Автор: Пользователь скрыл имя, 12 Декабря 2011 в 23:21, реферат
Рынок государственных ценных бумаг - важнейший элемент фондового рынка любой страны. В странах с развитой рыночной экономикой рынок государственных ценных бумаг осуществляет централизованное заимствование временно свободных денежных средств коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий и населения.
Введение
Раздел 1. Этапы становления и развития рынка ценных бумаг РФ
Раздел 2. Общая характеристика государственных ценных бумаг
2.1.Государственные ценные бумаги: сущность, функции и сроки обращения
2.2.Виды государственных ценных бумаг
Общий объём ссуды составил 7885 миллионов американских долларов. Номинал облигации - одна, десять и сто тысяч долларов. Они были выпущены пятью сериями со сроком погашения 1 год, 3 года, 6, 10 и 15 лет. Датой выпуска кредита является 14 мая 1993 года. Купонная ставка - 3% годовых - выплачивается 14 мая каждого года.
Государственные облигации (ОФЗ).
ОФЗ - это знамение времени, это свидетельство финансовой стабилизации, потому что ОФЗ - первые среднесрочные ценные бумаги, которые появились в России. Они выпущены сроком на один год и две недели, что объясняется особенностями российского законодательства (нужен срок более года, чтобы бумага считалась среднесрочной), так и удобством начисления доходности (плюс две недели). По этой бумаге доходы выплачиваются раз в квартал, причём профит привязан к выгоде на рынке ГКО: берутся четыре последних выпуска ГКО, исчисляется средняя взвешенная и по этой величине ОФЗ продаётся (в безбумажном виде) на тендере на ММВБ. Как и цены на ГКО, цену на эту бумагу ставят сами инвесторы. А роль министерства финансов сводится к тому, чтобы определить, устраивает ли министерство эта стоимость или нет. Это называется стоимостью отсечения: министерство финансов отсекает те предложения, которые ему невыгодны, и принимает те, которые выгодны.
Само по себе появление ОФЗ и для мин фина, и для всей финансовой системы имеет исключительно важное значение, поскольку при этом появляется некоторая стабильность на рынке государственного займа. Не нужно думать каждые три месяца о том, чтобы рефинансировать долги. То есть всё дальше и дальше мы уходим от идеи пирамиды и все больше приближаемся к идее долгосрочных заимствований, которые желательны на любом финансовом рынке, хотя мировая практика говорит о том, что обычно 30% - это краткосрочные заимствования (типа наших ГКО), а остальные 70% делятся между среднесрочными и долгосрочными вложениями.
Эксперимент с ОФЗ в общем удался. Было выпущено облигаций на один триллион и они были проданы за три дня. Причём постоянно снижалась доходность (в первый день - с достаточно высокой доходностью, а на третий - с исключительно низкой).
Сберегательная бумага для населения (СБН)
Внешне это бумага (она будет иметь материальную форму) очень похожа на всем хорошо знакомую облигацию 3% ссуды, но с купонами на получение выгод каждые три месяца (бумага выпускается на год), при этом профит по купонам будет привязан к ОФЗ, но поскольку это будет для населения прибавляется ещё один процент.
Эта бумага была выпущена в сентябре 1995 г., раньше её не было смысла выпускать, т.к. доходность по ГКО и ОФЗ шла резко вниз. На рынке денег было очень много, а предложений со стороны министерства финансов - значительно меньше. В таких условиях население мало что получило бы. А если бы была выпущена долларовая бумага, то в связи с понижением курса был бы чистый убыток для инвестора.
При
подготовке СБН министерство финансов
руководствовалось тем, что по бумагам
для населения должна существовать
выгода, пусть не самая большая, но
близкая к реальному проценту
по вкладам в банке плюс ещё
какой-нибудь процент. В крайнем
случае профит должен полностью компенсировать
потери от инфляции.
Список используемой литературы