигрышные займы  и др.

     По  срокам погашения займов Российский рынок имеет следующую классификацию: краткосрочные — до 1 года, среднесрочные  — от 1 года до 3—4 лет, долгосрочные — от 4 лет.

     В российской практике долговые ценные бумаги, которые гарантированы Правительством РФ, включаются в состав государственного внутреннего долга. На условия их выпуска и обращения накладываются  ограничения, предусмотренные Законом  РФ «О государственном внутреннем долге  Российской Федерации».

     В России государственные ценные бумаги можно подразделить на федеральные (выпускаемые Правительством РФ), субфедеральные (выпускаемые правительствами субъектов  Федерации) и муниципальные (выпускаемые  местными органами власти).

     Эмитентом государственных федеральных ценных бумаг по поручению Правительства  является Министерство финансов РФ. Возврат  денег и получение дохода по этим бумагам гарантированы государством.

     На  российском рынке наибольшее распространение  получили следующие виды государственных  федеральных ценных бумаг:

     государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО);

     облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК);